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赵晓光:这一轮数据革命的终局20230315

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尊敬的各位嘉宾,各位客户,大家上午好!非常欢迎在3月份来北京,在“两会”结束之际来我们的“如日方升”策略会。关注天风证券研究观点的客户应该注意到,在去年从10月份开始,我们主要推了两个主线:第一个是TMT,我去年几次策略会反复讲了天风证券怎么展开数据研究、科学研究,基于这些科学研究,我们去年持续推荐钉MT,从信创到互联网、到传媒,到通讯设备、到半导体,以及后面到消费电子,它一个全方位的启动。当时主要的逻辑就是位置足够的低,更重要的是整个TMT过去几年的内卷结束,供需结构已经大为改善,在每一项赛道已看不到太多的参与者,这是我们看行业分析最核心的供需结构视角。同时,我们在去年底也,看好以国企改革为代表的国有企业的价值低估,这两个其实都是实实在在的在相对底部进行的推荐,我相信在过去一段时间也带来非常好的收益。这么多年看投资的魅力就在于两类机会:第一,在估值底部、在浪潮还没起来的时候、在价值被低估的时候挖掘机会,第二,把握最核心的产业浪潮趋势,只有这样我们才能不断地帮助客户跑赢收益。底部的机会大部分已经把握,也已经启动。第二个是最主流的、最主要的产业趋势,也是我们今天讨论的焦点。最近由OPENAI和ChatGPT带动了整个科技行业的大讨论,我个人也组织了两场深夜的讨论,都是做行业的或者十几年前做产业研究的小伙伴讨论到凌晨一两点钟。经过认真的讨论和分析,我基本上把由ChatGPT引领的这一轮数据革命的整体逻辑和终局基本上考虑明白了,今天借这个机会给大家做一个汇报。下一轮科技革命是由ChatGPT引领的,触发点是由微软在ChatGPT.上持续的投资布局,带动了搜索和问答行业真正的人工智能的到来。这个确实带来了微软自己非常大幅的受益,包括office用户很快飙升1000万,包括未来很可能在搜索行业跟Google:再有一轮战净,这个引起了以Google为代表的其他互联网巨头强烈的危机感。关于ChatGPT的数据最让我印象深刻的是,其18%的用户是Adobe的开发者。我们以搜索行业为例,搜索行业是分析科技行业的一条重要编年体线索,几次科技浪潮的开端都是从搜索开始。过去三十年,微软和Google在搜索行业竞净了30年。在搜索行业最早做搜索的实际上是微软,微软骨子里是一个程序编程算法思维,在微软的体系中,搜索就是程序员,根据他的理解做个算法,得出搜索结果。比如同样搜“嘉里酒店”,怎么编这个程序,让哪些搜索结果放在前面、哪些放在后面,它是一个程序,算法思维。但是G0ogle本质是数据公司,以数字思维思考这个问题,他认为搜索不应该是我主动地搞一个程序,而是我要根据用户的数据,比如说100万人搜索“嘉里酒店”,30万人是打开嘉里酒店是要开天风证券的会,20万人打开嘉里酒店是有什么房型在促销。以数据思维,谷歌当年以很快的时间反超了微软,因为它的体系符合了用户的需求。大家看科技行业、互联网行业最核心的就是两个思路,第一个就是数据体系的思路,第二个是用户思维。昨天一个客户给我发微信,发现2016年我对科技行业做的判断,七年之后很多判断都得到了完美的验证,本质原因就是以这两个思维思考科技行业的趋势。Google在90年代反超微软之后在搜索行业垄断了30年,但最近肯定感受到了深深的危机,这个危机从哪里来、怎么回事?我们知道如果以数据思维去思考科技行业,就是三个部分,所有的秘密、所有的秘诀就在三个部分:数据丛哪里来、数据怎么处理、数据到哪里去。Googlel的这种以数据为核心的算法,最大的瓶颈在于什么?它无法解决复杂的问题、无法解决个性化的问题,这是它的两个问题。比如我们只是搜索天风证券研究所,他很容易给你得出答案。但如果要问如何看天风证券研究所,问题就会变得复杂,同时不同的人想要得到的答案是不一样的,就会遇到显著的瓶颈,他只能很机械地取几个关键词,把几个关键词的信息堆彻在这里,ChatGPT应该是从数据的来源数据的处理上、丛根本上又颠覆了Google这种简单的以数据为核心的思维。而微软引领的ChatGPT为什么能解决这些瓶颈?我们研究ChatGPT有三个主要的特征,即数据、云和逆向。想明白这三点,就会意识到现在的GPT,就相当于我们在2009年看智能手机,各位一定要非常高度地看ChatGPT引领了下一轮的科技革命和资本市场的机会。1数据即算法。过去我们把人工智能当成一个技术的工作,其实我们在2016年就提出人工智能不是技术本身。数据即算法,谁掌握的数据多,谁有最全面、最精准的、最及时的数据,谁就掌握了算法。2.从单机运算变成云。以云为核心,它有超级计算能力,这个正如同2010年科大讯飞为什么在半年内语音识别率大幅上升,2017年前后海康视频识别率大幅上升。3.从正向的算法和程序的规划变成逆向的数据和算法循环叠加的指数级增强模型。
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