聆听“指数基金教父”的金玉良言
7 z( d/ P! ?0 x: _ ——当回报达到最高峰时，风险也就不远了 。
, p( U* k4 a) P4 n% w ——时间是你的朋友，冲动是你的朋友。 J5 p# c3 T* b* _# g# x
在当今不确定的金融环境下，在遭遇了投资市场的重创后，聆听美国投资界至尊级人物、“指数基金教父”约翰?博格的谆谆告诫，对任何投资者而言都将是最有助益的：- w% y; H/ q4 ]' W! V1 T
低成本投资依然是首选策略。博格始终把投资成本放在第一位。他之所以鼓励指数化投资并不是因为市场有效,而是因为其每年所有成本加起来只有0.1%～0.2%。
' d5 _8 I* i1 @# _5 V* ? 小心对待市场预期,即使是专家的预期。策略师总是年复一年地预计市场将上涨,而且涨幅通常在10%左右。别理睬那些一贯看涨的策略师的预期，看跌人士是无法在华尔街长期立足的。5 R, w1 E B) [8 t; @& e& ^
永远不要低估资产配置的重要性。投资市场的历史回报无法作为判断未来收益的可靠依据。实际上,投资者应该在投资组合中保留部分短期或中期优质债券。! P M& r' \* _! P4 ?" `1 q
当心金融创新。因为大部分金融创新工具的设计目的在于充实创新者的腰包,而非投资者。它是复杂和昂贵的代名词，与大多数投资者需要和应该获得的结果是相违背的。博格相信简单的方法就是最好的方法，也几乎总是取得长期投资成功的捷径。3 \+ t/ t4 O: Y/ Q( N7 T8 f; Q( m% r
历史业绩出众的共同基金经常遇挫。2008年，标准普尔500指数全年累计下跌37%。富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan Fund) 2007年表现良好,2008年却损失了49%。不管怎样,追踪历史表现通常是失败者的做法。对投资者而言,他们必须做好每三年中至少有一年的时间落后、甚至是大幅落后市场的准备。/ T5 r, s6 Q# q% T7 p
当然，除了以上的忠告外，与巴菲特的投资之道一样，博格认为成功的投资最终都与一个成功的“人”所必备的优良品质息息相关：不要轻易去追逐物质富裕的短暂满足，应该把投资乃至人生的重心放在实现持久性知足上，这才是真正的长赢投资之道。3 {- q n. [1 i9 [
聆听“指数基金教父”博格的沉思之言
9 g1 v* Z" F( t. I1 z) y 做投资风暴中永远的“不倒翁”
4 U& u1 t% h' G" l 在共同基金领域，他就像股神巴菲特一样声名显赫“20世纪四大投资巨人”之一、“20世纪全球十大顶尖基金经理人”之一经济学泰斗保罗?萨缪尔森最为推崇与最为信赖的投资大师美国证券交易委员会前主席阿瑟?列维特 鼎力推荐美国耶鲁大学首席投资官大卫?斯文森5 X/ ], [! i8 f5 m. f% Q' _
博格本人亲自为《博格长赢投资之道》撰写中文版序内容提要0 S* M! N/ O, @- n1 ^5 _
约翰? 博格是美国先锋共同基金集团的创始人，美国投资界的至尊级人物，被誉为“指数基金之父”。在《博格长赢投资之道》中，他立足于华尔街的贪欲横流，阐释了与“知足”相关的投资、基金业与人生问题，引导读者在这个充满诱惑的世界中，如何取得长赢投资之道。与巴菲特的投资之道一样，博格认为成功的投资最终都与一个成功的“人”所必备的优良品质息息相关：不要轻易去追逐物质富裕的短暂满足，应该把投资乃至人生的重心放在实现持久性知足上，这才是真正的长赢投资之道。
1 K- S( h. s2 o ~! P( P 作者介绍
3 C+ t3 s7 }- g$ V7 b 作者：(美国) 约翰?博格 (John C. Bogle) 译者：李耀廷约翰?博格. V H# n, n7 p# {4 r9 n1 O# E
◎世界上最大的不收费基金家族、世界第二大基金管理公司先锋集团创始人，博格金融市场研究中心总裁，人称“指数基金教父”。
8 ]. z3 m, L# o& i7 L9 @ ◎被《财富》杂志评选为“20世纪四大投资巨人”之一。
1 _% B) k# `) Z3 ^( S5 y ◎被《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”之一。
* _, ^$ `% p$ P: H5 ` ◎被《时代》杂志评选为“全世界最具影响力的100位人物”之一。
- {' A' c3 w, f& n ◎被美国著名金融杂志《机构投资者》授予 “终身成就奖”。, n3 k+ e0 J1 l+ [1 f
目录
v7 T3 e2 |* g& U$ n 引言 永无止境的知足2 E" m1 `. x: X( n' r- M1 ]
第一部分 赢家的博弈) `4 I3 u8 ]& s
第1章 我赢头，你输尾：成本太多，价值不足9 r" v1 Y! }2 J! O9 L1 w
如果你现在就开始投资，那么几十年之后，你将拥有足够的资金享受退休后的生活。我鼓励你对全球股市中的低成本指数基金进行投资。无论我们的金融市场能慷慨地提供多少收益，唯有这种操作模式可以确保你能公平分享自己的收益。
" t7 W. y1 _1 O* Q0 D 第2章 乌龟赢，还是兔子赢：投机太多，投资不足金融市场的每日波动与投资价值的长期增值是没有任何联系的。事实上，虽然当前的短期导向和投机性金融市场中有无数的黑天鹅，但股市创造的长期投资回报中却没有黑天鹅。$ R9 E$ u! J4 p& {8 |/ T9 i
第3章 土鸡能否变成金凤凰：复杂性太多，简单性不足在这种复杂的潮流中，我们忘记了一个事实，即最具成效的投资是最简单的投资、最和平的投资、成本最低的投资和最具税收效率的投资，并采用一贯战略和长期战略的投资。是这样吗？事实显然如此。
: i; @$ }3 o2 x5 f. h 第二部分 重新打造共同基金业, r* u0 i4 @, s+ S- x$ J: X* Z
第4章 “皇帝的新衣”还要穿多久：计算太多，信任不足显然，如果投资者是基于当前的回报来源而不是陷入过去回报的陷阱来确定其未来回报预期，那么他们是非常明智的。任何商业组织都必须明白“并不是一切重要的事物都可以量化”。如果没有信任，计算充其量是一场空空的演习，甚至是危险的演习。
6 }* m) |% n: }* ~; c* u$ \3 @ 第5章 CEO多少钱方可知足：商业行为太多，职业操守不足我所探讨的问题是严重依赖股票价格作为CEO薪酬的主要依据。根据公司业务的内在价值确定薪酬要远比根据变化无常的股票价格来奖励高管好得多，并且更能取得持久性的长期业绩。除此之外，CEO的奖金应该不超过一种最低预期回报率，并且规定只有当该公司的回报超过资本成本时才能发放。: s( C+ I# K, _9 _2 \
第6章 谁说基金生来就是要死亡的：推销太多，管理不足我最终追求的是一种重在管理的基金业，能够纯粹为了投资者的利益而审慎处理他人的资金；我最终追求的是一种代表股东、由股东治理、并为了股东利益而存在的基金业；我最终追求的是一种既有愿景又充满价值的基金业。5 e; Q& ]! x$ y/ W
第7章 做“超级公司”，做正确的事：管理者太多，领导者不足相反地，我仅仅提出了一个全面而简单的规则：“做正确的事。如果拿不准，就问你的老板。”为什么？因为我已经说过一千遍了：“良好的职业道德就是良好的业务能力。”这是一种新的工作思路吗？恐怕不是。; |7 b% ?1 }$ k/ X
第三部分 华尔街的良心" L. K9 h$ h6 s; x
第8章 快跑的未必能赢：物质太多，奉献不足0 B6 y0 q5 r* _' N+ f! G* D
对于先锋集团的每一次有胆魄的行动，我确实收获了天赋、力量和奇迹，当然，这些是我的集团成员和我们所拥有的那种理念带来的：创立一个更美好的策略，吸引客户主动上门，削减成本，并推行长期投资，同时，即使捷径会突然出现在我们身边，也要坚定地通过正确途径去做。
1 ]+ t8 X' n) a( J 第9章 用过去改变未来：21世纪价值观太多，18世纪价值观不足在远远超越个人生命的意义上，这些关于思想、心脏和品行的标准，与我对生产企业领导者及金融行业管理者的希望是相通的。我希望，在管理别人委托给他们的万亿美元资金时，这些人员能够再次把我们商业和金融企业的意愿与努力用到为他人的服务当中去。, ?. q, j3 u: J9 N
第10章 追逐人生中的真兔子：“成功”太多，品行不足如果我们通过挑战自我来追求为社会创造价值的事业，而且不以个人财富为目标，而是作为附带结果，那么我们将成为更好的人并取得更大的成就。最重要的是，通过为自己设置这样的挑战，我们将塑造起能够支撑我们各种劳作的品行。; I* O( e, |+ w: p
结束语 什么是知足9 w% M5 c9 [9 H& U7 E7 K5 s
附录 我挖掘的那些钻石: L: G& P$ A+ C& T2 e& b# }- }; S
后记 为什么我要努力去奋斗$ P U" D F: K, I
致谢
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