消费品股票投资标准和实操技巧 丁峰著 投资与投机辨析

　　内容简介
　　《消费品股票投资标准和实操技巧》是一本关于如何践行价值投资的书，即不仅限于阐述理念，更重要的是告诉读者如何以简单而有效的办法来践行价值投资。《消费品股票投资标准和实操技巧》先从实践中提炼出各项投资标准，然后逐一进行理论论证和阐述，是理论和实践相结合的产物。《消费品股票投资标准和实操技巧》将价值投资的实践具体量化为15个投资标准和11个操作原则，具有很强的可操作性。
　　作者简介
　　丁峰，17年国内市场、6年海外市场证券操作经历，有机构资金操盘经验，取得过良好业绩。曾从事过审计、咨询、企业管理等工作。在《第一财经日报》等报刊杂志发表过多篇经济评论和研究论文，所撰作品曾被中国社科院所属期刊采编转载。秉承“左手”做理论研究、“右手”做实盘操作的投资理念，善于将理论和实践相结合，做到知行合一。
0 G; c* t8 l4 q6 k! X$ b　　目录
) P0 v" E& h7 D  V! d/ j　　第一篇 基本面投资标准
　　第一章 基本面投资标准1 快消品为王
; n0 \; Q. r5 s* T) e: G　　千百倍涨幅：美国快消品标杆股票
　　经济要“调结构”，股市也要“调结构
　　工业品转化为消费品才实现最终价值
+ c" j3 a' y, W　　快消品投资要看“嘴脸
　　OTC药：医药行业中的快消品
8 y* j" D' I! a6 O$ Z, H( }$ D　　第四次婴儿潮投资机会：婴幼儿快消品
　　投资需要定好位
3 }) H" B  ~, o' r6 |% s1 Q# J　　第二章 基本面投资标准2 品牌至上
　　挑人看人品，选股看品牌
　　这是一个品牌化的时代
　　首选百年品牌
# X* N2 K; E. w- P- w' {, X　　品牌和渠道：两个轮子
　　多品牌战略
, N# E/ R! i8 B8 q" `　　“潜伏”在身边的品牌牛股
: Q* b& |) d7 d  g$ h  t; F　　第三章 基本面投资标准3 锁定行业龙头
1 _3 S: Y" L8 D' u　　抓住“不三不四”的寡头企业
　　生活中的“20个”原则
- ~( J9 F9 P" w+ U　　当心超级寡头
　　第四章 基本面投资标准4 独有性和稀缺性
3 K2 M  M; m# z/ R　　选股要吃“独”食
7 b0 }) u: J% y5 g% }　　稀缺性不能脱离供求规律
3 M. i7 u' F3 L) Q5 B' i　　第五章 基本面投资标准5 掌握定价权
  G* ?; e+ [' z; D/ t; ^　　价格最大化是做企业的最高境界
　　量价齐升
7 O. \! Q; h& H) H8 }8 p1 O9 B　　高端稀缺品：抗通胀绝佳品种
. B8 \- _/ |/ u" o" f0 _1 y, o　　我吃我的鱼头，你吃你的鱼身
　　“拼价格”拼的是成本
1 c$ v% m. Z9 E' S; K: {9 S. `' y　　大宗商品价格认识误区
　　交易价格背后：到底是买的精，还是卖的精？
* D( y/ U* u6 U" c　　万科与恒大定价模式比较
- x' R) n# o4 R' R　　第六章 基本面投资标准6 专一的产品和简单的业务在专长领域里做到极致化
　　多元化难享估值溢价
0 z: N+ v2 _$ a, _9 h# C8 i　　简单的业务，好算的财务
　　简单才可以活得更久
  z3 A$ y4 B2 n- o+ K9 ^+ ?　　第七章 基本面投资标准7 轻资产
' Y: @$ i6 P. b6 g　　产能弹性要大
3 ?5 Q& }' ~& W3 {1 U/ F6 M　　资本折旧是股价“杀手
　　回避劳动密集型企业
8 c) O  \+ W$ w2 H9 C1 j$ \　　存货要看潜在价值
　　现金资产最“轻
　　第八章 基本面投资标准8 国际化潜力
　　国际化成就世界500强
　　本土品牌PK洋品牌
$ a% z& E9 l+ f  `- o% c7 H+ u# P　　中国品牌的国际化
* |6 t  W3 {  S( C% S2 m. H　　第二篇 财务投资标准
( b' S9 {4 Z4 r) J) ?9 k' m　　第三篇 操作原则
- E3 |4 r9 s0 O; q　　第四篇 宏观经济指标解读
　　精彩书摘
　　经济学中有一个基本概念是弹性的概念，即由于一个变量的变化会引起另一个变量的变化，两者变化幅度的比率就是弹性。比如说某一产品的需求价格弹性等于2，就是指产品价格每变化1个百分点，市场需求可以变化2个百分点。
- |# h9 D5 F% a9 N+ S　　一般来讲，价格上涨，大部分商品需求量会下降，但是也有一部分商品需求量变化不大，甚至不降反升，据此可以将消费品分为以下三类。
8 C$ b# l% X& S　　第一类是价格上涨，需求量下降较大的商品，一般是非必需消费品。对于非必需消费品来说，需求价格弹性比较大。道理也很简单，比如说本来想换一辆新车，但是车价上涨了，于是暂时不换了，市场需求量就下来了。
　　第二类是价格上涨，需求基本不变的商品，一般是必需消费品，以日常快消品为主。日常生活用品绝对价格不高，日常消耗速度快，需求对价格的变化不敏感，一般情况下，消费者不会因为价格的变化减少或增加日常消耗量。
5 L0 @$ [; M6 }  H: j　　第三类是价格上涨，需求可能会上升的商品，一般是稀缺的奢侈品。有一种比较特殊和少见的例外现象是“吉芬”商品现象：一个叫吉芬的爱尔兰农民在1845年爱尔兰灾荒期间发现马铃薯价格的上升带来的是需求的上涨，马铃薯是生活必需品中的低档品，在收入下降的情况下，人们不得不增加对马铃薯的消费。“吉芬”商品现象是市场中的特例和少见的现象，一般发生在战乱或政局、政策大幅波动时期。中国在20世纪80年代末期的发生的抢肥皂、抢卫生纸、抢大白菜、抢大米等抢购潮与此类似。
9 D  b: O9 N" O7 [& b　　奢侈品属于炫耀性消费品，大多数消费者是出于炫耀性的目的购买奢侈品，获得心理上的满足。奢侈品不以成本的多少来定价，价格越高，越能体现消费者的金钱财力和社会地位，以及相关的荣耀、名誉和声望，因此毛利率往往很高。奢侈品的特性是“人人向往，少数拥有”，如果每个人都可以拥一有这样的商品，每个人都可以获得这种心理满足感，那么这种满足感也不值钱了。从历史价格涨幅来看，奢侈品大于普通商品，并且表现为量价齐升。
; \0 u4 z. [/ }! M/ z: P$ s　　市场经济中，有什么样的需求就有什么样的产品，奢侈品也是如此。有的女孩子没钱买LV皮包，于是就透支信用卡，并以年化30%以上的利息分期还款。这看起来很荒唐，其实，仔细想一下，消费行为本身无所谓对错，和道德批判无关，消费的价值体现在“消费者效用”满足上，效用满足是种心理感受，只有消费者自己最清楚，外人无从知晓。就像一群人吃一桌菜，哪个菜好吃只有每个人的舌头知道。消费者偏好不同，消费行为因此不同，正如老鼠是猫的美味，香蕉是猴子的至爱，猫和猴子的偏好不同，食物也不同。
　　市场经济下，企业应该最大化满足合法的市场需求。和其他企业一样，奢侈品企业满足了特定群体消费者需求，创造了工作机会，提供了税收，调节了社会资源分配，奢侈品企业也在创造社会财富。
' E* _  ]. U6 |' @/ r　　但是，奢侈品却不值得提倡。相对来讲，奢侈品是性价比最不划算的商品，尤其是顶尖奢侈品更是如此。比如说，法拉利相比宝马，或者宝马相比大众，价格悬殊，但是它们在性能上能像价格那样相差那么大吗？当然，人非草木，大家都吃五谷杂粮，都要“面子”。孔子落魄的时候，出门不是也要配马车吗？而像“一箪食，一瓢饮，居陋巷，人不堪其忧”，“不改其乐”的颜回那样的人毕竟还是少之又少，不然怎么能得到孔子的青睐呢？
　　其实，目前中国消费者尚处于奢侈品享受的“初级阶段”，对奢侈品的认识还不成熟。在欧洲和美国，人们已富裕了好几十年，奔驰、宝马等豪华汽车品牌已成为明日黄花，LV、劳力士、阿玛尼、卡地亚等都被视为过时，绝大多数高收入者将非物质享受视为奢侈的象征，例如长时间的休假、旅游探险、艺术品创作等。相比较而言，中国奢侈品消费者的理念有待引导和更新。
　　奢侈品虽然属于消费品，但却部分具有周期股特征。经济繁荣期，人们收入不断增加，奢侈品需求旺盛，股价上涨幅度也大；经济低迷期，奢侈品需求一落千丈，股价回落幅度也很大。奢侈品中的珠宝、名表周期性特征明显。
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　　前言/序言
  s- Y# f& d. \% y# X, e; ?　　做股票如何才能赚钱？——简单来讲，一项正确的投资行为可分为两步：第一步是选股，即挑选出优质股票；第二步是操作，即做好买卖交易。关于第一步选股：本书将选股过程具体量化为15个投资标准，其中包括8个基本面投资标准和7个财务投资标准。投资者可以逐一对照以上标准，对两千多家上市公司进行一层层筛选和过滤，以逐步缩小“包围圈”，最后所剩下十几家，甚至几家公司，就是通常所说的好股票，即投资者的理想投资目标。在本书论述中，这一环节涉及快消品定位、品牌竞争力、稀缺性、定价权、净资产收益率ROE、估值水平等选股标准。关于第二步操作：本书列举了11个股票操作原则。在此原则指导下，投资者可以轻松地对第一步所选出的优质股票来“下手”操作——在正确的时间、以正确的价格、用正确的资金量进行买卖交易，以及在完成交易后，如何进行日常维护和监控。在本书论述中，这一环节涉及投资组合理论、“三三制”分步建仓法、股票调研方法和减持手法等。
　　本书的特色很明显，体现在以下三个方面。
　　首先，本书是一本关于如何践行价值投资的书，即不仅限于阐述理念，更重要的是告诉读者如何以简单而有效的办法来践行价值投资。本书先从实践中提炼出各项投资标准，然后逐一进行理论论证和阐述，是理论和实践相结合的产物。本书将价值投资的实践具体量化为15个投资标准和11个操作原则，具有很强的可操作性。
5 x; X- A" w4 b; I  k( r/ g* z　　其次，本书定位于消费品股票投资。目前，中国消费率的拐点已经开始显现，并且已悄然进入“消费时代”；消费品股票的“春天”已经到来，并会有一个长期的亮丽表现。但是，目前市面上大多数书籍只是关注于工业品股票的技术指标，投资者对技术指标没有什么概念，很难理解和掌握，因而感到无所适从。然而，对于消费品股票来说，消费品遍布于生活的方方面面，“看得见、摸得着”，符合“不熟不做”的投资原则，投资者完全具备做好消费品股票的能力。

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