本帖最后由 cx5099 于 2020-1-1 23:40 编辑 6 ~0 ^! _$ R6 P0 h/ C
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1 }7 | `: x1 I$ p* u3 W3 Q( v 《技术分析有效市场与行为金融》是作者汪天都在其博士论文基础上修改完善而成，体现了其在资产定价和行为金融领域中的深厚造诣。在书中，作者提出了三个定量的理论模型，分别从传统的资产定价理论以及近来流行的行为金融学出发，比较系统地对技术分析的作用提供了多角度的解释，对于相关研究具有的理论意义。为本书所阐述的理论模型提供了实证依据，对实际投资也有重要的参考价值。本书针对六大类数百种技术交易规则，进行了多角度的大样本检验，所得到的实证结论也更为完整和全面。
: o) I! u, ~9 u5 p2 W0 N( A$ { 内容提要
+ Q8 u0 U- ^1 M! T) F+ \" N 汪天都所著的《技术分析有效市场与行为金融》 采用理论建模和实证检验相结合的研究方法，探寻了 技术分析在金融业界被广泛使用的深层次原因，提出 了信息发现模型、趋势追随模型以及羊群效应模型三 个定量的数学模型来解释技术分析的作用。基于中国 A股市场的实证结果表明，双重移动均线和交易区间 突破两类规则可产生为显著的经济收益，信息不透 明程度较高、技术交易者数量较少、投资者情绪较弱 的公司股票，所录得的技术分析超额回报率较高，支 持了信息发现模型的预测，但是与趋势追随模型和羊 群效应模型的预测相抵触。这说明技术分析并非是盲 目的噪音交易行为，而是市场暂时失效时，投资者获 取信息的一种必要手段。: N2 ~( X' N) y3 D) Q( A& D- @, u
目录
4 k6 N$ K6 `8 S2 |1 L' | 章 绪论3 h. g4 Z7 v& V. D* D8 K$ K
节 研究背景与写作目的! R0 r; J* a0 N. y! h* b
第二节 技术分析的概念与应用
. s; j& O. n- T 第三节 技术分析与有效市场假说
D. W. O( |/ p1 d" a 第四节 信息不对称与非理 N& [1 _4 l' |! r/ u& e, w0 y
第二章 文献综述 A9 b8 B6 k5 f& k: e
节 概述# S- f5 G" q4 V2 N7 _' ]
第二节 早期实证研究
2 \$ B5 S6 R4 T& _ S 一、股票市场
" {" r- O1 J3 P. u! ?0 @ 二、期货和外汇市场5 q$ A* c8 W( ]! d
三、早期研究的局限性# \! {( Z: N: _" h( U6 M/ f2 \: r
第三节 现代实证研究
7 C1 Q+ H* |# F+ g 一、现代实证研究的主要改进' v. u1 T" n) f! \ i
二、标准方法% j, u G8 y1 }" m y
三、Bootstrap法1 Y# g3 N+ M8 g- S1 s" v
四、现实可行性检查法
, ?4 ]( H; {2 j+ r6 I6 x 五、遗传编程
9 c8 d, X& w( m" b; O/ _2 f9 Z. ^ 六、非线性规则
1 b; o- `5 e2 T! @9 B, E 七、图形规则
: y- m. E) @3 Z* p8 n( p 八、其他方法& I' N, w0 M* J( w" Q
第四节 实证结果的解释
& y3 t" y+ F: v$ u 一、传统模型解释) k; P7 @& V c+ | R
二、中央银行干预
" P7 i7 H& e3 t8 W' l 三、经济整体结构
8 |; J2 |% J. t! C/ u( _ 四、市场微观结构
4 I0 L5 K; D6 ? l$ E6 v 五、混沌理论) K' i) Z& b- o* m9 p5 t
第五节 现有文献的不足6 U( G4 ]$ a, l" H, H( J! s/ x
一、理论与实证的空白之处
3 a! \/ p" a1 J8 ~ 二、风险调整和交易成本8 H; N4 t7 a" b+ g# s: _
三、数据过度挖掘5 D8 _ x: { v9 I1 l; v& O* m
第六节 本章小结
& ^9 t$ Q) U, g- B# _# H9 Y 第三章 理论模型
3 H9 i% E7 M: `. [9 X" e 节 共通部分
3 h U, V! Y }1 M6 X( Z/ O 一、框架设定
8 a2 q5 N e% l. T0 u& w9 |8 [6 d 二、需求函数
' B2 C0 |5 T" A% x% `( P ] 三、初始均衡$ o X+ y3 g* Z0 N( ^7 f
第二节 信息发现模型
* K# h9 f. {3 y4 t 一、前提假设
+ @! r, \) a) w# E- W 二、均衡推演) R1 k. b2 ^% a' X' }
三、静态分析
2 Q0 {' X7 u1 v 四、数值实例
# ]1 E3 \: H8 I! n& q5 o5 `6 F 第三节 趋势追随模型
- F% z3 R l) A% y 一、前提假设
5 a6 u2 P7 g2 A( U 二、均衡推演7 `0 ~7 v) ~5 f. Z
三、静态分析$ B! p2 O. r2 w( [0 M- ^( p! t! R- p
四、数值实例, ]. U* ^6 F& G' w4 ^& O
第四节 羊群效应模型+ B/ U, V: {# \) G" k' I- `9 t# ~
一、前提假设; E/ E7 x* k; A, T9 `6 Y' n2 G
二、均衡推演
1 S+ _5 Q$ u K2 n/ n 三、静态分析. G4 i% u+ ?; [. F8 o; ]# L7 g$ }. O
四、数值实例) N/ O8 h1 a4 H/ L5 @
第五节 待检验假设/ I0 H: F- f; l6 k: f
一、信息发现效应
; n& e& A, s# v' P: L; o3 \# S5 A 二、趋势追随效应2 Z. b+ B+ P8 Q# ]* |, H+ V
三、羊群效应8 h) G; T' D, F$ e
第六节 本章小结
6 d8 R- s5 d; T1 ^, n 第四章 技术分析的可盈利性检验* c! x7 S; V! @+ p6 f& Y; L c
节 技术交易规则
' m& x' Z1 R9 c' ^ 一、技术交易规则分类% T% \" k3 n* ]3 Q% I" w+ t6 [: t9 O
二、双重移动均线交错
. D. R5 L* n0 Q. j k, O: L 三、交易区间突破
4 t- Z, n: ^/ Q 四、亚历山大过滤规则
- x. O! D7 j1 U6 @ 五、相对强度指数
" i# p& c7 c. t 六、价格形态规则
n, m' I6 z+ ^; I 七、K线图规则# b6 g# J7 B$ Q1 f# k% W$ S6 g
第二节 数据与方法
/ r8 l( m$ ~2 S* x, E$ x3 p 一、样本数据
+ W7 b4 e4 e& I! ?" d$ ^$ q 二、交易策略
7 m8 J! d" \7 `( K, l# k% ? 三、交易成本
4 K6 U5 F, \! P 四、参数优化与样本外测试
/ ?( W$ G, c; Y$ K! H" X4 y3 D 第三节 简单规则的经济收益. E% }0 l- m# ?) f, F
第四节 基于模型的Bootstrap法* K0 D! _% O* J# [0 [7 t
一、使用目的与步骤
, f" d' M/ @5 |! l4 ^ 二、游走模型2 F( i* m; Z; U9 U& U
三、一阶自回归模型$ }$ I3 S2 w* }) o) H" j
四、GARCH-M模型
5 C! y) P: H* M/ y. G 五、E-GARCH模型5 j& {6 z8 x" N9 i% Y5 r# C
六、时间序列动量模型, i- l2 s' }% ]: k1 ^9 @8 |
七、检验结果/ r$ ^8 n7 b7 c9 {( N0 z/ P! r
第五节 价格形态识别算法
" d; l1 q5 O: a5 w! w, d, m 一、使用目的与步骤0 G" W8 j9 O: [# M
二、平滑估计量8 ]; K6 z: ~2 ]4 t$ m& `8 x: E5 q
三、核回归估计量6 g& r# w9 F1 b) |1 r% J+ b/ T
四、检验结果
$ C8 S3 S: l# E+ e* I+ C 第六节 K线图规则的检验5 M6 t# M3 g8 s L; I& {, Y
一、条件回报率
, \+ w0 q/ j( F0 U# h! @ 二、超额回报率
0 M6 O0 X6 r: k9 R# o 三、经济收益
9 @0 x; ?" {% `" | 第七节 本章小结
( _# V L4 ], r+ E 第五章 理论模型的实证检验1 U- H! a9 T; x) b5 E
节 数据与方法2 v! \7 W: x$ d" @% E& l4 K. ?
一、样本数据
- V1 T* y6 Q& b( J$ v% g" c 二、技术交易规则选取; n" r3 N5 U! a. A. V; E/ m
三、回归模型设定
1 @+ D; H8 n F! L8 @' E0 k 四、FGLS估计法; P1 v0 [1 M: d' v* M/ f
第二节 回归结果分析
. k9 m/ c: _1 i" O 第三节 稳健性检验
% i: |) [- Q) w$ e" E+ }* w: s Y 一、使用其他规则
; N3 X7 |# a2 M: i 二、考虑卖空交易
) K" o, c8 _2 R 三、限定股票范围7 G6 k: P/ ?) d
四、改变参数优化期
2 F7 b4 K J9 T- H' b3 Q |8 F 第四节 本章小结$ S5 I; t" g0 w: _, t- K4 B$ g
第六章 市场有效性与金融市场监管
% ~ d/ c" U) v% a) L* o 节 金融监管与市场稳定
n. g7 i3 {2 p 第二节 传统监管措施介绍
% r6 S4 T+ e: u3 j6 h 一、交易税6 { i7 U+ o; O. a5 @) a0 P* F
二、杠杆限制
# V4 ?' b. b% ^; l4 K* r: O 三、卖空限制) s+ W/ Q# [4 L6 E& i: X! t1 ~: x
四、涨跌停板 a5 O& Q6 U" ]0 m: D, w
五、T 1交易
6 x% \7 H# g u% T% @. m B 六、IPO暂停
9 c; L4 B3 ^* \0 H 第三节 中国股市的波动性特征3 G! T# h5 m/ ~
第四节 监管措施与市场波动率的关系
, {9 l( U1 U/ b* P+ L; w/ L9 F$ t 第五节 政策建议
2 F) s6 s7 ]+ Z; a 第七章 结论
+ O3 K5 f- |# \$ a5 | 节 技术分析的价值 T. v6 o+ w$ u
第二节 理论模型的评价; c7 I% l% B5 ?$ I. t2 ~& X. [
第三节 核心问题的解答5 L r5 Q9 T" I9 H8 n" T
第四节 后续研究的方向
0 r& @- a: l0 B: [; W' {( r 参考文献$ k$ J, D; `# E$ @
后记8 p5 I1 s( t; p2 q( j
作者介绍, b8 K$ _0 J5 D# Q& w) D7 L
汪天都(1987一)，复旦大学管理学博士。本科毕业于上海交通大学信息安全专业，曾作为访问学者在美国普林斯顿大学Bend heim金融研究中心、荷兰蒂尔堡大学经济与管理学院、英国伦敦政治经济学院开展学术研究。现就职于。研究领域主要有：资产定价、资本市场、行为金融、金融创新、金融管理等。发表的中、英文文章主要有：《传统监管措施能够抑制金融市场的波动吗》《上海自贸区与金融改革创新》《境外上市为什么》《金融市场创新：证券融通》《培育经济合作竞争新优势》《技术分析的经济收益与市场有效性》《融资融券与金融市场的波动性——基于我国A股的实证检验》《K线图技术与市场有效性》和Short Selling and Security Lending Under Market Segmentation,Why Investors Use Technical Analysis:Information Discovery Versus Herding Behaviour等。
: N, V$ W& K0 z; R" u: E% m, ?" V& _1 Z
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技术分析、有效市场与行为金融 矢量高清
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