目錄9 R' m3 G6 S" Q1 j- z9 t
第一類：選擇權基本觀念 g6 z- M. U5 |. T( z( y l
衍生性金融商品 (derivatives)
2 R7 [! t7 k1 A4 ]+ w& t, X P4 u 凸性原理 (convexity principle) (contamination principle)
8 }4 F' k; ~ L+ ]- \# ~ 利率平方 (LIBOR square)
7 o. T% X) n& p1 v0 _! y 選擇權 (option)
+ M: k2 _! j9 t+ j 買權 (call option)
7 b+ V* a2 m( W 賣權 (put option)* n" V; R3 Y9 Y9 {9 J3 J n! t
歐式選擇權 (European style option) y8 {/ P9 v$ T# {/ [9 B6 c* \
美式選擇權 (American style option)4 I* b& u9 W' D- W, M
亞洲式選擇權 (Asian style option)
" c2 K& W: ~; [) [# y 價平、價外、或價內選擇權 (at-the-money; out-of-the-money; in-the-money option)9 L1 z1 B @9 q
第二類：選擇權類型
1 L; T6 [/ [# m4 l: D 純粹選擇權 (pure option): F0 \0 j6 Z2 T8 n0 ?& ~( J1 j
有擔保選擇權 (covered option)2 A9 G$ t- D3 \, ]& Q4 |( f, _
無擔保選擇權 (naked option)
! P6 Z, \3 @# m t 有擔保與無擔保認購（售）權證，備兌與未備兌認購（售）權證 (covered\uncovered warrant)+ @! R) O o( @% A$ @$ k
企業發行的認股權證 (corporate-issued warrant); K6 n1 z$ ~1 Q# z. W Z4 W( P
「買回條款」認股權證 (callable warrant), N9 ~8 A v$ @
員工認股選擇權 (shares option for employees)
! `8 P6 A4 T6 `2 I B5 N 認購權證 (pure call warrant)
9 Z$ a; q2 S H5 o4 x. t+ _ 認售權證 (pure put warrant)
" ^+ E" c' |# B. X( p8 ]& d 單一股票型認購（售）權證 (single-stock warrant)
8 n8 c; D% v. Y8 s. c 股票組合型（一籃子型）認購（售）權證 (warrant of a basket of stocks)
: \! T+ `: A7 C3 k 衡量認股（購）權證價值的指標 (index of warrant valuation)
! t1 ]2 O/ w* y( D 平價比例 (parity ratio)
' | c' A& A. e! \6 { 溢價比率 (premium ratio)
/ W8 g; U4 J0 p7 m 股價損益平衡成長率 (break-even point of price of underlying stock)6 o" v! Y; N4 [& |- b6 \
融資比例 (gearing ratio)5 L) D8 z8 ^; s" Q
槓桿比率 (leverage)
$ A) ~: _5 H1 L, Y }' Q/ t 資本槓桿支點 (capital fulcrum point
% M6 |) U# x0 Z* w9 T( u 執行價格或履約價格 (strike price; exercise price)+ \3 z/ J9 `; U( j5 E0 }
存續期間 (tenor)
V' f& i$ Q5 ^) A. p; I, M/ y 匯率選擇權 (foreign exchange option)5 Y" X' o* U( `# o& C, J& r
利率選擇權 (interest rate option)5 C* J' b9 h7 ]; N
利率買權 (interest rate call)" H2 X1 O6 r' ~2 G: K( B7 ?* z
利率賣權 (interest rate put)# y$ y$ C& q) n
利率期貨選擇權 (interest rate futures option). R; w: d" Q7 ?( r# z8 \3 O2 k% I# u! E; b
利率期貨賣權 (interest rate futures put)
- M {$ F0 @& i- J5 G 利率期貨買權 (interest rate futures call)$ c1 x3 Q T2 x5 x* ]) h% T0 q
零成本外匯選擇權 (zero-cost FX option)
3 i8 l: u) W( u* \ p; B 零成本區間遠匯 (zero-cost range forward)% m4 z6 ~3 J# B& H. N: z6 H( g
利率上限 (interest rate caps)
. s6 K' U/ z: Z. a 利率下限 (interest rate floors)
% |4 L: d) [/ p 利率範圍限定 (interest rate collars)
6 P5 `2 @% f, y/ c1 [6 Z 利率互換選擇權 (swaption)
# `6 \; P2 s( T1 C2 p 買權－賣權平價 (call-put parity)
! ]7 `6 A: p# f: {7 f 利率買權、利率賣權的平價關係 (interest rate call-put parity) ~: P" f! C$ ~! e5 ?( b
利率上限與利率下限的平價 (caps-floors parity)
* t9 Y# z+ E9 M B* x6 d, o$ L: I" _ 期貨選擇權 (futures option); W( A F3 h9 N/ @# E3 p
指數選擇權 (index option), r _" l! k% P$ C7 Q
權利金 (premium)
$ G4 K# N ~4 @& r 內在價值 (intrinsic value)
4 i q, c; `3 a! z7 X 時間價值 (time value)) m$ K9 p- Y; a2 B0 {( S
高報酬票券 (high yield note)) F$ f9 D% C+ H: N: L. O
增值票券 (yield enhancement note)
# F( G) P+ Q$ o: I5 H 收益或折價購股合約 (return or discount equity option; RODEO)" ]' R/ T. h5 w/ e
價差交易策略 (spread strategy)% k5 N+ K4 K+ Q* q" Y
水平價差 (horizontal spread)
( p* ~; Z) U3 S) r 曆月價差 (calendar spread)3 `7 G [1 w; O2 F. I! p( m
垂直價差 (vertical spread)
4 a: z% h- q0 w 價格價差 (price spread)
' v% ]2 o4 W5 H" w 對角價差 (diagonal spread)3 ?4 a) h. j: O: p, m0 E4 E4 G) `
多頭買權價差 (bull call spread)- g& w7 w. Z7 y+ i5 k' F- h5 L
空頭買權價差 (bear call spread)+ m4 }, O3 ~; N4 ?& A0 x
時間價差 (time spread)- F0 ?! z; H. \6 v0 p' U
第三類：奇異選擇權4 Y0 V; Q N7 g; D1 W0 c8 q: B* }
蝶狀價差 (butterfly spread) o* _" e* F, r% H) m& P* H2 y, m
兀鷹價差 (condor spread)1 l% F( y2 g: z. f% |) I Y
買權比率價差 (call ratio spread)
. b& k. Q0 K* _: j. _5 {/ t 賣權比率價差 (put ratio spread)3 q `2 w% O" S. H2 Z
混合部位 (combination position)
: j- h2 i- s; K' o" t 跨式部位 (straddle)
|0 r* g' k0 C; f3 W1 K2 } 下跨式部位 (bottom straddle)
3 T0 `: Y: L( `7 N) `; W5 u 買入跨式部位 (long straddle)% \! [- _0 `+ p+ z8 s/ e' }( D
上跨式部位 (top straddle)% e* M8 ?' b C
賣出跨式部位 (short straddle)% C5 h- q" i3 X
偏多下跨式部位 (strap)
1 a+ T& X( _) R$ c4 C* A. k* {& u9 @1 s- Y' n 偏空下跨式部位 (strip)* g+ L) H7 v. J; Y; K# j7 M: e% [ U
抑制跨式部位 (strangle)2 ~9 u; I- ?) {. U
盒狀價差 (box spread)) K4 f5 {! S, Z7 G- y' D
海鷗價差 (seagull spread)2 k' ]7 v- B9 w; r6 F" j3 m
奇異選擇權 (exotic option)3 D( ]5 T5 p5 a) L% w! G+ h
平均市價選擇權 (average price option)1 t3 g0 k$ c V: P! A8 Q* u- |
平均履約價選擇權 (average strike option)
4 v5 u7 H* w* N1 S: o 追溯價格選擇權 (look-back option) t+ {) P( {% v( e7 t) t" `
二擇一選擇權 (binary option)& u( b3 u/ V' J$ B
固定收益型選擇權 (digital option) x& f2 h9 S/ q. a
一觸生效型選擇權 (one-touch option)
/ @- }; h- I" F; x; A/ l2 y 非無即有選擇權 (all-or-nothing option): B5 ?3 g6 h4 U0 a2 P+ e: G
板機選擇權 (barrier\trigger option)6 k( Q$ g: P/ t& w4 o: @1 r ]
簡單型與反轉型敲入選擇權 (knock-in option)
' D1 p. N, }" l- t$ A 簡單型與反轉型敲出選擇權 (knock-out option)+ E1 \8 J$ N" I p% K
雙門檻選擇權 (double barrier option) T6 L3 e, @/ d% d
或有權利金選擇權 (contingent premium option)
) W" a0 |# [9 C2 H1 E0 \6 o 延遲權利金選擇權 (deferred premium option)
, P- ]5 g% W6 @* W' i 可取消選擇權 (cancelable option)8 a' U% R: d! m8 p7 I+ B" k; `
可選擇退出的遠期交易 (forward with optional exit)
& S% V( M4 Z) J6 K) W( p3 x# q 變動權利金選擇權 (variable premium option)
; K" \( ]* d- N5 n) f3 n. w 漸進選擇權 (step-in option)* e9 r% u) m) i% T. y7 O
雙重因子選擇權 (quantos option5 |$ i: U4 Y3 e8 I
雙變數選擇權 (bivariate option)8 R% |* a6 k0 f/ ^
多因子或彩虹選擇權 (multifactor\rainbow option); |* w) l: i1 ~; ^7 A: \
傑出選擇權 (outperformance option); i* H+ E9 c0 C2 g! z
差價選擇權 (spread option)
; m: c p2 N" P7 k: n, X5 _6 V5 P 二擇一較佳選擇權 (better-of-two asset option)
, @+ N1 h& D0 x9 ^ b: L% c% e 二擇一較差選擇權 (worser-of-two asset option)
/ B9 }" A) q+ I G# F 階梯選擇權 (ladder option)
0 G( o! D: k$ m! Z6 f3 \$ I" u9 H- C# I 鎖步選擇權 (lock step; step lock option)) c. U) ^% u- B0 s/ x
齒輪＼齒鍊選擇權 (ratchet\cliquet option)
/ Z( E' }3 I' n. u3 a$ R* t 吼叫選擇權 (shout option)
# i1 I$ w+ E8 C% B/ }# D 百慕達選擇權 (Bermuda option)
: Y" Y9 o; c% h% J6 n) {' Y 中區大西洋選擇權 (mid-Atlantic option)$ O3 u$ z3 N, \! Z; h& d" L2 }
準美式選擇權 (quasi-American option)
1 M0 k' W) q7 }* c4 X. ?, N 限制執行價選擇權 (limited exercise option)
2 b* N5 d- w; o" W! E 日本式選擇權 (Japanese option)" G2 g3 Y+ T/ \
標的資產 (underlying asset)
9 M+ v# o0 n/ X+ O" E- n7 w 歷史波動性 (historical volatility)6 q/ [$ e, Z* j; }1 V
隱含波動性 (implied volatility)* ^" y, R7 k8 Z. i/ Q7 m
第四類：選擇權評價與風險衡量( n' o& F8 d F4 Z/ x2 N7 \
布拉克－休斯選擇權評價模式 (Black-Scholes option pricing model)
* {* e+ T* E# b# J 單一選擇權風險衡量 (risk analysis of single uption)" a" A* o! `4 f2 v) k) \
避險比率 (delta ratio)' v& T" P: e8 d3 e! ]
gammar ratio4 ?! t, d% h N+ a8 \
vega ratio
+ ?- [5 k; S. S: s' M o theta ratio2 E/ M! r6 l1 ?' v
rho rat1o: z% E) M& i I& {) I8 P
選擇權組合的風險 (risk of option portfolio)
7 l4 j/ v& p2 {0 _ 選擇權組合的動態避險 (dynamic hedging)
* w$ T% y* q" N 二項評價模式 (binomial option pricing model)* A. e" i9 h" `0 I& `8 @6 w1 K
微笑曲線效果 (smile effect)
3 ~3 r7 S& E& y$ R6 q 附錄
; l8 r7 g5 G; B1 o7 I+ j' [3 l+ z 附錄一：開發匯率選擇權部位管理之電腦軟體實例
( j5 L m6 b3 K* P0 p+ w4 H 附錄二：公開發行公司從事衍生性商品交易處理要點
# o6 V+ v6 x$ {1 j1 M 英文索引" r3 G( b% }) b' }8 R7 P% {
9 L# T" o5 T7 S b; y7 w/ `8 d, i7 C: u) U
百度云：5 t3 I% s g6 z
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( s& N/ R- S, f. n微云：- c5 T) I* Z% O, z! _! E0 Z4 f3 X
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