PE、PB(市盈率、市净率)这两个指标估计大家还是相对熟悉的网上一搜，一大把解析，各自代表什么，这里就不做公式地展开了，展开比较占文章篇幅总结一句是：这两个估值的指标的核心都是：估值偏高要卖出，估值偏低可买入是典型以低买高卖为核心的思维，严格来说机构里面的中长投资模型里面，对于PEPB的运用也是基于这个思维，但运用的方式则可能跟各位在其他地方看到的完全不一样换个说法：机构运用PE、PB对个股进行估值的时候，增加了许多的条件举个简单的例子：对PE市盈率的运用，市场广泛地认为，PE适用于高成长型的龙头公司（新兴行业）也就是说，我们看业绩，一年亿，但市盈率才几倍，这种公司成长空间则很大，尽管短期股价一直在历史新高，但从业绩跟PE的角度来讲，某公司的估值还是偏低的，股价应该还要涨多少倍，市值还要翻几番才能对应得上高成长型。这类过于简单的运用，会导致出现很大的错误机构为了规避这类错误，会对PE进行修正后的估值例如，通过调研某个行业，是否具有以年为单位的高增长，例如：锂电行业在未来的1-2年内，是否还具有高增长，高景气，如果有，那么参考该行业最大的龙头之PE对这个龙头贴合行业进行一个估值，如果这个估值跟当下龙头个股确实存在一定的差距，那么即使它在高位，也能通过估值的逻辑来拉动股价上行。这里拿宁德时代举例是最合适的，2020一2021年，这两年的时间是锂电行业高速发展的年份，是锂电保持高增长、高景气度的黄金两年年，2020年初仅为100左右，2020年底宁德时代的股价上了400,2020年全年翻了4倍如果不参考行业，不增加条件对宁德估值，那么PE一定是偏高，应该卖出但2021年年底，宁德时代的股价上涨到了接近700的691，所以单纯地按照PE来选择是否继续长期持有，一定是会出错的其中必须要增加市场，或者主流机构对宁德的估值可以说，2021年从400-691的涨幅，是机构通过个股业绩，以及行业景气度，拉高了对宁德的估值，所以尽管明面上看，2020年年底，PE己经偏高了，但离机构给的估值，仍旧存在一段距离，所以2021年，股价继续大涨到了接近700这是其中的条件那么对于PB也是同样道理，PB市净率，与PE不同的地方是，PB通常不用于新兴行业，通常用于传统行业，例如消费，基建，房地产，这类己存在的周期性行业，大家都知道巴菲特的投资框架，很多基于PB,总体来讲巴菲特是一个相对保守的投资者，股神的理论不难理解，年化收益定在20%，其实不高，但他特别稳，每年都能做到这个年化的增长，正是因为他参与的行业大多都是传统行业，他很少参与新兴行业的投资，他通常买的是航空，石油，资源，己经商业化的消费，因为他也被投资界称为old school，老派代表。比亚迪应该是他近10年来，第一次破例投资的成长类型PB估值有个特点是，能寻到底线，安全边际高，例如PB低的时候做投资，尽管公司破产变卖资产，也能还清投资者的钱，大概率不会存在亏损，严格来说，PB是以现有公司的资产为锚，而不是以未来的发展为锚机构也是以这个标准在参考PB做出是否买入的决策有些行业的个股龙头位置确实比较低了，但PB还没有低到完全具有安全边际，那么机构仍旧还是不会大量买入，散户看位置低不低，看的是K线，机构看的是PB经过以上对PB跟PE的解析，相信各位应该得到了一些不一样的东西或对PBPE有了更深刻的认可，不仅仅是流于是市面上的例如：“估值高卖，估值低抄底，PB跟PE都低，买入大概率不会亏钱”等比较肤浅的结论红字的这句结论，确实没太大错，但买了很多时候不涨，在低位盘个2一3年，机构不买，市场不跟，那买了低估又有什么意义呢？买了持有个1一2年，股价还是在成本线徘徊，是不是大幅度降低了本金的利用率？所以综合下来，总结一句是：不管是采用PE来对成长类型进行估值，还是PB对传统进行估值，都需要参考相对低位下，行业的发展情况也需要注意的是：通常机构持有长线只买行业的大市值的龙头细分龙头等，是不在这里用PEPB的投资范围内的例如各位熟知的免税行业，机构只买中国中免白酒行业只买茅五泸通讯只买中国电信、联通5G只买中兴通讯锂电池只买宁德时代电子消费，只买立讯精密，歌尔股份基建只买三一重工、中国建筑、中交建、电建等等。用PE\PB去参考市值不到200亿的细分个股，或者细分龙头，是没有任何作用的因为买入这类市值级别个股的资金，根本就不看PBPE也根本就不做长期的投资说清楚以上，我们再搞清楚关于PE什么时候值得买，什么时候不值得买的问题说PE时，各位要记得一句话高PE是因为高增速，低PE是因为低增速，高PE不代表高估，低PE不代表低估、高估不代表不会涨，低估也不代表就不会跌了。这句话中，宁德时代用2020一2021年的走势完美地诠释了：“高估不代表就不会涨”我们换个例子，说明一下，低估就不代表不会再跌了例如立讯精密从2019年1月开始走主升，维持高增速直到，2022年10月股价表现如下：