:@:@:@ 别再告诉我你是什么的价值投资者 .... 如果你连这本书都没有的话 .... :o:curse::shutup:: g: ^4 @' X" e. o- n7 Z
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( 詹姆斯•蒙蒂爾 ) 這才是價值投資：長期打敗大盤的贏家系統, 從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略 !!!* w6 Q7 \: ?+ M# I2 V1 g R
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n: U! }6 h4 O- R, I- P6 I/ v' k1. (James Montier) Value Investing : Tools & Techniques For Intelligent Investment !!!
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How to Spot High Growth Businesses and Generate 40% to 400% Investment Returns
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: y2 Z4 b, c% p0 t5 y$ R8 d5 s- y$ \9 U& Q" R" f
內容簡介──全球最高評價的投資策略家──4 {7 H7 l" v4 ^- g M
以系統性且令人信服的方式證明3 O; M$ a. R# ?; J
價值投資是唯一經得起長期考驗的回報方法。
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; M; i: f% ]! ?; j6 f 行為心理學 ｘ 投資案例 ｘ 歷史與實驗資料 ｘ 304張圖表0 e8 K- u/ |6 ^) q7 ?/ l8 T
! E O/ J4 @' o. R; u5 ?
如果你曾讀過《證券分析》、《智慧型股票投資人》、《投資最重要的事》，( q2 f/ b3 B) ]" O- y
仍無法堅定「價值投資」的信仰……7 e/ c) c$ Y8 V5 C- I( m
那麼《這才是價值投資》將提供你足夠的理由，走向富有的理性投資之路！2 h6 ^5 P" o: a; A9 ?2 Q
# A% s- C1 V: e: o 追高殺低、過度分散投資、忽視本金永久性的損失風險……等是多數投資人績效差勁的各種原因。這還不包括投資人最危險也最可怕的投資錯誤──總是為成長展望付出過高的代價。成功的價值型投資人，之所以能持續創造出高於大盤3%的驚人報酬率，因為他們懂得掌握了個人投資行為心理的「優勢」，並為此建構一套良好的投資程序，降低任何人為可能造成的投資錯誤。3 h; ~ J, m/ c( y3 ]
; J6 B& q; |7 X
克服恐懼 + 擺脫貪婪 + 無比耐心 ＝ 價值投資
6 p. |* u7 f7 E- M: w" | 世界上所有最成功的投資大師，幾乎都是採用價值投資法。& K) U- G2 x: W% w
然後，慢慢地賺大錢。
% n: o, \, H. P" M2 u. x; `! P4 U3 m: k2 Y( z
詹姆斯‧蒙蒂爾，是國際上備受尊重和爭議的價值投資者和行為分析師，任職於世界知名投資公司GMO。波士頓投資公司擁有極高的聲譽，該公司在預測整體經濟形勢和把握市場時機方面有著卓越的紀錄。多次成功預期日本大衰退、網路科技泡沫之際等重大市場波動，是投資人判斷情勢的重要指標。詹姆斯在GMO的經歷，無疑是肯定其對市場預測的精準眼光。& s7 X% k: B$ O2 a! j$ a
3 i, n. O0 @6 q! p9 Y
在本書中，蒙蒂爾結合豐富投資案例與行為心理學，清楚說明價值投資法的核心法則、反覆驗證，並分享個人的價值投資十大哲學，告訴你如何善用這些工具，掌握投資行為心理的「優勢」，應付金融市場挑戰與貪婪的人性。只要有良好的投資程序，持續創造出高於大盤的驚人報酬率，並非難事！
1 m( q: w: D7 {
3 N7 |6 m) ?/ S0 B0 u ◎ 何謂真正的價值投資──" e, W5 \, p. g" h3 s9 [, A
1. 為什麼你在商學院學到的東西是錯的？
& U2 U' o8 e" s3 K 2. 如何正確思考，評估市場和風險；, Y' R1 Y9 M7 M8 m9 k, \
3. 如何避免增長投資的危險？
* y1 C. q. p, |# z# H 4. 如何成為逆向投資者？* N2 ]8 N q/ r4 B7 o; |' r- V- B+ s
5. 如何放空股票？
; n; T" w8 |- q( M 6. 如何避免價值陷阱？
' B) l, j7 V% v! l 7. 如何思考價值陷阱的風險？ M. r/ d- C% W% |$ a
8. 如何從深度超值觀點思考金融股？
* W* M$ {+ C9 a" D3 N, n" @! v1 I 9. 如何找到便宜的保險？3 m0 d4 C, x( e" `& X
10. 為什麼你必須在股價低落時採取行動，而不是陷入情緒性麻痺中動彈不得？
( ^+ {8 s3 u% h! p 11. 為什麼不該投資政府公債。: [: S% c1 p2 I; L
12. 提供2008－2009年度金融危機背景下的實際案例，探討價值投資的穩固優勢。) V$ P) N! N* t+ u o8 R5 I5 Q3 c1 K3 [
+ q ?7 j& x6 G% `$ r) O, C 投資人最主要的問題，甚至最可怕的敵人──可能是自己。/ N& o3 Q1 q3 j) T
我們無法控制市場走向，但擁有明智的投資程序，
: F0 Z" F# I2 z1 c' b 已足以讓你大大提高賺錢機會！: R- y q3 }* H/ X, A. N
- { `3 |6 w- X9 ?) ^本書特色6 T" \& t% R4 H9 P$ D) @
! `4 `+ Y; E: J0 M$ R
1. 行為心理學  投資案例  歷史與實驗資料  304張圖表
; w6 q! T: q, {( r1 G 2. 定義投資人的終極目標：最大的稅後實質總報酬率。; t. K W7 _2 C; b d, w: i
3. 去除迷思：追求效率市場假說毫無道理。! n! s! h0 J' e( u7 v
4. 打敗心理偏誤：細究多數投資人績效差勁的各種原因。包括，追高殺低、過度分散投資等。2 y: S+ F5 I2 Z
5. 明確投資程序：濃縮葛拉漢、巴菲特、葛林布雷等大師投資智慧，歸納出價值投資十大法則。
/ U' h! b* D. a: ?. }( t$ } 6. 找到價值股：學習喜愛大爛股，不要再為成長展望付出過高代價！, n5 x! S& s1 ?
7. 獲利證據：以深度價值投資篩選標準，各國的投資組合績效表現，持續勝過大盤。5 F3 \3 ]0 S! m% }# ^1 \* Y
8. 大好良機：列舉在美國、英國、亞洲等國家，通過深度價值投資篩選標準的指數成分股列表。& x- j; a h6 f7 T( T5 m3 f( k+ c
9. 實際應用：面臨經濟泡沫與大蕭條時，你可以提前作好準備──廉價保險組合。% Z s" \9 o/ K6 l
" U" y% Z+ v/ d 價值投資暢銷作家 雷浩斯 真誠推薦! R& }8 B3 z1 F0 O9 k3 \
「本書很明確地指出效率市場理論上的思考缺失，並列出投資人該關注的真正重點。 價值投資之所以有優越的績效，在於關注投資最重要的事『最佳的稅後淨利報酬率』以及避免在市場上發生行為偏誤，讓自己採取理智的行動：關注一間公司的盈餘、資產負債表和評價。透過上述行為，進而做出正確的風險管理。: l, _1 a2 b: s7 l- d
0 i. `" ]% n- T6 _2 s: R" z
卓越的成果來自卓越的行為，卓越的行為又必須基於實證下的思考，本書提供了很好的架構，幫助投資人理解整體程序，進而改善投資！」
1 Z1 O& f! g3 w' S. U, s$ O0 W. J1 b6 g% o O4 _2 P, `0 @
作者介紹作者簡介 m$ `+ J7 r: ~7 \- e N3 j
( M, t/ o6 A# m8 d詹姆斯．蒙帝爾（James Montier）
8 r" E% l) M% ^8 I) ]( F6 E) B* y/ m; W) R! n
波士頓投資公司GMO（Grantham Mayo Van Otterloo & Co.）資產配置小組的成員。在此之前，他曾是法國興業銀行全球策略部門共同首長，並在過去十年間，於Thomson Extel的評比調查中，多次獲選為年度最高評價的策略家。 Y! N9 G3 Q& J! H9 {& P. q3 f; \( f, B- S
$ l6 S/ M1 a2 h4 ~8 L: s' o3 B" x
著有：《這才是價值投資》、《為什麼會賠錢？：弄懂投資最常見的16種心理陷阱》、《行為投資法》（Behavioural Investing）、《行為財務學》(Behavioural Finance)。
, J' }. j; {* i* _0 \8 i: ^7 t
, t5 j; F0 P, r$ _6 R- Q) [( @: z譯者簡介 . g) h2 f H* h
2 q6 g; |6 q9 Q+ g3 b
劉道捷( s5 O* A# R! Z, I" |% m
& d/ n' i! B' [" d 台大外文系畢，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。翻譯作品包括《這次不一樣》、《超值投資》、《血戰華爾街》等，譯作繁多，曾獲中國時報、聯合報年度十大好書獎及其他獎項。
( L2 L+ {) S% B- j0 W. r3 L8 I$ w4 r3 J: Q& D/ i4 Q- u4 n5 N
! \3 U, s* ~) d$ s* p+ Q( P目錄自序 獲利的王道—擁有明智的投資程序
5 I* s% n r$ T0 B2 u引言 價值型投資人往往少得可憐，卻很富有8 }8 o% J- [* h+ H. ~
$ R2 _, g8 S6 J- F( aPART1 你在商學院學的一切完全錯誤，為什麼？
' ?; J& w* f% g7 w' v) K8 O第01章 六大不可能的事情—效率市場如何假說重創投資行業
/ W b' a$ ~8 _: ~; @( D7 `財務學中的死鸚鵡
1 t- L& y1 D% I紅心女王的荒唐信念
7 r7 t3 W$ F" g: K3 p& ?8 \% I過世經濟學家的奴隸$ L3 j l9 k# }! _& k; c
反駁效率市場假說的證據—永遠都在吹大的泡沫" T1 i6 X1 ~) h" _
效率市場假說核彈 : z" @' p7 v J2 ?% \
+ R$ O7 H7 [3 F- ~- X4 s第02章 資本資產定價模型完全是多餘的
" d% p6 z7 i6 c9 X4 R" c% }) L資本資產定價模型的時間簡史
# U" M; o2 l K/ V7 o) y& w資本資產定價模型的實踐
& e5 E5 y9 a/ `' x8 t- t為什麼資本資產定價模型行不通？) D ]- {7 G# G) `
資本資產定價模型的現況及意義" ~ o4 E1 F+ c- L; F# u9 v& q- g- Q+ u
, I' l7 ^( S- O+ h: v1 m" a第03章 偽科學與財務學：數字暴力與安全感謬誤" i' \( z' w8 N1 r# w, W5 _. }' Z
偽科學令人盲目# @ e% A% d, g
看電視會增進你的數學能力？
' d, r( L9 [1 e- `/ N誘人的細節+ s! q1 L% R: h# X: j% Y4 W# S
財務學中的偽科學應用3 _ u7 ^1 T, |* e: N
結論
. X' s' t0 p$ h( E6 w, M6 ~! V# P, r" f c+ s" }: }
第04章 邪惡的分散投資和績效競賽
# a& b1 _8 r% Q; Z7 f2 {$ `; o/ {論「狹隘」分散投資的危險
, a+ l" k3 S* e, Z) i5 b0 ^+ z股票投資組合是另一個極端
( j8 k* L8 m" N& y相對績效競賽是績效差勁的起因
* u# ]% N. }+ |; E4 A9 A（超級短）分散投資實用指引
+ |" i* i! ?6 O: k5 V5 u$ D& e1 V6 t! [- ~
第05章 貼現現金流量的危險
1 V8 w1 |( K7 z7 S- @- E0 z T估計現金流量的問題5 P1 }; L( Y$ Q
貼現率的問題5 o4 O; `6 z" H* j
互動問題
# }: c: e$ E: i% ]替代方法
4 y6 V' _, v( x" w( Z; J+ t1 ~ u. b: R5 W
第06章 價值股風險真的高於成長股嗎？繼續作夢吧* Z! Y [* K, y9 a+ k; `) s# L* C$ j, L, _
風險一：標準差: J. [ ^: r$ s6 i, [# B
風險二：資本資產定價模型β值$ _2 K$ D, _+ I6 e5 c# R( M
風險三：景氣循環風險
. {# J2 q, g" d$ y1 r
: |/ T0 m$ n, C& @3 B$ D7 U第07章 通縮、蕭條與價值股3 m" [/ E. C) Z5 X5 L
價值股與日本
% s2 ^. J9 F2 s. T# Q" L價值型策略與大蕭條
1 l3 d6 p- ~6 A' n美國大蕭條和日本衰退為什麼不同？
0 r3 X" }: I1 Z3 r+ x- \$ r, K3 n/ f
( E1 z; P* b1 @: kPART 2 價值型投資的行為學派基礎
/ e3 M+ K+ h; p2 M& ]; |# p4 a第08章 學習喜愛爛股，不要再為成長展望付出過高代價！
. I) h& C% J2 p: W8 r5 U/ L- Y( z大爛股與明星股- N4 a( N5 M) q0 m( M7 m7 R
分析師預測的成長率和隱含成長率
- u2 W9 j0 |8 X, l* E. y# c' d評價的運用. ^6 N+ a6 l, u. m! C+ D) a# }
過度樂觀的最佳範例：礦業股' {9 E7 a. _% a+ p6 C& `1 h
4 S+ v0 b" W: u$ t: U第09章 大腦會騙人！熱門股的價格值得嗎？
- R, t( T, h( x$ `( v/ r便宜沒好貨？藥效與價格迷思, z! s9 ]* G: R. k/ `
價格影響口感！貴一點的酒比較好喝嗎？; D0 {! Q1 ?, j7 i) O, E% e
令人失望的熱門股
/ y0 X8 L6 P+ d" [9 F8 r) @打敗偏誤
6 {4 T4 x9 d1 G% ~5 K$ h5 M. i0 d) p- ~
第10章 後悔莫及的成長型投資* b, U4 S$ w" }. _: h. P+ _
基業長青7 a0 ]$ y( @3 \& l
金融世界的選股眼光，受尊敬還是討人厭？
6 z3 E1 |% n2 {2 T. v不要變成醜陋的被告
& x/ z& C0 R( |5 B8 }! A分析師對成長的看法& E1 B C/ a; l
結論* v0 [, }1 u4 o* O2 A/ `
2 o7 i" I- q" u& m* [$ Q, ~第11章 落實防禦的風險三合一. g% B! N% V0 D
評價風險* \ c+ z! q j4 I" D
營運／獲利風險
- c; [0 k( `: n( f4 d* j( j7 M資產負債表／財務風險
0 _4 u4 J% K' W* Q綜合評述& ]. f8 N, ~- U
L" ?" V+ M5 b% q1 A* m4 K第12章 最悲觀心態、獲利預警和一時激動: o+ J% `0 h/ e$ X, D" o& G. c
同理心斷層! S4 ~9 c7 y9 Q c" e
防止同理心斷層與拖延症的禍害
! S c0 B- O4 _預先承諾買進最好的機會
2 h8 d/ n+ y5 X1 R7 f獲利預警7 W7 Y2 m; [4 R& X* c
閉鎖期1 N" P' {. e$ R* G, _
) k' E# W$ i1 z, T W第13章 空頭市場心理學5 X3 _; T5 F" S# P3 e6 V: Y
恐懼與空頭市場- s" v0 i. u3 _( ^9 S9 \
虧損的感覺令人決策失準
2 o x/ m$ P1 a* a( \& o c投資人的自律與限制
- U( Q0 P8 `7 U- |: n" B/ L. y專注標的價值8 r$ C+ R% c( Z+ ~: A3 {7 |7 Y
( c1 M2 [6 _6 H" r; N" ~第14章 從行為科學看妨礙價值型投資的因素
4 X; Y% L5 ^. L知識不等於行為4 S( r+ [4 S- Z u; f
損失規避 \/ i6 E; \0 S$ Y) M
延遲滿足和追求短期的強勢設計
: f6 F, i% w; U4 I; e4 C社會性痛苦與從眾行為習慣7 v* @, T' W7 o! _
問題是人人都喜歡華麗的故事
; u/ z4 f ], A4 u( G過度自信
! C' ^* `& A3 i5 @樂趣% o0 ], G& P& k+ `
不對，我真的會變好6 B) A: Q8 ]: {+ V: e' r
4 O) t8 q4 g% {# OPART 3 價值型投資哲學
9 g O& B& |% l' E8 f8 [第15章 投資之道：我的十大投資法則
; o' d$ k& c: i Q3 g0 x投資的目標( _* @4 N$ W# I7 a U4 I
法則一：價值、價值、價值
6 [( X7 S$ A5 N( p( [) [0 D法則二：反向投資
5 d8 U& Y$ d) k8 s2 p; [% J0 p法則三：要有耐心
$ {! c3 g% U9 s- z2 j- c. Y法則四：保持靈活6 N( \# b/ j7 e7 v5 u9 A( @! q
法則五：不要預測% f- U( }) w" w1 B! D/ `$ ~
法則六：注重循環( Z9 |: N. D8 D4 P; n
法則七：注重歷史
8 R7 u( B8 {! R' g' c) l. R% E0 N' v法則八：要抱持疑心$ {% s2 S1 z- b4 a' @/ i3 @
法則九：要由上而下、也要由下而上
2 k4 ^( w' _- R) f6 E: _! N# I! [) A法則十：對待客戶時要推己及人* x6 p! ^3 N' ~7 s1 e* G- \6 [
結論
Z3 U! R+ I+ w* t1 `
3 x4 j2 k/ n* \! g1 X3 ^( O I* h第16章 注重過程而非結果：賭博、運動與投資！; I; L, ^; g5 |/ U" }: N0 x* `$ h
過程心理學
5 N3 d, A0 q6 K# {; ?結論
7 X) Q: h% Z0 B3 b- L% K+ Y& U( m6 D. D& Y" f, ?" z
第17章 不要低估無所事事的力量
0 X' C; ?, {* H7 U行動派的守門員; A7 h8 [$ E/ t8 D& i
投資人與行動偏誤/ [3 v2 C1 o% L) r: h
巴菲特論甜心球
, p# ~9 K( O; x7 x; ^! i差勁表現出現後，行動偏誤特別明顯& h6 k$ b8 ?9 r ~
結論; [* B$ N9 X( p$ h D {( z9 A3 v9 {
" h2 K8 a' D2 D8 d* Y7 C& g3 G- P
第18章 投資人的兩難：樂觀偏誤與務實的憂鬱症% Z8 u; H* M0 Q% f* L. C1 u
金融界的樂觀偏誤
; H% m/ v" ]8 d樂觀態度的來源9 x! H9 R7 |, \% k
懷疑論是最佳對策$ P8 A# r' W9 P4 x5 I O& o
根據證據投資的理由
( Y6 F6 V$ }( B/ l務實令人憂鬱: a+ f2 d: b( `9 V" T* E8 @( q+ v
6 T4 \" ]3 H- |# w& X
第19章 你不是無所不能的超級電腦( p" C" I0 n* X: K" d7 x
越多真的越好嗎？2 B. l5 E8 ^* s
認知極限
; j5 p* ^, y4 U/ b心臟病的啟示6 y! c* _- ]( ~ Y; b& ~3 P+ g) `( l
為什麼判斷失準？0 V* R" p; B9 Q, ]' N
可以改善嗎？2 ^5 `+ H- j* X/ W" V
簡單是關鍵0 o8 P+ v/ _! U% X8 ?
專家關注關鍵資訊1 J2 R; D: j- R3 T/ J
從急診處到投資市場# }0 d8 | T8 M) A/ Y
% [3 A2 v$ P4 l: g8 v, \
第20章 反向投資與深度超值的黑暗時代
8 y5 @0 F' M q( B! b7 H超值投資的黑暗時代
; b6 i. ~) q0 _, R9 _超值投資長期才會發揮作用
- { ^; O' o9 }- x1 H2 m價值股失寵* ]! t8 Y7 c& P' ?, F! E, a
短期績效不佳是理智投資過程的副產品
% V+ W4 P+ ] V' ], p" L; o* C$ p; \價值型投資光明在望了嗎？) S6 R" B8 J2 H3 h
7 L+ p) A5 d! N: HPART 4 實證證據
: f# O$ h b, k( L6 g: ~) T2 y第21章 全球化價值型投資打破疆界0 l2 T! S2 N) j/ L+ u6 z) p9 F
歐洲的證據
, \3 B' H" G7 L已開發市場的證據5 B( z& v/ P/ R
新興市場的證據
4 k' }4 }) f# A* W耐心仍然是美德8 s+ `/ y6 Z# y' j8 Q8 g
集中型投資組合2 D' o* y! i; C; E
投資組合目前的態勢
2 c. n* ~ Y5 y7 R E: x) a6 b結論
3 g' s, R: D& d" K G7 a/ o, g8 D7 O, R( R
第22章 葛拉漢的淨流動資產價值投資法過時還是優異？' i+ k4 V6 a( ~7 @ u9 t
全球化淨流動資產價值的投資成果
, l2 i. p5 p+ X( B: O8 R S8 j& u淨流動資產價值投資法的現狀
& X9 M/ k8 T5 ~$ j- O本金的永久性損失7 e- P/ `! Y4 P6 U! m- ?* l
結論/ A2 O9 W2 y, e, P: T, g( V- f
; T3 O$ z6 C; PPART 5 價值型投資的黑暗面：放空
% ^7 x) C% c2 W& f" w, t; t9 a( L第23章 投資的格林童話6 ?2 D# e1 I; P- I
題材股的陰謀0 @5 L# ?2 U6 F- k" E
3 z3 _! ^3 A, _第24章 加入黑暗面：海盜、間諜與空頭1 T4 T+ L" d/ r9 R& b' o9 `$ k
評價! _! G/ a1 u) K! [: P$ X1 y
財務分析
8 s8 p2 X) u* _- v7 }9 x2 m資本紀律! x& `: z; n* O: \
綜合評述
( |9 Z* t6 f( P |( s: @: y7 L0 d/ n# p" b" _! M: V) l: H1 l+ R
第25章 做假帳，海盜旗繼續飄揚
2 k/ `. ~) U7 P' J企業說謊、空頭警告的證據確鑿/ Q- l& ~: h" K5 N3 l F$ m
偵察誰在作假帳: j( {" k( e9 Q# H9 W" M) z
作假分數有用嗎？- L4 H; `$ f4 D2 t) d# C" } t
2 u9 s7 _/ T- A( z9 t1 N6 Q- N+ j第26章 爛公司：基本面放空與價值陷阱
7 H2 T* d# o( @8 M! s6 e空頭股的分類
0 l/ ]- L0 m- [9 k# m; e差勁經營者. N* i8 p2 m5 t; q: n. {1 S
差勁經營者的行為基礎9 g* M! k3 [; p/ |: c9 c
檢視爛公司的問題清單$ G5 f2 E" x+ M* r
差勁策略
* Z, e$ v7 ~9 W$ u
- e$ \+ X8 w9 _4 p F! y6 BPART 6 即時價值型投資
0 R8 c7 w% e+ m/ F. n% z! w( C第27章 為成長展望付出過高代價：反對投資新興市場的理由& @/ N& U5 m% j2 D0 i" ?
羅傑爵士可憐的故事8 F' e |& u- l9 r, x5 v
新興市場是投資天地中的羅傑爵士. V; U* \5 V5 y) }/ q/ ]
結論
2 A% ~0 F9 F* y+ G3 s" [, G
2 w* }! I& y1 K1 s4 {2 h4 w1 n第28章 金融股是機會還是價值陷阱？: |% u2 H) i1 b# f" f
安全邊際夠大嗎？0 z: ?* w/ w& Y& G
( |+ K3 [& V9 \1 q
第29章 債券是投機、不是投資
& u5 O* R, ~) Q0 F3 j公債的長期觀點1 M$ L; o; X5 e5 Y
債券的真值/ \% j/ S7 u9 S# i0 m m
綜合評述
6 Q: M/ I) |1 [' h8 u0 ]通膨或通縮9 k G/ b1 ]4 H! ]* v; f) r
美國會像日本一樣嗎？
. V5 w& g" F' t8 |4 l7 U結論
1 t4 `+ m! d+ q' ^9 L
8 M- @5 E2 p/ `$ i7 f第30章 賤賣資產、蕭條與股息# }2 l6 D5 n% c+ F0 n9 m I; } K
股息交換合約訂價預示未來會比蕭條還慘！, K! b6 x7 q2 }( v! d4 |+ U( ~
股息是通膨避險工具
. o8 ]# y$ J8 p) p8 w# j被迫拋售和供應過剩2 |$ @3 i' i6 t" \: d% P
& v* B/ `6 O+ d N ]* p第31章 循環股、價值陷阱、安全邊際與獲利能力
8 U$ R- I$ `0 Q2 h7 f* f7 B6 [8 u獲利能力預測法的實證證據
$ A2 F* |# w0 Z9 u在我們的篩選標準中納入10年平均本益比
/ l' k# m/ b) U9 ^- G6 v; u
% N" D* o3 I3 \第32章 極度驚恐與創造價值之路& n6 M% N$ w3 f b
波動性既非空前，也不是無法預測+ D. S$ U- d3 Z* G0 ^
債市創造的價值% f5 g' Z7 x& l8 _. C3 A
股市創造的價值
5 [ ~4 y) X8 y* c( a" N0 P低廉保險創造的價值2 T5 T% A/ X4 H7 J" d c l. E
結論：回歸咖啡罐投資組合 {. Y- W0 |9 G! \
: C- p, d3 J8 q第33章 驚恐與評價
4 B5 d' O3 v# I由上而下觀點) s( k5 N/ v3 S& }' L3 U! h
由下而上觀點
. w( p" @* D- J- j @ p+ i結論
) Q- T( k* c! Y u& D* q' H/ g6 r
第34章 便宜時不買，更待何時？.4 q9 }6 I" h9 k3 K3 \# v/ m6 N- q! f
耐心，只要你有足夠的耐心
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+ B' v0 W3 V; C! F第35章 通膨道路圖與廉價保險來源8 b4 a( V9 @; u
費雪和蕭條期的債務通縮理論
0 t( q5 j* @3 J" W羅默列出的大蕭條教訓4 \2 X; h& c. T+ @% P: H
柏南克和政策選項& Z, Y) E8 ]# K1 z# I+ }
對投資的影響：廉價保險1 a. W6 f" `4 n' h$ }
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第36章 價值型投資人和死空頭之間的評價辯論
/ [5 }8 N" k5 Z# j2 f! {/ h由上而下檢查健全性
+ ]+ c" a7 L# h" }7 x8 a5 G! f由下而上的正常化獲利觀點8 t; v# k6 N) x) C, O
結論
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0 O/ {9 ]( g* n# Q8 W9 S! {' T
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