中国私募基金投资年度报告2015 德邦证券有限责任公司

　　内容简介
　　“私募股权(PE)”、“阳光私募”（即对冲基金）和“私募房地产”，是全球资产规模最大的三个私募基金投资领域。本书将主要针对这三大领域，就其在2014年的发展状况以及未来前景作出详细论述。本书主要介绍了2014年中国股权投资行业募集、运营的整体状况。
　　作者简介
7 x0 o* ?! q1 }! o6 g　　德邦证券有限责任公司（简称德邦证券）成立于2003年5月，出版有《中国财富管理年度报告》《中国阳光私募年度报告》等。
　　目录
& r. t0 f3 t5 p: F- e/ ~　　序——经济新常态的大类资产配置
　　第一篇 财富管理大市场
　　第一章 2014年市场篇——巨大的市场，股权投资正当时
　　第二章 2014年机构篇——各路机构竞相争夺，券商优势明显
( b9 E& a: @. j  v　　第三章 2014年产品/模式篇——财富管理就是资产配置
　　第二篇 私募股权（PE）基金年度报告
7 ?/ L. M# d' U+ ?/ o0 I4 i* N　　第四章 2014年PE投资行业募集以政府产业基金推动为主
　　第五章 2014年PE投资基金的运营
, `1 w# A9 B4 l8 _1 L5 L% g$ \　　第六章 2014年房地产PE投资基金
2 U& a3 k! h  S8 W1 W( @# |, x　　第七章 私募股权基金的退出机制
, Z  Z$ D) ~- e　　第三篇 阳光私募基金年度报告
) w0 C+ e0 [* Q/ N& W  q　　第八章 2014年阳光私募行业的规范化发展
　　第九章 2014年阳光私募行业的蓬勃发展
　　第十章 阳光私募行业蓬勃发展下私募基金外包服务市场潜力巨大
　　第十一章 阳光私募行业创新与发展
　　后记
0 Q" K8 M; D* w& H　　前言
, x& O. k( b4 t# L　　后记
. m* ]* B( j6 G% C* M　　2014年，在经济新常态下，中国资本市场改革大步向前迈进。伴随着IPO重启、新三板兴起、沪港通开闸、央行的降准降息等利好，A股市场进入牛市，并掀起了权益类资产投资热潮。当下，中国财富管理市场蕴含着巨大的发展潜力，私募基金行业在政策的推动下，顺势快速发展，在泛资管时代里扮演愈来愈重要的角色。
　　自连续出版《中国私募基金投资年度报告》以来，我们得到了业界越来越多的关注与好评，深感荣幸。作为一支持续致力于研究中国私募基金行业的团队，很有幸能见证行业的从无到有、从小到大、从瓶颈到突破到整体快速成长与不断扩张。2014年，新《基金法》出台，私募基金被正式纳入监管范畴，私募基金的合法地位由此确立。监管政策放松，金融业混业经营趋势加剧，以及伴随着我国资本市场不断对外开放过程中，金融机构国际化发展步伐不断加快，我国私募基金行业站在市场变革的风口上，面临着前所未有的历史发展机遇。
% O  a- p' e$ p& W( @　　我们为身处在当下这样一个资本市场不断变革的时代而自豪，也深知作为金融人自己肩上的责任。为了深入了解行业发展现状及未来趋势，我们一如既往地与私募基金、资讯研究公司，以及围绕私募基金提供配套服务的公司等进行密切沟通与交流。同时，结合监管层、其他金融机构、高净值客户、企业家等对于私募基金行业乃至中国财富管理市场的现状评价与展望，我们对私募基金行业进行了全方位的梳理，力求信息的全面、及时、准确与客观。本书以中国的财富管理为出发点，从私募股权基金、阳光私募基金、房地产基金等多角度详尽叙述了私募基金行业的现状与发展趋势，为关注私募基金行业发展的监管层、金融业同行、投资者提供了解该行业发展情况的窗口，并试图为政策制定、投资决策、公司战略发展等提供有价值的参考，为推动行业发展尽一份力量。
. y$ J" C! `! |& y　　《中国私募基金投资年度报告2015》从筹备、撰写到定稿，汇集了所有参与者的心血与智慧。本着求真务实的态度、精益求精的精神，编委会所有成员对我国私募基金行业进行了多次调研及细致的研究分析，希望将本书以更贴近市场的状态呈现给广大读者。德邦证券董事长姚文平、总裁武晓春为本书的出版提供了许多支持与帮助。本书的编著人员罗芳、黄玉梅、李璇、周恩龙、张彦，作出了最大的努力，深入实际、反复修订内容，力图将最好的内容呈现给广大读者。
  t' R2 o6 T8 t& H/ d8 ?7 j　　本书在撰写的过程中还得到各大商业银行、信托公司、私募基金公司、第三方理财机构等金融业同行（如投中集团、诺承投资、Apex等）的关心与指导。在此，对所有支持本书撰写工作的领导、专家以及业内人士表示最诚挚的谢意。此外，感谢江苏人民出版社对书籍出版的帮助与支持。
6 j4 d3 T: [$ Y+ |+ A　　由于中国私募基金业正处于深刻、快速的变革发展中，若本书在叙述过程中存在不足之处，敬请广大读者批评指正。
; m9 {9 b9 g. h　　编者
　　2015年7月14日
　　精彩书摘
% N3 _$ x. i; s) O　　《中国私募基金投资年度报告2015》：
  Y$ ~/ E" Q1 D# ?6 x　　从美国基金行业的发展历程来看，股票型FOF具有很大的发展空间。我们认为2015年，随着证券市场的繁荣，以及证券行业政策的改革，阳光私募FOF和公募FOF或将面临大发展。
$ r. A' i  e% }# A+ {4 H' A( c　　（三）MOM（Managers of Managers）
+ D8 R# ?  c# @. ^　　继TOT和FOF后，一种新的投资管理模式MOM（管理人的管理人）在国内兴起。第一只MOM产品是交银国信·平安罗素MOM一期，于2012年8月3日成立，首募规模达到1.125亿份。
7 Q! `8 {* ?2 F9 W6 `  B　　MOM与TOT的区别在于，募集资金后招募多位投资经理直接进行管理，而没有双层的产品结构。因此，对MOM来说，更换投资顾问只需取消私募的操作权限既可，不受私募产品锁定期与开放周期的影响；同时，由于没有两层产品的设计，在管理费用上也会更节省一些。此外，随着对冲策略私募基金纳入组合，以及组合管理技术的提升，私募组合基金的业绩有望改善。
; @9 e3 N: y* ?6 T. l: g3 n　　目前国内公开从事MOM业务的有两家机构。一个是平安罗素投资管理公司，2011年3月成立，其注册地在上海，注册资本1亿元，目前资产管理规模70亿元人民币，旗下有1只MOM产品。另一个是2012年下半年由原民生证券副总裁、首席经济学家滕泰领衔成立的万博兄弟资产管理公司，目前旗下有3只MOM产品。随后不断有各路资本进入MOM这一领域，大多数以非公开，或者处于筹备发行中的形式，探索着MOM模式在中国的运行。2014年川内发行首只MOM基金——“首信一号MOM多管理人资产管理计划”，管理人为西藏首信资产管理有限公司，其首期募资规模为人民币1.8亿元。
　　我们也深信随着政策的不断放开，A股行情的逐渐启动，国内多管理人基金模式也会迎来更好的发展。

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