股史风云话投资 何亮宇译 成长型股票“正确”市盈率的计算方法

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" E, w% s. a- g　　图书目录编辑
3 X( v' _3 h( \2 [5 e4 v1 k　　第Ⅰ部分 历史的判决
　　第1章 1802年以来股票和债券的回报率 3
　　“每一个人都应该变得有钱” 3
　　1802年以来的金融市场回报率 5
8 f0 q% F: y$ f5 ?8 O9 p( Y5 i　　债券的历史数据 7
: Z; {. i" I" \1 \  ^  A1 k7 s　　物价水平和金本位制 9
5 [" r9 t! Y2 O0 D1 b　　总体实际回报率 11
　　回报率 12
5 l0 q( q' f$ ^) g# I　　固定收益资产的实际回报率 14
+ x' h; h5 x  ]& e+ c+ T" G( {* ~. x　　固定收益回报率的下跌 15
7 I/ p) w; A0 N" V5 Y  q　　股票溢酬 16
  B3 x2 Y% d3 ?　　世界各国的投资回报率 18
3 W! e  W1 m& O1 {# Y　　结论 22
2 M# \" |1 v0 {; `& T5 g　　附录一：1802年至1871年的股票 23
' ?7 \+ C! Y* H: v* O7 u　　附录二：算术平均回报率和几何平均回报率 24
# n& s6 ]/ o; b: [　　第2章 风险、收益和投资组合的资产配置 27
　　衡量风险和收益 27
4 X+ y5 {1 V% i2 Y2 k　　风险和持有期 28
　　投资者的持有期 31
  T- \* t6 m8 B6 m6 i8 U8 M" y　　市场高点时的投资者收益 32
3 t+ ^& R3 ~: e6 z8 z6 z　　风险的标准衡量方法 34
　　股票和债券收益率的相关性 35
　　有效边界 38
$ {+ L+ W7 M# r: y　　推荐的投资组合资产配置 39
　　通货膨胀指数债券 40
　　结论 42
$ }9 S) D' r3 h( i3 U" z0 L6 h( \　　第3章 股票指数 43
　　市场平均指数 43
　　道·琼斯平均股票指数 44
2 |" c. G! t8 M& t: |　　道·琼斯股票指数的编制 46
　　价值加权指数 49
/ a4 U" T7 w7 F2 R5 q- f# A1 y　　单个企业的全球排名 53
　　标准普尔500指数的改革 53
$ u' ^, a( i* @( ?2 e　　股票指数的回报偏差 56
　　附录：道·琼斯工业指数中最初的12家公司后来命运如何 57
# K5 X% y' r2 O/ r　　第4章 税收对资产回报率的影响 61
　　对于收入和资本利得的历史征税情况 62
　　税后总回报率指数 63
　　延缓缴纳资本利得税的好处 65
* _- H& a7 H2 E* L* y& j　　通货膨胀与资本利得税 66
　　有利于股票税收的因素 67
$ m6 v8 J0 n7 n　　延缓纳税账户应该持有股票还是债券 69
4 \: E6 `3 ?% {, w, O  ^　　结论 71
: f5 \4 j2 l8 d% D  i8 g　　附录：税则的历史变迁 71
　　第5章 股票投资的各种观点 73
　　关于股票投资的早期观点 75
　　Smith学说的影响 76
/ U$ F! w4 O) O5 l( g% d$ o　　普通股投资理论 78
& p$ c: t  m, m- H6 ?　　观点的根本性转变 78
7 G6 G! z0 T& A2 F" C5 c　　股市崩盘后的股票回报率 79
3 F9 v/ {' M/ l4 `) @! }: Z. F( ]　　对股票的疯狂追逐 81
8 C( M, C1 J- k3 o9 ?　　科技的高速发展 85
　　牛市的“后遗症” 86
  Q/ S5 L+ u3 M3 b+ C　　第Ⅱ部分 评估未来股票收益和投资
: f+ \  y# ]2 o& H. _* U$ H　　第6章 股票市场价值的源泉及其衡量方法 89
　　带有不祥之兆的回报率 89
　　股票现金流的价值评估 91
4 t+ t5 B2 e; L　　股东的价值来源 92
2 M2 S* l2 M$ T. f' ~　　股票价值决定于股利还是收益 94
9 r: W1 n/ f, w1 c) h( q- y7 I　　长期收益增长和经济增长 95
　　衡量股市价值的历史标准 97
　　收益的定义及其有关争议 100
　　账面价值、市场价值和TOBIN'S Q 102
9 y$ u0 K( Q* W" }0 f　　相对于国内生产总值的市场价值 105
　　美联储衡量市场价值的方法 106
　　这些价值衡量手段说明了什么 109
　　第7章 大牛市、新经济、老人潮和股票的未来收益 111
　　新经济和收益增长 112
　　企业利润和国民收入 112
　　新经济产生的利润 114
! f: e% n' r* V/ r( w, {　　价值比率增长的因素 115
　　股票溢酬 120
! U1 j+ @: V8 y, p$ W* m　　股票的未来收益 122
, a; k! C* f' Q4 a; }' d4 D7 K" r　　恐怖主义 123
6 p5 a  g/ j6 K　　老人潮 125
9 E; w" T( a; d+ o+ c9 }　　老人潮危机的解决方法 127
　　结论 129
　　第8章 大盘股、小盘股、价值型股票、成长型股票 131
　　跑赢大市 131
　　小盘股的风险和收益 132
　　小盘股回报率的趋势 133
　　以价值为基础的评价标准 136
* k1 F! j+ }& _　　成长型股票和价值型股票的本质 141
　　股息收益率 141
　　表现糟糕的企业 142
6 H6 f0 ?# U/ e* l, H- Y8 ?　　首次公开发行上市 143
; z# `" t( E/ A1 Y" X3 t; h! m& ?7 {　　投资策略 145
5 _+ m! G1 I; ]- K5 A, \% K　　第9章 成长型股票和科技股的价值评估 147
　　20世纪70年代的“漂亮50股” 150
　　数据的估值 155
　　购买“漂亮50股”的合理市盈率 155
　　收益的增长和估值 156
- V$ \* O/ V4 O, [9 b3 s　　不同市盈率下“漂亮50股”的回报率 157
　　经过调整的单个股票市盈率 160
　　结论 164
$ u5 e' T) f8 ]6 ]) R0 r　　附录：“漂亮50股”中各公司的变动情况 165
9 J4 L2 b5 Q/ y1 j　　第10章 全球化投资 167
( f' D9 m# a  i　　国外市场的周期 168
　　在全世界范围内的多样化投资 171
% s- `. H% H0 `　　规避汇率风险 177
　　短期投资避险 179
　　1998年新兴市场的危机 179
　　危机的后果 181
  G3 B1 U2 ?& z" D+ \  V　　结论 182
% {5 x7 g( A; o  d* u5 I" v3 J　　第Ⅲ部分 经济环境与金融投资
　　第11章 金本位制、联邦储备和通货膨胀 187
" a! T% \/ y+ ^) X( r1 ~+ y　　货币数量和物价水平 188
　　金本位制 190
　　联邦储备的建立 191
　　金本位制的崩溃 191
　　战后贬值政策 192
　　金本位制后的货币政策 194
1 g9 Q; }3 ^% v' R4 K　　联邦储备和货币创造 195
* Y+ k# E2 X2 ?$ _8 a( P　　美联储怎样影响利率 195
　　美联储政策行为和利率水平 196
　　股票用作规避通货膨胀风险的套期保值工具 198
　　为什么股票在短期内不能规避通货膨胀风险 200
; R6 {3 K* U' m　　美联储政策、经济周期和政府支出 202
* i" n, l$ B1 ^# r8 D& g3 \　　通货膨胀和美国税法 202
  y$ ~; w0 K, s" X　　结论 205
  ^% I, V) n2 m1 g8 u　　第12章 股票和经济周期 207
　　谁在公布经济周期 209
- |4 I( E0 i  R8 q% w1 o　　经济周期转向前后的股票收益率 211
　　根据经济周期及时调整投资策略 214
: v8 B2 k9 O$ C- Z; }2 ^, h( K( m4 {　　预测经济周期究竟有多难 216
　　结论 219
　　第13章 影响美国金融市场的世界性重大事件 221
$ g# a( {, l7 k# p5 ^6 `8 D0 m　　2001年9月11日 221
　　股市、民主党与共和党 228
　　结论 237
4 O+ H. A8 p& d5 j* b+ T- z　　第14章 经济数据对金融市场的影响 239
+ X2 b* A! [* k) `8 Y) x$ T　　经济数据与市场变化 241
　　市场变化规律 241
* |$ S8 l, D9 [+ }- F. p& G　　经济数据传递的信息 242
　　经济增长和股票价格 243
1 [" h, v# G+ p, Y' W4 v0 i　　就业报告 244
　　经济报告周期 245
　　通货膨胀报告 247
: S9 _4 S- H  w　　通货膨胀对金融市场的影响 249
　　中央银行政策 250
/ u1 y2 s# S: @5 ^2 ?& f0 a% r　　结论 250
" X) i) P% G( [' l  P　　第Ⅳ部分 短期股市波动
, g6 e& k, w3 e; A- e8 c/ }　　第15章 蜘蛛、立方体、期货和期权 255
$ M, V4 _4 Z5 \3 k/ F$ `$ p% s8 _　　交易所交易基金 256
% y0 k: H. {1 \4 q" s　　股指期货 257
4 h2 V" ?! m2 C" d* q, n1 ?, X　　股指期货的影响 260
　　期货市场的基础 261
9 B$ ~& h4 X+ q2 y1 P; O　　指数套利 264
　　预测纽约股票交易所股票的开盘价 266
　　双重到期和三重到期 267
* ^3 h/ y5 D6 v　　保证金和杠杆率 268
' t$ D' [, ^9 H- T' ^6 D4 p　　交易所交易基金(ETF)和股指期货的优势 268
, P8 J" ^7 K! U, Z' J! J. _) q7 q+ {　　比较ETF、股指期货和指数共同基金 269
　　股指期权 271
& a5 m6 Q. Z) h( j9 l! @　　买入股指期权 273
! X$ G) Z, [& Q) n, n7 D% l　　卖出股指期权 274
　　长期趋势和股指期货 275
　　第16章 市场波动 277
  _' Q% ^0 C: q! S: C/ l　　1987年10月份的股市大衰退 279
　　股市发生大衰退的原因 281
! @7 e$ Q" q; o5 t7 H, P　　汇率政策 281
　　股市大衰退和期货市场 283
　　市场流动性的中断 284
( l1 L' o8 L- o0 k　　市场波动的特性 285
　　股票波动的历史趋势 286
  `4 n# c) ~9 R1 B6 Y　　VIX：波动率指数 289
$ }: L& i& {5 @" w  c# A　　股价重大变化日的分布状况 291
　　市场波动的经济学原理 293
+ F, U+ y) N- `' c( |　　股市大衰退后记 295
　　第17章 技术分析和趋势投资 297
　　技术分析的特点 297
- j; x7 U! w/ g3 I6 w0 {3 O; e: ~" }　　技术分析鼻祖—— 查尔斯·道 298
　　股价的随机性 299
+ X" ~3 N+ Z. a% W5 ?6 K# Q6 G　　模拟随机变化的股价 300
　　顺势而为 302
, N6 U7 v, ~& ]　　移动平均线 303
　　道·琼斯移动平均线投资策略效果检验 304
　　纳斯达克移动平均策略 308
: `  f3 |5 e9 l, o　　收益和损失的分布 309
　　结论 311
2 _, P* R: @3 ?7 r% c: q8 L　　第18章 日历异常 313
　　一月效应 314
　　产生一月效应的原因 317
' z  ?4 g% u. l( ]4 ]　　价值股的一月效应 319
　　月收益率 320
　　九月效应 322
8 D0 L' H: h2 @; \4 A1 X　　月内收益率的差别 324
  V! H& u9 ?1 f9 N/ q( A- l2 N　　周内收益率的差别 325
　　投资者应该如何应对 327
　　第19章 行为金融学和投资心理学 329
　　1999-2001年间的科技股热潮 330
! A  K. C: p* D- C  v　　行为金融学 332
　　第Ⅴ部分 通过股票积累财富
& j; _8 n7 o' I. B" s# A　　第20章 基金业绩、指数化和跑赢市场 357
　　股票共同基金的业绩 358
! u8 t- e1 ?  O& r: q# @　　寻找高明的基金经理 363
　　基金业绩欠佳的原因 364
　　一知半解是非常危险的事 365
　　从信息充分的交易中获利 366
　　成本对收益的影响 367
　　指数化和消极投资 367
1 ?2 K/ G7 [& k4 F: N  r　　指数化的潜在缺陷 368
　　高估收益的影响 370
% M* T/ f0 R- n" W- T5 E　　股价高估对投资组合资产配置的影响 372
　　结论 373
　　第21章 构造长期增长型投资组合 375
  e7 E. _7 Q  b3 n! G) H2 T　　长期投资原则 376
　　提高收益的策略 382
　　执行计划和投资咨询师的角色 384
4 U& p0 p! [5 s8 s3 q3 u5 M) d　　结论 386
; ?: P: y. o& G+ X4 _

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