内容简介. z( e. i9 l, \. q
只要明天股市还会开盘，这本书就会继续出现在赢家的书架上。' z# l# S ^4 q* m
因为市场永远不会犯错，只有人性会犯错！
0 t8 K/ \0 I) z! g* o2 V ──超越时代的传奇，无可取代的作手操盘圣经──完整呈现：「史上最不可思议的投机客」杰西?李佛摩八次破产再起的交易心法
% \* i, {+ T, V: @7 j8 j ★《华尔街日报》点评经典之作$ u& q# j8 ~# |: M }6 v
★《富比士杂志》推荐投资人必读名着
5 {0 u# U ~* S4 J6 Z* z ★ 最专业易读的繁中译本，老手心领神会，新手也能零负担吸收★ 独家收录：〈洞悉赢家之眼?李佛摩交易语录〉《股票作手回忆录》记述华尔街大亨──李佛摩的交易生涯与心境转折历程。
+ c' `5 `9 H8 V. H 李佛摩在书中化名为拉利?李文斯顿，从一个只想在空中交易所下注的赌徒，到足以大胆克服逆境、谨慎走过顺境，随着经验与知识增长，慢慢摸索出获利的法则，进而成为一个沉默寡言、精明干练的交易王者。- l) Z/ F8 _9 c0 T$ g- L
「华尔街没有新鲜事。」
1 A4 I- o3 V4 x' O. s: v 「随时将获利的一半锁进保险箱。」
! m4 s/ E) g: M" y! \/ L8 i5 F 「成功的交易者必须违逆恐惧与希望的本能。」「在市场上，要对抗的敌人很多，包括你自己。」「最可怕的投机错误，莫过於──急於想扳回一城。」至今那些最令人当头棒喝的交易名言，皆是源自於李佛摩的顿悟。
$ H# Z) E2 o! J 在李佛摩传奇性的一生中，曾两度放空美股，造成美股大崩盘，大赚一亿美元，美国政府甚至出面央求他「不要再放空股市」；他也曾历经八次破产，欠下巨额债款，但仍八次崛起，一次比一次强盛。正如李佛摩本人所说：「我曾在两年内就破产三次，但破产是让人成长的最好方式。」透过本书，读者将能进一步理解李佛摩如何解读市场与股票交易行为、如何选择最佳交易时机，以及资金控管的真知灼见。
4 _/ j& p1 j7 { 各界推荐
* c5 J5 E' o0 v 这是一本经典之作，给予读者有如交易者般的头脑。──《华尔街日报》
* N6 @# g( p1 C% R0 p9 x$ T8 l% Z 本书对大众心理和市场脉络的掌握，即便在今天仍旧具备高度准确性。──《Worth杂志》- y A0 y* D! `. e6 Z- W, G% x
当无数股市交易着作昙花一现後，《股票作手回忆录》依然历久弥新。──《GQ杂志》. z9 ]# S8 W3 v& x
犹如一颗拥有操作智慧的永恒宝石──经常被仿效，但从未被超越。──《走进我的交易室》作者，亚历山大．艾尔德博士我问了三十多位证券交易人同一个问题，「哪本书对你而言深具启发」，至今独占鳌头的答案仍是《股票作手回忆录》。──《金融怪杰》作者，杰克?史瓦格读了二十年，一读再读，《股票作手回忆录》仍是我最爱不释手的好书。──《富比士杂志》「投资组合策略」专栏作者作者介绍
5 a- R! i. F5 ~" i- k 作者简介
8 w3 q1 f) A& [( l" F 埃德温．勒菲弗（Edwin Lefèvre）
3 K3 z, F2 n% a4 _, V5 V 美国记者、作家及政治家。他最为人所称颂的是有关於华尔街的着作。
0 v+ ?3 ` E& d% [, Q 勒菲弗出生於巴拿马，年轻时曾到亚州与南美洲旅行，并成为一名记者。一九○九年，他受美国总统任命为外交官，出使义大利、法国及西班牙等数个国家。一九一三年结束外交生涯後，勒菲弗回到位在佛蒙特的家重拾写作。敏锐的分析能力使他成为红极一时的传记作家，他的文章倾向揭发骗局和诡计的行为。
& t! E% s1 B8 \! X3 J, j 一九二○年代初，勒菲弗意识到，即便是最机警的记者，也无法得到有关华尔街操作的精髓，他决定撰写有别於股市报价和纪实报导的文体；而杰西?李佛摩这个以沉默寡言出名的作手，成为勒菲弗着作中的重要原型，经典之作《股票作手回忆录》就此诞生，影响後世无数股市交易者。
4 A- ^$ o2 F& L) B3 T; ^: E+ B 译者简介3 w/ ~1 s; x3 ?% Y, c
李奥森
/ ^. a/ l$ o: e9 F6 \2 f$ N 纽约州立大学电影系毕业，副修社会学系，热爱青年集体公社、泥潭泛舟和漫画。曾於纽约、北京、《破报》等处工作，一窥堂奥。现为影像设计、导演、鬼丘鬼铲现场艺术团体成员，於游泳池、柏林戏院、釜山打面店、美术馆发表作品。- [# ]$ E% i' Q; b
目录' ]: c0 Q2 D+ R, a( A
▋推荐序：交易者的心性修练
5 V& F) t, a' O* E$ W" x; W5 J ▋第一章：华尔街没有新鲜事——股票作手初登舞台股市如同一连串的战斗，大盘就是你的望远镜
4 J, i7 p) u; s- f3 P v 买或卖都不是问题，我关心的只是数字* Z5 a$ ^; w( U% R9 I5 B. g' J3 r
我单打独斗，投资靠的是我自己的头脑
6 _( X3 y0 q l/ K% P 依靠投机者的天赋，与大都会证券交手* f8 L2 u# O+ e. t8 U
大都会证券暗中搞鬼, _$ a, A1 B* l) i; |- d. W5 T
作手与空中交易所的角力
7 Z1 Z2 r# W* y6 l' j J- v ▋第二章：股票作手必须对抗许多敌人——当然包括他自己任何事都讲求时机
$ S& ?# j$ D+ ~) C4 f 靠股价波动赚钱
5 L$ y! c1 h" Y+ J8 n2 g. H 用五百美元卷土重来
, u1 S6 x) K- X# c& C/ X# ?0 M 再度勇闯空中交易所
+ R9 \7 J' l0 h" d( l0 z6 e# X2 Z 滚！我不想做你的生意& I, `$ q8 I8 |8 }2 n" R- ~
市场游戏规则改变2 S3 E4 c+ h! j4 C |$ |
▋第三章：股市才是我的对手，而非股价——该卖则卖，该买则买投机客必须时时待命
6 M$ O* k/ n7 q5 u) ~/ W 投机的本质- w3 `2 _) ~% ^$ d
股票不可能无限制地上涨
3 Y* Y4 A( Y! p, l5 d& z0 H X. J 判断精准，却输光了钱" `+ K( @. h# e; O4 A# y9 M) S
预测大型波动才是王道
) j7 f$ P% J) |0 a& b 那年初秋，我回到了原点……
9 Q$ m: X! f$ ^* \0 F$ u ▋第四章：世界上最好的老师就是亏损——找出自己的问题所在客观地保持距离，可以更认清现实- I0 S/ C5 s, Q. q6 X
毕竟不是在做慈善事业，对吧！
' [0 d' p4 k' f; q* ~ 不管客户做什麽，都会输光光 [* H* O3 l$ t( O
傻瓜永远不懂得投机之术
- r4 x. Z. z) _! W9 z4 ^& ` 我海削了这帮黄牛: x( _" `6 E' [! s. [6 `" O2 z3 Z' T
扮猪吃老虎( s4 Y9 n# n6 J
先学会如何避免输钱，才可能懂得如何赢钱
5 [) O5 F8 |3 Z1 y0 j ▋第五章：你知道的，这是个多头市场——研究大盘，选定目标，坚持下去评估大盘是赚钱的最高原则
! v, T% P7 N8 i/ z+ m 为什麽超精准判断却没有赚到大钱？
8 T9 D5 K1 t, r; N2 M 别当一个傻瓜/ w% v/ T0 R) H9 i5 k4 M R
「你知道的，这是个多头市场……」% Q7 }1 ^- f9 T# U% ?
我不能失去我的部位. f# m4 x# p' J1 W
只有锁定大波动才能带来财富: P+ ]: T% G+ o% C
破产是让人成长最好的方式3 b3 e- T' L' R2 ~" B
▋第六章：灵光乍现的操作——我的直觉就是，我绝对是正确的凭着直觉交易？; e* r: l9 @' _. {3 k& i' `
有种风雨欲来的感觉……
, S3 z% F3 C! u, v2 D$ V 大盘不会一开始就告诉你事实% ]1 ~" f( w% N6 O
无法解释的投资第六感1 F: w0 m7 `( q: H [
气急败坏的一通电话' M1 K8 y# }' k* P! C) e% S
交易者的必修课3 g' j& C6 W4 n6 u. ?
▋第七章：股票永远不会高到不能开始买，也永远不会低到不能开始卖——下手之前，确认时机完全正确做多？抑或放空？) @& T( H. ]* d7 | x, {4 x
老手的智慧
# z, z+ p, o; M, @ N( S: P! K 第一笔交易如果没获利，就不该操作第二笔: @3 @; h5 p0 P" e/ l4 n- D5 D
▋第八章：盘势才是交易者的靠山——研究基本情势别跟大盘闹别扭& s. q7 `# o1 ~8 `* P5 F" [
回到股市的第一课 W. E2 ]6 C) \* F# O
别让个人偏见与惯性左右交易) b+ D& D' d& H3 K) l0 ^! J
判断无误，却破产了！. i4 |' Z& F6 T9 M/ ?
放空股票不需要任何勇气
) ~! o3 `: y. l: Z 放空无关道德……1 ^. V8 F5 s& }% ?% A; m5 r
炒股集团撑腰的股票
, L, D3 J4 z" ?# c1 j, V 坚实的盟友──盘势
& e p" }2 t2 g ▋第九章：赚大钱的方法——在正确的时机，完全正确继续放空……+ I# D d0 ` `& S" T
胆小鬼总是避免股价创新高时买进
4 ?! V3 P9 V* p& E 想脱手时就该不顾一切6 D( h; a" ^9 J- W& V. ^
想赚钱？你得边做边学1 E6 L9 l r3 `, w! r5 U
身为交易者的决断准则
& a' C9 B3 E$ a/ @7 }( n 华尔街在这一刻破产了！
/ N% x5 w/ j& c$ I* ~ 摩根先生的救援
7 k, k3 m0 T$ w' [+ L 钞票无法估量的成功
1 z* j' y# R# O7 l ▋第十章：投机是违反自然原则的生意——怀抱希望时，应该感到惧怕钞票不会让交易者满足
/ x) o* {3 o9 |8 H2 q 看盘可不是摸水晶球( s& ~; E( f! J4 [7 v5 R
价格会走最简单的路. }! t- ]0 R4 H" Z# A5 `
小心人性……; a2 p5 F5 t; R0 q
观察价格行为
& X% J9 C2 a# j6 h 简单的投机数学问题
9 T- @" q* I' T* S1 B: u 投机客的敌人正是心魔
1 u a0 o2 D, r ▋第十一章：市场里没有敌人，也没有朋友——专业投机者的观点养成专业思考模式6 }5 V: L) D. G- Q w2 g" S
擅长利用人性弱点的空头大师
$ n. d" T! e9 B" s. ^0 s( g% I 高明利用内线消息7 y4 N& w3 d- g, w# Q& R( @1 A
沿着阻力最小的路径交易
; S5 h5 \6 d6 v" U* Z. D 抓住机会并没有想像中的简单
- U7 N- e' L% p1 G! U9 D 意外的桂冠( y! ?0 t: L: _7 Y
▋第十二章：每个华尔街蠢蛋都有自己的理由——交易者的低级错误交易要耐得住寂寞
1 Z' r# L; ^" }5 j( a 我不在乎赔钱，在乎的是过程和原因
5 p7 V, D7 N" f$ f8 r0 u) Y 不！我正在用别人的头脑交易
9 o% f0 E& x- d& T* g9 z. D0 r 该刹车时，却错踩油门
& j$ a0 \, o3 v! o7 d 股市不会为你的貂皮大衣买单
9 T) z- [5 O5 m ▋第十三章：作为投机客，只能忠於自己的判断——生意就是生意！
- M5 H( d! S$ A4 \( ` 投机客该学会谦卑. P& U: T; U4 E' [& [: t; T
一封神秘的电报$ R# f# q3 ^* J0 U9 d; w
天使赞助者
5 ^- Q. K8 I! Z 不可承受之重──人情债
8 R) ?, q( l, t J! o 温柔的绑架犯: w5 @8 L2 V% w( W) F
经验不可能凭空而来& X3 P3 ^: L- f+ U G
天使的真面目- t( B: ^6 Y- M1 S9 T; \: u% M0 x
▋第十四章：没有任何投机者该死命效忠多方或空方──唯一需要的是正确判断人情味不适用於华尔街
6 u4 @$ Z. }* X+ u/ F& {* W 研读自己的内心状态
) m( g; P) p4 U% p* L1 C 作手生涯以来最严峻的考验
/ a! f% j0 M) p# e% }3 ]; j3 i6 ~- B 经验最终战胜了贪婪和希望
! k! ~9 p7 g' _: @% |7 L 股票游戏从未改变，人性也是
( U. p! b( ^- f% k' | 能解读大盘给你的暗示吗？& s4 I! T; V3 E Z5 _" l
千万别在头部放空1 ~/ x/ f$ I# a4 B9 j0 X5 m" f2 m
小额操作，也可能瞬间大赔4 k' I' d, K1 F$ X$ V
东山再起後的决心2 N8 c. Y) b x
▋第十五章：生命本就是一场赌局──无法回避的风险永远存在犯错的代价就是买单, Z8 a$ |% S# k0 Z
逆势商品背後的真相! I1 F4 B& d- S& W. [0 X
投机市场里没有任何事是绝对的
2 o; ?: S- u% c 大众只需要一个好懂的理由8 n/ ^5 J# }4 [6 T
▋第十六章：股市谎言多，真情少──口耳相传的消息没有价值报明牌是最高招的公关- o3 o: u8 B z, T" ]+ F, @* Q
「有心人」的假消息
1 m% Z0 P$ e5 o) s 最有心机的一支明牌0 _0 \1 c8 t6 L" o
别像酒鬼一样交易
; S/ o# @) b+ W9 ^- O 逆向操作明牌# j1 z: M! c0 G- Q: ?7 p
一顶帽子的暗示
# h. X& ?3 T8 V* I7 b) r7 c 专业交易者告诉我的故事- h2 G2 B: j! A1 T2 l0 }6 J
投资客想的和你不一样9 g& f; n- m$ W& @
▋第十七章：投机客的操盘灵感──操盘手的养成过程股市第六感/ A5 R! N% S, a# E# R- O0 R
操盘手的养成过程6 {& o6 [+ @7 L/ l
分秒必争的战斗
, s7 X0 {9 X5 K- p' \3 v 别随便买进落後股
. j/ S9 T' H" ?1 l* K 魔鬼就在细节里
; t6 K. F0 B3 _6 `& w. H) s 弥补亏损全靠经验与记忆力
! y7 @1 v6 A1 ~* O3 P8 q* q ▋第十八章：投机者的坚决勇气——遵循眼前的事实历史总是不断重演
/ F1 X8 n4 i T3 l5 x; C& y' Z0 T 站在市场大盘的同一侧
N0 {0 p( W* d9 h. `, r' y 与内线集团对作
& q8 n. i0 q$ D9 z 声东击西的战略. P! T- @% h; O& Q
重要的是摆在眼前的事实3 `- o9 [2 f3 Y* ?5 [/ P
▋第十九章：投机成功的基础，建立在所有人都会继续犯下过往的错误——研究人性绝对必要研究人性绝对能学以致用
& b0 ?" x; l, a- K' i 炒作的悲剧
; E/ `1 l7 {; U" V' k6 h7 p7 b* E/ _& Q5 s 他们为的可不是钱" j& ~1 ]4 p# U9 M# i6 ]
冷酷的市场炒手
! ~7 n' Q' t& j# ~, H& t9 { ▋第二十章：炒股的艺术——能赚能守，才是高手一代作手──基恩
: f% z( S- k# |7 |" U) x) U+ e 股票炒作的技术
5 {- q/ E A6 |5 H4 B# k 如何创造股票的多头走势？/ d B' j. `' {
能赚能守，才是高手: M# } @) _1 P; @ W
▋第二十一章：股市中绝对没有万能者——大户抵不过大势炒作帝国钢铁0 s; X% y+ U( B, f% K' v& F2 ]
涨势总会同时吸引买单和卖单
" J$ l0 e2 E( D9 ] 涨势是最好的代言人/ b- K1 B7 X/ I
沉住气，股市难免不如预期
7 f/ c2 B* w4 m. x 拔刀相助6 e& z" M, ]" v+ b' f
我不可以是唯一的买家
' N( U6 }0 ]" X) B, n: I4 C: ^ 拉抬容易，出货难( Y! `7 e q! q9 b0 a+ ~6 Z) P7 `& `
大众总喜欢一夕致富的故事
$ A4 [" j; W; O* _6 i" @' p 势不可用尽──落袋为安
4 M7 P; l. m5 ~3 j# {0 B ▋第二十二章：华尔街的尔虞我诈——养、套、杀三部曲联合炉具登场
/ D, A/ {% X: G, T0 y 发行新股的错误
/ _; S7 l3 C$ C 各怀鬼胎的三位大股东
4 x) v2 z: |2 M+ B& G* X 华尔街向来就是人吃人的地方
/ Y+ ?' m5 G3 m5 z( ~ 股价先走，消息後出
# c# ^/ c3 b( I$ C' X 利用耳语，各方拉抬8 d2 i O5 @8 b3 \+ O; L
大户也要顺势而为! g' x+ M7 V+ {9 K: j2 t E
▋第二十三章：股价创造消息，消息带动人气——股市是人性的试炼场股票没有投机性就不好玩了
9 \0 I$ N! D! X J7 a4 | 消息不能尽信
. @8 O. i3 G" [ 「隐恶扬善」也是市场习性
r+ l4 u- Y8 j$ p/ B' a/ } 股价涨於题材，跌於事实5 F+ }2 v0 Q# s( x% [2 }- W1 ^! r5 Z# }
▋第二十四章：投机游戏的本质——投机赛局没有零风险市场的小道消息
, w) p* j0 t1 u 股票涨跌不必过多探究原因
2 J! U9 X: d/ s+ k' n ▋附录：交易智慧的永恒宝石——杰西?李佛摩交易语录关於市场
4 x) D; b9 q; l- ^* |8 d, m- _7 _3 d 关於自我
: K( `) G0 m& T5 y J 关於交易" `! x6 e$ i: C8 d5 h
关於错误3 J/ \3 z- p" M, G
关於人性8 O% x3 o0 T5 V! p' C
序1 B% f* U% T6 O- x$ ^
推荐序, O' ]) K+ K R/ v
交易者的心性修练
; E4 A% r0 a; p6 R. q4 [0 L 《今周刊》专栏作家黑杰克 李挺生1 B* l2 A D1 a
何为经典？1 `1 r% P8 q& y% w) T% @ k
第一次读《股票作手回忆录》时的感受是：虽然书上说的是二十世纪初，算起来已是百年前的故事，但感觉却像是昨天才刚发生。除了用词有些特异之外，书中的情节与市场正在进行的情况没有差别。
1 g4 I' N" q1 G8 _+ A! V& S: S 这个穿越时空的阅读经验，让我有种捞到宝的兴奋感，直觉本书是一部经典作品。根据辞典，「经典」有几组意思：指具有典范性、权威性的；经过历史选择出来的「最有价值的作品」；最能表现本行业精髓的；最具代表性的。对於投机者而言，《股票作手回忆录》都符合这些标准，是经典之作无误。9 w! N$ u' p4 U6 c2 U/ j9 H
我是谁？李佛摩自认是散户
& p9 G4 {/ @7 T" d# ? 《股票作手回忆录》采用第一人称，是一本经过美化，采小说形式的传记。书中谈论的股价波动是真实的，李佛摩的操作记录还有他的检讨，应该也是真实的。但中间一定省略很多「细节」，特别是一九○七年後，当李佛摩财富累积超过百万美元之後的操作。部位那麽大，光是下单，就不是一个人一支电话可以搞定的。但是李佛摩从来不谈团队组成或组织分工，它所呈现出来的形象，就是开拓时代驰骋在大西部的单枪侠。估计李佛摩内心就是那样觉得，或许有很多人在身旁任他指挥，但其内心还是感到孤独，无所依靠。从此处就可以理解整本书的观点，不管是十五美元还是几千万美元的进出，李佛摩都把自己定位成价格的接受者。$ T' D& G4 z7 a9 d
这个市场定位，跟绝大多数读者的真实处境相同。我在读这本书的时候，总拿自己的操作与本书描写的情境对比，在某个价格走势或是市场氛围中，我会想什麽？李佛摩又会做什麽？以「整数关卡效应」为例，李佛摩在书中多次提到，股价冲破一○○美元、二○○美元这种整数关卡，不会停在原处，至少会冲过二○到三○美元。所以他会认真观察股价位在八○、九○美元，而且还在上涨的股票，等到冲破百元之後才进场，赚取後面那段他认为很确定的利润。以此印证台湾股市，似乎也有这个现象。这样阅读参照之下，自然就学习了李佛摩的操作思维。
* n! h. [& \- r, O+ ` 很多经验传承的纪录，是机构操盘人留下来的，他们亮丽绩效背後，有很多支撑资源是一般投资人所缺乏的。我自己离开公司组织之後，原本伸手可及的资讯之门就此关闭，别说每个月租金数千美元的彭博资讯，就连整理季报年报的经济新报社服务都很吃力。至於定期参访公司，没事跟财务长或总经理「交换」产业讯息的法人日常工作，就成过往云烟。当身分与读者一致，《股票作手回忆录》的价值在此特别彰显。7 Y1 r( K0 b2 G3 ~$ I
天生好手
' i* C x- G. h d2 e' U 一般公认，投资不是科学，但也不是无以名状的玄学，但总是有些家伙跟别人不同。李佛摩在一九○六年夏天多头市场中，因为一时袭来的不安，放空联合太平洋铁路公司股票，先是被轧空出现帐面亏损，但随即碰到的旧金山大地震，使该公司资产跟业务大幅损失，李佛摩的空单当然也就大赚一笔。这段故事很吸引人，可是这种「无俚头」的操作，到底能不能学呢？
% I# D& T% B4 j# J0 {' U, @9 T! P: e 其实不只他，投机界另一个有名的超自然操作法是索罗斯的背痛。索罗斯多次撰文说到的背，是最好的风险规避系统。每当背痛发作，他就知道是部位有问题，需要立刻调整。这种直觉的经验，其实大家或多或少在不同时候都有。有个合理化这种现象的解说，归结於当深入专注於某个事物，其实在潜意识里做了很多不自觉的分析工作，压力累积突破门槛後释放出来，把长期工作的成果转化成突如其来的灵感。李佛摩的不安或索罗斯的背痛，其实没想像中那麽神奇。2 U: g: O6 p% Q' [, D
部位2 ^) j6 N; x% ^/ }2 P
根据片面观察，这本书最常被引用的内容，是老火鸡那段关於部位的谈话业大厅中，有人劝这位老先生出手一档已经高涨，而且已有获利的股票，他回说：「你知道，现在是多头市场……我不能失去我的部位。」多头的时候做多，空头的时候做空，这是明显又容易接受的概念。做对方向之後，能决定获利多寡的，就是持股部位，买多赚多，买少赚少，也是很容易理解的道理。但是这个层次的考验，是「知易行难」。整本书传达的讯息，就是金融操作不是很艰深的工作，没有高深的学问，也不用先打过少林寺十八铜人阵。李佛摩中学毕业，十四岁就在证券公司打工。初期使用的工具就是电报机，到了纽约之後加入电话。真的没有特殊之处。
: c& B' v9 H" |! O" X7 Y# v) n 他的操作逻辑，不是基本分析也不算技术分析，勉强可以归类为「趋势追随者」。虽然观察无法让他在第一段就赚到钱，但是趋势确定後，不论多空，一直提高部位，赚钱後投更多，更多，直到资金用尽为止。
3 Y7 |9 @, Y7 v5 h3 h 跟前段说明的相同，不管投机或投资都不是科学，这本书反覆强调，不管是李佛摩自己的或从旁听来的故事，是赚钱或是赔钱，都是在心性上的锻链。好不容易整理出来的赚钱方程式，一时没坚持，听信专家的话，糊里糊涂就缴了几百万美元的学费。; I/ j7 I" U' ~, Y
解药？持续修练吧。《股票作手回忆录》就是前辈高人留下来的修链心得。
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