策略研究证券研究报告HAITONG策略专题报告2023年03月22日相关研究ChatGPT的美股映射：借鉴苹果和特斯拉《国企估值折价的缘由和改善路径一一“中特估值”探究系列1》2023.03.07《全面注册制望加速中国式现代化》投资要点：2023.03.07《科创板迎来高质量发展的新机遇》2023.03.03核心站论：①历史上A股有两轮持续强的美股映射行情，即10年和13-14年的苹果映射，以及16-17年和20-21年的特斯拉映射。②借鉴历史，美股映射行情中领涨个股会发生迭代，源于技术创新和行业竞争，最终取决于基本面。③本轮ChatGPT行情从美股传导至A股，或映射数字经济产业的发展，未来需密切关注相关授资机遇。·Apple映射A股智能手机浪海，2010年苹果推出iPhone4,2010年和13-14年A股掀起两轮映射行情。回顾历史，美国苹果公司对A股的映射分为2010年和1314年两个阶段，分别对应苹果手机及其产业链发展初期和发展成熟期。苹果映射行情中的领涨个股存在迭代，源于苹果技术创新和竞争格局优化。回顾苹果公司对A股的两轮映射行情，部分公司经历大涨后股价走向疲弱，也有部分公司能够维持较好的表现，此外还有新的一批优秀公司出现。究其原因，产业在发展初期还没进入到一个稳态，因此早期产品的供应商可能在后续的产品创新过程中被淘汰，或者得益于先发优势的企业在激烈竞争中丧失领先低位，分析师：苟玉根Tet(021)23219658。Tesla映射A股断能源车液湖。2016年特斯拉推出Model3,2016-17年和Email:xyg6052@haitong.com20-21年A股掀起两轮映射行情。回顾历史，美股特斯拉对A股的映射同样分为两个阶段，即201617年和20-21年，第一轮行情主要受到特斯拉本土证书：S0850511040006化的催化，而第二轮行情则是新能源车浪潮的真正开始。特斯拉映射行情同分析师：吴信坤样存在个股迭代，源于中国企业在产业链核心环节的地位提升。回顾特斯拉Te021-23154147对A股的两轮映射行情，同样出现了个股迭代的现象，两个阶段领涨的公司Email:wxk12750@haitong.com不尽相同，真正的标杆企业反而是在第二轮行情中才出现。特斯拉映射行情证书：S0850521070001中个股迭代的驱动力是20年之后中国企业在新能源车产业链中的地位显著联系人：王正越上升，能够在产业链的核心环节掌握定价权，Tel(021)23219812ChatGPT或映射数字化表期。ChatGPT的推出首先在美股市场带动相关公Email:wzh13978@haitong.com司股价的大涨，包括人工智能相关公司Meta和C3.ai、提供Al芯片的英伟达和AMD、自动驾驶公司Mobileye等，映射至A股，指数层面，目前Wind编制的ChatGPT指数和AIGC指数年初以来最大涨幅分别达到56%和41%，远超万得全A的10%。借鉴苹果和特斯拉，ChatGPT作为一个具有商业化价值的产品能够顺利落地，往往代表着背后的产业有望进入快速发展期，或将成为一轮大级别行情的起，点。ChatGPT的背后是数字产业化浪潮的涌动，未来需要密切关注产业发展动态。现象级产品ChatGPT的诞生标志着当前人工智能已从1.0时代走向2.0时代，技术和应用开始在各个领域落地。人工智能仅仅是数字化产业的一个分支，数字经济的范国更加广泛，投资机会更加丰富。我们从去年底就开始将数字经济作为第一主线，逻辑在于政策和技术的双轮驱动。。风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明HAITONG策略研究策略专题报告21.Apple映射A股智能手机浪潮.5Tesla映射A股新能源车浪潮…73.ChatGPT或映射数字化浪潮...9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明HAITONG策略研究策略专题报告3图目录图1苹果股价与Ph0ne销量增速走势.5图2苹果公司对A股苹果指数的基本面映射6图3苹果公司对A股苹果指数的股价映射图42010年和1314年主要苹果概念股涨幅对比..…6图52010年和1314年部分苹果概念股盈利增速对比图6特斯拉股价与特斯拉新能源车销量增速走势8图7特斯拉对A股特斯拉指数的基本面映射…图8特斯拉对A股特斯拉指数的股价映射..8图916-17年和20-21年主要特斯拉概念股涨幅对比.9图102017年和20-21年部分特斯拉概念股盈利增速对比.9图11美股ChatGPT概念股市场表现10图12今年以来A股ChatGPT概念股涨幅较大10图13我国对话式A市场规模不断提升.图14数字经济规模占GDP比重不断提升.11图15科技行业估值仍处在历史底部附近12图16科技相关行业基本面有望向上.12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明