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◆他是巴菲特的幕后智囊与“秘密武器”，与巴菲特联手打造无数投资神话。
, _/ W% j) w# u# ^/ `$ _5 e! i$ _& G ◆他是巴菲特的人生导师与黄金搭档，数十年来深刻影响着巴菲特的投资理念与法则。他的人生智慧箴言让一代人受益*！
) b: P. K5 Z; Q! C2 X ◆全面讲述查理·芒格数十年来秉承与坚守的价值投资的原则、理念与实操方法。# D8 o/ l# {5 t7 f7 V4 }/ a
◆翔实记录，深度分析，全面再现芒格独特的投资智慧与精髓。
5 _( m& u! S; ^+ c0 O. H ◆沃伦·巴菲特 比尔·盖茨 迈克尔·艾斯纳 一致推崇
& y2 z# o! h7 @, d 内容简介. `6 C3 d5 U! ]* ?
他是巴菲特的幕后军师与亲密伙伴，是伯克希尔·哈撒韦不可或缺的关键人物，也是投资界的哲学家与思想家。查理·芒格以其独特的投资思想与智慧影响着越来越多的投资者。2 n }9 ?( m( z. B/ r2 k, z/ f- F9 F
无论是在伯克希尔·哈撒韦公司、《每日期刊》公司的股东大会上的发言还是接受采访、发表演讲时对投资者的忠告，数十年来查理·芒格直达本质的言论都让人豁然开朗、深受启发。
+ L3 \; `) X3 L6 \0 A" M 本书重点从芒格的致股东信出发，通过讲述信中的讲话内容来呈现芒格的投资思想和人生理念。在与股东交流的过程中，芒格就像一个诲人不倦的导师，一个指引者，尽可能给予股东更多的告诫，避免对方做出傻事。在这些股东信中，芒格常常表现出成熟、睿智的一面，他的观点往往很犀利，但是言简意赅。
' a' i+ q5 Q' N8 o- W 翻开这本书，你不仅能了解查理·芒格关于价值投资的理念、原则与方法，还能领悟长期投资、集中投资的智慧，更能学习独立思考、独立判断进而独立投资的能力。
1 j! Y, I! o( `8 C 作者简介" R t& S G0 Z9 a/ V0 P
李永宁，财经作家、自由投资人，近年来专注于财经人物的挖掘和研究，以生动的笔触、翔实的资料重构人物的真实经历和内心历程，著有《巴菲特传》《李嘉诚：成功没有偶然》等书。
9 |# B- C6 ~: h, g) E3 | 目 录
' p5 t: u2 {( } r 第一章 挖掘企业的内在价值，做好价值投资
, }) z2 e% R8 X3 G. S 搜寻那些不需要过分操心的好企业; J8 u1 @) M9 \. y
投资拥有天才管理者的*企业
, U/ w1 T0 b1 ~" N; |) G 投资那些专业性更强的企业
7 m+ v9 X% |8 p/ J 寻找那些拥有经济特许权的企业
! Q0 i4 x0 J8 b0 c. h7 w" e" Z* x 选择那些拥有充足现金流的公司
' |3 |3 E/ y, S: }, I1 G 投资差异化明显的企业# h: _0 H+ A0 U: u
不要以价格波动来判断企业的价值5 ^1 @" h* b& ?' s7 c
借助复利，让财富在斜坡上滚雪球2 N8 z9 m7 Z. m9 o- t
找到了一家伟大的公司，只需要长期持有就行
" c- B# n2 x, B, K 保持耐心，等待*的机会出现
5 {5 |, v7 m5 s" c 长线投资意味着要做好充分的准备5 C" S) C' t3 U
以发展的眼光看待问题
. z. h7 W$ a! {& n: o 显示*信息
9 m2 E- |" Q6 p 在线试读
* G7 \8 D! `% k* t, w 寻找那些拥有经济特许权的企业- `1 d7 a8 N% f- u( r) }, [+ M
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“有很多连锁饭店都无法在市场上生存下去（如霍华德·约翰逊连锁餐厅），比起刀片生意，饭店生意要难做很多。事实上，人们总是惦记着要吃那些更加便宜的东西，而吉列却没有这样的烦恼，大部分客户并不打算也不会轻易改变剃须习惯，而目的仅仅是为了节省几美元的开支，这就是吉列*感应刀片可以在市场上大获成功的原因。”
8 u! c2 R% ^2 h% ^ 1997年致股东的信# y4 p8 d' G6 F2 _) [
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2 F. h" w$ R* {8 d2 P3 Z 1988年，伯克希尔在喜诗糖果上的巨大收益，这使得芒格与巴菲特意识到了经济特许权的重要性，又知道在这之前，喜诗糖果已经数次涨价，但喜诗糖果拥有*终的市场定价权，即便涨价7%，消费者照样会买账，基本上不会引发市场的过度反应。在这之后，巴菲特与芒格都认为，有必要购买可口可乐公司的股票，因为可口可乐公司就是少数拥有经济特许权的公司。. H) w. J; H) j
经济特许权是打造企业“护城河”中的一个重要因子，一般来说，拥有经济特许权的企业基本上在市场上不会遭遇太大的阻击，因为没有竞争对手能够威胁到它在市场上的地位。那么什么样的企业才具有经济特许权呢？什么样的企业可以自行定价而不会受到约束呢？
$ K8 [; `+ p N1 _ 从行业角度来分析，行业或者公司具有定价能力（壁垒）通常都是因为背后拥有某种垄断性力量，这种垄断力量可能源于先天具备的优势，也可能是后天依靠自身发展起来。具备先天优势的企业通常都集中在能源产业，如电力、石油、电信，还有一些就是和景区景点的经营有关的企业或者机构。比如，*的很多石油公司就拥有定价权，产品的价格是变动的，它们可以依靠市场的具体变化进行价格调整。需要注意的是，定价权并不等同于涨价，因为单纯的涨价有可能是通货膨胀、金融危机和市场供不应求引起的，而定价权则意味着企业拥有更强的自主性。: B( r d6 r- G3 x" J6 C% T
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