雪球专刊146期——新版医保目录下的投资机会 方三文

　　内容简介
: r" E; ~! V$ ]7 t9 o  D8 m　　最新版医保目录新鲜出炉，读懂它，你就能找到最新的医药股投资方向。然而，医药行业专业难懂，自己看不懂？没关系，让雪球上的行家们帮助你解读！2017医保目录投资机会，尽在本期雪球专刊。
　　目录
　　版权信息
% H4 g- r# ^7 P& F$ s　　1、2017新医保目录背后，六个热点领域的投资机会全解析
7 H2 J! V. {: [! |1 U( M) X　　2、医保目录不是万能的
$ y, S0 W" C* E) Q" L# M; u2 ?+ }　　3、被新医保目录刷屏了，其实最受益的是这几家
　　4、酒喝多了该吃药，掘金医药股！
  _! B* S' K" O# H" K+ N6 }　　5、进入医保目录后就万事大吉？套路才刚开始！
　　6、这5家公司，最受益新版医保目录！
　　7、八年才来一次的医保目录调整 我为你找到了3个主要的投资逻辑
/ X3 X$ H' r4 a　　8、洼地上的战役——医药基金的春天要来了？
. e4 k* a8 B: n9 c; ?! l0 }6 Y　　9、医药生物量化策略分析
　　10、医药行业投资研究方法及策略
　　精彩书摘
　　作者：@医药魔方，发表时间：2017-02-28；
* r  s* B5 x# y. n　　原帖链接：。https://xueqiu.com/8965749698/81796429
4 h! O8 _" c- n5 I% ]　　但整体来看，行业内的乐观情绪还是大于悲观情绪，特别是比较有实力的公司，都是收获满满。而且不管怎样，医保目录能够更新一次，公司的收益倒是其次，患者的收益才是实实在在的。
　　之前拙作《终极猜想?·?最有可能入围新版医保目录的品种分析》从TOP50制药公司产品的角度入手，对可能入围2017版医保目录的产品做出了一些预测。从结果上看，准确度确实还是非常高的。当然，这也引起了一些有意思的猜测，在文章发表后以及目录公布后的这几天，笔者被问最多的就是“是不是早就看到了医保目录，所以才写的这么准？”
6 q) i: F* q; j% p/ y　　实际上，医保目录的保密工作极其严格，根本不可能有什么信息泄露。之所以能够做出比较靠谱的预测，主要在于这次医保目录的调整确实是如人社部新闻发布会所言，“坚持专家独立评审机制，药品目录完全由专家评审确定，行政主管部门不参与评审，也不干预专家评审结果”，最终将专家的临床需求体现到了目录之中。笔者今天也是结合临床需求、经济因素和市场因素再回过头来总结和分析一下本次目录中的产品。
0 J9 z4 _% K) U/ J; L: z1 p: k& g- ^1 p　　根据医药魔方对2017版医保目录的统计数据，西药新增的通用名是132个，其中热点也如同我先前分析，集中在糖尿病、循环类、精神类、抗微生物类等，肿瘤药也是本次的热点。
; {& X7 X4 K3 t3 f' x1 i4 ^; B　　虽然之前对通用名的预测准确度很高，但是在“直接进目录还是谈判”方面还是把握得不太准。个人感觉，本次目录调整在进目录or谈判的标准上也没有一个严格的价格标尺。谈判属于新生事物，本次拟谈判的45个品种也颇有一些试验的意味。由于谈判的45个品种也尚未公布名单，本文在总结和分析目录的同时，也会对谈判品种做一些预测。下面就是对2017版医保目录中一些热点的分析。
2 z$ V0 N4 N4 u8 x3 W3 j8 L　　糖尿病治疗领域
+ @+ X& _# P3 U1 Z, `　　本领域确实如之前预测一样，新纳入了不少药物。
　　谷赖胰岛素进入了新版目录，本产品和其他胰岛素类似物一样，隐藏在凡例之中，所以在魔方整理的新增品种中并没有出现。本次目录还加入了胰岛素类似物预混，这是个比较重大的变化。适应症限制方面，1型糖尿病患者得到了更多的关爱，不过确实1型糖尿病患者的数量也是相对较少的。把反复低血糖发作改成难以控制，我认为适应症限制方面可能还是有所放宽的。结合新增的预混进入目录，可以预计胰岛素类似物的市场会有很大的发展。
　　GLP-1的艾塞那肽和利拉鲁肽本次都没有出现在目录中，考虑到目前这两个产品都是独家而且比较昂贵，估计是会参加后续的谈判。
( O8 U- W# X- h2 O3 b　　DPP4中5个产品都进入了，和猜测的完全一样，适应症限了二线用药，感觉还是可以接受的。毕竟本类产品上市时间尚短，指南上也属于二线。想想他汀09版目录被限了二线也并没有妨碍市场的大发展。
( z( b( o7 z9 z1 x6 k　　和预测一样，格列奈类中的米格列奈进入了目录，另外α-葡萄糖苷酶抑制剂中新增了米格列醇，这个产品原研的拜耳公司并没有上市，可能也是考虑到和拜糖苹的竞争关系吧。说起阿卡波糖本次调整为甲类，应该也是考虑到基药520的缘故，同理还有格列美脲也进入了甲类。
  f' `0 f2 y8 i$ @% q" D& C　　TZD类这次解除了适应症限制，考虑到本类产品上市有一段时间了，价格也下降了不少，如此调整基本上也符合指南的推荐级别。
* r# {9 d2 G+ {9 y% n( J: w　　本次糖尿病类的复方产品都没有进入目录，从最早的磺脲类、TZD类到最新的DPP4，很多产品都有和二甲双胍的复方，考虑到这次国家目录内并没有针对复方省级增补规则的说明，各省在这类产品增补上应该会比较复杂。至于糖尿病类产品复方本次没有进入目录的原因，我想可能是因为本类和降压类的复方产品不同，降压类的复方产品上市时间相对比较长，市场容量比较大，在04版目录中就存在不少，在09版目录后，省级增补进入的也比较普遍。相对来说，糖尿病类产品复方市场上声音比较小，国外DPP4二甲双胍复方卖的不错，这个趋势能否延续到国内来还很难说，或者说很大程度上要看这次各省复方产品调整的情况了。
' c2 Z* k/ o" B' q2 f1 y　　精神类
4 b. _3 l) |4 k% ^9 ^) A) N　　看到本次目录调整又是几乎增补了上市了的所有产品和剂型，感觉果然精神类产品是有额外光环加成的啊，呵呵。
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" V/ u8 b0 Q% C  w4 D. O3 x(出处: 与你共享街)

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