你也可以成為股市天才 黃嘉斌 You Can Be a Stock Market Genius

　　內容簡介
$ e$ x7 Y& `5 Y& M" d0 T  d　　解開頂尖基金經理人年報酬50%的秘訣
+ F3 k( _: P5 |: d6 F4 y' \$ m　　2016年上映電影——《大賣空》故事中傳奇經理人喬爾?葛林布萊特的經典之作，被價值投資者奉為圭臬。
" ]9 S  j% p1 R( V　　上市公司的危機是命運還是機會?華爾街傳奇基金經理人喬爾?葛林布萊特透過16個實際案例，徹底剖析公司發生分拆、併購、重組、破產等特殊事件時，如何賺取高報酬的獨門思維。
+ a$ R; T; P& f8 B+ H; e, H　　過去十多年來，基金經理人喬爾?葛林布萊特的表現持續擊敗道瓊指數（年度報酬率為50％）。現在，透過這本難得的經驗分享，你將發掘出許多潛藏的投資機會——這些全都是一般投資經理人、商學院教授，甚至頂尖投資專家經常錯失的機會，也是個人投資者罕至的領域。這些特殊投資事件，包括：
$ t* T/ n! j  ], x3 s+ O: Q* m1 K　　● 分拆交易
　　● 企業重整
　　● 合併證券
　　● 合併交易
0 ^" g; \4 ~# [* O9 V) ?# R　　● 認購權證
　　● 企業資本結構調整
　　● 破產
　　● 風險套利
　　名人推薦
　　「喬爾?葛林布萊特將教導各位如何研究市場，並且戰勝市場。」－華爾街日報
　　「本書為股市賺錢的重要投資指南。」－麥可?普萊斯(Michael Price) 價值型基金傳奇人物
　　「我希望不要有太多人閱讀這本充滿智慧且饒富趣味的書，以免這個領域競爭更加激烈。」－安德魯?托比亞斯(Andrew Tobias) 暢銷書《The Only Investment Guide You'll Ever Need》（你唯一需要的一本投資指南）作者
　　作者介紹
　　作者簡介
　　Joel Greenblatt（喬爾?葛林布萊特）
　　喬爾?葛林布萊特（Joel Greenblatt）是歌譚資本（Gotham Capital）這家私有投資合夥企業的創辦人。1994年，他成為這家年度營業額超過十億美元、名列《財富雜誌》500大企業的董事長。葛林布萊特擁有華頓學院的學士和碩士學位。他目前居住在長島，工作地點則在曼哈頓。
　　目錄
* H1 F9 L/ j7 _; C　　推薦序
3 ]: x- o1 @! x# G$ t2 U　　謝詞
　　第一章 通往成功致富之路
　　專業者所面臨的挑戰
* T$ Z$ f, Q8 ]5 `, W* d9 Z, W" j$ Y7 @　　各位能成功的奧秘
  ?+ n- \0 u1 m5 h- E3 a# L/ q　　第二章 旅途必備的基本知識
# R& h, ~. I( [8 C1 I　　一些基本知識
　　賺錢的神秘場所
  h2 z7 J2 u9 U3 M, i, @　　第三章 拆分老股票—— 拆分、部分拆分、現金增資
# I' G( r' v( r# |　　拆分為獨立公司
# y3 n- ~4 d* Y8 s! I6 M$ q　　部分拆分
8 w& l4 v* p! R) W　　現金增資
4 k. a* S( E# o　　摘要總結
5 n+ b. z; v" ~9 U& Y; n　　第四章 別在家裡嘗試—— 風險套利與合併證券
　　風險套利
　　合併證券
　　摘要總結
　　第五章 但願血流滿地的不是你—— 破產與重整
　　破產
4 w3 F2 ?; D0 s+ M, y　　企業重整
& b1 `. G& h1 c% @　　摘要總結
; u4 S' i2 Y/ E: N7 u+ K. T　　第六章 用「小錢」玩「大錢」 ——資本結構調整、存根股票、 長期選擇權、認股權證與選擇權
. p  k* u8 q$ g( f　　資本結構調整與存根股票
4 T# i8 Q! E3 Z' z; f4 q　　長期選擇權LEAPS
! h: v2 k0 Z2 Q* Y/ F　　認股權證簡述
　　選擇權與特殊狀況投資
　　摘要總結——附贈免費優待券
　　第七章 由大見小，見樹知林
　　哪裡有特殊投資機會？
　　複製大師的選擇
' `( S' I: [* V( i1 \8 O6 F- X7 R　　投資訊息主要來源
　　投資訊息次要來源
3 v9 J/ p5 q, T' f3 I　　學習基本知識
　　關注現金流量
　　其他值得閱讀的書籍
; J* \5 l1 C8 q' f- _- e* _　　第八章 樂趣盡在其中
6 ^, S* A* ^1 k) D' w　　附錄
　　名詞解釋
" h/ V+ n" o3 {; a　　序
6 a/ V& \6 S( D! b; L　　推薦序
　　自從我看了『大賣空』之後，對其中談到的《你也可以成為股市天才》這本書非常地感興趣。為什麼呢？因為這本書促使不少價值投資者成為基金經理人，連傳奇價值投資者Seth Klarman都將此書列入推薦書單之中，只可惜台灣一直等不到此書的翻譯，這次非常感謝寰宇出版翻譯此書，讓我有一睹為快的機會。
　　這本書談的是『特殊事件交易』、包含『分拆公司』、『破產』、『套利』、『重整』這類比較少見的價值投資法。這種類型的投資風格是屬於『下檔風險型』的價值投資法，重視下檔風險大過獲利報酬，原因在於：
　　1.    投資只要不虧錢，無論大賺還是小賺結果都是好的。
, ^: E0 X: P# e　　2.    獲利會自己照顧自己。
　　3.    時間是好公司的朋友，壞公司的敵人。
# m- Y2 z5 s4 W! v) Q' E& ?  E& @　　怎樣才能確定下檔有限？關鍵在於管理團隊必須要有強力的動機持續經營，因此要確認管理團隊的持股狀況，甚至是否有增加認股權證。好的投資機會，管理階層和員工都會有強烈的持股動機。
　　但是介入『重整型』標的通常需要時間醞釀，如果你的錢長期放在重整型標的，會讓資金的運用效率不佳，因此買進的理由除了要有安全餘裕之外，還要『尋找催化劑』；如果擁有『催化劑』，股價回到內在價值的速度就會加快，因此價值投資者在決定買入之前，總是會先尋找催化劑。
- o% i- I, V+ [  c) t+ T　　台股有沒有這種投資機會出現呢？當然有，只是很難找。例如我在2015年5月以37元左右買進台聯電這間公司，此公司只看損益表根本毫無過人之處，但是資產負債表上毫無負債，卻有興櫃股王聯亞（3081）高達6199張，當聯亞七月上市這個催化劑出現後，淨值就會跳到51元以上！我在六月底以53元賣出，報酬率43%，短短兩個月就獲利數十萬。
　　特殊事件交易通常是波段操作，其操作原則是：『好公司就長期投資，一般公司就短線操作。』因為你之所以有買進的機會，是因為特殊事件造成的安全餘裕，等到股價回到市場認同值的時候就可以賣出。這就是所謂『低估時買入，合理價賣出。』，如果是很好的公司遇到特殊事件的打擊，那就應該『低估時買入，高估時賣出。』通常高估的時間點要等很久，因此會變成長期投資的狀況。
& R% O) n: h* C. C; [5 s: ^　　相較於尋找『冷門股』、『遇到倒霉事』、『市場不理性殺盤』這種傳統型的價值投資時，『特殊事件交易』擁有更深的安全餘裕，同時也需要更多的專業知識以挖掘出更深入的資訊，而相對的報酬也更豐厚。
; P1 ?2 M; e5 w+ o3 o! n  G　　除此之外，本書作者還運用了價值投資者很少用的技巧：長期選擇權交易(LEAPS)，一種到期日高達兩年半的選擇權。一般而言價值投資者並不會使用選擇權，但是作者靠長期選擇權(LEAPS)賺了很多錢。
. Z4 M& z5 y" d7 Q% U4 ?　　這種投資的道理在於：『如果一間公司的股票被低估，其長期買權就是被嚴重低估。』例如一間公司股價的內在價值是60元，但股價是40元，就表示現在有50%的潛在報酬；如果你買的是履約價60元的長期買權，這個買權一旦從價外進入價平，甚至進入價內，獲利就是以好幾倍計算。
　　想要學會這招，你必須同時了解價值投資的估價法和選擇權的基本理論，才能發掘出錯誤定價的機會，並且使用選擇權來加強效果。
　　『特殊事件』加上『長期選擇權』，聽起來好像複雜又困難。嗯，也許是，所以這個戰場的對手相對少。如果剛好你很擅長這個戰區，說不定你就因此有賺大錢的機會。
  B/ X0 V! m+ i" u　　有人問過巴菲特：『怎樣才能贏過西洋棋王？』，巴菲特回答說：『別和他比西洋棋，比你擅長的。』選好戰場，尤其是你擅長的戰場，這麼一來最重要的方向就已經決定了，剩下的只是策略而已。隨著經驗成長和技巧的成熟，你也可以成為股市天才。
1 K7 n9 g) p- |. y7 ]: W　　價值投資者 雷浩斯
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