用赌场思维交易就对了 Richard L. Weissman 理查魏斯曼 黄嘉斌译

用赌场思维交易就对了

　　想靠金融投机赚钱谋生，真的可以吗？可以，但并不容易。本书将带领你，透过一种长久以来一直都很成功的模型和思维，获取稳定获利。这种成功的模型和思维，就叫做赌场典范。
　　「好消息是，你有机会靠交易为生；坏消息是，并非每个人都能办到。魏斯曼提供的技术与心理工具，可以协助你成为赢家。」——艾德勒博士（Dr. Alexander Elder） 《操作生涯不是梦》作者「纪律、风险与心理状态……充分了解这些概念，就等于充分了解你的交易潜能。对于任何有志成为专业交易者的人，这是一本必读的经典。」——Douglas Janson 系统设计支援专家与交易者「对于有志从事交易的人，我推荐这本书。内容不但有趣，而且清楚说明如何取得交易成功的优势。」——Jabree Brooks
　　「这是理查?9?9魏斯曼的另一创举。没有人可以像他一样，清楚说明交易者每天的思考和活动，厘清根本而重要的原则，例如耐心与纪律。他的分析是归纳自多个市场的实际交易经验。不论是初学者或高阶交易者，理查都点出了交易成功的窍门。」——Frederic Bettan Swing Capital Inc.执行长「这本书提供了你所需要的一切。理查?9?9魏斯曼讲述风险管理各种层面的精义，协助读者汇整金融投机之学。」  ——James Shelton A-Live Quotes, Inc.外汇商品首席分析师作者简介
　　Richard L. Weissman
　　理查·魏斯曼（Richard L. Weissman ）
　　从事专业交易已经有20多年经验，也提供个人顾问服务，以及交易和风险管理训练课程。目前是「能源管理机构」（Energy Management Institute, www.emi.org）的资深合伙人，专门传授芝加哥商品交易所（CME）与洲际交易（Intercontinental Exchange）赞助的交易和风险课程。
　　另外，目前也在发行有关ETF、期货与现货外汇交易资讯刊物的魏斯曼讯号公司（Weissman Signals Inc, www.weissmansignals.com）担任主编。第一本著作为《机械化交易系统》（Mechanical Trading Systems, John Wiley & Sons, 2004）。
　　推荐序
　　操盘手与职业赌手的赚钱方式是相同的~by探金实战系列作者齐克用老师早期研究投资加码策略时，研究过金字塔、倒金字塔、等量、变量等策略，如今看到本书提到这些方法，都与赌场的赌博策略一样，才发现投资、投机与赌博之间，有这么多的共通点。
　　本书一开始就道破交易与赌博间的共通点，也就是李佛摩说的，只在胜算大的地方下手。用本书的话语来说，就是发展正值期望报酬模型。简单来说，投资、投机、赌博要赢，就必须找到胜算较大的地方下单或下注。本书第一章就导入大量技术分析，借以发展出胜算较大的系统与模型，接着谈停损、停利、风险管理，再运用投资策略中「严守纪律」的规则来贯彻执行。
　　第二篇谈工具与技巧。什么是工具？例如「均线、五日线、季线」皆属之。什么是「技巧」？例如股价持续在五日线之上属短期上涨趋势，在五日线之下则是短期下跌趋势；若以季线来看，只要把前面的「短期」换成「中长期」即可，这便是活用的技巧。投机要赚钱，当然得先找对工具，再熟练运用的技巧。本书以各式技术指标为工具、并正确运用技巧，导出「正值期望报酬模型」，最后再运用时间架构，演化出成熟完整的系统架构。
　　本书最后以问答的方式，剖析人性对交易造成的阻扰。贪与怕，是人性最大的弱点。本书最后一篇讨论人性与投资心理如何在交易中扮演阻挠者。一切投机获胜的障碍，皆来自人性的弱点。唯有超越障碍、脱离人性情绪的干扰，才能成功获利。
　　有两段与本书相关的专访影音档，可供大家参考。在「赌博与投机的异同点」中，一位成功交易员曾在专访中谈到赌场赌博；另外在「从操盘手到职业赌徒」中，一位曾是成功交易员的赌场职业赌手也谈到，在赌场中如何才能经常赌赢，而赌博与交易又有哪些相同点。其中的关键是：在胜算大的地方下手、风险管理、正确的策略与模组、严格的纪律、摆脱情绪、去除人性的弱点。结论就是，正确的赌场思维，可造就成功的交易员。
　　如果您对技术分析技巧、投资交易策略、人性投资心理，交易模组等议题有兴趣，本书将成为您的最爱。作者将正确的思维、成功获利的方法与模组，依序逐步写出完整的交易操盘技巧，并无私地与读者分享。好书值得推荐！乐意于此写下推荐序。
　　目录
　　推荐序——《用赌场思维交易就对了》操盘手与职业赌手的赚钱方式是相同的~by齐克用老师前言
　　谢词
　　第I篇赌场典范
　　第1章发展正值期望报酬模型
　　第2章价格风险管理方法
　　第3章钢铁般的纪律
　　第II篇交易工具与技巧
　　第4章善用价格波动的循环性质
　　第5章针对市场进行交易而不是为了钱
　　第6章避免事后懊悔
　　第7章时间架构分析
　　第8章如何运用交易模型
　　第9章提前猜测讯号
　　第III篇交易心理
　　第10章超越障碍
　　第11章绩效分析
　　第12章沉着稳重的交易者
　　参考书目
　　精选摘要
　　前言
　　除非作弊，否则你绝对无法击败赌场轮盘。—爱因斯坦一年前，我跟一位陷入挣扎的交易者谈论专业投机交易的种种。他提出一个问题，而这个问题最终驱使我出版了这本书。问题是：「真有人可以藉由金融投机牟取生计吗？」这个人把一辈子的积蓄都押进去了，却不知道是否真有人可以借着投机交易赚取生计。回想当初刚踏入这个行业时，我也有类似的疑问。各位如果选择这本书，心中有着类似的疑惑，那我要跟大家分享一些好消息和坏消息。好消息是前述问题的答案是「肯定的」。是的，专业投机确实是个可行的行业。没错，这是可以办到的；不论是过去或现在，很多专业交易者都能办到这点，相信将来也是如此。这不是偶然的现象，他们凭借的也不是运气。坏消息是：金融投机可能是个最艰辛的行业，因为从业者必须持续做些人性心理上最难接受、最不自然的行为（在本书探讨过程中，我们将会经常深入谈论交易之所以困难的理由）。
　　所以，如何让不确定的投机交易，转变为可行的事业呢？我们不必从头开始，也不需仰赖运气或祷告。我们只要把一个成功的既有商业模型，运用于投机活动就行了，而这套模型就是所谓的赌场典范（casino paradigm）。赌场是怎么赚钱的呢？轮盘赌博每次的胜负虽然都是随机的，但赌场并不担心，因为他们享有机率上的优势。对于金融交易而言，这种优势也就是交易模型具备的正期望值（positive expectancy）。如果不考虑流动性风险（譬如模型所设定的进出场价格，与实际进出场价格之间的价差）与佣金成本，以一个具备正期望值的交易模型来说，只要交易笔数够多、运用的时间够长，就能赚钱。
　　假定有位亿万富豪走进赌场，身上带着10亿美元的现金支票；我想，赌场的出纳应该会很乐意兑换筹码给他。可是，如果他到轮盘赌桌，要求把10亿美元筹码一次全部都押在红色，管理员会很有礼貌地告诉他，轮盘下注有一定的金额限制，每次赌金不可超过$10,000 。可是，赌场如果拥有胜算，为何要限制下注金额呢？因为赌场知道他们虽然拥有优势，但单次轮盘转动大有可能出现红色，若接受那么大的赌注，只要输一次赌场就垮了。所以，赌场要限制最高下注金额，迫使赌徒继续玩下去，而赌场享有的机率胜算，最后终将让他们赢得全部的＄10亿美元。有关最高下注金额的限制，在金融投机交易领域里，我们称为「风险管理」。
　　赌场模型还有一项特质。因为赌场在机率上占有优势，所以他们并不在意短期间内的输赢或盈亏。当赌客赢钱的时候，赌场老板不会慌张或失望，也不会暂停营业。他们会继续营运，继续发挥机率优势，继续管理风险。他们会坚持每天营运24小时，每个礼拜营运7天，每年营运365天。不论任何一天、任何一周或任何一个月的营运结果如何，他们都会按照既定准则营运。在金融投机领域里，持续坚持获利期望值为正值的交易模型，并做好价格风险管理，这称为交易者纪律（trader discipline）。
　　成功的投机交易模型，其复杂程度当然远超过赌场模式，这也是本书准备详细讨论的内容。从这个角度来解释，读者应该也就不难理解本书书名所代表的意义了。成功的交易者不忌讳从楼梯下方走过，交易帐号的末尾两个数字也不必回避13这个数字…这些都不会有影响，因为真正的金融投机交易靠的不是运气。只有赌徒才需要运气，专业投机客要的是机率优势与风险管理。
　　本书是按照由简入繁的步骤讲解。第1章将详细说明交易的赌场模式与正期望值的模型。首先，我们将观察技术分析为何有助于发展正期望值的交易模型，以及单独运用基本分析做交易的缺失。然后，我们将讨论技术分析的限制，以及如何藉由基本分析减缓这方面的限制。
　　第2章将探讨交易赌场模式与价格风险管理之间的关系。本章将介绍我所谓的风险管理金字塔（risk management pyramid）。金字塔的最底部，是传统的价格风险管理工具，譬如：停损设定、部位规模设定等。中间层级则是投资组合管理学派所采用的工具，譬如：风险值（value-at-risk）与压力测试（stress testing）等。金字塔的顶端，则是涉及风险管理经验的定性分析（qualitative analysis），我称其为管理裁决（management discretion）。
　　第3章是赌场模型介绍的总结，并深入讨论交易者纪律。我们首先界定投机交易纪律的意义，然后说明维持交易纪律的困难之处。接着，我们讲解交易纪律与交易模型、风险管理之间的关连。交易者如果不能秉持严格的纪律，势必会减损正期望值交易模型的绩效。交易模型不论多棒，总会碰到不适合其运作的市况。处在这种市况下，交易者要有耐心，要严格遵守纪律，尤其是不进行交易的纪律，直到市场恢复有利于模型运作的状况为止。本章最后将观察几种适合交易者运用的市况，以及相关的陷阱。
　　第4章探讨一种相当神秘的市场性质：价格波动循环。没有人可以担保市场什么时候会呈现趋势、回归均值、上升或下降。我们唯一能够确定的是，市场的价格波动总会呈现循环现象；换言之，价格波动会由剧烈而缓和，然后再由缓和而剧烈。本章将介绍价格波动的各种衡量方法，并说明如何将其纳入交易模型。
　　第5章准备处理一种相当致命的问题，即使是最棒的正期望值交易模型也会受到严重影响。我称呼这种现象是「为了钱做交易」。没有经验的交易者，其思考经常会以「钱」为中心。2008年时，原油价格由每桶＄147下跌到＄135，跌幅为＄12，相当于每口合约价值$12,000的走势。很多交易者觉得很满意，于是获利了结，结果只能在场外看着价格在接下来几个月内持续下跌，幅度高达每口合约$100,000以上。从事金融投机活动时，交易者应该考虑的是行情，而不是钞票。交易决策应该由价格行为主导，绝对不该根据你赚了多少钱或承担多少风险而做情绪性的判断。
　　第6章探讨如何尽量减少事后的「懊悔」。当显著的未实现获利，演变为实现的亏损时，我们一定会觉得懊悔。若想要处理这类的情绪反应，我们可以从技术面做考虑，在合理价位时先做部分的获利了结，如此便可以避免过多的「获利」后来转变为「亏损」。还有一种相反情况，也会让我们觉得懊悔，那就是在我们获利了结之后，市场出现重大走势。为了避免这种情况发生，我们也可以考虑只做部分的获利了结，而剩余的部位，则可以运用追踪型停止策略。
　　第7章讨论时间架构分析的重要性。首先，我们可以观察这方面的传统分析，换句话说也就是同时检视多种不同的时间架构，让我们更了解市场的实际状况，同时也能够掌握不同层次的技术支撑∕压力。接着，我们介绍专业投机客经常运用的工具，我称其为时间架构背离（timeframe divergence）。当短期时间架构的走势与较长期时间架构背离时，我们就可以顺着较长期时间架构的方向进行交易，因为这通常代表低风险-高报酬的进场机会。本章将协助读者运用技术分析，让各位更能充分运用交易机会。
　　第8章讨论各种正值期望报酬的顺势操作模型与回归均值交易模型。另外，我们也会讨论一些结合回归均值技术指标的较长期顺势交易模型，让使用者可以顺着较长期趋势方向，寻找低风险-高报酬的进场点。
　　第9章处理另一种交易者常犯的错误。我称此为「预先猜测讯号」（anticipating the signal）。人们之所以会预先猜测讯号，是因为交易者通常都希望高价卖出或低价买进，而不想等到证据显示头部（或底部）已经发生之后才卖出（买进）。本章将告诉读者，等待证据显示头部（底部）已经发生才卖出（买进）的优点，并讨论几种简单的技术工具，协助交易者避免触犯这方面的错误。
　　第10章讨论一些常见的交易陷阱，并且提供克服方法。我们将深入分析市场行为，介绍一些技巧，协助交易者有系统地破除不切实际的幻想。然后，我们将探索一些有碍交易的情绪状态，并协助交易者克服不理性的偏见。
　　第11章广泛探讨一些有助于提升交易绩效的分析方法。首先是一份问卷，协助各位了解投机活动应该留意的长处与短处，譬如：交易优势判定、绩效纪录分析、交易方法、风险管理方法、交易执行考量，以及研究与发展的注意事项。然后，我会谈论一种对于提升交易绩效最有用、但经常被忽略的工具：交易日志。
　　第12章讨论正值期望报酬交易模型操作成功所必备的一些心理议题。我称此为平稳心态（even-mindedness）。交易者如果运用正值期望报酬模型，而且采用适当的风险管理措施，就没有必要担心任何单笔交易的盈亏，因为真正的关键是长期绩效。如果太过在意单笔交易的输赢，原因不外几种：
　　（a）对于自己使用的交易方法缺乏信心。
　　（b）没有做适当的风险管理。
　　（c）受到先前交易经验的影响。
　　（d）沉溺于赌博心态。
　　最后一章，我们将评估几种工具和技巧，协助交易者控制情绪，以避免在陶醉与沮丧的两个极端之间摇摆不定。
　　理查·魏斯曼（Richard L. Weissman）
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　　齐克用 推荐本书：
　　操盘手与职业赌手的赚钱方式是相同的~by探金实战系列作者齐克用老师早期研究投资加码策略时，研究过金字塔、倒金字塔、等量、变量等策略，如今看到本书提到这些方法，都与赌场的赌博策略一样，才发现投资、投机与赌博之间，有这么多的共通点。
　　本书一开始就道破交易与赌博间的共通点，也就是李佛摩说的，只在胜算大的地方下手。用本书的话语来说，就是发展正值期望报酬模型。简单来说，投资、投机、赌博要赢，就必须找到胜算较大的地方下单或下注。本书第一章就导入大量技术分析，借以发展出胜算较大的系统与模型，接着谈停损、停利、风险管理，再运用投资策略中「严守纪律」的规则来贯彻执行。
　　第二篇谈工具与技巧。什么是工具？例如「均线、五日线、季线」皆属之。什么是「技巧」？例如股价持续在五日线之上属短期上涨趋势，在五日线之下则是短期下跌趋势；若以季线来看，只要把前面的「短期」换成「中长期」即可，这便是活用的技巧。投机要赚钱，当然得先找对工具，再熟练运用的技巧。本书以各式技术指标为工具、并正确运用技巧，导出「正值期望报酬模型」，最后再运用时间架构，演化出成熟完整的系统架构。
　　本书最后以问答的方式，剖析人性对交易造成的阻扰。贪与怕，是人性最大的弱点。本书最后一篇讨论人性与投资心理如何在交易中扮演阻挠者。一切投机获胜的障碍，皆来自人性的弱点。唯有超越障碍、脱离人性情绪的干扰，才能成功获利。
　　有两段与本书相关的专访影音档，可供大家参考。在「赌博与投机的异同点」中，一位成功交易员曾在专访中谈到赌场赌博；另外在「从操盘手到职业赌徒」中，一位曾是成功交易员的赌场职业赌手也谈到，在赌场中如何才能经常赌赢，而赌博与交易又有哪些相同点。其中的关键是：在胜算大的地方下手、风险管理、正确的策略与模组、严格的纪律、摆脱情绪、去除人性的弱点。结论就是，正确的赌场思维，可造就成功的交易员。
　　如果您对技术分析技巧、投资交易策略、人性投资心理，交易模组等议题有兴趣，本书将成为您的最爱。作者将正确的思维、成功获利的方法与模组，依序逐步写出完整的交易操盘技巧，并无私地与读者分享。好书值得推荐！乐意于此写下推荐序。
　　黄律圣 推荐本书：
　　其实人生就是赌注,投资商品当然像是赌场第一章写到1990年海珊入侵科威特，当时这是很严重的事，石油竟然从16美元/ 桶(布兰特原油，以下同)一下子涨到40美元，这时有一群人去放空，另一群人看好去做多原油期货，不到半年因为美国攻打海珊，一下子又跌回16美元，多头溃败!后来2007年金融海啸前，油价由50美元涨到147美元，其实中间从中放空而破产者不计其数，但最后跌到多少?32美元，是不是和1990年(18年前)的支撑40美元非常"接近"，这是巧合吗?不是，所以知历史可明未来，第六章更写到"针对市场进行交易而不是为了钱"，太早出场赚不到大钱，太晚却又常常亏髓连连，要恰到时机，本书多以期货及股票为例，是以有心往操作者不可多得好书!

其实这书没什么意思

感谢楼主的辛苦付出