编辑推荐
" E$ o* X; r4 S+ q1 B7 O2 F 1.随着全球对冲基金的发展，对基金管理服务的要求越来越高，基金管理的成功，对基金本身在竞争激烈的市场中的成功至关重要。3 c" a/ n5 e& u
2.本书阐释基金和基金管理服务、基础市场基础设施，以及相关的监管合规性问题。为资本市场总结与基金有关的管理和运作职能。
: |+ J/ u( i5 `6 U 3.基金管理人必备业务指南；管理和监督基金管理服务机构操作规范。
) d8 i- y# D) ]5 p, I0 P 4.中国证券投资基金业协会推荐丛书之一，洪磊会长任译委会主任，领衔林华老师团队翻译。* C, ~& h! A" i7 f& q
5.吴晓灵作序，工行副行长张红力、兴业银行行长陶以平、招商银行副行长李浩、北大光华副院长金李、万向控股副董事长肖风联袂推荐。/ K5 w6 V' n( Q# e( m
6.中国证券投资基金业协会推荐丛书，为中国基金行业规范化发展提供借鉴。 N1 @7 i0 ~8 }
内容简介
, {0 C5 y Z3 e; w 这是一本关于基金事务管理的专业著作。纵观基金行业几十年的发展历程，许多基金管理人决定专注于它们作为投资经理的职责，并选择将尽可能多的额外工作进行外包，特别是运营工作。因此，一些原本由基金经理担任的角色逐渐分化出来，形成新的组织，基金的行政管理人应运而生。这个角色的出现，大大地减少了对基金管理人的要求，使成立新的基金管理变得相对简单。戴维·洛迪先生在本书中将与我们分享基金行政管理人的历史演变、业务流程及未来发展。
n1 T+ y3 G% ~8 ~ 作者简介
! l( K: c+ h2 l$ C: V0 x 戴维·洛迪（David Loader）3 e1 R3 k. D5 d6 P- H* _* H; G( d7 R
伦敦DSC有限公司的联合创始人和常务董事，为全球范围内的金融机构提供各种咨询和教育服务。国际银行家协会、董事协会、证券学会会员。在金融行业拥有超过35年的从业经验，其中包括在华平投资集团（Warburg Pincus）担任运营总监。大量参与金融教育和培训工作，担任计算机学习有限公司（Computer Based Learning Ltd.，金融服务行业的电子学习提供者）的主任，同时也是证券学会培训课程的创立者和主讲人。8 w8 b3 o) L6 S( [* j
目录0 [6 C2 ?9 ~6 l5 W Q$ k3 g8 y1 q* O
译委会成员简介. p) p1 n! a# j% q3 i
丛书序. H9 A0 B( r O6 m+ j$ k0 U- C
译者前言3 F* J0 f' L& _' e
原版前言% C5 K+ C1 l' n% ^; g7 v
第一章 了解投资环境/ G4 k3 T; Q1 c6 i+ s4 @9 V
投资基金
9 |, L+ P# c; f+ ] 基金结构
' L( X0 b$ R% F2 n1 ^- L6 b 投资公司
, ~1 k' R& t% v: ? 授权基金和非授权基金
& O. W0 f8 F- R4 ~7 K f 在岸基金和离岸基金
7 k* {" u: Q& e2 }) X- c 组合投资* g4 j; A: Q+ u. x+ d
市场和投资
" N' t3 V+ Y2 x8 T) } 投资驱动3 [. V1 q6 k4 ^5 {6 n6 X! x: ^
在投资组合管理中使用的产品和资产5 c; t1 {# X U1 ?3 s9 J
第二章 对冲基金
1 I: {/ H! s C( `% [ 市场中性（或相对价值）基金
, f. @+ f. g, u, } 多/空基金
. v( V! T* q( F. E$ V2 u; _ 策略交易
9 Z) b8 z. k2 g 全球资产配置基金
4 X/ Z; V0 J% ?" a9 q0 Y( @9 G. \ 事件驱动基金
9 Q0 v" n* B) n+ b 卖空基金
' L1 n! V) U- s/ O 套利基金+ w) b# c+ w" W/ t
税收问题
" A2 E' M3 Y& \* O. l 监管问题' E* w9 z) P4 S7 E) a" }) |
商业问题
% Z. k: K. F2 k2 K5 m; L2 b 投资问题
8 [7 p; H' c5 x) T 销售问题3 ?" @2 N) b- V2 v) ?4 }
运营问题8 T, I9 c: J0 U$ H& l7 G8 S
定义责任
) O; Z9 y( D+ o, B" x3 O+ p7 y 基金设立的总结
% }& ^- v9 B, T0 f& i: R 第三章 共同基金和开放式投资公司
% l$ |) ]" j, f% X6 |1 A) F* T 背景
$ E' S: V: y) l 开放式投资公司
* j; Y7 j7 i9 u+ C# e 稀释费用
: G& e5 j/ D+ g 份额类别
* v8 i4 t* [. ]) n' a% K7 a 货币类份额
2 |4 E8 j: e+ @- G 不同权利
; m7 r& ^& R7 M9 P; T9 @; @, B 与单位信托基金相比的优势
9 N. r) v/ {0 r/ U/ R 对冲基金与共同基金的比较 {( \9 R* @2 r
第四章 私募股权4 t! w. F! J3 O& Y; k( J
附带权益的定义% W$ a/ i2 q6 O# \% b& S. F; R
风险投资基金9 A6 F- {5 K. q6 m% E# |
基金事务管理
2 t5 E- v( a, o: K4 p 第五章 单位信托基金4 {7 F# O2 M' Y8 q# B
单位信托基金的起源
]) j5 t4 n5 f% |, i 买入和卖出单位" A! f5 y; s+ \: [# F
费用0 A* |5 Y" B4 v a7 R' [3 w. Q
第六章 基金行政管理人的职责+ A* M" p) J7 W
核对( f; h* ^# T# V1 _, Z' L$ i" s- q T
基金事务管理工作流程
8 E' [+ A# q2 t* e8 o 对冲基金的事务管理
$ t9 w5 S3 G8 l( j* z- Z3 _6 Q 结构
0 s/ W! w! m) @6 W4 t- T 全球影响力和位置
0 J, z/ ^# t& H6 n 业务顾虑. c# P0 H& D6 O, H1 H3 m
技术
) T9 h0 w3 m. H 费用: P6 P; ?! z/ S, d: b0 x2 S' i
基金发起
. | J& i" K5 f" c 会计$ J/ F9 @2 {) w+ f' B( `6 X
合规服务
- c: _8 m9 P0 w* T 总结5 W. P6 H J& z9 y
第七章 投资组合事务管理' b3 H3 W1 f5 Q+ Z9 H
基金资产* Z1 H5 e y( _6 l* x3 J3 p( f
保证金和抵押品
+ _* v* s2 N7 b 资产交易3 j" c) K8 E' x
收入和权益7 l5 M, P" m& ?
不匹配的交易 X. `( ?. m' S; j' {
未结算的交易3 s& H* `- X+ i: o- R1 D
索赔+ n7 H8 Z p# `% C% P
第八章 资产净值、定价和估值% o4 y( f4 X! B: |
基金的定价' }9 n8 D* \" H. Q9 O
对冲基金的定价) X7 U/ x: w8 \9 n0 `, O9 X
给资产定价
2 N1 d) ?9 ]8 k 定价控制
& i& M+ a- S* k, [( g/ J 均衡
: w( S r: S+ \4 b. b v$ j8 T" z. a 总结. N! v/ V& ?, f ?5 f
术语表; [1 F, E2 L- R9 x c. n
参考网站和补充阅读材料
4 g; d& _+ ]7 ?* p: Z3 F9 h) \ 附录1
. Y& ]2 o; G" `$ O" F# ^ 1.监管差异
9 C, u4 B9 V4 l8 M 2.费用
8 V4 y0 q0 a% T! u. z5 p a5 B 3.投资策略和应用# R* ?8 Z! V4 t
4.定价和流动性
# ^1 n! D( g$ \/ F 5.投资者类型8 v6 T1 _6 E! R9 ~$ X
附录2' \- ^6 F& u6 _- o7 R( _" c/ b4 ]
附件15 _4 T4 X* k! E8 Q# s3 C+ |
在欧洲经济区成员国销售UCITS单位的证明模板4 `; F1 S2 g/ s% K
附件2
% S0 e% b% m9 I( Q. S# C 在欧洲经济区成员国销售UCITS单位的通知信模板' H& T# D; a* q- x) l
附件3
1 e0 v# l- Z3 n( b 附件41 P, K" ^- O+ U- D1 K
附件5
; F- g1 w7 `- H) y! q/ P6 z* X7 \1 ^ 欧洲证劵监管委员会关于UCITS通知程序指引的参考工作计划
, F- K" Z& M' c$ c, f( N& Q 译者简介
7 Q* [3 ^+ h$ K2 F: Y s 媒体评论
* t/ t( ]( u( y# E 张红力/全国政协委员、中国工商银行副行长 n0 A& E. ~* T% G; U! ?. b
作为资本市场的重要组成部分，中国的基金行业近20年来风雨兼程，正在成为国家金融体系的中坚力量。日渐壮大的市场召唤着基金事务管理服务行业的兴起。作为一个崛起中的新兴金融行业，基金事务管理的市场广度和深度值得探索、挖掘。
' b C' j8 @$ I 陶以平/兴业银行行长! n t) z- j4 L$ k/ q5 ?* w+ k
《基金事务管理指南》详细描述了国际上基金事务管理经验，通过审视基金管理中不同阶段所遇到的问题，对基金事务管理的职责进行了深入分析。本书从基金事务管理出发，延伸至投资环境、投资工具、税收、法律和会计等方面，从理论和实践角度全面介绍了基金事务管理涉及的各个要点，是一本基金事务管理从业人员必读的佳作。同时，本书详细阐述了各类基金从成立到投资运作、投资环境，以及基金事务管理在其中发挥的重要作用，非常值得基金从业人员思考和学习。 j- z& \: N5 r+ ~+ M" Y
李浩/招商银行副行长' x: A; N0 A2 |# ^; b3 @- C* u
随着国内市场对基金事务管理需求的日渐增加，独立的第三方基金事务管理已成为行业趋势。该书从各类基金产品切入，描述了各类基金产品的运作流程与特点，并明确了基金行政管理在各阶段的职能作用，是值得基金从业人员与投资者学习的佳作。( d8 c/ E4 U& l/ L w- d: m
金李/北大光华管理学院副院长
9 T% o. w& R1 H. O, t H4 N 在海外资本市场中，基金在存续中基金托管人、基金管理人、基金事务管理人三方各司其职，发挥对于基金的独立、专业的作用。国内这两年私募基金规模快速扩张，协会私募基金管理人注册登记、产品备案登记数量均快速增长，面对爆发的基金浪潮，管理和监控基金的运行和其中暴露的风险越发重要。本书从各类成熟的基金产品的募集运作着眼，梳理了基金产品在运营过程中可能存在的事务。之后，本书对基金事务管理业务进行了详细的分析和介绍，从基金事务管理人的职责出发，加以深入地探究投资组合的事务管理，并给出了一套资产净值、定价和估值的体系。本书充分详细地呈现了国际上基金事务管理的实践经验，是值得基金从业人员与投资者学习的佳作。
: i) X5 W" O& D; S n( C f/ @ 肖风/中国万向控股有限公司副董事长
* s0 q6 ?) o# q: k+ l" t 随着国内金融市场的快速发展，金融工具不断复杂化，监管机构审核和管理私募基金备案运营的难度不断加大。基金存续中信息披露监管以及风险控制的压力越来越高，使得市场急需系统化的基金事务管理体系，来有效实现管理效率的提升和保障私募基金间交易的安全稳定，也为金融监管当局维护金融稳定提供有力支持。本书系统性地介绍了基金事务管理业务，对其覆盖的基金业务类型也进行了深度剖析。同时，本书建立了系统性的基金投资组合管理、资产定价、估值的体系，对于基金事务管理行业从业人员是一本非常实用的工具书，值得基金从业人员的思考和借鉴。4 e0 Z r# G+ i5 g' o
前言9 @# z$ z5 `1 |8 u; \/ p8 H
许多基金经理决定专注于他们作为投资经理的职责，并选择将尽可能多的额外工作进行外包，特别是运营工作。同样，对冲基金也是以这样的方式组织架构的——将诸如托管和事务管理这样的支持角色交由专业机构、主经纪人（Prime Broker）和基金行政管理人进行处理。+ B' p+ j A* C5 x/ d4 t5 J' R
这些角色很重要，因为他们大大降低了对“基金经理”的要求，从这个意义上来说，基金发起人或拥有人可以参与到除了投资决策以外的任何事情中，这就使成立新的对冲基金变得简单得令人难以置信。对冲基金不是一个新生的现象，但可以在一定程度上解释为什么近年来这些基金在显著增长。% J- L% C; f w( u6 H$ p1 ~
然而，基金事务管理是由一个相对简易的起点开始发展的，那时它的主要作用是计算基金中的资产价值，以确定投资者想要买入或卖出的基金份额或单位（在下文中若“份额”和“单位”同时出现，则统称为“份额”）的价格。如今，基金行政管理人可以在各个方面发挥作用，从发起基金到风险管理与合规监督。基金行政管理人对基金进行全方位的监控，确保投资经理的行为与该基金的目标、监管环境、税收情况以及基金和投资者之间的客户服务职责相一致。
b. c" t" r: T9 N9 I 因此，原本由专业公司执行的部分职能就被纳入基金事务管理的职责中，特别是在大型基金事务经理公司内部。举例来说，某些公司提供过户代理或基金登记服务作为其基金事务管理服务的一部分。然而，专业公司可以和基金事务管理并存，为它们的客户提供定制服务。0 m$ n8 U1 e9 l6 R
在某些方面，基金事务管理业务的演变类似于托管服务。整合、扩张服务范围、竞争、增加成本和投资，对基金事务管理业务有着全方位的影响。
1 C. U; s' Z: k- x 这种基金和基金行政管理人职责的扩张也有它自身的问题。一些金融中心如都柏林（Dublin）已经见证了基金在短时间内的巨额增长，这明显会给一些小的离岸地区以及如都柏林和卢森堡这样的大型区域的基础设施和社区带来压力。在发展中的金融中心发展基金事务管理服务，缺乏富有经验的从业人员是不可避免的结果。这就导致了对越来越多样化的产品和策略技能的迫切需求，尤其在对冲基金领域。另外，大型机构可以将和基金事务管理相关的全部运营职责和基于运营的其他职责转移到这些发展中的金融中心所在地，因此会给当地的招聘环境带来更大的压力。' t4 u2 }, V. C& J7 e- d2 C1 O" X; X3 k
我们可以在基金行政管理人的职责演变清单中加入更多的工作流程。许多任命第三方基金行政管理人的基金都是诸如私募基金、对冲基金这类的，并且大多数都是封闭式基金。相较于零售共同基金，这些私募基金、对冲基金本质上在报告等方面要求更少。因此，多数这类基金也许每月计算一次基金净值，有些甚至频率更低。如今，许多对冲基金正寻求被包含在其他对冲基金的基金（Funds of Hedge Funds，简称FOHF）中，这些基金转而成为对其他基金具有吸引力的投资工具。因此，如果要维持这些基金的广泛吸引力，则需要每天计算基金净值。考虑到这些基金可以投资的产品类别，如果每天计算基金净值，基金行政管理人原本相对简单的基金净值计算工作将变成一场噩梦。8 S c/ o: P* ?( b$ `: k
如果我们同样考虑到使用更加复杂的产品和策略，进而考虑到对产品和市场知识的需求，那么不仅仅是估值，整个事务管理过程会成为一种更高要求的职能活动。1 x% u5 S c- ^' P
向投资者和基金经理报告、发起基金、合规监督和风险管理等问题，都变得越来越受人关注，基金行政管理人不得不开发和提供基金经理要求的帮助和服务来予以响应。& U- Z1 j% `% ]- y9 z
我们不应该假设所有的改变都是由对冲基金造成的，或者它们仅适用于对冲基金。对冲基金的确有着显著的增长，目前在全世界已有8 000只对冲基金。这些基金管理着数量惊人的资产，某些资料提及：2005年对冲基金的管理金额高达15 000亿美元。仅欧洲就有1 500只对冲基金，其中大部分在伦敦，管理金额达3 000亿美元，环比前一年增长18%。& B# a! @& y1 c2 G6 J, I4 r
通过投资经理协会（Investment Managers Association，简称IMA）陈述的“管理会计师协会成员管理的资产超过20 000亿英镑”，我们可以了解投资基金行业的总体规模。4 {2 D% U( ?* v0 \# V
在与各种衍生品使用和运营风险相关的欧盟指令中，对共同基金和其他集合投资计划的监管变化也要求基金行政管理人评估其潜在的职责和机会。
9 v4 h* c5 r! L" i% r; f# h3 ` 可以确定一件事，就是改变仍将持续；只要财富持续被创造，那么基金数量也将持续增长。每一只基金都需要基金行政管理人！
4 B7 g* n/ t) z6 T 精彩书摘7 M3 n/ O _$ K# a! p5 z0 ]
与基金行政管理人的角色变化相一致，投资环境也发生了许多变化。: Q1 E/ I+ {% a
面对为追求投资者的资金而竞争愈加激烈的市场，基金业绩存在几方面的压力：首先，投资回报期已经缩短，导致投资组合内资产类别的周转速度加快；其次，基金经理想要寻求更大的回报，将要面临更大的风险。因此，基金行政管理人正经历着越来越艰难的时期——力图在计算基金净值的同时，监控基金的活动是否与信托契约（Trust Deeds）、授权书（Mandates）和市场监管相符。
$ I [8 T/ ?! L0 C8 { 投资环境基本上遵循调查、交易、结算、资产保管和行政管理等程序和环节。从这些环节获取头寸、风险敞口、投资业绩等多方面的报告和数据，为再次调查提供依据，如此投资周期循环往复。6 N* D; G6 O7 A+ N) m$ l) @0 e
如图1.1所示，该流程对所有的基金都适用。显然，不同类型的基金对行动、决策、职能、任务和控制有着不同的要求。下面让我们来看一下这些基金的结构。! P- G+ g8 D$ Q c5 t1 O
基金事务管理指南 （英）戴维·洛迪 PDF3 O% ]# J( ]+ F
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基金事务管理指南 （英）戴维·洛迪 EPUB) \" X- u6 r% g. M7 O3 `7 p
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基金事务管理指南 （英）戴维·洛迪 MOBI9 J% o, S2 b* N7 N" d8 M/ _! F, t
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