赚100%的纪律投资法：3步骤学会选股、买股与卖股的绝招

　　玩股票，怎麽买、怎麽卖才会赚？
: @% U$ s- T. X) p  p" f  }6 L$ m5 b　　投资大师教你买卖股票赚钱应该遵守的准则，
　　散户只要依据这些规则，就能在股市中获得最大利润。
　　你知道网球这项运动，业余和职业比赛的性质完全不同吗？职业比赛要得分，胜利方得靠把球打到对手回击不了的位置。从参赛者靠自己得分获胜这点来看，可说是一场「赢家游戏」。
, @8 R: n) Y2 V) \" M' f　　至於在业余比赛里，因为选手很少能将球顺利打到对方无法回击的位置，所以业余比赛要得胜，必须靠对手不断累积失误。这就称为「输家游戏」。
　　操作股票的世界，其实也存在这种现象。
　　在很多基金经理人互相竞争的专业操盘世界里，比的其实不是谁获胜，而是谁比较不失败。一边尽可能将自己失误减到最少，一边看着对手累积失误，自取灭亡。能够支撑到最後，就是市场上的赢家。
- U: L, q1 s$ {6 o* V- j9 ]  J　　既然专业投资人只会玩「输家游戏」，就让我们一般投资人来玩一场「赢家游戏」，靠自己得分，让自己成为最後的赢家。
9 c; Y$ W- c9 _. a6 t9 s( U　　一、你该怎麽选股、买股、卖股才会赚？
　　◎按照股票三阶段筛选法来选股
1 b+ b4 V+ v" S　　步骤1：剔除6种不能投资的危险企业。
　　步骤2：找出成长型、价格低估型、高投资报酬率型等3类股票。
5 F% g2 K5 c% u. }9 K8 g5 \  J　　步骤3：利用2个股价评估法，做最後买进的决定。
8 l# s# @" e* V　　◎买股票，你一定得遵守这些纪律
　　●使用电子交易，管理自己的风险。
　　●决定投资金额，不要连生活费也拿去玩。
　　●了解涨跌原因，不盲目追价。
　　●企业营收好，是加码的好时机。
) a' D  M" k5 B8 W　　◎怎麽卖股票，我才会大赚
' t! b/ w3 N7 K1 z2 d& e　　●投资企业业绩不好，就得赶快卖。
　　●利用停损单管理风险及获利了结。
　　●随股价涨幅拉高停损价，机动收割利润。
　　●维持一定投资本金，只卖掉上涨的部分。
　　●融资放空，让你能在空头行情中获利。
　　二、投资有纪律，你就能成为赢家！
/ v8 X) V7 }, G$ ~　　投资股票比起「大赚」，你更要「稳稳赚」：以年报酬率10%为目标。
/ H: Y1 q6 }: p　　心急就下单，是高点套牢的元凶：不要急着进场，要懂得观察状况。
　　不想赔，就得先有亏损的觉悟：停损是为了大利润。
% `6 h+ A6 a: Q　　保留现金，不要全额投资：分批买进，虽然赚少但很安全。
　　风险管理，决定你投资的生死：投资人必须为「万一」做好完善准备。
9 d4 X+ @+ a7 ~, k2 }; ?4 d& X- }: B　　买好股票，立刻决定停损价位：停损单能帮投资人管理风险和获利了结。
　　一个月损失不要超过5%：遵守「-5%原则」，你就不会遇到大损失。
　　赶快换掉下跌和不涨的股票：每季财报出炉，都要检视手中持股。
7 l' r7 _4 x5 S! |) V1 M5 U　　写操作股票笔记，分析成败原因：累积经验可以提升操作能力。
0 x( F, X$ q# w; }　　空头行情是考验你绩效的关键：必须学会在下跌走势中减少损失。
　　你得懂得看公司说明会资料和财务报告：懂说明会资料与财务报告的10个重点。
　　别过度迷信技术分析：新高点、新低点、涨跌比率是有利用价值的技术分析。
2 c. e1 t" k4 W　　懂得市场预测的解读方法：预测一定会随时间失准，必须经常修正。
+ K! g* S( K* D　　与法人拥有诸多限制不同，散户的行动可以非常灵活，可以彻底管理「风险」，也能轻易得到投资需要的资讯。在投资操作上，散户比法人拥有压倒性优势。
　　三、必学心法：增加投资绩效的七关键
　　●长期持有策略已经不再有用。
　　●长时间持有，不一定会有好的绩效
) i4 X! Q* Z  L& Y1 g　　●长期持有不等於长期投资。
　　●「亏损管理」在长期投资中很重要；空头行情一定会到来。
, Q3 {: O/ I7 C  A　　●必须减少「未实现亏损」，将「未实现利益」转换为实现利益。
　　●确实进行分散时间的投资；彻底做到「买低卖高」。
! ]4 g' M) Z! I9 r0 a) V4 W$ H. A7 {8 c　　●绝对不做全额投资。
& z3 e# G- x8 u3 S2 X$ Q　　本书特色
　　．是一本提升投资技巧的股票入门书。
　　．教导投资人买股票该遵守的投资纪律。
1 Z9 T+ j. u% @5 |% d* u7 N　　．提供你「选股」、「买股」及「卖股」的攻略。
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7 }8 r0 p/ X' [3 f　　第1章　纪律，决定你在投资市场的输赢
　　01　使用电子交易，来管理你的风险
8 j# ?+ J8 z" T& ~3 Z　　一定要用电子交易买卖股票，
　　最大好处是可以彻底做到「风险管理」。
　　使用电子交易的3大好处
　　要买卖股票，就必须先在证券公司开立帐户。这时，投资人最好要向证券公司申请电子交易帐户。
2 p, n4 k. J! m" A& y, H& u" G+ W　　为什麽要使用电子交易呢？主要是会有以下几点好处：
% o" F$ r% _  S$ z; c0 b/ p) ^　　①交易成本低（编按：对台股电子交易折扣有兴趣的投资人，可上捡股赞网站查询各家证券商电子交易折扣。网址：stock.wespai.com/securities）。
2 I8 l! j4 R2 t& h# J　　②可以利用网路下单进行股票买卖。
6 U" `6 N9 k2 w2 D　　③可以从自己的电脑即时管理风险。
% `2 R2 R) n7 v2 o5 A9 a　　虽然这些都很重要，但是投资股票，最重要的其实是第三点。
　　以前还不能使用电子交易的时候，只能进行柜台交易，每次要交易都必须打电话下单。除了比较容易想像的几个缺点外，因为证券公司需要有人接电话，所以交易成本高；另外打电话下单对於投资人来说，也必须花费较多时间与劳力。电话下单还有一种一般不容易想到的缺点，那就是无法「管理风险」。
　　光是这样讲，大家可能没有感觉，但是「风险管理」才是投资股票最重要的事。要是投资人没有管理好风险，当整个市场或个股因为重大事件而突然发生暴跌，投资人就会瞬间遭受巨额损失。
　　电子交易可以帮投资人精细地管理股票。以前柜台式交易，投资人很容易在投资後就放着不管，但是电子交易却可以让投资人在投资後，马上「下单停损」，先限制损失的程度。就算市场或个股突然发生紧急事件也不用怕，因为停损单会自动执行。关於「风险管理」这个部分，第三章会有详细说明，希望大家能够多加善用。
/ y7 K4 e0 e! a% j+ G1 ~　　作为日本金融大爆炸改革（编按：1996年11月，日本前首相桥本龙太郎提出的金融改革方案。内容几乎涉及整个金融领域，由於很多方面借鉴英国「金融大爆炸」的经验和做法，所以称为日本版的「金融大爆炸」。其核心是透过放松金融管制，促进金融自由化。主要内容是放宽外汇交易限制，外汇交易场所不局限於特许银行，甚至连超级市场也可以兑换货币）的一环，自1998年起，日本的证券公司从原本证照制改为登录制。隔年1999年起，股票交易委托手续费的收费标准也全面自由化。这些政策都让日本证券业开始重视电子交易。
- p- e. x+ b7 b( S0 u1 A　　如今，日本的电子交易证券公司大约有20家，以最知名SBI证券为首的主要电子交易公司有7家。这些公司的服务都相当完备，投资人可以放心地进行交易。虽然一般投资人寄放在这7家的资产只占整体市场不到两成，但是股票的交易却占整个市场超过八成的比例。
+ h0 A  z4 s, I$ h0 }9 q　　02　决定投资金额，不要连生活费都……
% |: S4 s7 o) s  p3 e* |　　明确决定投资金额，
! ^. F, U) K; D. Y  ?) V　　绝对不能拿生活费来投资股票。
　　首先，确认可运用的资金有多少
$ [$ T4 E5 R8 r4 p8 x( \　　虽然在开立交易帐户後，大家都会想要赶快开始投资。但是千万不要急，因为我们必须先决定要存多少钱到交割帐户里。大家最好能以下列方式决定。
; b3 x& f' H) B1 Z9 ]! G8 c7 I( G5 ?　　首先，先掌握自己有多少金融资产。所谓金融资产，包含一般活期存款、定期存款、有价证券等能立即换成现金的资产，并不包括房地产、汽车、珠宝等物品。请大家先确认清楚自己有多少金融资产。
　　再来，决定要存多少钱到投资帐户
# O5 u( E: `+ M5 C% v( V　　了解自己的资产总额之後，就可以进到下一步。我们必须将手上的钱，分成可以存进投资帐户的钱，以及不能存进投资帐户的钱。
, @+ y( Z, p$ B( \3 }. v　　请大家先想一下，哪些钱不能存。不能存的钱，是指生活必备的资金及为了以防万一，必须留在手上的钱。
　　虽然我想每个人对於「为了以防万一的准备金额」定义都不同，但假设是遇到被公司开除等不好的事情，至少就该准备至少半年的生活费。此外，要是大家知道未来会有一笔必须支出，那麽这笔钱也不适合拿来投资，应该采用像是定期存款等能够稳定累积的方式。
　　再来，大家就可以把剩下的钱当做「操作资金」，存进投资帐户里。
　　不过，这时会产生一个问题，这个问题特别会发生在年轻族群上。那就是手上的金融资产不多，所以作为「操作资金」的钱也非常少。这时，我不建议大家动用原本「不应该存进投资帐户的钱」，甚至一口气将数十万或数百万元投注到股票里。这时就算想要开始投资，也应该每个月从一点一点的小额投资开始累积。
　　储蓄是比投资更为优先且重要的步骤，希望大家能先慢慢累积金钱。所有人都必须先经历这一步。我一直都在对年轻族群倡导：「请大家在30岁以前，先存到300万日圆（约新台币100万元）。」这样一来，就算扣掉「以防万一」和「将来必备」的金额，也能确保有足够的操作资金，能够真正踏进投资的世界。请大家一定要朝着这个目标努力。
4 B* C6 ~$ [! O. }& g1 B! @　　03　了解涨跌原因，不盲目追价
' Z8 p& Q1 K8 m+ K" I- @( t8 _　　股价永远有明确的涨跌因素，
" n- l" _0 x1 e: f7 t9 t1 u　　要提升资产操作成效，
　　就必须投资会上涨的股票。
　　股价发生涨跌的原因有哪些？
  G! F2 K/ E# c' _: |0 |4 n　　投资人虽然不会公开发表投资股票的结果，但其实成果相差非常大。
　　以一整年的成绩来看，有的人资产可以增加超过2倍，也有人投资到最後只剩下一半。为什麽会有这麽大差距呢？
　　投资股票获得好成绩的人，共同特色就是很了解「股价上涨及下跌的原因」，并且会基於这些理由积极投资。他们只要觉得股价会涨就马上买，觉得股价要跌就会马上卖。
5 b# J1 d* B& U! J  O　　相反地，投资成绩不好的人，很多都是在不了解原因的情况下投资。他们买股票很多只是单纯靠着听从传言或跟随热潮，所以容易投资到不该投资的企业。他们除了不懂这些原因，股价大跌时也不会因为亏损就赶快卖掉，所以当然会有这样的差距。
　　我希望各位在投资股票上都能得到好成绩，所以为大家分别整理股价上涨和下跌的原因：
6 p) q1 k* d* x6 u8 e　　股价上涨的原因
" K1 ?5 n( [2 W* t. p5 z: P) j- ~　　①整体市场方面
* Z1 p$ ]/ d: f; v- r0 K" I" r+ o　　●当景气开始「恢复」或「变好」。
: ^" J0 g* k" [$ b  e　　●当政府开始进行能够刺激景气的经济政策时。
　　●当中央银行执行金融舒缓政策时。
　　●当国外的股票市场呈现上扬时。
　　●当货币汇率贬值时。
( B" A$ h* f* S　　●当政府公债利率下跌时。
2 M5 d" R3 y4 K2 ?　　●当单日交易量高，交易热络时。
　　以上条件满足越多，股票市场整体越容易呈现上涨走势。
　　②个股方面
　　●当发行股票的企业业绩增加时（重点是看显示本业赚钱与否的「营业利益」动向）。
$ D* j3 p4 C' b　　●当发行股票的企业业绩脱离低迷、开始恢复时（企业从亏损转变为有盈余等）。
) \/ Q. G$ M3 o* [2 V% f+ B4 ~　　●当发行股票的企业事业被股票市场炒为热潮时。
1 F7 v$ i9 \7 n( m/ {: d　　最前面两个原因，纯粹是因为企业业绩变好而让股价有机会上涨（企业利润扩张或增加配股都很受股东欢迎）。但是请大家特别注意，搭上市场热潮却不一定会带动业绩，而没有伴随业绩成长的上涨，效果通常都很短暂。
　　股价下跌的原因
' N: ^" `- T2 }　　①整体市场方面
7 R9 y7 c5 @" ?  |, w　　当景气以「倒退」或「萎缩」形式，往坏的方向转变时。
& R" ?7 }0 K$ L0 z6 W* d& {+ A0 X　　当政府执行会对景气造成不好影响的紧缩政策时。
　　当中央银行执行金融收紧政策时。
　　当国外股票市场呈现下跌时。
1 A! T; z. s) e4 r& n8 e　　当货币汇率升值时。
- ^. @5 k) r& ?4 f- m　　当政府公债利率上涨时。
　　当单日交易量低，市场交易冷清时。
* H  E- v0 b: `4 B5 ~& u; m6 C　　以上条件满足越多，股票市场整体越容易呈现下跌走势。
　　②个股方面
　　当发行股票的企业业绩低迷时（重点是看显示本业赚钱与否的「营业利益」动向）。
　　当发行股票的企业发生重大问题时（高层解任或不法问题被揭发等）。
　　当发行股票的企业事业不再是股票市场上的热门话题时。
　　和股价上涨相反，发行股票的企业一旦陷入以上情况，股价不但不会上涨，反而会一直下跌。要是这时投资人对好转还有期待，原来持有股票赚的钱可能会全部赔光，请大家务必要小心。
3 r3 w: N- R9 E( p6 k　　整体市场好，个股通常都会涨
1 K, O& ]; s0 _) S　　虽然我前面将整体市场与个股分成两个部分，但是它们其实有很大的相关性。整体市场的情况好，个股股价容易上涨；整体市场的景气差，就算个股的业绩很好，股价也经常没有办法上扬。
　　有一项用来测量个股与整体市场关系的指标，叫做β值。要是有一支股票它的β值为1.0，那就代表它会与市场呈现相同的变动。如果这支股票的β值是1.5，那就表示它的变动幅度无论涨跌，都将是市场的1.5倍。也就是说，这支股票的变动很剧烈。相反地，要是有一支股票的β值是0.5，那它就是一支变动幅度只有市场一半的稳定股票。因为股票的β值很容易能在网路上搜寻到，请大家务必把它当做投资时的参考。
) e/ j) x* j+ H  d　　04　大赚靠运气，靠纪律稳稳赚卡实在
　　可以大赚一笔的投资，很容易伴随着风险。
　　不受诱惑，稳稳赚的长期投资比较容易有好成果。
" j9 A  h5 e# u3 b1 Q; U　　急着赚一笔？除非幸运否则一定赔
7 z, }4 c! Y: {2 P+ I9 i　　股市一活络，就容易出现想要大赚一笔的投资人。当中甚至会有因此赚到上亿资产的幸运儿。於是，一定会有理财杂志帮这些人制作「分享成功秘诀的特辑」，企图藉此提高杂志销售量。
( [. A, k$ m# W& |" O: @1 Y　　这些专题报导都会拚命强调「赚大钱」，所以在读完後，很多投资人都会对自己的没有作为感到意志消沉。但是，请大家千万不要这样想。
　　因为这些「大赚一笔」，很多都是在特殊情况下，由於整体市场大幅上涨，集中投资特定暴涨股票的结果。
# M$ h4 q. M3 S. R* p& M) v　　即使是经验丰富的投资人，也很难在很早的阶段，就开始投资「未来价格会暴涨的特定股票」。而且对投资人来说，「集中投资」的风险相当大，透过这种投资获得的成果，顶多可以说是「幸运」。「集中投资」造成的伤害有可能非常大，我们不应该学习这种投资方式。
( M+ p" e' Q: d0 X8 r. B; Z　　别贪！10%年报酬率会累积惊人的成果
　　我想推荐给大家的投资方式是，每年以「年报酬率10%」为目标。或许有人会认为10%年报酬率太少。但是，我讲的「年报酬率10%」，指的是平均年报酬率10%。股市景气好时，当然要「年报酬率30％」或「年报酬率70％」都不是问题，但是也必须要包含股价下跌的年份。
9 p4 l; z! {- U3 j9 U# F- P: {　　如此一来，难度就变得很高。因为日本股票市场的波动率（价格的变动率）非常大，就算投资人在景气好的年度，可以一口气增加50％资产，要是在景气不好的年度没有管理好风险，就有可能让好不容易累积的资产败掉一大半。因此，身为投资人就应该以稳定、持续累积「年报酬率10%」的报酬为目标。
　　让我给大家看看「年报酬率10%」的长期累积报酬有多麽惊人。为了让大家好懂，下面我将以100万元的本金计算复利给大家看：
# z( c- J  Y4 m) P　　时间        本利和    倍数
  V. t4 X. H. }; k+ A8 g　　3年 100万×1.13＝133.1万
　　5年 100万×1.15＝161.0万
　　7年 100万×1.17＝194.8万  ←约2倍
　　10年  100万×1.110＝259.3万
- G3 w* [4 o6 ^2 K  Y! n, l　　12年  100万×1.112＝313.8万        ←约3倍
　　15年  100万×1.115＝417.7万        ←约4倍
* j2 u( R3 H% r- u　　17年  100万×1.117＝505.4万        ←约5倍
　　19年  100万×1.119＝611.6万        ←约6倍
5 B- z% K9 n* B0 x' o7 c( J1 ]7 V　　25年  100万×1.125＝1083.4万      ←约10倍
　　以上就是「年报酬率10%」的复利累积效果。虽然一开始让资产变成2倍需要花费7年，但是变成3倍只需要12年、变成4倍只需要15年、变成5倍只要17年，倍数成长的速度会越来越快。
　　虽然变成10倍需要花费25年，但是25年的光阴其实一转眼就过了。我自己从进入社会到现在也刚好过了25年，现在回想起来，刚出社会时发生的事都还像是昨天一样。
4 y9 s9 z3 i2 V# q5 y, O0 u　　自从结婚、有了孩子後，光是照顾小孩就每天忙到喘不过气，精神上没有任何能够放松的空间，我想这就是现在一般人的生活写照。
1 `2 h1 C4 ]; s% \, x　　对投资不了解也没兴趣的人，和从年轻时就积极在累积资产的人，长期就会产生很大的差别。
; x# ?0 U6 k" D* M0 k4 v　　就算是100万元，放着不管和积极投资也会产生很大的差距，所以大家只要每个月在投资上花个几万元，或是抽出一部分奖金用於投资，10年、20年後的复利效果就会相当惊人。
. d7 C! H* l* t: d3 D; n9 [　　大家最好从年轻就保有这样的想法。因为越早发现的人，越有更多的时间累积资产。
　　现在这个时代，国家给的社会保障几乎已经靠不住。不久前，日本政府的老人年金最低年龄门槛都还维持在60岁，但是如今不但已经调高到65岁，甚至还说有必要再提高。如此一来，包括没有工作的空白期间在内，该如何确保自己手上的金融资产，就越来越成为问题。要是我们不事先准备好对策，就无法安心度过老年的生活。
　　05　为何老是高点套牢？元凶是一窝蜂的气氛
　　盯着股价乾着急是禁忌。
　　急着行动的结果，大多事与愿违。
& x: b; m* X! X1 `5 t　　一窝蜂狂热的气氛最危险，
* Q( G6 [6 `! d　　这时通常是提醒投资人卖出的信号。
　　没有纪律急进场，天谴总是来得特别快
! V7 v: y6 Q1 T3 g8 ]) [3 y　　当市场的上涨走势变得明确、整体价格出现相当程度上涨时，媒体通常也会开始对市场盛况大肆报导。
　　对长期投资股票、就算是日经平均指数跌到8,000日圆也没有慌张或放弃的投资人来说，他们是每天一边观察上涨过程，一边靠它来增加自己的操作资产。看到这些媒体的大肆报导，他们会开始感受到「媒体终於大肆报导股市」、「进场晚了的人终於要开始进场买进」的喜悦。
! m6 C, o5 f7 d3 m0 \3 z+ {　　另一方面，同时也会出现一群慌慌张张进场，想说「股市什麽时候涨成这样，我竟然完全没注意到」的人。事实上，当日经平均指数五月初靠着安倍经济学行情冲破15,000日圆大关时，就有许多觉得自己慢了一步的投资人疯狂进场。就是这种「慢了一步」的感觉，让日经平均杠杆指数股票型基金的交易量急速膨胀。
　　这种指数股票型基金（ETF）只要日经平均指数上涨1％，价格就会上涨2％。因为当中含有融资杠杆，所以就算只花100万元投资，实质上其实就等於投资了200万元。
　　然而，每当市场上心急的投资人数量暴增，老天就会很快给他们天谴。没错，就是五月二十三日。当天日经平均指数一大早就上涨超过200日圆，来到15,940日圆，距离16,000日圆就只差一点点。但却因为中午发表了中国五月份经济指标恶化的消息而突然急速下跌。短短一天就跌到1,143日圆，跌率高达7.3％，杠杆型ETF则下跌了14.6％，是相当可怕的下跌速度。
　　後来，市场因为期货程式交易（编按：程式交易是指将交易的逻辑写入程式中，再由电脑根据即时市场资讯决定是否进场或出场）变成「卖出」，而招来更多的「卖出」，伴随着信用交易市场的抛售，现货股票股价也急速下跌，六月十三日就跌到12,415日圆。三星期总共下跌了整整3,525日圆。光是日经平均指数的跌率就有22％，杠杆型ETF的跌率更是高达44％。
3 e/ H3 K9 i  C　　学冷静的投资高手，等待+观察
% |# k2 b2 f9 u5 o: M　　先让我向大家断言，「心急」绝对是失败的源头。
　　要是你觉得自己进场晚了，那麽我告诉你，其实有很多跟你有同样遭遇的人也这样想，就是因为大家一口气拚命挤进市场，股价才会上涨。而其他在一旁看着股价上涨而更加心急的人，又会进场让股价更加往上冲。
1 q+ `3 |, ^; T  t　　然而事实上，冷静的投资人都在虎视眈眈看着这个现象。
　　当他们感觉到自己进场已经慢了，会先停下来观察状况，看是要等待大盘进入调整局面，或者考虑是否在这时卖出。投资股票并非只能「买进」，在第五章里，我会告诉大家怎麽「卖出」。投资人要是弄错投资股票的「买进」和「卖出」，情况将会变得非常糟糕。因为这样就必须直接面对投资人最烦恼的亏损。
8 R: q0 Z" ]  ^" O　　给投资人的一堂课①
7 Q* R  l4 o3 p　　从光通信暴起暴落股价，得到的教训
　　我想跟大家介绍「心急是高点套牢元凶」的真实案例。那是一个发生在我朋友身上的故事。
; q3 E9 {! g- L, U; M& o" ^　　光通信是网路泡沫化时代具有代表性的股票，曾经有好一段时日股价持续上涨。当时人们对於网路的看法是「网路将改变世界」、「急速成长的通讯速度会消弭时空的隔阂」、「未来将是人手一台电脑或手机的时代」，而光通信作为一家以行动电话为主的通讯器材贩售公司，靠着强大行销力，使得他们的业绩不断成长。
　　光通信公司的股价在1998年从2,000多日圆开始不断高涨，到了1999年更是急速向上翻腾。1999年它的股价年间上涨率高达2849％，遥遥领先所有东证第一部的股票（第二名是创立UNIQLO的迅销公司〔Fast Retailing〕，有1982％；第三名是电信公司软体银行〔Softbank〕，有1338％）。这股气势就算进入2000年也不见衰退，终於到达241,000日圆的高点。
　　我有一位朋友，刚好就在光通信股价到达最高点的那一天，将全部资产一千多万日圆，拿去购买光通信的股票。在他买下那些股票之前，他跟我说：「虽然我也知道它的股价已经很高，但是再放下去还会更高。这时不买，那要什麽时候才买。」
2 o; W8 {* M9 Z! |- W) U/ N　　然而，他的一切却毁在那一刻。就在我朋友买完光通信股票後的第二天，股价便连续出现好几天跌停。虽然想想这也是应该的，毕竟它的股价已经连日创下好几次新高点，所有持股人手上都只有「未实现利益」。而且，不光是长期投资的人拥有莫大的未实现利益，就连只投资几天的短期投资人，也拥有好几成的未实现利益。就在所有投资人都想说「这支股票已经涨太多」、「总有一天这支股票会开始暴跌」的那一刻，暴跌的导火线就被点燃了。
! ~$ l  v7 f: I9 v. ]　　因为这时市场上想卖出光通信股票的卖家实在太多，没有任何投资人想买进，所以市场一直维持没有成交的状态。不但创下日本证券市场最长连续20天跌停的纪录，股价更是跌到11,180日圆才爆出巨额成交量。等到大家好不容易可以将股票卖掉时，股价已经从最高点下跌了95.1％。
　　在那之後，光通信的股价还是持续跌落，最後终於跌破1,000日圆大关。2000年的年间跌率竟高达99.1％。换句话说，它的股价先是从最低点上涨超过100倍，又再从最高点跌到只剩不到百分之一。听说我那个朋友到最後，就算已经几乎失去所有的资产，依然抱着「总有一天它还会再反弹」的些许期待，想卖又不敢卖地持有光通信股票。
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