从零开始学融资（从创业筹资到IPO融资全解析）林汶奎

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& G' J7 |! o1 _- R% N) T　　《从零开始学融资：从创业筹资到IPO融资全解析》
, N5 y; M0 q8 E5 U' F) b7 z　　不要从创业第一天起就想着融资，在没有盈利之前也不要去想，绝大部分企业在没有盈利之前融资是不正常的。
1 |+ w, ^+ N7 e( g8 p8 B* ?5 J　　——马云
　　很多企业不是拿不到钱而死去，而是拿到钱不知道怎么花而死掉。
- h# I9 N" T* ^9 I* o  N7 M  M$ p. R) B　　—— 周鸿祎
　　风险投资不是给你钱让你每年分利润的，他是让你设计他的退出机制，对风险投资zui好的退出机制，zui好的路径就是上市，上市公司套现获利走人，我们拿了风险投资的钱总要为风险投资人负责—任。
　　——360企业安全集团CEO 齐向东
　　资本需要青春为它100%地投入。资本认为它的钱和青春等价。这在诗里面是被诅咒的逻辑，但几乎所有的风险投资都是这种逻辑结构。
8 G# }1 Y* m8 g9 V$ w　　——天使投资人 刘韧
　　以前把风险投资比喻成养猪专业户，现在可以把风险投资机构比喻为男人，把融资企业比喻为女人。女人要想征服男人靠什么？靠魅力，男人要想征服女人靠什么？靠实力。就风险投资公司而言，他的实力体现在资本实力和增值服务上。对于融资企业而言，她的魅力体现在自主创新能力上。自主创新是实现男人和女人速配成功的关键。
  S9 B; [3 Y3 t2 j　　——中科招商创业投资管理有限公司总裁 单祥双
　　内容简介
7 ~8 ?9 M" L- _# x' L$ e7 C( a# k　　《从零开始学融资：从创业筹资到IPO融资全解析》
# Z5 K7 l! Q7 H+ b　　“创业的启动资金从哪里来？”“企业发展的资金从哪里来？”这是每个打算创业和已经创业的创业者都在思考的问题。融资不易，风险与机遇并存。本书为您讲解各种融资的途径和方法，具体介绍IPO过程，并将风险和各种法规结合，用简洁的语言和图表工具辅以案例，给创业者清晰的思路。向创业者揭开风险投资神秘的面纱。本书删繁就简，深入浅出，以初级读本为资料来源，使读者可以简单明了地了解融资的实际运作过程。
　　作者简介
　　林汶奎，著名财经作家，中国商报新闻出版总社资深编辑，主要从事财经管理方面的研究与创作。根据多年的财经媒体编辑出版经验，创作了数十部财经图书，并被誉为财经界的zu佳本土作家之一。在经济方面，出版过《高盛眼里的中国经济》、《华尔街在说》、《美国人眼中的中国经济》；在管理方面，出版过《苹果式营销》、《德鲁克的管理智慧》、《哈佛商学院的时间管理课》；在金融方面，出版过《巴菲特与索罗斯就这么投资》、《穷人通账，富人理财》、《早上3分钟，读懂财经新闻的潜台词》、《美国金融危机的幕后元凶》等作品。成名作《华尔街金融危机》是中国第1部研究和分析2008年美国次贷危机的著作。
8 K+ c0 Z% N5 e' |9 k: e　　目录
　　版权信息
8 C6 U; h# n4 T; |　　前言
7 S; ^, U" S1 M　　上篇 融资常识
　　第一章 融资流程——了解最基本的融资程序
　　1．融资基本流程
　　2．融筹方在融资过程中需要重点关注的环节
　　3．大众投资者在融投过程中需要掌握的细节
　　4．想要成功融资，创业者必看的四个关键步骤
　　5．借助担保平台的中小型企融资贷款流程
　　6．上市公司再融资审核流程
1 M* t! M# ^) b6 }/ A. F! |% m; T4 d　　7．正确掌握众筹融资的流程
6 I2 W& h' `0 M; l: u3 E　　第二章 融资术语——学会最基础的专业常识
+ x/ h! u+ s" b. t. D+ f* z( d9 p, N( ?　　1．GP和LP的关系
% v  h7 X6 g0 P+ ~　　2．什么是“天使”、VC、PE、IB和FOF
! h/ g* A- E( I2 P　　3．VC、PE之间的联系与区别
　　4．GP、LP之间的矛盾解决方法
' w, y5 j4 ]; }1 r. F" b　　5．融资必须知道的十四条术语
　　第三章 融资文案——商业计划书应该如何写
　　1．商业计划书的目录与核心内容
" I2 L8 ?% U: ~  i8 K# ]4 n) _　　2．中小企业如何写融资方案
- U; z! E4 l2 o　　3．这样写商业计划书才可能让你融到巨资
9 @3 |: ^7 u0 X( Z　　4．商业计划书的重要性
　　5．撰写商业计划书的要点以及误区
　　第四章 融资谈判——如何与VC进行融资谈判
　　1．应该选择怎样的VC谈融资
2 ?) i1 H0 h* N　　2．融资者应具备的十大素质
　　3．怎样获取VC的信任
　　4．跟VC谈判时，应该注意什么
+ U, H. D. q. [8 ]　　5．怎样面对VC的拒绝
　　6．如何准备融资演讲稿
　　第五章 路演策划——成功路演的根基是什么
　　1．融资路演总体规划
' Q6 B2 x" w! m6 I0 H, m　　2．如何做融资路演PPT
" ~7 ]* o7 `* Q) n( ~1 r　　3．路演的常识和禁忌
　　4．融资路演成功八要素
5 ?7 {/ O( Z2 d( V- `" a7 @　　5．项目路演的六大关键步骤
. A* ~2 W- v! k- q# ~- j　　6．初创业者路演的八个技巧
8 i7 I! ?: b" `8 ]7 v　　第六章 融资估值——怎样进行财务预测和估值
　　1．VC是如何对企业进行估值的
' ~6 X6 O6 K. p/ i　　2．VC对企业估值时会想到的八个问题
+ u' m* C6 h4 J6 m8 O( \+ J9 q　　3．融资规模、估值、股份稀释三者关系的应用
& R8 i: r  t* {1 |& b' _　　4．企业估值越高越好吗
　　5．创业企业融资时如何估值
　　第七章 融筹误区——掘金者需远离的隐匿雷点
  n6 x' r  E' C　　1．融资者很容易陷入的十四个误区
/ K0 G' X! U0 M8 c/ C　　2．初创公司融资时的五大误区
1 F( N& x7 h+ f　　3．中小企业容易出现的融资误区和解决方案
　　4．中小企业避免融资误区的最佳策略
4 K8 W* S# S: \　　5．可转换债券融资误区
% A/ Y1 d: _& j9 S; c7 d3 z　　第八章 融资技巧——融资者打动VC的实战策略
) ?+ S8 R8 I+ R: f- H; q' `3 z. o　　1．融资技巧汇总
. v; S# [2 x6 Z8 o3 _; @6 d　　2．融资融券的操作技巧有哪几点
　　3．融资融券之T+0交易技巧
　　4．中小企业提高融资成功率的八大技巧
3 E. c  i6 \) l. T　　5．快速融资的七大诀窍
3 T8 U* H3 ?2 ]- t　　第九章 ABC轮融资——不同阶段的融资策略
　　1．如何在天使轮加强团队建设
　　2．如何在ABC轮提高团队执行力
+ Y3 o, E/ G% ]& o& P- O　　3．C轮融资的市场现状
4 ^7 W$ R9 W9 A. ~　　4．创业公司“C轮融资死”的原因有哪些
　　5．如何避免“C轮融资死”
　　下篇 融资渠道
　　第十章 天使投资——初期创业者的最佳选择
# v, X1 y1 J+ h5 q3 v　　1．投资人也可以是天使吗
3 A& |7 H& N8 V　　2．众里难寻——天使投资人
　　3．让人却步的八类天使投资人
  V) x+ a: Q6 T$ M　　4．看清天使投资里的骗局
  K% c0 P9 O7 f　　5．怎样处理好与天使投资人的关系
7 p9 K& N8 o( ]" l　　6．不同“性格”的天使投资人
" I+ P9 U/ F$ C1 A! x　　第十一章 风险融资——中小型企业的发展沃土
　　1．要找VC融资多少钱
( [/ b+ q$ k0 r& r) ^: C% ?" [) m　　2．怎样签对赌协议
　　3．风险资本家的主要类型
# e( r$ g( \+ g# O% ]. s/ t　　4．平衡你和风险资本家之间的需求
* S! n* m" ]. G2 E& X" H; ^　　5．风险投资的六要素
7 b  x1 @# A6 O1 y# z/ k$ d3 q　　第十二章 私募股权融资——大中型企业的最佳渠道
; f- H6 s3 C! w: o/ r2 k9 ]　　1．什么是私募股权融资
6 L. S+ r0 A0 @+ T1 I, j　　2．私募股权融资的运作流程
9 ?# J/ C+ L& z0 `　　3．私募股权融资的优缺点有哪些
　　4．公募股权众筹、私募股权融资与私募股权基金对比
　　5．私募股权融资的阶段分类
3 _  a0 @" Q# z! |# }　　第十三章 民间融资——最容易且风险最高的融资渠道
, d1 \4 N9 q; V2 t" m7 ], o6 D　　1．什么是民间借贷
　　2．界清民间借贷与非法集资
　　3．进行民间融资的三个准备
　　4．民间借贷需注意的问题
　　5．民间融资的主要方式
　　第十四章 网络融资——势不可当的新兴融资市场
8 Y- g% G) m, \" f5 ~: z　　1．什么叫网络融资
　　2．P2P 网贷平台的类型和交易模式
　　3．众筹：最新兴的筹资方式
　　4．网络融资的基本模式
　　5．网络融资——互联网经济下的信贷模式
/ E, b0 w, e7 G　　第十五章 银行融资——最可靠的融资渠道
) L: G9 g& l! i; S; B+ a　　1．银行融资贷款需要哪些手续
　　2．银行融资贷款需要哪些流程
　　3．银行融资的十种途径
% [3 x, K5 X8 V4 B　　4．中外银行贷款的种类
　　5．银行的选择和贷款的技巧
　　第十六章 上市融资——企业如何进行上市融资
) u2 S4 P3 d' w5 L% O3 n　　1．股票上市基础知识
  {8 U+ x, k& C4 Z/ g  T5 Q　　2．怎样借壳上市
! X1 b; S) g3 D$ ]$ s6 R! O6 J: c　　3．准备IPO与IPO的机制
$ `; e* P! g9 T! D2 }/ B. V　　4．上市融资的利与弊
, A. W- v' X# Z: Q5 E6 }　　5．企业上市失败的原因
　　第十七章 传统融资——最成熟的融资渠道
　　1．什么是债券融资
5 V- N; E& ~0 w; c4 R2 z　　2．融资租赁的特点与风险
2 k* u' g& K9 A/ G2 J  ~$ X' A  d- j　　3．融资租赁走什么流程
　　4．典当融资具有哪些优势
　　5．委托贷款业务流程
　　前言
7 n$ t7 O. `. `% H' }　　2004年，刚满20周岁的大学生马克·扎克伯格凭借一个优秀的创意，建立起了大名鼎鼎的FaceBook；在他之前，沃伦·巴菲特也因为原来那一笔少得可怜的启动资金，完成了由穷小子向世界富豪的华丽转身；更加令人怦然心动的是，金融大鳄乔治·索罗斯花费巨资做空泰铢，直接赚走了一个民族的财富……那么，针对以上种种，问题也就随之而生：好的创意每个人都会有，花大钱、办大事也不是什么难事，但是如何在“没钱”的状况下，实现自己的梦想呢？这实际上就涉及了融资的问题。在当今社会，资本运作已经变成了一门大学问，好的操盘手可以在一次资金运转当中获利无数，而实力弱小的企业或个人，也能够因为一次成功的融资而一战成名。
* M6 U( z7 G& ]- y7 I2 Z　　从零开始学融资，实际上就是解析操盘手们如何在金融风暴当中完成资本的募集和分配，并且从中获得利益的。著名股票投资家彼得·林奇曾经说过：“真正聪明的人，不会把工资存放到银行卡里，同时也会尽量少利用自己的钱来办事，他们会把1美分花出100美元的效果。”事实也确实如林奇先生所说，历史上有很多原本穷困潦倒的人，他们终走向成功，实际上就是学会了尽一切可能将所有可能的资金全汇聚起来，终完成自己的目标。
　　从本质上来说，融资其实就是一个社会财富与人类智慧适配的过程。对于一部分创业者来说，他们拥有很好的创意和人员结构，但是却缺少基本的运转资本。而这个时候，寻找资金扶助就成了一个亟待解决的问题。一般而言，向亲友借款，一方面不一定能够满足创业需要，另一方面也容易伤及人情世故。实际生活当中也发生过很多这样的事情，一些原本关系很好的朋友，在发生钱款纠纷之后形同陌路。从心理学角度来说，借入、借出者之间的认知关系，在发生债务关联的前后是有所改变的，这也将从很大程度上影响到人与人之前的感情。比如说一对很要好的朋友，甲从乙那里获得1万元的借款之后，他背负的不单单是还款压力，同时还从一定程度上受到了个人自尊上的压抑，进而不自觉地躲躲藏藏，这就是人们常说的“把朋友借没了”的根源。因此，更为现实的办法还是社会融资。
$ w. w; X& T5 {% B: o1 E5 A* Q* m　　实际上，从途径上来说，目前国内的融资渠道也是非常多的，比如收入稳定的朋友可以选择银行贷款来达到融资的目的。总体来说，银行借款的程序相对复杂，对于贷款人的要求比较高，同时在借贷上限上也有缺陷。因此，资金需求相对较少的创业者，可以考虑以银行借贷的方式进行融资。
* j  G' o+ O7 m/ d' Z# I　　除了银行借款之外，还有部分国家批准建设的金融机构，也是可以起到融投作用的。这些金融机构的利率相对银行较高，而其承诺的融资上限也是相对优越的。对于一般的小型企业来说，在银行门槛高的情况下，选择各类金融机构进行融资，也是一个较为理想的方法。
1 U4 |" Y& D) s' O+ V8 m, y9 j8 D　　实际上，如果拥有真正优秀的投资项目，寻找天使投资人和利用合伙、入股的方式进行项目运作，也是一个不错的选择。目前，国内有多个知名风投机构和投资者，他们手中占有的闲置资金是非常充足的。只要能够打动这些人来进行投资，那么所有问题也就能够迎刃而解了。
- ]% ~* i+ p# Z6 c* O　　正如人们通常所说的那样，“世界上难的事情，就是把别人的钱装进自己口袋里”。融资并不是简单的一个设想、一个规划就能够达成的，在更多时候，如果想要获得不错的资金支持，就必须要有严谨而又周密的商业规划。假如马云当年没有提出一个良好的商业计划，并且将这份计划的要点详尽地叙述给孙正义，那么他还会在一无所有的情况下得到2000万美元的融资吗？
( W9 L, B2 }4 O" n4 c3 u5 x　　当然，任何事件都是带有两面性的，融资也不例外。从一定程度上来说，融资并不是金额越大越好，因为融筹方接受的资金注入越大，那也就意味着它在相关业务范围内的话语权越少，很多上市公司老总保持51％的股份，实际上就是一种绝对掌握公司领导权的表现。
, s7 O% c4 [1 h; h% F1 l2 I　　所以说，融资看起来很简单，实际上却是一门非常高深的学问。善于操盘的人能够花小钱办大事，同时还可以跟投资者之间保持良好的共赢关系；而不懂得融资的朋友，往往会在金钱问题上吃大亏，后自己承担过重的压力，还累及人伦亲情。因而，本书对于融资借贷常识、原理，以及操作手法流程方面的阐释，也就是非常必要的了。通过对于国内外金融形势的解读以及大量专业文件、事例的解读，编者希望能够帮助读者从更多的角度来认识、厘清关于融资操作的正确渠道和流程，为每一位希望通过书籍来通透融资方法的朋友提供切实的帮助。
　　图书编撰过程中，难免有所疏漏，也真诚欢迎广大读者朋友热情指正。后，预祝每一位接触到《从零开始学融资》的朋友，都能够生活顺利、幸福平安。
　　精彩书摘
0 h. w7 M" ?5 {) r　　第一章 融资流程——了解基本的融资程序
. ~: q0 Y& |/ \4 F　　了解融资流程是读懂资本筹措的重要前提，作为一名亟待获得资金支援的个人或机构，读懂各个类型的融资规范是非常必要的。在很多时候，部分人品端正、工作稳定的借款者也被各类融贷机构拒之门外，这其实就是他们对于融资流程不了解的表现。
& j- m" t: s5 h3 \2 i　　一般而言，融资者需要针对资金需求提出申请，随后由相关机构对该申请人进行多方考察，之后再做出决议。而且，对于部分资质普通的借款者来说，他们往往还需要通过第三方的介入才能够获得借款。在这个时候，融投对立则被转换为三方关系，审核环节也由之前的单方审核变化为“双重审核”。但是，无论融贷关系如何变化，“申请——审核——通过——放款”，或者“申请——审核——否决”的基本流程，都是不会改变的。
1 l$ J* M! H/ i5 z　　1．融资基本流程
　　要想通透金融行业，读懂当前世界经济发展的方向和趋势，就必须要对资本运转进行有效了解，而融资就是构成资本运转的重要环节。那么，在资本筹措的过程当中，操作者又应当遵循哪些基本流程呢？
* Z* y( H" f9 v+ X7 ^　　首先，从执行主体上来说，融资可以区分为出资方和融筹方。一般而言，我们所接触到的融筹者大都是企业或者法人，这也就是所谓的“狭义融资”。对于亟待获取资金的融筹者来说，需要针对自身的现有状况进行分析和评估，制定出合理的筹措规划。一般来说，融筹方对于资金的需求都是基于以下3方面：企业需要扩大、企业需要还债以及二者兼有的混合目的。
　　在确定好融资目的、并且做好协议规划之后，融筹方将自己的方案通过官方渠道发布出去，向投资者和债权人发起资金募集。
  p3 }# x$ v2 R$ S4 p　　而对于投资者来说，他们就需要针对企业发布的融筹信息进行了解和评估。对相关项目的风险预估以及收益期望进行综合考量，终决定是否需要对该项目进行投资。
# i+ E/ d0 x3 ]4 h% k/ h) v6 h- ^　　第二，在双方确定了融投意向之后，融筹双方需要签署一份受国家律法支持的合作协议。一般而言，融投协议都是由筹资方事先确立的。对于这一份文件，投资者务必仔细阅读，针对疑点详细咨询、核实，确认无歧义或无漏洞之后进行协议签订。
　　第三，协议签署之后，融投关系也就正式生效，融筹方按照协议规定向投资者收取资金。至此，单向结构的融资过程也就结束了。在这里，需要注意的是，作为融资方，必须在接收投资者资金注入前，确保自身金融账户的安全性与稳定性，以免造成不必要的误会或损失。
0 D8 d/ P$ c7 Y　　对于以上流程，我们也可以通过举例的方式来进行说明。
( M3 ]2 M" n- p　　肖华是一名中型物流公司的总经理，在该年度的工作总结报告当中，他发现公司在过去的两年时间里收到了大量的投诉意见，其中大部分是针对送件效率问题的。为解决这一问题，肖华决定增购配送车，同时扩大人员招聘。而其中的经费，需要通过融资的方式来解决。
  e# A; L" _- {" q$ s　　拟定好这一计划之后，肖华向董事长提交了融资计划书，并得到了批准。之后，肖华将融筹计划通过公司官方网站发布出去，同时让工作人员对部分投资者发送了融资邀请函。
9 E# h5 {$ m/ k* n0 e& U3 Z6 a" y; `　　李军是肖华的中学同学，他通过对方所在的官方网站发现了融资信息，并且有意对这个项目进行投资。在这一个过程当中，李军通过电话向肖华简单询问了关于相关项目融资的要求和规定，后决定拿出5万元来支持这个项目。
　　但是在这个时候，肖华告诉李军：“公司吸纳资金，都需要走一个流程，我们虽然是老朋友，但一方面这个是法律规定，另一方面也是对你我负责，等明天我安排工作人员和你联系。”
& f( K( i6 j( u) f# j$ o: [5 U　　到了第二天，李军拿到了融筹方制定的协议文件，并仔细核对、询问了融投期限和回报利率。然后，他对这一项目进行了单方评估：“这家公司融资的目的是扩大规模，但是目前业内对于其服务的评价并不高，投诉率长期居高不下，因此投入5万元并不是一个好的决定。”
0 S8 h# l+ a; ^. o( H/ p1 H& m　　所以，李军推翻了此前的想法。但是碍于同学之间的情谊，他还是签订了一份为期一年、总额1万元的融投协议。合同签订之后，工作人员给李军提供了一个银行账号，在核实了该账号确为协议账号之后，李军将资金转入到了这个账户当中。单纯从资金筹措的角度上来说，本次融资也就正式完成了。
( I: v! @7 l5 f* @/ c4 b　　当然，在上面这个例子之中，由于当事双方的特殊关系，同样也是有部分风险流程没有执行的。事实证明，由协议责任划分模糊、忽视项目风险鉴定等因素带来的纠纷屡见不鲜，尤其是事后在熟人之间发生的矛盾更是难以协调。因此，在签订协议之前，融筹双方就协议准则进行细致探讨是非常必要的。而对于李军来说，他应当在投资前期对融筹方进行更为深入的了解，比如该企业的工商资质、经营状况以及前景评估等等。在这里，李军就忽视了对融资公司资质证明以及风险补偿的了解。假如该项目投资失败，或者融资方提供了虚假信息，那么在后期的司法对峙上，李军就会处于不利地位。
6 g: m3 Z0 }1 O& v% G3 F+ h; e; O　　因此，在融资流程上，融筹者制定计划、发布信息。相关投资者在进行了项目风险评估和企业认证之后，与融筹方签署合同协议，后按照协议执行融资方案，本次融资过程也就顺利完成了。在这个过程当中，融投双方一定需要制定出被相关律法支持的合作文件，明确划分好甲乙责任，并且在协议签署过程中务必坚持规范化操作，类似于个人情感等易于对规范化流程带来负面影响的因素，都是需要被摒除在外的。
　　2，融筹方在融资过程之中需要重点关注的环节
　　对于融筹方来说，资金筹措的结果是非常重要的。但是除了这一点之外，依然还有很多环节值得操作者重点关注。
- d; a; O  @: E3 D3 L　　首先，在制定融筹计划书时，融资的额度和比例是一个非常严肃的问题。在这里，并不是筹集到的资金越多越好，因为过高的资金流入，会产生巨大的借贷费用。一般来说，除银行借贷之外的融资行为，都需要集资方提供高昂的偿还利率。因此，在制作融筹计划书的时候，一定要提前规划好市场动向以及相应的资金缺口，不宜过量集资。
( G( l4 I: e0 l# o4 t: w　　而且，对于部分大型企业来说，融资也就意味着股权的外泄。在这个时候，融筹者就很难对过高的融资规划和股权做出取舍。比如马云在创业之初就曾经推掉了日本软银集团1000万美金的资金注入，原因是他并不希望在单一事业当中树立过多的权力话柄。大量的资金流入当然会对企业发展带来有利影响，但是股权的稀释也是企业拥有者不得不严肃考虑的问题。
' ]) B( O: L$ J1 T/ K7 @% {　　另外，一些涉及多轮融资的企业，也需要安排好自身融资节奏，不能陷入首轮融资筹集到的资金还没有得到有效利用，次轮融资就已经开始了的尴尬泥潭。
　　其次，在融筹计划书初步形成之后，筹措方还需要以旁观者的视角对其进行评估。因为对于筹资项目来说，究竟能够募集到多少资金、能否在限定时间内完成融筹计划，都是非常重要的。所以，既定方案对于目标大众是否具备相应的吸引力就是操作者需要考虑的重点问题。如果以普通投资者的视点来考量这个问题，那么投资利率以及偿还周期、还款方式等等都会影响到投资者的热情程度。
! j8 {! t2 l" N! p9 q6 @3 Q7 R  l; z　　一般而言，企业对外发布的融资利率，都要高过银行存款利率，如此才能够吸引到投资者的关注。在2015年，国内银行的一年活期利率均没有超过0.45%，而整存整取的定期年利率也都在3%上下浮动。这就是说，企业、法人想要对外融资，首先必须在回报率上超过银行利率。基于2015年大量平台融资的年化利率都在10%左右，就目前而言，一般私有企业在制定融资计划的时候，就需要结合国内大环境制定出一个合理的回报范围。
　　另外，在偿还周期和还款方式上，融资方也需要仔细斟酌其中的利弊关系。对于投资者来说，按月还款、先本后息自然是非常受欢迎的。但是，这种还款方式是否会对企业的发展带来不利影响？同时，融资方是否有能力支撑这一偿还关系？值得重点说明的是，部分小型企业在面向大众进行融资的时候，为了快速获取资金，往往会承诺超出自身能力范围的回报利率或还款方式，这实际上会在后期给自己造成巨大的债务困扰。说到底，融资是一个平等对立的关系，只有融投双方都站在合理的平衡点上，才能够产生佳效果。
5 w8 b1 Q1 K1 r/ P" B! d　　而且，从大众心理的角度来说，企业融资的还款周期设定越长，融资的速率就越慢。因为从一定程度上来说，企业、法人能够提供高昂的回报率，但是其不稳定性却远远超过了银行。因此，过长的偿还周期，必然会让投资人心生疑虑。一般而言，普通大众能够接受的还款周期都不会超过一年。
( n1 I) q$ I8 M6 Z6 B; u- b　　比如一家制鞋厂，为了扩大规模而向投资人承诺“按月还款、先本后息、一年偿清”。在收到100万元的资金之后，这家企业顺利地扩大了规模，同时也收到了大批量的订单。但是，由于本行业还款周期较长，大量鞋子送到经销商手中后，制鞋厂无法及时收到货款，这就使得制鞋厂在短期内遭到了严重的资金流动障碍。更要命的是，投资者看到鞋厂没有按照约定以“月付”的形式进行还款，于是联合起来讨要说法，终给双方都带来了不便。假如鞋厂管理者一开始就制定了“按月付息、到期还本”的方式来进行融资，或许这一次融资就是皆大欢喜的双赢局面了。
2 {( U. D9 b0 p1 \* M/ M+ |　　所以说，对于融筹方而言，针对金融市场进行深入调研，拟定好合理的融资步骤是非常必要的。在这里，决定“到底释放出多大份额的股权”、“融后资金使用方向”、“回报利率标准拟定”以及“偿还方式设置”的，就是操作者需要重点关注的环节了。
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