内容提要+ ^2 H. j. w3 v) H
《日本场外交易市场：20世纪90年代以来公开发行股票IPO的实证研究》是根据作者基于日本JASDAQ市场大量珍贵的股票和财务数据，运用多种分析方法，在推出对JAS-DAQ市场全面翔实的实证研究，并对这一市场的制度特征和发展前景作出了深入分析。该书不仅在程度上弥补了国际金融市场的空白，并为实证金融学提供了一个较前沿的研究范式，而且对中国建立多层次资本市场体系、完善创业板市场和发展风险投资企业也有较强的启发和参考作用。因此可以作为高校和科研人员、大专院校学生、相关政府部门和证券从业人员关于日本证券市场实务的参考资料。4 h2 \; Z% @# y
目录2 N* s: A3 d9 m2 H
第一章 绪 论
# A5 w0 Y) u- e# Y# K 1．1 本书的研究动因
4 ?3 p( O1 j; z5 @/ x/ P- j1 @ 1．2 本书的研究创新" b. k. j; E8 s! ^9 J6 Y- K
1．3 本书的研究思路: \& s7 O0 T9 E6 V2 D: K
第二章 文献综述+ q! h8 I+ Y6 s4 ]9 ?9 v- [2 R
2．1 IPO相关问题的研究
$ m, U. X" Y& P 2．2 IPO长期表现的实证研究3 e0 ]4 [- d: ~7 ?! r
2．2．1 国外公开发行后长期弱势的实证经验9 S" Q. O O/ q u3 s7 c
2．2．2 我国新股市场收益长期弱势的实证经验( \; u' v/ i: C/ u
2．3 股票公开发行后长期表现的理论解释 ]& y7 B5 V! ?
2．3．1 行为金融学派的主要观点' B" P$ p* h* ]) ^8 r9 C3 ^( [( M
一、行为金融学的理论溯源
" y. ]# N' r9 H( ^ 二、关于新股长期弱势的解释- _% z7 S' h, @1 D0 v
2．3．2 代理问题学派的主要观点
. e& k3 |9 ^- S/ Y 一、代理问题的理论基础/ m' p1 s8 W% r
二、关于新股长期弱势的分析
0 H9 j: c' E+ U5 r 2．3．3 信息经济学派的主要观点
. i3 D" e- D! K4 `6 R. J9 S4 u 一、乐队经理（The Impresario）假说
1 [! e: C1 c# z" U9 ] 二、过度粉饰（Window-dressing）
8 `- s$ `& y8 l& s* R, \ 2．3．4 股票公开发行长期弱势现象的其他解释" g+ i' B! ^5 b$ w9 B! _" t
一、价格支持
- a% e7 @1 y- w# C( \' ]1 Q 二、检验方法误差6 B4 J$ c2 z/ h" @: E% ]
第三章 日本场外交易市场（JASDAQ）市场概述8 T2 \0 W" t2 q2 g1 u/ T
3．1 JASDAQ市场的发展背景和演进过程( i$ u: A3 U3 c& X- s3 _
3．1．1 日本OTC市场的萌芽期（1963-80年代中期）
! N6 \! P: a0 D+ s X! B+ k6 ^2 B 3．1．2 形成期（20世纪80年代中期-90年代中后期）7 U3 u Y9 \6 P7 ?' N" }) w
3．1．3 完善期（20世纪90年代中后期-至今）& X: d% e o/ p- d! c: Y; G3 K2 t
3．2 JASDAQ市场的现状和主要特色
7 R! H% w6 x8 `( J3 x 3．2．1 JASDAQ市场的发展现状 Z2 ^5 w& j$ v; _0 @3 d
3．2．2 JASDAQ市场的主要特色
; ^) B5 P% I1 Z- J 一、组织管理# C9 n( _4 Y$ c( e1 A+ ?9 Q: g
二、上市要求
& A$ P- K4 o# r& v, Q6 C 三、投资资本构成; d$ l! @0 A5 U9 a
四、微观交易制度
& c. o! y5 {, \# d 第四章 日本JASDAQ市场新股发行后长期市场表现的实证研究
+ }2 q: ?9 c* s6 Q8 V8 q 4．1 数据来源与样本特征' a v2 H0 i1 E" e3 ^( j! R
4．1．1 数据来源与样本选择
* s1 a- c% B! ~2 K0 M 4．1．2 样本特征
, v5 o! M( d/ M( R$ T/ ~ 4．2 研究方法及步骤# @' |) e0 X! ?3 O
4．2．1 长期市场收益弱势表现的量化& d3 \8 {2 S- k/ [1 h2 B/ q
一、长期市场收益指标
4 E+ H! ?' v& f# p 二、长期收益弱势程度的辅助指标% _, A! e: p4 s4 w7 ]$ S# x& ^
4．2．2 参照系的设定
\5 r' [! G4 |6 y# h F 一、对照组合（Reference Portfolio）7 W; w: f$ s) j6 ?8 ~; i! x
二、配比公司（Matching firm） A3 ?3 H% R7 L2 s/ R4 r8 d7 f
4．2．3 单因素分析' k- i& F7 \( E2 \; D. z9 @" y; N
一、新股市场长期收益时序特征及分析
9 b6 r8 `9 @. W2 h- G 二、新股市场长期收益截面特征及分析
, y* H; O$ I8 ?# F1 s 4．2．4 多元回归分析
: G4 e% m" H1 ` 一、回归模型的构造
7 v: q6 [& ^% b" _9 b 二、多元回归结果及分析. }3 O! V6 ^7 A; Z- |# I0 a
4．3 本章小结7 v P6 s5 {3 b+ P }0 P" [- T
第五章 JASDAQ公司公开发行后长期经营绩效的实证研究- C5 r% s7 l" a/ E$ Y5 F: C. @' ~6 l1 z
5．1 研究方法及思路
9 ?0 q8 }/ Z+ e, X0 e 5．1．1 公司业绩的度量 ` O$ ^3 f( p
5．1．2 参照系的构建
$ H) P. X) g% o2 s9 P( [ 5．1．3 统计检验方法7 l6 ^$ d& K" [5 s x
5．2 发行公司长期经营绩效的实证表现
: x2 \0 s9 y" K3 g' \, W 5．2．1 上市公司业绩的年度变化特征
4 R. U; X! x2 s, l 5．2．2 上市前后发行公司业绩的长期趋势
4 k. p# d/ e% }- y& T 5．3 新股长期业绩弱势表现的单因素剖析# X7 [ p3 o( S
5．3．1 对代理成本理论相关假设的检验( H( `7 Z9 [) j; y# U* s6 U
一、提出假设 k- n2 l4 \ Y5 S% N0 g/ E
二、检验结果! M/ c# k8 c6 R3 j3 ]
5．3．2 对行为金融理论相关假说的检验
* A. V% u% ~& h9 M( f 一、投资者预期偏差的验证6 C) o; T9 G, X, r
二、公司"择机上市"的检验
7 m4 y4 h- I6 ^3 a q% c- ] 三、对高成长效应的诊断
. x2 u: j: F- c) d9 _0 i0 w$ G 5．3．3 关于新股长期业绩弱势表现两种假设的比较检验2 _3 P0 k. Y8 B- I9 O
一、回归模型的构建
6 ]+ B7 [- p i/ _4 P 二、实证检验结果及其解析- o: R @# z7 w1 Q$ j
5．4 JASDAQ公开发行股票公司业绩长期弱势现象的研究结论7 `$ ] n5 Z* n
第六章 结论及对中国的启示+ y" M8 R/ D, |
6．1 20世纪90年代JASDAQ新股长期表现的实证总结) B& X8 X+ F* D4 L' \5 ^4 l, k; H" P
6．1．1 新股市场收益的长期弱势的研究结论
6 f' D' N; I) E! Z' R( @ 6．1．2 JASDAQ新股公司绩效长期弱势的研究. {$ W* P) d6 Q* Q% `
结论
' D; B# y: f k L: \ 6．1．3 相关领域的研究展望2 h# J" {0 h) c4 c
6．2 中国创业板市场的发展战略
" T% D8 j# t" N x/ w 6．2．1 日本创业板市场的得失经验
0 A# w! p+ U$ v 一、产业分布
/ e1 N/ i- g- a, n) \+ Q 二、投资主体
( Y% j1 I9 F! |5 P* g; C 三、外部监管体制
0 G, ^: f3 r! h% A/ K% o5 m 四、内部治理效率. i/ H5 `) |. p+ K4 |& S2 ~" q5 F
6．2．2 对我国二板市场发展前景的启示
; |+ k: R: Z9 Q4 l9 h7 a 一、我国二板市场的产业布局
* ]5 ?7 _2 W# A) B& J 二、我国二板市场的功能定位# A$ H- M* L. U, E) U: b0 G
三、二板上市公司的治理结构% x7 y% I( v3 L5 C5 V* _
四、我国二板市场的监管体制8 U$ g% ~; U0 o3 D+ ]& L
参考文献. d! c( `9 H; Q) w
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