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- 类别：华尔街
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编辑推荐! v6 a( d4 Q9 ]% _& E
《华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚》是《金融时报》出版社的年度重点书，得到了业内众多专家和媒体的推荐和好评 美国前参议员泰德·考夫曼倾情作序纳斯达克前副董事长戴维·维尔德和前副总裁爱德华·金友情撰文《华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚》集合了美国证监会前主席玛莉·夏皮洛、NYSE和NASDAQ高层管理者、全球各大商学院的教授、经济学家、投资领域经理人，以及Facebook、摩根史丹利、高盛等管理者的多方观点受访于《60分钟》、CNBC、彭博电台的电子化交易专家萨尔?阿努克和约瑟夫·萨鲁兹帮你拨云见日，参透市场的复杂性
) V/ h o' b% x$ P; Z- T8 ] 为你指明财富和资本主义经济的未来为你剖析美国证券市场中隐藏的秘密
) V- }" m1 Z, ^2 Z, A 为你解析投资的路径和方法; P Q+ e8 {' E1 C }
内容简介
& h9 p$ U& \8 j5 F$ C5 | 《华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚》向我们展示了过去20年间，在暗池交易、营利性证券交易所、监管变革等因素的共同作用下，内部化交易商是如何“窃取”了投资者的财富，并使市场变得支离破碎的。& g5 x5 D7 R1 z3 ^
《华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚》作者萨尔和约瑟夫都是电子化交易和市场结构领域的专家，曾受访于《60分钟》、彭博财经频道、CNBC等多档新闻栏目。他们以一种易于理解的方式解释了华尔街的高频交易是如何发生的、谁在操控这些交易、它对普通投资者意味着什么，揭示了证券交易所角色的转变以及证券市场的结构性缺陷，曝光了存在于暗池交易平台中的隐蔽的市场活动。同时，本书还汇集了投资者鲁彻特卡弗尔、纳斯达克前副董事长戴维·维尔德和前副总裁爱德华·金友情撰写的章节。) g3 R5 f/ Q; L g: x. E8 J
《华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚》适合所有对金融投资领域感兴趣的读者阅读，尤其是金融从业者、投资者以及关注美国证券市场的读者。
( D: E! j: K- t0 X1 D$ `4 L3 L0 l 作者简介
9 k7 l6 Q0 ^8 } | 萨尔·阿努克和约瑟夫·萨鲁兹，曾在摩根士丹利以及电子化交易的开创者极讯公司有近十年的从业经验。之后，他们联合创立了塞密斯交易公司，成为了电子化交易和市场结构领域的专家，曾多次受访于《60分钟》、彭博电台、CNBC等新闻栏目。他们的观点经常出现在《华尔街日报》《金融时报》《纽约时报》《今日美国》和《洛杉矶时报》等主流媒体上，受到了市场监管者和参与者的广泛关注。% f( |1 h. i2 z: A' X
多年前，他们就告诫人们要警惕高频交易对市场的冲击。直到2010年5月6日闪电崩盘的发生，市场才证实了他们之前的论述。随后，他们便接受了《60分钟》栏目的采访，披露了关于高频交易的具体细节。他们始终致力于维护投资者的利益，并倡导改善市场结构、完善监管制度。. r. T" V( G* r: f6 N
目录
7 S s% r d- Y! d( D 第一章 破碎的市场' ~2 ~8 y6 G) t. E/ z9 I
被绑架了的证券市场
* V3 ]9 G+ a; }5 b 高频交易的出现" P+ Q; ]/ {, ~) i) z9 G" z z0 [
为什么高频交易者会变得如此强势# T: p4 T" K* u s0 x0 k7 D
为什么我们会放任这一切的发生! c3 D. j" B1 S/ M; l5 T; l
市场崩盘会再次发生吗
6 V% ?1 J7 `4 K, T" D+ G/ Y' B$ T# G 面对这一切，美国证监会该如何应对
1 X1 a* N$ b$ V. d 第二章 揭开高频交易的面纱
@, {, I1 ]' Z: M6 {( r 高频交易为谁所用
+ u) W& q* X& m! C6 c 做市型回扣套利
0 k: r- b* D" H/ X) V 统计套利
b9 e0 {! S* z5 x ^3 k1 i 市场结构与潜伏套利
% `9 d7 d& p& e0 O0 b. c 动量发起
) o& ^; Z# W6 u: m 面对高频交易，世界作何反响$ h4 J$ L7 i* M; I9 N9 K5 b& X
证券市场结构的圆桌会议" p$ T/ W+ a+ y5 D' d) o1 p
约瑟夫上了黄金时段节目《60分钟》0 }+ C: |6 t1 B, I; i
第三章 紊乱的世界
7 V. h' w3 B7 o* b5 }2 o NYSE和其他地区性证券交易所
3 o" D6 l* y5 C P/ j7 H, l- [$ N NASDAQ
3 I( t7 u( ?" P! M8 L SOES
) k% n0 m+ K: O& o" J2 g: Z 极讯! Q+ v+ W) [' k: I6 i2 n& p
NYSE和NASDAQ的困境
7 x4 W% O* ]% R% G 四大营利性交易所8 _9 o) r" Z5 B. v1 d
利益冲突+ x4 P/ b! C) h
四分五裂的市场
2 {& N) l0 O$ {2 u4 A 整合者的传奇
, J( C: m* }9 g- O$ j4 i4 E 第四章 监管的炼狱9 J; B& L# ]9 X* p- v
20世纪90年代早期监管规则的变化
- |9 {: s3 h) ?+ f5 @' P8 ^1 Q 20世纪90年代后期的监管规则
3 m$ R/ f1 R [$ U# g$ W 2000年以来的监管规则——Reg NMS
X' f' t( A( ?. Y- f 第五章 监管的宿醉7 r4 f u1 J% m
关于闪电指令的争论
# i8 e5 ]) G. J0 }7 c# O 关于市场结构的概念公告
W- g% k0 _; J3 W5 h- O; V 权宜之计5 g) z' _+ E2 x+ z/ M# s
第六章 战争之王 ]7 v+ R5 m7 I& l& v* m1 U- d
同位托管
4 W. \! J4 e4 A- L9 l. w' T4 T 做市-接盘模式4 T1 ^3 J1 k8 }
恍如隔世的证券交易所
" j% y$ N( ?3 b6 X- S# e 第七章 这只是数据
$ k$ V- o* W* [" q 出售客户隐蔽式委托的信息
5 o0 @0 z1 r `) t5 V$ t% A+ \ 华尔街上的数据大盗
+ {- O% \1 @3 g 持续发酵
% N3 N# P8 k# W 虚拟指数
/ { j4 u$ K3 M4 J! K 机器可读式新闻
2 P- e, m4 H; c: ` 谁才是数据的所有人
- ~& H) e: M7 [6 ~3 q 第八章 黑暗的心! N. ]$ z Z7 z+ t& H6 {9 v" K
暗池交易平台的诞生8 Y! I) K3 t" c. L4 x1 d
暗池交易平台倒向黑暗面
% L) Y# G% z! f- |- n j# F 暗池交易平台中的高频交易内部化如何损害投资者的利益暗池交易平台中的潜伏套利如何损害投资者的利益如何制止滥用暗池交易平台) J7 w4 H1 K1 {4 N: H5 @% ?2 ~
第九章 神秘的委托
$ o7 L* a' S8 W) ? 算法程序的工作原理0 U( E9 b7 g2 v% \6 K# ^
程序化交易智能下单系统的作用: b0 X/ H( v+ \+ ]( H3 k+ ^
面对错综复杂的市场环境，少校该怎么办
4 H/ B0 _0 K- w; J- c& E 第十章 闪电崩盘
6 h* X @5 a0 d1 C 去监管化& P+ j7 r _- [: {& P
吹毛求疵
$ Y0 W4 B+ ^+ H/ A4 n- c 全新的市场
3 h+ |9 ?$ J) F5 i' A 第十一章 善后工作
1 _0 V2 j0 H a- d 联合委员会的行动, K: b: |% Y. F
底的深渊
/ Z U" t$ o( O7 n1 \7 q0 S4 G 第十二章 杀鸡取卵0 U$ M5 X- H; l' c' }; a3 H
财富的倒转
: O, F+ k& p1 l% C 窗口从开到关
. N/ G% W; x7 O1 J! p( Z2 M 变革之风
9 f7 t/ G4 J8 V 有效证券市场的蓝图
& V# O. L% a% ?9 N) \ p$ w/ Q 众说纷纭8 }# _; r1 n- s2 I* h( f
高成本市场之争：证券市场通行费的悖论
3 c' h5 u; V( ]6 Y 授予发行人对自己最小报价单位的控制权* e: m& \! g9 q1 J t
建立全新的平行证券市场2 @$ q0 L7 O: d% C7 Q% n6 ^
第十三章 采取行动
4 l0 h! g/ T- Y, e; s9 i 我们并不孤单+ q& T6 \7 l# A3 O5 u: x$ |
我们还有其他选择
, O A! S H- a% K. [* y9 L& I; A8 u 为权利而战* L) `( }6 v5 H8 |; a+ i
让全世界听到你的声音
K. v6 ?7 C3 x 修复破碎的市场& J6 F7 x4 ~# L ~* ^
附录 塞密斯交易公司白皮书. X5 x* M# E' [$ r: a0 k7 b, j; l7 }
华尔街上委托订单流的有毒交易：迅猛增长的交易量和波动性背后的真正推手高频交易为什么让我们苦不堪言4 G3 b2 t/ n# L# ]6 I$ [$ v6 b
潜伏套利：掠食性高频交易背后真正的原动力! U( j* V- y# Q9 }
给SEC的意见信：针对第S7-02-10号文件，关于资本市场结构问题的概念公告证券交易所与数据馈送：华尔街上的数据大盗
- l; U2 D; \) V+ ]7 E1 M 虚拟指数：主要的市场指数仅仅反应市场日间交易的30%收起全部↑
2 L" T- ?3 t8 o* z O1 X7 O 精彩书摘
* |/ x0 g' ?: M! m 高频交易的出现
3 f! \- Z+ n0 g* |1 Q, M 最初认识到高频交易是在我们职业生涯的早期，那时我们在全球第一家电子经纪公司Institutional Network（又被称为极讯公司）任职零售交易员。就像NYSE一样，极讯也是一个指令驱动型的市场交易平台，唯一不同的是它是一个匿名交易系统，而且没有促成订单执行的专家经纪人。在20世纪90年代，极讯占据了NASDAQ市场大宗交易的绝大多数的市场份额。极讯和基金经理们最热衷的就是获得NASDAQ做市商的资格，以享受到买卖价差带来的好处，因为在那时这个差值平均超过了32美分。而极讯恰恰迎合了这种实实在在的需求。机构基金经理们想要在交易中得到更大的掌控力和更多的自由。他们想自己交易和执行客户的委托，而不是通过经纪人，更何况这样做还可以降低交易的成本。每天，他们都要例行公事地开会讨论，并通过大宗交易系统交易数量从2．5万股至100万股不等的股票，而且每一年交易数量都在不断增长。
* s" a+ T X" B+ q: H/ s( Z 正是从那时起，极讯开始引进了一种新型的交易商，他们承诺始终通过大规模交易来执行交易，即使每次的标的股票数量只有非常小的几百股。但作为交换，他们要求大幅度地降低佣金比率并获准使用极讯委托簿的详细数据。这些交易商想用极讯所有的订单流信息丰富自己的计算机模型，包括最优买卖报价、规模，以及每只股票限价委托簿中其他的委托信息。如果仅就交易量而言，这是极讯的胜利。因为极讯可以以此来吸引新的愿意支付更高佣金费的买方机构。* o8 s0 p7 ]( Z9 f. \& [
有人可能会认为引入自动化交易公司的极讯非常明智。但是尽管如此，这些公司向极讯交易平台注入的信息却是具有掠食性的。事实上，我们在此之前从未见过类似的东西。机构客户们的抱怨接踵而至，这是因为，如果一家机构客户在24．125美元的价格报价买入某只股票5000股，那么该自动化交易公司就会立刻以高于该价格1．6美分（最小的有效价格变动值）的价格发出买人该只股票的委托。他们会在每只股票上重复这种操作。一旦机构客户取消了委托，自动交易公司也将即刻取消他们较高的报价指令。5 x# L& f% A9 k2 c5 p! k
允许这些自动化交易者进入交易网络与极讯自成立以来就倡导的帮助机构客户从事电子化大宗证券交易的初衷背道而驰。而极讯自己也意识到了这其中的问题。 ~/ `6 x; z1 X$ Z
……
3 f: O# I6 \( N$ g5 Q& i0 o* L华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚 PDF1 o9 b: M2 l$ c7 I/ \: [' ~5 q
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5 U4 I5 A* E2 P7 R6 y H' Z华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚 EPUB
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华尔街数据大盗：高频交易的罪与罚 AZW3
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