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价值智库第17期

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价值智库VALUE INTELLIGENCE(第17期,2010年10月)满地是油(1)10月8日还没开盘,我就用高于前一个交易日收盘价3%的买入价参与集合竞价,这是我投资生涯中的首次尝试。上证指数却高开了不到30点,更出乎我意料的是,我买的股票还在往下走!我不管这些,还是让《智库》的客服向读者发短信:“海内外钱太多,A股至少在一个月内极有可能保持强势,建议今天投机性买入一些股票”,当然后面还得添上一句免责声明。因为儿子早晨发烧,赶紧请同事为我继续买一些股票,自己回家陪儿子去医院看病。我暗自决定,如果今天股市不温不火,下周一我仍要买股票。早晨10点过后,股市慢慢好起来,到了11点,如我所料,走得很强。下午收盘时上证指数涨了80多,点,这天的状况不错。不过,我还是很奇怪,大陆股市中人何以对节假日一周的海外市场的表现反应如此之缓慢?其实,9月的海外股市表现令人刮目相看,像美国9月的道琼指数上涨的幅度是70多年来的首次。而上证指数却在2,600点左右沉浮,市场的测温计—新股上市的表现也是不尽如人意,有的破发,似乎预示着又一轮咨询电话:021-58817665顾小姐MSN:valuezhiku@126.comQ0:630928375大跌在即。这几个月来,《智库》不断指出,全球市场在美国的量化宽松带领与中国的积极的信贷政策配合下,流动性的泛滥已达到让人难以想象的程度。如果经济向好,哪怕是在一般的情况下,资产泡沫早已吹得超大。但全球的实体经济实在不争气,或者说,不确定性太大,让与宏观经济有关联的资产价格走势飘忽不定。当然,这也就意味着与宏观经济关系看上去关联不大的资产价格狂涨不已。例如,在中国,大红袍(茶)、和田玉、邮票等各种小品种市场都被热钱疯狂炒作,只不过市场容量太小,引不起人们的注意。反之,以金融地产为主的上证指数的上下盘整,并不意味着中小板指数没有创新高。注意,是创了包括2007年最高点在内的新高。想象一下,如果是上证指数创了刷新6,000多点纪录的新高,社会将有多大的震撼!我们曾在前两期中讨论过采掘指数,该指数在上证指数从2,300点反弹上来的过程中远远跑赢大势,不幸的是,到了上证指数2,600点,与宏观景气度看似密切相关的中国银行股的估值又回落到2,300点的价位。我们在前几期《智库》中,反复讨论这种尴尬。以银行为代表的大盘蓝筹股的启动需要具备哪些条件呢?长线主力的进人(他们对中国经济二次探底或大幅下行的不确定担忧终于消除了)?中小盘股彻底暴跌(导致投机风格的转换,资金涌人大盘股)?大盘股彻底破位(价值严重低估,有了宽裕的安全边际)?依我们看来,只要出现这三种情况,大盘蓝筹股就会启动。还有第四种情况,就是资金实在太多,在海外市场的激励下,大盘蓝筹股出现了强劲反弹,涨幅在30%到50%。在9月中旬,我一直在盘算会出现哪种情况,由于中秋节尤其是国庆节长假打乱了交易的节奏,让我们不得不猜测节假日海外市场如何走。最理想的状态是美国股市因为9月涨得太多,10月初来个回调,A股顺势下挫,价值智库Value Intelligence大盘蓝筹股因此破位,我们也就获得了最好的安全边际,不管有什么变故,进退自如。可是,越到9月末,我越觉得出现这种情况的可能性很小,现实似乎越来越倾向于第四种情况。为此,我打了宁波港和兴业证券大盘新股,尽管宁波港上市当天破发,我却第一次没有当天把它出清,而是留了下来。我在9月最后一周是准备把《智库》写完的,名字也起好了,叫《准备买股票》,但考虑到长假快递无法投递,还不如等长假后再写。在长假前的最后两天尤其是最后一天,我认为是有必要买些股票的,但最后还是没有动作。毕竟空仓快两年了,期间只买过一点招行,很快又抛了。这个长假,我因有事在家,每天研判海外股市的情报,越到后来越觉得不是滋味。因为市场明朗了,那就是美国企图让美元进一步贬值,肯定会释放更多的流动性。基本面好,要量化宽松基本面不好,更要量化宽松。这看似无厘头,可伯南克就是要这么干的。真的,伯南克的执着与我们的温总理有得一比。不要以为美国不讲政治,他们也要讲的。(2)据香港《信报》2010年10月4日报道,一向被视为总统大选前哨战的国会中期选举定于11月2日举行,选举结果将决定明年1月开始的新一届国会参众两院的控制权。根据独立网站RealClearPolitics.com截至l0月l日的调查显示,共和党在众院预计可取得207席,民主党预计可取得190席,另有38张未决定的游离票。换言之,要取得众院435议席过半数的218票,游离票将起到关键作用。据称,民主党已取得38张游离票中的37张。参院的100个议席中,网站调查结果显示民主党暂时得到48席(包括独立议员但已表示支持民主党的两席),共和党暂得46席,其余6张游离票据称已同意支持民主党。当然,到正式选举之前,游离票的取向仍有变数。国会选举在政治上对两党事关重大,但统计发现,标普500在中期选
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