编辑推荐
/ z4 Y4 U5 z7 D2 R& X- m: I 作为协会投资系列书籍之一，这本《固定收益证券分析》（原书第2版）适用范围广泛。无论是金融专业的研究生还是专业投资者都可以阅读本书。本书内容全面覆盖了固定收益分析中的重点知识，既可作为自学教材，也可以作为通用参考书。
+ x; x* W/ b3 S* b6 t& m* B& |8 c" k- x 本书通过深入的洞察力和专业的见解为我们揭示了如何理解固定收益分析以及固定收益分析如何被应用到当今的投资当中的奥秘。9 {1 P! V" y, G' k* O; P
内容简介
+ l/ U2 {. C' a8 I 作为CFA协会投资系列书籍之一，这本《固定收益证券分析》（原书第2版）适用范围广泛。无论是金融专业的研究生还是专业投资者都可以阅读本书。本书内容全面覆盖了固定收益分析中的重点知识，既可作为自学教材，也可以作为通用参考书。
9 w H; f- i I2 n1 S 本书由固定收益方面的专家弗兰克J。法博齐以及一些经验丰富的业内人士共同完成。第2版经过全面的修订，已经囊括了固定收益市场、投资固定收益证券的风险以及价值、利率风险基础的相关知识。本书同时还检验了嵌入期权的固定收益证券的价值、结构化产品（例如按揭证券和资产抵押债券）的特征，以及信用分析的原则。经过探讨之后，本书向我们展示了如何构建与你的投资目标一致的投资组合。2 `' @ m! w( |9 g! b
本书通过深入的洞察力和专业的见解为我们揭示了如何理解固定收益分析以及固定收益分析如何被应用到当今的投资当中的奥秘。6 Z/ ^8 J, l6 Y2 p f6 T1 S
作者简介: S4 N+ m) }5 W* n
弗兰克·法博齐（Frank J. Fabozzi），博士，CFA，CFP，耶鲁大学管理学院金融系副教授；《组合管理日记》一书作者，同时还担任顾问。
( T5 z! |+ T% j, @6 ]1 e% [ 汤震宇，金程教育首席培训师（CFA FRM CAIA CTP CMA RFP CFRM CISI会员 经济师）中国市场学会金融服务工作委员会理事长，上海交通大学继续教育学院客座教授，对外经济贸易大学金融学院兼职教授，PRMIA上海督导委员会委员。3 D: s |4 z, Y5 @
杨玲琪，金程教育资深培训师,香港金融工程师，FRM，CFRM。
7 ]* W: @' |, `; T5 b! z 目录
0 E% h- z* a2 P- @- W$ M& j 版权信息7 m) {1 W6 i% X0 s+ n% d
推荐序; \; L! M$ a5 i% t
致谢6 ~& F3 ]; g/ Z0 u5 M& t
简介4 q9 x& R- Y2 k$ f3 V- ^$ D* i
舍入差异注记
+ ^! c& @( O' _7 F& u 第1章 债务类证券特征+ ^' b9 T+ F2 J( E4 c% L ]9 k' y
1.1 简介
5 i+ I7 T& ~7 g$ Y1 ?! ^" W7 [ 1.2 契约及条款: J4 R2 {( T, Z4 i7 |5 Z2 e {
1.3 期限
: ^1 S# r& m1 i, U! K$ } 1.4 面值% o/ q, |; Y3 b
1.5 息票率) L' i8 ^, D4 P0 O& Y- Z8 [
1.6 偿债条款
?+ j7 x- }7 A7 T; `& K7 U 1.7 转换权
9 O2 m) x8 e' T2 h( J2 ] 1.8 卖出条款
* g+ m; Y% _4 E' v, h 1.9 货币定义
7 B+ \( V8 X/ Z# O 1.10 嵌入式期权. j8 m$ v" {/ T$ V) y0 J
1.11 筹措资金购买债券
7 w& C0 U- |% M; K5 B2 ?8 A8 z 第2章 债券投资的风险! e' V" z0 r H/ X4 S' T7 E% v
2.1 简介
5 t% }9 f, I2 |) j; m 2.2 利率风险
7 f* O E( r9 R/ W4 S. \ 2.3 收益率曲线风险
" C4 y7 S- d% _- B' v1 B, c- { 2.4 赎回和提前偿付风险
, d6 O; K, K- Y& n' J 2.5 再投资风险! u B3 [/ ~* f' s, `1 l; }) m
2.6 信用风险# ?5 ]( o# q( D% m7 ^
2.7 流动性风险
& @: O& [* S# m; N2 M# l' p 2.8 汇率风险或货币风险
7 R4 E5 _3 H, {7 Q9 e 2.9 通货膨胀风险或购买力风险
$ I3 [0 }. ~, g6 O+ W% I2 y6 Y 2.10 波动性风险4 H4 w9 z/ b1 J
2.11 事件风险! c* v7 F+ r3 A
第3章 债券市场组成和工具概览
# }* D: `& u4 n4 h. o( y 3.1 简介( `1 _( [1 n9 G. g$ X% P
3.2 债券市场组成& Y& B$ {. }2 c: t1 `/ Q9 X4 N2 [
3.3 主权债券
; z9 v; }1 j- J+ e% q% o 3.4 准政府/机构债券$ G( h& d. S; p6 Q2 ]- s
3.5 州政府及地方政府债券
r4 P- R# o) E7 r" y+ e 3.6 公司债券6 G! g1 c# ]5 z
3.7 资产支持证券
3 G' L6 L' z( j8 x3 ~! |$ q+ z! _! B( U 3.8 债务抵押债券1 ]$ ^ m$ K+ ?: J& c
3.9 债券的一级市场和二级市场
- k- f5 D( W1 Y 第4章 收益利差
) b1 V7 ?* ^6 J, U1 r- X, O 4.1 简介/ S; [$ ?& [: Y$ X. M* ?% _: q# j
4.2 利率决定
' D1 q; [, w* I& `3 X4 C 4.3 国债利率6 Y; {0 L4 A& ^8 d" b
4.4 非国债证券的收益率
( p( e) t! ?7 o7 F5 S K: f 4.5 非美国发行债券的利率
B, w% l/ B1 ?. M7 M } n 4.6 互换收益利差1 h/ S v9 ^5 l
第5章 债务证券估值
0 J( Q B k' q 5.1 简介
9 O% E. Q* u& z" }" r! E2 @. X 5.2 估值的一般原则, G& I# v8 n$ I$ ^3 ?; m
5.3 传统的估价方法
1 d/ ~' h2 I$ W 5.4 无套利估值方法3 L- m: k) O" ?+ g+ b
5.5 估值模型3 T# U* Z4 y: @: @5 U" O
第6章 收益率衡量、即期利率和远期利率
9 i6 K4 E7 ^% i H 6.1 简介% d" d; Q9 t" Q
6.2 收益的来源. \- ?4 @) T9 L# `! K
6.3 传统收益率衡量方法
9 F* M6 ?4 }8 A1 {/ V( G 6.4 理论即期利率
: R1 {% f$ Y) p4 t7 o5 F 6.5 远期利率
3 J( k9 V; O1 D# H 第7章 利率风险的衡量方法! z. J+ e* _( X, @% p% @2 n8 w
7.1 简介3 m# [8 T: n5 y1 c' F
7.2 全面估价法) M$ q" i8 d' K6 p* C: X
7.3 债券价格波动的特征/ m7 j( m- G' {8 r; M. H
7.4 久期
; d$ H5 Z. F: @; L( d1 n1 `9 Z- \9 | 7.5 凸性调整值7 Z$ W& D/ h9 U3 a- X
7.6 基点价格% g- ~8 g; G9 @1 S7 i. W
7.7 收益率波动的重要性& f* V% q; G5 @
第8章 期限结构和利率波动性
$ p4 T3 I# d+ z% N/ S$ d) n 8.1 简介
8 B) |7 f. L& J k7 q V4 Y 8.2 国债收益率曲线的回顾
1 h. H1 d1 p1 T. m: y 8.3 收益率曲线变动带来的国债收益* m" [/ }2 [* |4 S5 k$ Q9 x
8.4 构建国债的理论即期利率曲线& R' c1 [4 V/ t$ S! [
8.5 互换曲线（LIBOR曲线）/ N/ |* D7 x1 L! g# o0 w( q1 d+ x
8.6 利率期限结构的预期理论研究9 ]' r/ p% b! `% P6 f
8.7 衡量收益率曲线风险) u' p) n( D# u- a+ a" N' K, X2 \
8.8 收益率波动与度量" G" S, y; O- h# H; G0 Z6 m
第9章 含嵌入期权的债券估价0 F2 v) R" V/ F. M
9.1 简介9 j/ G7 l% x9 C, @* l3 P: c
9.2 债券估价模型的要素
3 h: B2 k! a3 T+ m! B: ^ 9.3 债券估价过程回顾
2 f# {+ G0 e1 p+ j9 M( r 9.4 回顾如何对无期权债券进行估价
/ v8 l: I" c. \/ O& a. Q) r: u 9.5 采用二项式模式估值嵌入式期权债券4 E8 g( w6 R$ j O# l
9.6 估价和分析可赎回债券: ~- }5 Z: [* v* m. v* y0 d9 z
9.7 估价可回售债券& D4 m" K; j7 H a2 l- o* }9 G9 \% Z
9.8 估价梯升可赎回债券/ C6 _: @( ?( u! e
9.9 估价有上限浮动利率债券
9 {' l5 ]: ]( a% U! } Z6 M 9.10 可转换债券的分析7 W5 |- v; C; T8 W. I
第10章 抵押贷款支持证券# z. m. t; f; i4 ~4 \9 ?
10.1 简介( M$ p" Y5 ^2 x9 L3 h* o
10.2 住房抵押贷款
+ y8 |3 ]# d6 X; `' \# p 10.3 转手抵押债券
: _. e% D8 j5 S* S* ~* p 10.4 抵押担保债务
* a- [8 j" N/ N, X 10.5 分离的抵押贷款支持债券( w% X4 U! L1 U" K/ {4 c4 L) u& M
10.6 非机构住宅抵押贷款支持证券5 v m& f7 P* t" S( O( t
10.7 商业不动产抵押贷款支持证券
: p, L0 i0 P' d* G8 { 第11章 债券市场的资产支持证券板块
( D; h7 c+ H& w5 @ 11.1 简介
4 A. t+ ~2 l# f- F/ y+ e 11.2 ABS证券化的程序和特征% C% G9 e- \% O8 i6 w
11.3 住宅权益贷款5 D6 M- W Q8 E
11.4 预制房屋贷款支持债券. i6 @ y5 z0 c% L. T# [
11.5 美国之外的住房抵押贷款支持证券
# X2 D1 l% [2 _$ E$ H( g 11.6 汽车贷款支持债券; g1 ?' q# h U$ L: h; R) l7 C. W
11.7 学生贷款支持债券
# H ^- D4 z8 C } 11.8 小企业管理局贷款支持证券. j3 P4 Q6 F. m2 c4 f& ?! c
11.9 信用卡应收款支持证券
7 @6 `6 ^: c% x4 [ 11.10 债务抵押债券9 U, {1 A0 l; l9 i+ d
第12章 抵押贷款支持证券和资产支持证券估价12.1 简介0 {: U! h% z, ~2 ]. z( @
12.2 现金流量收益率分析法
; {3 ?3 T0 ^5 t' i: I$ ~ 12.3 无波动利差
% ^$ P' Y& u0 Z, Q6 \ 12.4 蒙特卡罗模型和期权调整利差法
0 [* P2 ]% _$ k( p8 B# ^ 12.5 测量利率风险
8 S5 l2 V5 p- p. {( B6 a 12.6 资产支持证券的估值. x r0 P) U: S2 O' Q, g
12.7 估值任意债券% E- u8 x& \3 j% ~
第13章 利率衍生工具
$ F) P& P% S1 S% k r) j" f 13.1 简介
% L" Z J' U3 M* H7 I2 T 13.2 利率期货
7 ], ~$ }* p% c: G7 ?9 f 13.3 利率期权1 }0 w7 E2 a/ b; i& c& ]
13.4 利率互换
7 w5 `6 ^, s/ l7 m" E" L7 o 13.5 利率上限及下限' }& g8 d5 O8 l q* x2 i* [, y
第14章 利率衍生工具估值
' \# y! {8 o" R8 b. |3 {' w9 P 14.1 简介: |0 }- z' E5 _ t; P
14.2 利率期货合约
4 g4 O5 U% K0 G3 g4 z: M 14.3 利率互换
9 l2 p1 y5 h) ]+ I# m5 C1 W 14.4 期权# H% r/ v( Y: h# m/ r) V# \4 A
14.5 上限及下限
8 W2 v$ d' o, `' l8 \ M5 L& s 第15章 信用分析的一般原则
: W4 _3 m# R6 w" L 15.1 简介" S0 o+ H. Y; V# \9 l( z# _( [
15.2 信用评级& O& h# b1 C: w" h7 o5 W. R
15.3 传统信用分析. q5 `! M* x1 a. X
15.4 信用评分模型( Z; n3 {% n) H! C3 g
15.5 信用风险模型( p% b P. e3 Q1 Y1 e( K7 E
附录15A 案例研究：Bergen Brunswig公司
3 V9 q9 f( ?! y& Q; D! Y( X: { 第16章 债券投资组合管理简介9 s1 @8 _% j2 O& ~: Z0 p( g6 ?6 E
16.1 简介
4 l# f( Q! b$ r" E; s& Z 16.2 为固定收益投资者设定投资目标# Z0 K- j0 \, x0 i2 h
16.3 制定和实施投资组合策略
6 M0 \# G8 T9 ]4 |# U5 f6 T 16.4 监管投资组合/ e. v8 d( R* _% I0 V$ ]
16.5 调整投资组合
5 H# Z9 x; P$ _; i0 c: i 第17章 衡量投资组合的风险状况1 h: l' a) o( W1 t
17.1 简介
' B+ ?) h" F4 y9 i8 D1 ^6 o 17.2 回顾标准差和下行风险度量+ I7 P9 V; b" F# C4 y) a4 |6 X
17.3 追踪误差
6 Y( P; H# t# s, K7 ?! U8 Z4 e 17.4 衡量投资组合的利率风险. ^$ d- e! B% w
17.5 测量收益率曲线: Z/ a5 l8 `8 u4 \& _4 Y
17.6 利差风险
" R2 x: S; A' A7 b 17.7 信用风险
6 o9 [( n, k- q# a6 b1 Y' S! `$ z 17.8 非抵押贷款支持证券的期权风险2 g- ~' w i3 f+ A
17.9 投资抵押贷款支持证券的风险
; h' y: J6 a& e- w7 \7 F 17.10 多因素风险模型
% B* s" g. N% k! f 第18章 对照债券市场指数管理基金
0 {7 E; s6 E9 K R 18.1 简介) Q! o l) e3 V( f4 P9 z
18.2 积极管理的程度
1 v' p* ?# k k' }0 S; F- D* X 18.3 策略
H2 ?% [) _) H$ ^9 r1 I4 u$ R) p8 d 18.4 潜在绩效评估的情景分析% N0 E* X5 v4 P6 z
18.5 采用多因子风险模型构建投资组合
6 E- k+ q4 @ }5 U9 s) v/ c 18.6 业绩评估
+ R |4 y) t# L8 Z1 [- d4 q 18.7 杠杆策略5 @- q' |: O. b8 R
第19章 投资组合利率变动风险防范和现金流匹配19.1 简介
! n5 h7 M. m" C' w- v 19.2 单一负债的利率变动风险防范
2 n& n1 @: L" x* X/ q. v/ r) N$ {9 u 19.3 或有利率变动风险防范
" |! X- S& l- B( ]/ r9 | 19.4 多重债务的利率变动风险防范6 `! M; Q+ p6 d; P, c$ G
19.5 多重债务的现金流匹配6 g, Y: j6 q% ~
第20章 全球信用债券组合管理的相对值分析法20.1 简介
0 S$ l1 L- w+ e) K4 Y5 U8 |8 x 20.2 信用相对价值分析
( O a, o4 ~" ? 20.3 总收益分析
# [0 _: @+ E5 U 20.4 一级市场分析! B) x5 M2 T! l! ?
20.5 流动性和交易分析
" b7 p3 p* N: q& m. a6 y- D# s9 H* g 20.6 二级市场交易动因分析% U7 l: H! s/ D6 u
20.7 利差分析
( b% S. f9 j7 m6 B/ r3 W 20.8 结构分析
& n$ v# E, u' u- p; Y0 P 20.9 信用曲线分析
- [9 S' y4 I, N5 h! m5 O. d 20.10 信用分析2 y4 @, F# l; r/ ^
20.11 资产配置/板块轮换8 I1 ~- n; T( d2 I" f! I! g- |
第21章 国际债券投资组合管理6 b& P1 J0 \( i7 b9 l0 C; M
21.1 简介' A) s7 W! }( n" |2 @7 C- h$ C
21.2 投资目标和投资策略
# [1 N# Q# _) h6 u. s, T7 ?, w& C 21.3 制定投资组合策略
: S3 B% v* L! L- M' H/ V2 l# } 21.4 构建投资组合" t" f: Y) F1 A) P3 J$ [+ |
21.5 附录# X" Y! V* R" I2 @% f
第22章 管制利率风险的衍生工具
; W& ]/ Y/ k, @% y, }; S 22.1 简介. q8 K3 ?" `# f; W1 d& L
22.2 使用期货控制利率风险1 G4 M# X/ ^$ i! C
22.3 管控互换利率风险
" e9 ~! g1 ?$ P; G5 n$ G 22.4 对冲期权
; Q$ @$ G; v' J 22.5 使用上限和下限
% s E+ R2 E# {7 m6 y 第23章 对冲抵押贷款证券以获取相对价值
4 v: f [! ~3 e3 [' o 23.1 简介
0 c( ?/ V9 ?5 F. ^. m 23.2 问题
1 y% N8 d+ n9 E' \3 G# } 23.3 抵押贷款证券风险5 \/ K9 t F" X, z% b
23.4 利率如何随时间而改变
6 Y5 l, M/ Y8 E2 [9 R 23.5 对冲方法论
# r' A( e' \* |$ x 23.6 对冲尖点息票抵押贷款证券& N* Z9 V/ o m) e& W% e
第24章 债券投资组合管理中的信用衍生品
! D" n( S' b2 l1 n' N 24.1 简介" R* n! E7 E4 J" f* C7 E1 B8 m
24.2 市场参与者
0 a7 N8 m% p, l: P0 Z 24.3 为什么信用风险重要& p, a& z7 q6 R% p- G
24.4 总收益互换
& i$ P2 a) N4 }! d& B' M 24.5 信用违约产品' q( ~6 U0 k) e
24.6 信用利差产品
; ~5 P. x4 |3 B5 d, ^, z& l$ g; h 24.7 合成式债务抵押债券9 q3 e! h8 g' F6 `0 w, D7 w+ v0 }
24.8 一揽子违约互换1 k# F4 X8 |, g( B0 L2 J
CFA项目介绍8 |& O; j- C7 r! g$ O) [
作者简介
1 B% ~. O0 @; d' n' J0 ` 编著者简介
; i' S3 T+ b1 C2 g7 l6 |. m, f% f 译者后记
0 x4 L* \' W; K2 q 媒体评论
5 v1 c* n: }) d0 @' M) C8 Q 法博齐有一种可以使复杂问题变得简单易理解的天赋。他用一种十分合乎逻辑和直观的方式接通了理论和数学之间的联系，来解释固定收益市场。% b$ s5 h1 R \) T( ?1 Y: e3 F# |
——马丁·弗里德森0 q3 F& z- q; a! r1 H
CFA，FridsonVision LLC 公司总裁3 ?. s) E6 O- S. S2 J6 O; p
在曾经出版的相同类型的书中，这本书对全球债券市场做了很好且最容易理解的讲解。这本精彩的书是必读的，不仅仅是对于要考CFA的人，而是针对所有全球债券市场的专业人士。$ D: ~# i ^7 X; q/ g
——杰克·马尔维+ L" r e, X, S' j: S6 c. D
CFA，雷曼兄弟公司全球首席固定收益策略师% {6 L- Z. w: P% Y
在固定收益分析领域，法博齐博士已经因他的创作和编辑技能享誉多年。这本知识广博的书可能会成为许多固定收益投资专家的一个参考。/ b. u4 P* U2 e+ Z
——比尔·内姆莱佛
: ~5 Z M7 Q9 g8 l CFA， Grantham，Mayo Van Otterloo $ Co. LLC公司合伙人一位行业伟人的力作。
7 }, k3 e+ O/ [9 [ ——保罗·麦卡利( L) ]0 u6 W: k+ ^, g+ g
太平洋投资公司总经理、投资组合经理
4 T& T V! b1 }' I* W* N6 M* ~
- X% u( ^1 e! q' G |
