投资终极战：赢得输家的游戏 二十周年全新增訂版

2 }' |4 m) _6 K' o0 C　　投資終極戰：贏得輸家的遊戲──用指數型基金，打敗85％的市場參與者【二十周年全新增訂版】
　　Winning the Loser’s Game （7th edition）
7 f( @% C. p1 @: ]　　作者：查爾斯．艾利斯
　　出版社：大牌出版
; N' O5 R" H3 H. a8 I　　出版日期：2020/11/11
　　语言：繁体中文
% l. W; U1 p; Z9 a$ V　　──專攻指數化投資的經典傑作，暢銷20年全新增訂版──
　　面對由巨量數據主宰的市場，
6 z7 X/ V4 N& h, G　　未來五十年，傻瓜散戶如何贏得一場「注定會輸」的遊戲？
& o0 W) F: c9 j: ]6 h　　指數化不有趣、不刺激，但卻100％有效──全球暢銷突破50萬冊，《漫步華爾街》作者墨基爾、管理學大師彼得．杜拉克推薦必讀經典
$ f* |, i4 T( j8 p: `- a) c! H　　專為散戶投資人而寫，提供低風險、高報酬，以及讓你過上舒服退休生活的資產配置之道
　　全新增訂：看清財務資金的全貌、不被基金公司承認的暗黑內幕，以及正確做好退休理財計畫等重量級內容。
　　暢銷財經作家、指數化投資專家──綠角〈專文推薦〉
　　金融市場上只有兩種人：一種是擁有龐大資源和專業能力的機構投資人，另一種則是始終處於劣勢的散戶投資人。未來五十年，面對由電腦運算科技主宰的市場，沒有人可以長期打敗大盤，一個也沒有──包含股神巴菲特。
1 D/ ?# g8 b! b9 v  I' j' X2 E, X9 i　　股市，就是多空雙方的角力，指數，則代表其競賽結果；
1 p" q' z  D4 f; B　　如果你自知難以打敗對方，那麼就要加入他們！
　　股市*大的挑戰，既看不見，也無法衡量，因為它藏在每一個投資人的情緒失能中。本書作者艾利斯，僅花費十六年的時間，就讓耶魯大學的資產總值成長八倍。他將透過本書闡述自己簡單、有力且安全的投資哲學，告訴廣大的散戶：
) r, }9 M6 d( {. H( x" z　　該如何運用指數型基金及ETF，打贏一場不公平的輸家遊戲？
' d* Q$ K1 k% k+ r( z  X& [( d　　艾利斯將透過本書，闡述他簡單、有效，且適合每一個人的投資哲學：
　　▋散戶永遠無法打敗大盤，但卻能夠藉著投資「指數型基金」，打敗絕大多數的其他市場參與者。
0 |9 _1 u* o& Z8 E/ W, N( t& J6 O/ W7 K: H　　▋在交易過程中，必然會吸收很多小小的損失，因為市場的確會起伏波動。但記住別一心只追求全壘打，不要害自己陷入無可挽回的嚴重虧損中。
( K) T5 B4 ]1 k1 n　　▋常聽到有人耀武揚威的說，「我今年投資獲利100％！」這沒什麼了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了50％？或者近幾年來，只有今年賺錢？如果想持續長期獲利，就必須要降低風險，做好風險控管，這才是*困難的部分。
3 a0 V3 F& b$ G0 F! l　　▋大家都以為，要從投資市場上賺錢，得靠複雜的投資策略，還有靈通的訊息，才能成事。不，大道至簡，投資就是要「簡單」！
- g* `- r8 [; L0 S$ p5 D　　▋散戶投資人，不要老想著：「我的錢好少！根本比不過人家資金雄厚。」或者「大戶都有內線消息，我怎麼可能知道？」作者同樣也是從一個小散戶起家，他認為錢少，才是散戶*大的優勢。
　　本書特色
　　本書作者艾利斯，是資產管理業界公認*具前瞻性的財經專業人士之一。他在1992年加入耶魯大學的投資委員會時，耶魯擁有的資金還不到30億美元，十六年後當他退休時，耶魯大學的資產總值已成長至將近230億美元！
　　他強調，若傻瓜散戶想在投資中獲勝，*的方法是：保持理性，減少自己的失誤，以及不理會「打敗大盤」的宣傳。如果以網球為比喻，在職業比賽中，選手可以利用自己卓越的技術來主動拿分；而在業餘比賽中，選手是比誰發生的失誤比較少，來赢得比賽。如果有人說他的投資計畫是「打敗大盤」，你該採取的下一步是：看好你的錢包，然後頭也不回的跑！
$ O2 e# I% I7 f% k+ |　　邱吉爾說得好：「大家都喜歡勝利的感覺！」
　　如果我們知道自己的真正目標、擬定明智的策略、長期堅持，讓市場幫我們忙，而不是幫倒忙，那麼我們全都可以用成本較低、風險較少、花費的時間與精力較少的方式，贏得勝利。
　　如今市場已經出現巨大變化，為散戶帶來無法克服的問題。這本書的目的，是希望每一位讀者都能把輸家遊戲變成贏家遊戲，也讓每一位明智的投資人，都能成為長期贏家。
　　書中的簡單訊息，將是當今散戶成功的關鍵，而且未來五十年也是。
% a, B  S( E* F! S+ G0 @" Y: {+ f　　各界推薦
( x0 G; V! _! a" A& R, @　　「這本書讓人看清楚投資的重點，體認市場難以打敗的事實，以及如何抓對投資的方向。」──綠角，暢銷財經作家、指數化投資專家
3 ?: Z% W, G# ?　　「說到投資政策與投資管理，這本是我見過的*佳作品。」──彼得．杜拉克
9 ^) H2 I* a) k  m　　「數十年來，艾利斯一直是*有影響力的投資作家。這本書，是散戶與投資機構必讀的經典。」──波頓．墨基爾，《漫步華爾街》作者
　　「艾利斯在本書中說得對極了。這本經典傑作所要傳達的訊息就是：管理你的投資組合，小心華爾街的甜言蜜語。」──大衛．史文森，耶魯大學投資長
/ O" h+ X% Z9 A1 m1 p　　「這本經典傑作一直是投資專家必讀的好書，書中探討散戶的投資之道，例如依賴理性、不依賴感性，利用其他投資人已經知道的資訊，建立個人的投資組合。」──艾比．柯恩，高盛公司首席分析師
　　「投資人經常問我：「如果你只能看一本跟投資有關的書籍，你應該看哪一本？」*很簡單，就是看艾利斯這本經典巨著。在今天嚴峻的環境中，本書是必讀佳作！」──威廉．麥克納博三世，先鋒集團董事長兼執行長
( X. V3 e( U8 d9 T7 V' H5 i　　「本書是必讀的經典傑作，尤其是我們從2009年全球金融海嘯中所得到的*新教訓之後。」──馬丁．雷布威茲，摩根士丹利研究公司總經理
　　「這本書不是教你如何打敗大盤，而是與如何健全資金管理有關的傑作。」──安德魯．托比亞斯，《你*需要的投資指南》作者
8 F0 h( W/ ]  m) U　　「沒有人比艾利斯更了解怎麼投資成功，也沒有人比他解釋得更清楚、更流暢。每一位投資人的書架上，都應該擺上這本投資經典。」──康蘇樂．梅克，《康蘇樂梅克氣象追蹤》節目執行製作人兼總編輯
6 O; d; L- ]9 p. }4 ]# @　　▋ 推薦序    綠角：抓對投資的方向
　　▋ 作者自序  輸家遊戲如何變成贏家遊戲？
5 y: K2 ^) h, a( P　　▋ 專文導讀  聚焦指數化投資的經典之作
6 d0 S# ]; u; x　　▋ Chapter 1 輸家遊戲
. Z3 j1 a4 k6 J6 q9 b　　正是因為投資機構的數目極多，能力高強，
- y) q$ J1 @8 l3 ?% g3 D, n1 s* S# p　　並決心為客戶做好投資管理，投資才會變成輸家遊戲。
' c- u5 x5 P! \, c* s/ f　　▋ Chapter 2 贏家遊戲
　　要知道：今天的股市再也不是你祖父時代的股市了，
　　以至於「打敗大盤」這類目標就顯得很不切實際。
　　▋ Chapter 3 為什麼你不可能打敗大盤？
9 K6 _% E2 X: G4 F% A# \　　能夠打敗大盤的投資人寥寥可數，
  A& _! \1 p5 w" K　　並不是他們的技巧不足或不夠努力，原因正好相反……
　　▋ Chapter 4 市場先生和價值先生
　　投資*困難的部分，不是要你判斷*適當的策略，
5 H' j  c6 K4 `0 ^- c' I, R　　而是要你維持一個長期的觀點。
　　▋ Chapter 5 如何投資一個夢幻團隊？
　　若考量到擊敗大盤必須付出的時間、成本和努力，
　　投資「指數型基金」的確能讓你事半功倍！
　　▋ Chapter 6 別在股市中追尋自我
- v' O' ?# O6 {3 D/ q) C& V6 o　　身為人類的我們並非總是理性，
　　而且我們並非總是基於「自身*大利益」而採取行動。
　　▋ Chapter 7 散戶的不公平競爭優勢
　　運用各式各樣的指數型基金和ETF工具，
　　是散戶輕鬆獲得和維持「不公平競爭優勢」的方法。
　　▋ Chapter 8 破解積極型投資的迷思
　　要創造優異的投資成果，真正的機會不在於努力擊敗大盤，
" ^1 H! j, u5 `& r- p$ Z  [7 j　　而是在於建立和遵守適當的投資策略。
7 V/ a+ W, B- U) ?4 I　　▋ Chapter 9 時間，阿基米德的槓桿
  S: n5 p# z4 V$ l; v) I　　時間，會決定你的風險與報酬，
　　同時讓那些*沒有吸引力的投資，反轉！
! ^$ s0 x( G4 R0 D, _, I. \$ R　　▋ Chapter 10 正確解讀投資報酬率的方法
　　短期投資報酬率的差異看來可能很小。但長期而言，
( {2 U6 M) v. b1 R+ O　　在複利計算之下的乘數效果，會產生相當明顯的重大差異。
6 z8 ]& w! ~5 c& {0 T& v$ [& y　　▋ Chapter 11 指數化投資與風險控管
5 _: g' P9 u! c　　每位投資人都暴露在三種風險之中，其中一種根本無可避免；
  G+ T& i/ h$ E( X: B9 o* a　　幸好，我們還有降低特定個股與類股風險的指數型基金。
　　▋ Chapter 12 建立防禦性的投資組合
0 c+ _  A: z* a# f' C4 p$ f　　長期投資成功*大的祕訣是避免嚴重虧損，
" y) `6 q6 R: t; D5 E　　而股票與債券的投資，其本質應該是一種防禦性的過程。
' K; m9 ]# M* z+ R2 T5 s! \　　▋ Chapter 13 看清財務資金的全貌
! L$ J1 H$ U8 R  k) M9 u　　思考大局全貌會讓人在股票上投資更多，
! M: H. P* U0 u- u　　而且長期下來，賺到的總報酬率會大幅勝過其他資產。
: I7 W& a5 q' h0 Z3 l/ u　　▋ Chapter 14 寫下你的投資策略
　　當你身邊所有人都受到感性驅策時，
　　千萬別相信你自己會完全理性，因為你也是人。
　　▋ Chapter 15 檢驗你的投資策略
0 r: D3 z* h! |, s* O  Y$ D　　每隔兩到三年，就應該對建立投資策略的關鍵因素，
3 i/ l1 k( s9 _6 j; L  Q/ T　　進行適當且有系統的檢討。
　　▋ Chapter 16 績效評比的原則與應用
　　績效評比的目的，是要判定你目前的投資組合，
　　在實際操作上是否符合你的長期政策。
　　▋ Chapter 17 不被基金公司承認的「暗物質」
　　整體而言，超過四分之三的積極管理型共同基金，
" K9 g- L0 E$ a9 X7 Z& @1 A) V　　在它們選定的競爭中是失敗者！
　　▋ Chapter 18 預測市場不如預測人性
　　大略預測股市的長期正常走向不難，
　　但估計未來幾個月的走勢幾乎不可能，而且沒有意義。
　　▋ Chapter 19 傻瓜散戶的贏家思考
　　理性，是投資成功的主要關鍵，
　　但多數散戶卻在投資中訴諸情感，以至於身不由己。
* W4 ^, h; r: P, l% m( b' {# N* u4 Y　　▋ Chapter 20 選擇「令你安心睡覺」的基金
　　聰明的投資人是如何挑選基金的？
- R2 q  \+ J' Y9 Z　　di一個原則是：永遠不要冒自己無法承受的風險。
　　▋ Chapter 21 小心偏高的基金管理費！
　　相較於指數型基金，積極管理型基金的管理費相當高昂，
　　甚至可以說──非常高昂！
8 j3 Y. G9 s2 @* m/ l　　▋ Chapter 22 資產配置與退休投資規劃
, t) s6 K# j) E* E+ d, J. w. i　　每個人都會死亡，但你的投資並不知道這一點，
　　因此策略上的大原則是：拉長時間架構，讓複利為你奔跑！
　　▋ Chapter 23 小心黑天鵝慘劇再度爆發
. _0 q4 y, w4 @) i7 D, K　　如果某件美事讓你覺得「這次不一樣」，
* y( O8 ~7 q; Q4 W9 \　　就表示它的確是好到讓人難以置信，所以千萬不要上鉤。
7 Y4 X2 w0 Q/ ^  Z3 I8 `5 A　　▋ Chapter 24 正確處理401（k）退休金方案
　　如果我們任由事態發展，結果就是數百萬勞動者擁有的錢，
　　將遠遠不夠過上舒適的退休生活。
　　▋ Chapter 25 懂花錢，才會更富有
8 J; c( x! c1 D2 P8 l  q　　金錢是有效儲值或轉移價值的方式，
, g( @# f" Z0 S　　在滿足生涯規劃之餘，你還能用它來影響別人。
　　▋ Chapter 26 給富人的提醒
5 m' k4 x: s2 Y7 A　　請捫心自問：專心進攻、贏得更多勝利對你比較重要？
　　還是專心防守，藉此減少虧損比較好？
　　▋ Chapter 27 投資很簡單，但絕不容易
6 x& |+ L& W" Z) V" ^　　構思能持續遵循的長期投資策略，是通往成功的坦途。
　　現在，你可以開始了！
　　▋ Chapter 28 *後忠告
　　「投資」這件事，一直都會是個危險的遊戲。
　　附錄A│機構投資委員會的內幕
# r8 i- B  ~3 p6 M　　附錄B│投資圈中的「東方快車謀殺案」
　　附錄C│延伸閱讀推薦


投资终极战试读

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