金融建模与投资管理中的数学 [美] 福卡尔迪 法博齐 龙永红何宗炎 译

　　《金融建模与投资管理中的数学》涵盖了金融和数学的广泛的技术选题——力图使投资管理实践者、研究人员和学生全面了解金融决策过程及其经济学基础。
　　这一丰富的资源将向你介绍关键的数学技术：矩阵代数、微积分、常微分方程、概率论、随机分析、时间序列分析、优化——同肘向你展现这些技术如何在现代金融领域得到成功的使用。对那些能够帮助我们更深入地理解金融计量学和金融经济学的新的数学工具更是给予了特别的关注。对于金融计量学的最近的进展，如估计和表示分布尾部的工具、相关现象的分析、通过因素分析和协整降维等，进行了深入的讨论。
8 D, A: ~2 @5 S% W7 V　　借助大量的实例，福卡尔迪和法博齐同时向我们展示了数学技术和这些技术所应用的金融领域，包括广泛的有用的金融应用，如：
7 t5 y; D) @1 m2 g, g) _) H3 d3 @　　套利定价
　　利率建模
, [- z6 G* F$ g1 g　　衍生品定价
　　信用风险管理
6 Q, K$ b4 P* h! ?　　股票和债券投资组合管理
　　风险管理及其他
3 ~0 u" J; l, c7 e( I0 K　　《金融建模与投资管理中韵数学》、以深入的视角和专业的见解将金融理论和数学技术紧密地联系起来。
　　作者简介
5 H. J, v# h$ ?% v: z1 S　　塞尔焦·M·福卡尔迪，总部在巴黎的咨询公司天祥集团的创始人之一。塞尔焦在热那亚大学的CINEF（经济、金融跨学科研究中心）授课，是期刊《证券投资组合管理》的编委。他发表了诸多关于经济物理学的论文，并与他人合写了两部著作：《市场建模：新的理论和方法》和《风险管理：框架、方法和实践》。他的研究兴趣包括多重异质投资者之间的交互作用的建模以及基于协整和动态因素分析的大规模股票资产的经济计量学分析。塞尔焦在热那亚大学取得了电子工程的本科学位，在伽利略法拉利电？技术学院（都灵）取得了通讯学的研究生学位。
/ }1 x4 W! d- e! l, t+ ?　　目录
6 h5 X: P% A# B( u" o. F; {9 [　　第1章 从金融艺术到金融工程
$ W8 Q4 ~# b2 d  ^& Q4 C　　第2章 金融市场概览、金融资产和市场参与者
2 R" C5 a& d& }( @! }　　第3章 金融建模和投资管理的里程碑
% j) W/ ?- H' E. |& T　　第4章 微积分原理
$ y: s1 t* ?7 y# u+ w4 j! Y　　第5章 矩阵代数
$ N3 G1 C) u0 a% h# {8 f　　第6章 概率的概念
　　第7章 最优化
　　第8章 随机积分
　　第9章 微分方程和差分方程
) Y8 u; |  D' j% _$ Z3 ]7 ]　　第10章 随机微分方程
6 x$ g. |$ r5 T　　第11章 金融计量经济学：时间序列的概念、表示及模型第12章 金融计量经济学：模型的选择、估计和检验第13章 厚尾分布、尺度和稳定分布
7 u7 W6 J% u5 r7 M+ e; @　　第14章 套利定价：有限状态模型
; z( T0 X2 ~) J# f　　第15章 套利定价：连续状态、连续时间模型
　　第16章 使用均值-方差分析的投资组合选择
　　第17章 资本资产定价模型
7 f! K7 k6 ?" `# w, _) ?7 U　　第18章 多因素模型和普通股的共同趋势
　　第19章 股票投资组合管理
　　第20章 期限结构建模与债券和债券期权的估价第21章 债券组合管理
3 ?1 J: u$ @& L" M6 o- y* H　　第22章 信用风险模型和信用违约互换
　　第23章 风险管理
' x  @9 D6 H9 q, ?1 K5 ^* ?　　索引
! X+ P) T& \( q- k) w: X& g/ h　　译后记
　　精彩书摘
　　金融中介的角色
6 _0 P; T( ?# F. s　　金融中介通过向市场参与者发行金融求偿权获得资金然后进行投资。金融中介所进行的这些投资（它们的资产）可以是贷款或证券，这些投资称为直接投资（direct investments）。如前所述，金融中介扮演的基本角色是将大部分公众所不喜欢的资产转换为公众更喜欢的资产——金融中介的负债。这种转换至少包括了四种经济功能之一：（1）提供期限调整；（2）通过分散化降低风险；（3）减少签约和信息处理成本；（4）提供支付机制。
　　期限调整是指金融中介发行与其通过融资所获资产的期限不同的负债，例如，商业银行发行短期负债（存款），将资金投资于比其负债期限长的资产上。期限调整在金融市场中有两个作用。第一，投资者对于其投资期限有更多的选择，借款者对其债务责任时间长短有更多的选择。第二，由于投资者不愿意把资金借出太长时间，这种情况要求长期借款者支付比短期借款更高的利率。相反，通过将相继的存款连接起来提供直到到期的资金，金融中介能够以比单个投资者所提供长期存款的利率更低的利率向借款者提供长期贷款。因此，期限调整的第二个作用是使得长期借款的成本降低了。
　　为了阐述通过分散化降低风险的经济职能，我们考虑投资者投资于共同基金。假设共同基金将得到的资金投资于很多数量的公司股票上，这样，共同基金进行了分散化并降低了风险。只有一笔少量的资金要投资的投资者会发现很难达到同样的分散化程度，因为他们没有足够的资金来购买数量如此多的公司的股票。然而，将同样多的钱投资于投资公司，投资者可以实现这一分散化，从而降低了风险。金融中介的这种功能——将高风险资产转化成低风险资产——称为分散化（diversification）。即使单个投资者自己能够做到这一点，他们也不能以金融中介这样的有效成本来做到，这依赖于所要投资的资金数量。通过购买金融中介的资产，实现成本有效的分散化来降低风险是金融市场的一个重要经济功能。
  S3 z* i+ w3 J5 D2 D4 t) G　　投资者购买金融资产需要发展必要的技能来掌握如何评估一项投资。一旦掌握了这些技能，投资者就可以利用它们分析想要购买的候选资产或要卖的资产。需要贷款给消费者或公司的投资者要签订贷款合约（或雇用律师来做）。某些人愿意利用闲暇时间做这些事情，然而我们大部分人发现闲暇是短缺的，因此牺牲它需要得到补偿，补偿的形式可能是要求从投资中获得更高的收益。除了处理金融资产及其发行人信息所花费时间的机会成本外，获得这些信息也有成本，所有的这些成本称为信息处理成本（information processing costs）。签订贷款合约的成本称为合约成本（contracting costs）。合约成本的其他部分是执行合约条款的成本。由于金融中介管理的资金数量大，在合约签订和处理金融资产信息上存在规模经济。这一低成本自然增加了那些购买金融中介的金融求偿权的投资者利益，而那些金融资产的发行人则从较低的借款成本中获益。

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