10年10倍股:滾雪球、泥石流、高週期、硬科技,抓緊4大類當代價值股,逆勢上漲前就布局!' L; B, M g9 d. O1 {! n
投资家的思维导图4 L! C, i: m1 X# Z
作者: 姜昧軍
2 L2 `9 q- Q( _# ]: Y' m, k* L 出版社:方舟文化( W0 j" I2 ]/ K. m+ r+ V7 R
出版日期:2024/04/10
4 Q7 {$ O6 g5 ?! @ 內容簡介1 P+ v/ u, K# ~) ]( e$ ~
★長年牛市,哪裡還能找到便宜又有價值的好股票?0 A9 m3 Z& Q5 ]3 C* X
★過去10年,哪些板塊、行業、公司,有收益超過10倍的大魚可以釣?
; r3 b6 d" @0 j7 _) h6 L ★特斯拉、亞馬遜,這種顛覆模式的新業態怎麼估值?) ?; k6 t; o7 B4 O
你是價值投資人嗎?如果是,你是哪一派?6 O# m& r0 S9 ~
葛拉漢:尋找便宜貨,核心指標是安全邊際。0 O9 s! P3 f/ Q1 r2 Y0 {
巴菲特:關注ROE、本益比等公司長期盈利能力指標。- D. H- l% ]" H0 l" |" u/ }( C
面對多變的社會型態,「上個世紀的價值投資」還適用嗎?1 r$ [& ~6 w! N" d4 [+ {1 [
作者姜昧軍是「大江洪流」總經理,
; v2 W# ]' {* R: } 專注於市場投資二十多年,長期管理超過千億規模的保險資金。1 s; ?$ `. s1 Z
他要告訴你關於「當代價值投資」的祕密!" |6 n( A3 c7 v( H4 _: t9 y! `
◤10年10倍股,關注4大類公司$ k) e' N6 c8 T! [7 l* l
1.雪球股:生活消費品為主,長時間有穩定收益,比如可口可樂(KO)。5 ~" u8 f2 b' @3 n" B' C
2.硬科技:研發投入占比很高的電子、生技類股,比如特斯拉(TSLA)。2 {; k: H4 T' S7 n# \
3.泥石流:創新商業模式,爆發後勢不可擋,比如亞馬遜(AMZN)。
( b7 X( R: E/ _% z, J2 D 4.高週期:受總體經濟影響較深的稀土、航運、石油等,比如馬士基(MAERSK-B.CO)。
: e# H, ~0 ~+ W( }' \! m) d 這四大類公司,就是有10倍股大魚的海域。1 |# [. j: B2 ]+ J' p @# y
現在你知道哪裡有魚了,
. {) I' J2 w" \1 b% v) q: y' l 不過,何時該耐心架起釣竿?哪裡又要勇敢下網撈魚?1 v% o' c( n- v3 G/ U* k
(請見本書第三部,別浪費出手好時機!)
j( U4 A+ p& W0 B% ] 想找到市場中的明日之星,除了估值,
$ V; ^1 f4 t- r( ?5 V+ C% s5 x 還要結合「產業賽道」以及公司「價值創造原力」。& `$ X1 ^7 z6 k& w6 j. S% l! Q" {# W
具體怎麼做?書中的投資心智圖,讓你一眼看見致富捷徑。
6 Y% ?; {% G- s9 f 抓緊4大類當代價值股,逆勢上漲前搶先布局!5 O C% m( Z a7 p
【金句搶先看!】
1 l/ ~+ W+ O# S* ~ *總體經濟經驗和產業供需關係的把握,對於理解週期股至關重要,把握消費者心理和長期趨勢及商業模式的變遷是理解消費股的核心,對科技技術路徑的深刻理解是成長股投資的必殺技。
6 d% i: @. V" o' o0 g! [1 M *過去10年,以消費品、科技為核心的公司快速成長,股價翻了10倍,但如果仔細分析這兩大行業,從整體來看,需求的增速遠沒有個體公司增長得快,從行業指數分析,也是極少數公司取得了大部分的收益,「強者恆強」的結果造就了10年10倍股。' _' ^% W1 ^# D4 {, n( z
*贏者通吃是破壞性創新的規律,也是研發型創新科技公司的競爭規則。研發過程是高度不確定的,但一旦一家公司取得突破,在這領域就有了競爭優勢,就像足球比賽的「金球制」,不管競爭對手投入多少資金和資源,在這一刻都將歸零。$ l$ P& t6 a+ ^; a9 R9 ~- [$ Z# m
*創新商業模式類企業的核心不在於技術,而在於應用,它是技術創新基礎上的商業實踐,美國近20年的經驗證明,單純的技術創新或硬科技固然是公司創造價值的原動力,但基於新技術應用環節的商業模式創新,有很大可能創造出更加驚人的價值。
; o2 J" ^2 z4 p! g/ a *台積電崛起源於商業模式設計的遠見,首創設計與製造分離的代工模式,趕上20世紀90年代半導體設計公司的風潮。隨著「設計+製造平臺」的商業模式新生態發展,持續重資本投入的晶片製造業平臺公司具備了規模效應,從而使其在長期競爭中始終保持優勢。行業內的獨立設計公司越多,產品終端需求越複雜,對晶片製造的資本更新改造需求越高,就越能夠動態強化台積電的「護城河」。
6 L) ~, \, b( T3 q, s+ ] 本書特色
2 U1 ^2 Q A- K. E ★從機構投資視角深入淺出,剖析價值投資本質,及其相應發展變化。
3 \, A4 {5 L* K, U$ ~ ★精選中、美10年10倍股案例,分析4大類型公司驚人獲利潛力。- F& F% _7 j4 y# H9 J; }3 q
★重點心智圖整理,加速理解宏觀投資視野,走上屬於你的致富之路。5 Q- q4 P4 Y* q- l, T
目錄; X" q: e- u% }& k: `
序言. E! |) Y/ Z/ A7 T' N, ?: `
Part 1 投資的邏輯7 B+ @3 @7 _0 P( h& l% A
第1章 投資的原點$ S3 `' B. v0 E, p) R0 }
原力是思維原點2 \* U! o/ J. ?% e% z. u) ~
投資能力是控制風險最好的工具3 F) W* u' q6 E6 e5 ~) j# I
擴大能力的舒適區
4 m* m/ v' B. n: F* p 不賺能力圈以外的錢
7 ~* ^* \+ D' R" s) v3 X 第2章 認識市場波動
+ Y' L* O ]5 u 風險並非源於波動,它只是策略與現實的背離
8 T! X' l' ^5 M* _9 w1 ` 波動是成本:投資即使做對方向,波動也讓目標難以實現
+ G9 }" [- k" E2 M) |, E T 投資時間過短,只能賺了個寂寞
4 \0 l. D* _6 N 與波動共舞:以消費類公司投資為例
. y. `* \7 E: J# _6 @7 L 第3章 投資組合與投資風險1 S) u" w1 I' S% p. z
投資研究團隊是分散風險的雙刃劍! Z$ ]/ @' `: _( i; U
分清雞蛋、鴨蛋、鵝蛋:標準正確才能真的分散風險
. ?$ _' b* G0 q0 c) U 基金專家系統為什麼能戰勝風險$ h! }+ n1 {" v9 }0 k4 C
第4章 正確認識估值0 W0 s$ }2 [# `
葛拉漢式投資:「便宜就是王道」的時代過去了# u% k+ s2 _: i
巴菲特最初的實踐:葛拉漢價值投資的一次不成功的嘗試
6 V- O% o9 O, _$ _ 中國股市的便宜貨不多
* o) v* n2 m% _1 \' [8 A- ^ 過去11年,成長股完勝價值股
% ~" y( f. @: w- _% s 成長股估值:高但有邏輯支持
7 V" H( `7 o8 ]+ v/ H$ A6 P 當前成長股估值具有合理性:新業態顛覆估值模式/ M* f( X3 ~4 U4 F l( I J
估值過高的消費股,相當於爭搶煮熟的豆子
. o8 h6 Q. X5 D/ o9 K V0 U 高週期股:估值不重要,關鍵還是對週期的把握6 ], w" Y/ u) z5 q
Part 2 10年10倍股地圖
: r! C& D4 c( } 第5章 尋找10年10倍股
4 n3 l5 n1 V- u8 n% n 10倍股地圖:美國和中國10年10倍股的行業分布特徵# m+ n. N( e$ T% `: y9 A
尋找10倍股:滾雪球而不是滾鐵環( {2 z! S4 d+ R; v+ b0 w1 w
10倍股不能只看行業需求爆發
% g! ?% U' _7 g9 U2 _' ` 第6章 硬核科技公司/ u. y6 b! z9 a, t2 |
一招鮮,吃遍天:研發型科技公司顛覆性創新2 x& B5 g" ?9 g0 [& r0 A3 T
研發+重資本投入:摩爾定律與彎道超車
. A7 v) Q: t$ H& P' S3 m5 t 鋼鐵是怎樣煉成的:伊隆.馬斯克與特斯拉的啟示( ~. ]0 _- P3 {8 u, L
英特爾和輝達:領先者的狂奔和追趕者的「彎道超車」- K2 C7 r, Z, j* f' p
在「平的世界」裡:新技術和新商業模式的結合造就橫空出世的顛覆者
! w4 m3 L$ i3 X L- y3 N 第7章 滾雪球:消費、服務賽道+ w9 j) C! J1 j1 N0 P5 E
不容易被變革所顛覆的穩定坡道
D: x$ T, p F% W: z 富國銀行:戰略定位決定長期價值# V! v; e! E% b4 N) O
長賽道:滿足人的基本需求,行業具備長期的增長能力
: z% o! \9 C8 a0 E& x! Z8 H 濕的雪:分散的行業競爭格局
" B' Y+ e3 O7 X- P7 O% k 消費行業的新趨勢:重構與解構4 W. R9 w0 I# z( E# i) N
第8章 泥石流:新商業模式公司, O& Q# F/ N* r% u0 K" ]+ R
客戶即價值:跨界新物種的八爪魚增長模式
( q5 d' z# z! N# B 新商業模式不是雪球,是泥石流
+ n* Q: D0 r' y, N 亞馬遜:2367倍漲幅,商業模式制勝) j& _6 ]8 W! o0 p; `
台積電:技術創新固然重要,但商業模式創新往往是最值錢的
2 r8 d. B5 {$ c/ ~ 第9章 週期股:永遠的週期* y: O4 K- u3 J4 c" u
週期類公司,強者恆強
% M8 N8 z( d: U9 T5 j$ a 馬士基:航運霸主在波動中發展# z2 e/ w& g% [7 |
殼牌:把握石油週期的逆襲者& N8 e7 }- G0 Z" N
Part 3 捕捉10年10倍股的漁網和魚竿
. z4 H% P$ S- N0 J% F1 | 第10章 宏觀情境分析:抓住「下網」高週期性行業的時機
* f+ h$ y& o% W# h$ y5 R 情境分析法的由來; E/ ^3 i! _1 C, k3 z
凱利公式與宏觀情境判斷:勝率與賠率
* U3 Z* V% Y* l 凱利公式在投資中應用的例子
% j: W) n7 P$ C( q# P9 j9 ~+ |! f 高週期性投資:勝率是多次反覆磨練出的能力
& r1 e! G+ D/ B* Y4 D- T 第11章 掘金泥石流:建立在商業模式優勢之上的漁網# w$ K: E4 K' D
好的商業模式是企業背後的動力: p3 A7 {1 M6 u' B) H6 f3 K$ s: |
商業模式識別:有比沒有好7 m1 u; H) k f6 ?) U
「輕資產」商業模式:經營模式推動「飛輪」轉動" X5 ~. E2 g3 X) f) {/ v1 {
高維打擊低維:商業模式代際差
& N' g2 h" C. O# I& a9 l( I" d 同一維度的商業模式:不同生態的對決 b! E1 {" U, i! \7 i p
長期價值:大象也可以跳舞
. ]6 P- |7 \* O( r( j0 g 第12章 滾雪球的釣竿:消費趨勢與品牌消費時代5 c, G( G0 I0 ~6 r/ I' ~
把握人口結構變遷、收入增長和都市化進程
! v: o1 o7 w: p5 B4 G# y+ a, X 品牌的集中度提升是消費品投資的趨勢6 S# H' B4 L: C' }
全球化和代際消費習慣是中國消費品價值提升的核心+ j5 }( {/ @0 W! k3 Q
人和團隊是消費類公司的核心驅動力
) \1 v' P7 o7 \/ a# `! H$ E+ [ l$ S 財務指標要結合公司基本面因素綜合使用" D) D, e1 w1 J5 B5 H3 h
認知的認知:突破第一層認知的圍欄
+ x) l* @/ o2 U( S7 e 跨區域和差異化能力:經常被低估的認知盲區& X. Z/ M5 `- ]3 s) M# W9 \
好公司摔跤的時候往往是最好的時機: M3 ? S1 H( r" y4 A5 W% y5 W
第13章 硬科技:高風險下的精準撒網
0 N' m# q6 I$ E6 a 餡餅和陷阱
& N6 [. `. I* s5 B. | 投資未來大趨勢: A( ]( o# T% }8 F
「硬科技」需求是冰山可見的部分,不可見的部分才是關鍵
1 R1 d" ~, `6 M# Y8 U* O) G3 d 量化思維:發現種子選手的篩子/ T! f, _; I4 I; n
硬科技:相同背景專業團隊比較容易成功
) o! q& T) L; Z8 y 總結:技術就是王道( r. q: W1 h" o% {) }
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