投资有规律：从商业模式出发 肖志刚 著

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9 T3 }: N3 H1 p  @$ b  L　　编辑推荐
　　适读人群 ：个人投资者、机构投资者、基金经理
　　《投资有规律：从商业模式出发》基本围绕着如何科学看待股票投资而展开，关键词是商业模式。本书试图从幻象丛生、错综复杂的市场环境中，寻找到那些具有规律性和可复制性的因素，你将从中知道：
　　价值投资：股票投资自身的盈利模式，股票市场有哪些钱可以赚，各方参与者都是怎么赚钱的，钱被谁赚走了。
7 u1 D' ^' y+ P6 }　　以史为鉴：深度分析A股历史上的牛市与熊市。
　　预测未来：需要解决方向、幅度、时点三个问题。
$ _! F& F- l- Q2 q8 ~; @1 c7 o/ P　　周期：从商业模式入手，分析周期的根源与周期波动的特点与规律。
0 P2 g+ l# |# t. N; n7 M* _9 O% i' k+ D　　估值：投资者的行为特征是如何影响估值的。
7 Q9 @  k* A; S　　商业模式：从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及如何从商业模式角度来分析企业的过去与未来。
$ x3 a6 B! E& u% Y: Z+ A　　风险：提示了股票投资的风险所在，以及从方法论的角度，如何正确、科学看待股票投资本身。
　　投资并不难，在不确定的市场中找到那些具有确定性的要素，抓住投资的规律，并为我所用，方可冲破迷雾，找到自己稳定盈利的投资体系。
8 R' _4 q( |' t4 S/ J　　业界大佬
　　罗熹、方三文、王登辉、龚敏
　　联袂推荐！
$ ]; w) [! o+ }& j- t4 j　　内容简介
5 e/ _6 J" {# i+ f: R$ i　　《投资有规律：从商业模式出发》基本围绕着如何科学看待股票投资而展开，关键词是商业模式。，先从股票投资自身的盈利模式入手，提出了时间套利，回答了股票市场有哪些钱可以赚、各方参与者都是怎么赚钱的、钱被谁赚走了等问题。第二章，主要围绕A股历史上的牛市与熊市，尤其是股灾，分析其成因。第三章，关于预测未来，需要解决投资的方向、幅度、时点三个问题。第四章，围绕A股绕不开的周期，从商业模式入手，分析了周期的根源与周期波动的特点与规律。第五章，研究对象是估值，说明了投资者的行为特征是如何影响估值的。第六章，从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及从商业模式的角度来分析企业的过去与未来。第七章，从风险的角度提示了股票投资的风险所在，以及从方法论的角度如何正确、科学地看待股票投资本身。
　　作者简介
/ r# n( V7 o' k, c/ ?" z( H　　肖志刚
6 d) l$ A+ H; x- O3 s4 s7 I4 m　　毕业于北京航空航天大学、中国人民银行研究生部。
/ W% l6 t  ~& O" d2 Q. |　　公募股票基金经理，雪球网人气用户。
　　曾就职于中国直升机设计研究所、富国基金、天弘基金，曾任天弘基金股票投资总监。
　　管理的天弘永定价值成长基金，在2016年的收益率为17.45%，在372只偏股混合基金中排名第.1（银河证券基金研究中心数据）。
　　曾获得《中国证券报》三年期金牛基金经理、《中国基金报》英华奖等荣誉。
6 g# p8 Q' m0 B5 B5 W# n　　现为“乙寄”图书寄卖创始人。
. U' i4 u' }4 D  h6 t　　精彩书评
& E7 S+ E! g$ m7 V, p, d　　市场上研究股票投资的书籍多如牛毛，但源自于成功案例和经得起历史检验的著述凤毛麟角。《投资有规律》一书中的大量实践总结，或许会给广大投资者带来投资方法论的启发。
4 @1 k" R( }1 d  j6 V" O　　——罗熹
　　肖志刚和我一样，是个话唠，不信你关注他的雪球账号。不过他的话水平比我高多了，不信你买一本他的书看。
( a( {7 n8 A) @　　——雪球网创始人 方三文
　　有幸能和老肖在天弘同桌六年，他自诩为最懂余额宝的股票基金经理，因为他特别爱钻研，也特别会钻研。一般人投资，是通过人生看股市；而老肖投资，是透过股市看人生。在老肖这里，投资、工作和生活已经完美融合，举出来的例子经常让人拍案叫绝。我猜测，老肖应该是被投资耽误的灵魂段子手。听他讲话，总是如沐春风，看他的书，又何尝不是如此呢？
　　——天弘余额宝基金经理 王登峰
　　二级市场的投资源于企业，又不止于企业。企业经营和发展是一个复杂的过程，理解企业生产资料的构成和盈利方式是投资的基础，也是探寻投资规律的起点。肖志刚先生通过对企业商业模式的分析，用更独特的视角和更开阔的思维阐述了他在这方面的见解。这种化繁为简的深刻认识也将投资和研究的动态联系更清楚地体现出来。
　　——中国汽车工业协会上市公司委员会秘书长 龚敏
  [- G* z* J/ U; B　　目录
　　推荐序
　　前言
　　第一章 股票投资的盈利模式
# z7 U2 c4 t! \+ {; d9 i- Y　　第一节 广义投资：与实业的区别
　　第二节 金融与投资的区别
　　第三节 时间的价值：价值股与成长股
　　第四节 挖井打水
4 j: L6 W2 u: U0 B　　第五节 狭义投资：科学与艺术
$ v! S* T1 E2 U: @9 Q! A% |　　第六节 价值投资在A股
　　第七节 公司型基金与契约型基金
　　第八节 从容数看股市扩容
　　第九节 比特币与股票
　　第二章 牛市与熊市
" s1 }, H& u( u1 B3 n　　第一节 互联网与大牛市
　　第二节 中美股市的差异
　　第三节 现金守恒
# [( x+ j8 Y6 W6 d0 a3 V5 ~　　第四节 股灾与活期贷款
+ a) g% m+ v  z2 u. U　　第三章 研究过去，预测未来
　　第一节 方向最重要
　　第二节 股市的黄金周
　　第三节 股市的假期效应
　　第四节 投资的进阶之路
. s. T9 R/ \7 W1 h　　第五节 主动基金跑赢指数的时段
　　第六节 驱动股价的九个独立因子
5 ]6 d$ o' U  e9 Q! ?2 E　　第七节 因子组合
- A; A9 M  @$ U. t0 ]+ g　　第八节 从研究偏好看投资风格
　　第四章 周期
: f+ V0 T" Y+ O0 @6 u- ?　　第一节 宏观周期的起源
7 W6 x; ~/ V$ Z; C& ~　　第二节 M1在周期中的枢纽作用
　　第三节 产品寿命长的行业有周期性
5 g0 y. @! Z- v: ~/ y7 ]　　第四节 寿命越长，周期越强
　　第五节 所有寿命长的商品都有周期吗？
　　第六节 价格波动型周期的根源
　　第七节 固定资产出租行业
3 ], u2 u; d0 h' ~, a　　第八节 刚性的引致需求
　　第九节 周期的早与晚：开工率
　　第十节 下游越分散，时间越晚
　　第十一节 生产资料与生活资料
: o6 {9 C4 o1 M: p1 i" _　　第十二节 有机一体的行业分类
　　第五章 估值
　　第一节 资产价格的四种形成模式
　　第二节 从供给端看估值的横向差异
　　第三节 银行股的估值
　　第四节 估值与群众基础
　　第五节 军工股为什么估值最高
; L; O& z7 K8 u$ n# {9 U　　第六节 伪非周期股的估值
　　第七节 大小盘股的估值差异
' w+ C: ~- b1 g8 _　　第八节 估值的辈分
" q. U3 [9 g2 q; N2 s　　第九节 股市的羡慕嫉妒恨
1 D$ [: ^  e. P2 A. b1 n' z. o　　第十节 三类投资者
- c; J4 m8 E8 Z, n　　第十一节 风险偏好
0 c. P+ l/ N' D1 _1 i& `　　第十二节 景区牛市
+ n. p' c0 q3 c0 T+ S& [　　第十三节 牛市的三阶段
　　第十四节 哪些股票能等来泡沫
+ ~+ l1 d; W; M0 [4 Y* F1 d　　第十五节 贫贱夫妻百事哀
　　第十六节 非理性之外的被动状态
6 L: @4 E+ {- ^3 d　　第十七节 A股估值锚的缺失
　　第六章 从商业模式看企业价值
　　第一节 供需决定企业价值
$ u, a; G6 A; _% `* L7 H( l　　第二节 企业家与商人
5 T6 e; @; Q4 @; x2 f5 K3 P1 ~7 U　　第三节 单链条与多链条
  ~9 u6 Q  V0 A/ r% s2 K2 t: z　　第四节 坐商与行商
" C0 K3 l, G* {4 }& q　　第五节 单链条模式从投入看产出
# a' {  u) r$ J$ ^# y( X　　第六节 多链条模式的竞争格局
- z8 m8 }' \7 v$ e. [# {& S* e　　第七节 地利的重要性
2 G& r% u& l% n* _　　第八节 基金行业的变迁
3 L5 R7 f1 P- B7 ~; Y% b　　第九节 销售费用与管理费用
　　第十节 小地方出大企业
　　第十一节 十种收入模式中最优的是白酒
　　第十二节 双寡头格局的必然性
　　第十三节 破坏性创新
　　第十四节 需求背后的人性
9 e' l# Y. i! J) u8 e, t- P( @/ i7 i　　第十五节 薪酬压力下的增收不增利
　　第十六节 从商业模式看职业
) L7 S3 r* P' a6 b0 W+ t  i  i　　第十七节 互联网的平台模式
* |, y" L6 z$ B1 a1 V　　第十八节 生态圈
& G, P+ |% \8 m% T) w# a& b　　第七章 投资风险与方法论
. J5 ^  d2 v6 [5 T) T5 q% E　　第一节 致命的自负
$ ^! k8 _6 ~' M1 ?  |3 u+ ?- N　　第二节 研究风险与交易风险
　　第三节 研究风险
& w& E$ D1 E* M4 C5 X0 m' T, A　　第四节 学术研究与证券研究
& K3 V( |4 K5 s! [1 I- y　　第五节 群众史观与英雄史观
. \& v9 {  S- M　　第六节 交易风险
% d8 O) R7 d6 x( S$ U　　第七节 科技对投资的改变
- P/ i0 V! t* O9 s" B. a　　第八节 跟风需求与投机需求
　　第九节 研究的四个层次
3 Q, {& {3 X4 [; p* U% F+ r　　第十节 如何提高认知
* k: F3 G$ P9 ]8 W( v　　第十一节 投资的三套系统
" C% K1 \; R: r  R　　第十二节 研究的科学因子
　　第十三节 新股民从生活看股市，老股民从股市看生活
8 I/ G1 f5 |; o# A　　第十四节 知行合一
( g( Y$ a4 Y5 ?  q% d. O　　后记
( e6 c, \) V; Y% B- C　　前言/序言
8 h; }9 Y+ [% _+ b) }' P: ~1 o　　2013年9月18日开始正式管理基金的时候，我在OneNote软件上建了一个新的文件夹，取名“投资周记”，计划每周定期总结反思。但周记写了不到十篇，就不了了之。人们常说，不想当将军的士兵不是好士兵，对于大多数研究员来说，都想当基金经理，除了职业发展与收入等原因外，其实另一个非常非常重要的原因是，基金经理不必每天熬夜写报告了。
. f0 k5 O1 a8 N2 D! ?) R9 O+ [% b　　虽然周报没有坚持写下去，但所管理基金的定期年报和季报，我都会认真撰写。再到后来在雪球专栏写一些投资心得与思路，慢慢坚持下来，受益良多，只有自己最清楚。同行经常问我，是为了粉丝吗？其实，写是为了给自己看的，是一个思路梳理的过程，而写出来供大家批评指正，主要是有了外部监督才能坚持。
　　一边实践的同时，一边进行理论总结，然后用新的理论来指导实践，这样一个理论联系实践的过程，也是知行合一的过程。我现在集中把投资思路再整理成书，是对过去十几年研究与实践工作的一个总结，也算是一篇准毕业论文吧。
　　《投资有规律》共七章，82个小节，基本围绕着如何科学看待股票投资而展开，关键词是商业模式。
　　第一章，先从股票投资自身的盈利模式入手，提出了时间套利，回答了股票市场有哪些钱可以赚、各方参与者都是怎么赚钱的、钱被谁赚走了等问题。
　　第二章，主要围绕A股历史上的牛市与熊市，尤其是股灾，分析其成因。毕竟投资者还留在股市最大的念想就是牛市，但前提是少经历点股灾。
　　第三章，关于预测未来，需要解决方向、幅度、时点三个问题，即涨还是跌、涨多少、什么时候涨。面对这三个问题时，投资者该如何分别对待，正确解决。
　　第四章，围绕A股绕不开的周期，从商业模式入手，分析了周期的根源与周期波动的特点与规律，希望对投资者理解经济与市场波动能有帮助。
! C% |" s2 F# I2 Y) B7 d1 ^　　第五章，研究对象是估值，说明了投资者的行为特征是如何影响估值的。
; n+ D, N: X, L$ b( V* f2 J　　第六章，从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及如何从商业模式的角度来分析企业的过去与未来。
2 t; M" g1 Z5 I% U8 ^& ]. M2 H　　第七章，从风险的角度提示了股票投资的风险所在，以及从方法论的角度，如何正确、科学看待股票投资本身。
& r0 ^3 y" ^$ U; N9 e　　正所谓读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如高人指路，高人指路不如自己领悟。在过去十多年的工作实践中，
　　我得到了诸多行业前辈与领导的悉心指导，正是他们的耳提面命与言传身教，让我在这个铁血市场中获得了成长。
　　在此真诚感谢富国基金、天弘基金的领导与同事，这是很多人梦寐以求的宝贵成长经历；感谢中国汽车工业协会上市公司委员会的长期支持；感谢曾经拜访、交流过的所有证券、基金公司同仁，以及监管机构、上市公司领导！

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多谢多谢，开卷有益。。。。

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楼主发贴辛苦了，谢谢楼主分享！我觉得与你共享www.ynjie.com是注册对了！

感谢楼主分享~

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