【汇添富基金.世界资本经典译丛】货币简史 John Kenneth Galbraith

　　编辑推荐
　　本书初版于1924年，该书被认为是“第一次以书本的形式讨论了没有经验的小投资者所面临无形财产方面的问题以及解决这些问题的方法”。大名鼎鼎的巴菲特将其推荐给朋友时这样写道：“随信寄上的此书……显然其中提供的观点依然有效……我粗粗翻阅了一遍，发现这是一本经受了时间考验的一流之作。”“智者，知也，独见前闻，不惑于事，见微知著也。”阅读该书中语言简明朴素、说话直截了当的篇章，读者可以全面了解作者提出的诸如对安全投资的检验，怎样发现证券行业的骗子，有关华尔街的预测专家，怎样挑选诚实正直的股票经纪人等问题。
　　内容简介
! v3 `' \# ~+ ^& ], ]% j　　从雅蒲岛上硕大的石头，到古希腊的铜币，从欧洲的金银，到近代的金本位，乃至如今与美元挂钩的汇率制度，在这部伴随着人类发展的漫长的货币史中，究竟隐藏着怎样的货币本质？世界金融体系发展的规律是怎样的？我们又可以从中获得何种宝贵的借鉴，以从容应对今天风云变幻的世界经济？美国著名经济学家约翰·肯尼斯·加尔布雷思通过《货币简史》一书，向我们解答了以上种种问题。该书是加尔布雷思的“毕生读书之心得”。在书中，他通过对货币史上历次重大事件的精辟分析，归纳出以货币为代表的整个金融领域的发展进程，批判了有关货币理论的种种传统观念，揭开了笼罩货币的神秘面纱，指出金融危机的成因、防范举措以及应对战略。米尔顿·弗里德曼曾说：“货币是一件太重要的事情，故而不能仅仅交给中央银行的银行家们！”正如人类社会的发展不为任何个人所掌控，货币的发展规律，也只有掌握在历史和未来的手中。让我们沿着大师的足迹，去聆听历史的私语……
% ^& \, d- ^  [0 Z　　目录
　　版权信息
　　总 序
  _8 R- v# x! E, j　　中文版代序
1 d" @) N) ?& j; O, o　　译者序
　　致 谢
$ i' q, r* `' a# V　　第一章 货币
# F( C0 |3 E! ~1 o　　第二章 论硬币与财宝
　　第三章 银 行
　　第四章 银行通论
　　第五章 论纸币
　　第六章 革命的工具
( S( @* H6 R5 C& Q$ J$ F/ g4 l　　第七章 货币大战
+ j, i6 J. z6 F; J+ B8 k　　第八章 大妥协
　　第九章 价 格
- I$ x# n  c9 P8 r, c7 q5 ^　　第十章 完美的体系
　　第十一章 暴 跌
　　第十二章 终极通货膨胀
　　第十三章 自我折磨的创伤
　　第十四章 货币停止流通
　　第十五章 不可思议的威胁
　　第十六章 约翰·梅纳德·凯恩斯的到来
　　第十七章 战争与下一次教训
  }% ^$ D: B0 ^& J! |0 P. w' O$ J　　第十八章 美好岁月：有备无患
/ N2 f: U/ d0 r5 L$ Z# H9 C, b　　第十九章 鼎盛时期的新经济学
, j( V6 X0 W+ v* P; e　　第二十章 货币的归宿
　　后记
　　前言
- U; u5 a! o+ q* E1 \　　总 序
( q3 q. c# n; J' c9 \- Q　　“世有非常之功，必待非常之人。”中国正在经历一个前所未有的投资大时代，无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师的智慧。
　　有史以来很伟大的投资家，素有“股神”之称的巴菲特有句名言：成功的捷径是与成功者为伍！（It's simple to be a winner，work with winners！）
3 v9 D% O& w  V3 I8 g# ?　　向成功者学习是成功的捷径，向投资大师学习则是投资成功的捷径。
　　巴菲特原来做了十年股票，当初的他也曾经到处打听消息，进行技术分析，买进卖出做短线，可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略，投资业绩很快有了明显的改善，他由衷地感叹道：“在大师门下学习几个小时的效果，远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。”
　　巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略，还进一步吸收了费雪的投资策略，将二者完美地融合在一起。他称自己是“85％的格雷厄姆和15％的费雪”，他认为这正是自己成功的原因——“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有”。
. o+ K) X3 L6 `6 L. T9 `　　可见，要想投资成功很简单，那就是：向成功的投资人学投资，而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。
- F% Q8 n" E+ B　　源于这个想法，汇添富基金管理公司携手上海财经大学出版社，共同推出这套“汇添富基金·世界资本经典译丛”。开卷有益，本套丛书上及1873年的伦巴第街，下至20世纪华尔街基金经理人和当代“股神”巴菲特，时间跨度长达百余年，汇添富基金希望能够藉此套丛书，向您展示投资专家的大师风采，让您领略投资世界中的卓绝风景。
　　在本套丛书的第一、二、三、四辑里，我们为您奉献了《伦巴第街》、《攻守兼备》、《价值平均策略》、《浮华时代》、《忠告》、《尖峰时刻》、《战胜标准普尔》、《伟大的事业》、《投资存亡战》、《黄金简史》、《华尔街的扑克牌》、《标准普尔选股指南》、《华尔街50年》、《戈尔康达往事》、《铁血并购》、《先知先觉》、《共同基金必胜法则》、《华尔街传奇》、《大熊市》、《证券分析》、《股票估值实用指南》等28本讲述国外金融市场历史风云与投资大师深邃睿智的经典之作。而在此次推出的第五辑中，我们还将向您推荐6本同样具有震撼阅读效应的经典投资著作。
4 I( e) l9 k$ D4 O: J　　漫漫投资路，经典诚可贵。不了解货币，就很难真正理解投资的本质。本辑丛书中的《货币简史》一书堪称资本类书籍中讲述货币历史的经典。《货币简史》是著名经济学家加尔布雷思的代表作之一。该书以货币史上的重大事件为主线，以货币变革的历史走向为依托，批判有关货币理论的种种传统理念，揭示货币运行的规律，指出周期性金融危机的成因。在经济危机席卷世界的今天，以货币为代表的金融体系正在经受着巨大的考验，流动性益发滞缓，信任危机愈加强烈。这种情况下，此书无异于一盏指导人们重新认识货币、了解金融本质的明灯，发人深省，给人以智慧的启迪。
  Y# R; p/ z6 C; T2 P  r　　汇集了《纽约晚报》金融编辑梅里尔·斯坦利·鲁凯泽先生给出的富于常识的投资指导建议的《货币与投资》一书初版于1924年，该书被认为是“第一次以书本的形式讨论了没有经验的小投资者所面临无形财产方面的问题以及解决这些问题的方法”。大名鼎鼎的巴菲特将其推荐给朋友时这样写道：“随信寄上的此书……显然其中提供的观点依然有效……我粗粗翻阅了一遍，发现这是一本经受了时间考验的一流之作。”“智者，知也，独见前闻，不惑于事，见微知著也。”阅读该书中语言简明朴素、说话直截了当的篇章，读者可以全面了解作者提出的诸如对安全投资的检验，怎样发现证券行业的骗子，有关华尔街的预测专家，怎样挑选诚实正直的股票经纪人等问题。正如曾任美国投资银行家协会教育委员会主席的劳伦斯·张伯伦所说的那样：“正是这些金融编辑，而不是那些投资银行家，对小投资者的情况有更多的了解。”本书将会让你发现，人们依然是这样的人们，他们依然拥有这样的缺点和弱点，资本依然遵循着其固有的规律，不管是四分之三个世纪以前还是今天，本书依然都有着同样的指导参考价值。
　　投资本质上是选择能够持续成功的优秀企业。《新金融资本家》一书则描述了一家金融企业的创业成长史。书中的主角KKR，是美国一家以收购重整企业为主营业务的合伙投资企业。在本书中，KKR自创立至今近三十年经营活动中的方方面面——从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组，到其经济和社会影响——都得到了详细描述。并且，本书远不止是一本企业传记和金融史著作，它更多的是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的著作。这种公司治理机制体现为债务、经理持股和董事会监督。债务的硬约束作用能迫使管理阶层吐出企业中“闲置的现金流量”；通过经理大量持股，能使他们像所有者一样决策；通过强化企业内部约束机制——董事会，KKR向读者展示了它是如何妥善处理董事会和管理阶层间的职能分离的。在某种意义上，KKR的利润正是来源于代理成本的降低。全书通过KKR这个案例，向世人揭示了美国金融资本主义的再生。
& j8 _! B) U9 L  P" ?　　叱咤风云的金融大鳄背后，原来隐藏着不为人知的问题和秘密，而这很有可能成为投资的陷阱所在。《美林证券：致命的代价——我与华尔街巨鳄的战争》一书通过向我们讲述一个金融业中“鸡蛋碰石头”的故事，揭开了金融巨鳄美林证券公司的神秘面纱。书中的主人公基思，作为美林的前理财顾问，与这个曾经的金融巨头展开了长达10年的艰难而激烈的诉讼。虽然以主人公的败诉而告终，但整个过程揭露了美林的种种不道德操作和违规、欺瞒行为，直指美国金融业中暗藏的问题。事隔数年，在由美国次贷危机引起的金融风暴中，美林未能幸免，因亏损严重，被美国银行收购。曾经纵横华尔街的美林已不复存在，如今借助本书重温这场诉讼战争，相信读者会感触更深。
　　了解资本富豪的发家史，无疑有助于我们更好地理解财富创造的价值和意义。《美国豪门巨富史》是美国“暴露”文学（所谓“扒粪运动”）中的一部重要作品。书中生动地描绘了美国一些著名大富豪的发家史，客观地披露了这些在土地、贸易、铁路、钢铁等产业创造了巨额财富的资本家们如何巧取豪夺、财富暴涨的记录，旨在揭露资本的“原罪”。随着时间的推移，有产阶级寡头集团的权力变得越来越大，越来越多的人做出有计划的努力，试图把这些财产的起源描绘为诚实劳动和致力于公共服务的产物。每一个探索真相的人都有权知道，这究竟是不是真的。但对读者来说，更重要的是要知道：一种依靠私有财产和工薪劳动制度而生存的体制，其累积效应是什么？如果这一体制有很多据说拥有的优点，那这些优点到底是什么？如果说它是文明的高级秩序，那这种高级又体现在何处？本书将会满足读者刨根问底的精神，帮助解释这些问题，因为，一种优秀而高尚的秩序应该能产生优秀而高尚的人。那些被这一特定文明推向前台的成功人士，以及他们所使用的方法，其种类和性质将在这一解释中得到阐明。更重要的是，查明这些巨大财富来自何方，了解它们特殊的起源和发展，以及与之相伴随的方法和制度，对于读者来说应该有着非凡的意义。该书材料搜罗广博，视野恢弘开阔，叙事沉稳，立论有据，自1909年初版以来，多次再版，颇受读者欢迎。
　　金融衍生品及其交易对于绝大多数普通读者都充满了未知与神秘，这是一块充满诱惑和神奇的投资领域。《交易员、枪和钞票——衍生品花花世界中的已知与未知》描述了作者达斯在金融衍生品行业25年的真实经历，详尽剖析了衍生品行业的运作及其存在的意义。这本书并不旨在评价衍生品，而只是向读者展现在交易所和主要金融中心每日的运作，正是这些活生生的戏剧和充满理性的疯狂造就了现代异常繁荣的衍生品交易市场。该书主要是为两类读者而写：一是在银行业以及其他金融行业工作的人（无论他们有没有直接参与到衍生品交易中），在字里行间他们将会找到他们自己或者他们身边同事的影子；二是想进入衍生品这个奇妙世界的人，通过阅读该书将可能证实他们对于这些陌生金融工具的恐惧和偏见。
　　投资者也许会问：我们向投资大师、投资历史学习投资真知后，如何在中国股市实践应用大师们的价值投资理念？
  M! k. s% Z, s* q$ Q　　事实永远胜于雄辩。中国基金行业从创立至今始终坚持和实践价值投资与有效风险控制策略，相信我们十年来的追求探索已经在一定程度上回答了这个问题：
- g: z, C! f( _0 c　　首先，中国基金行业成立十余年来的投资业绩充分表明，在中国股市运用长期价值投资策略同样是非常有效的，同样能够显著地战胜市场。几年来我们旗下基金的优秀业绩，就是很好的证明之一。价值投资很基本的安全边际原则是永恒不变的，坚守基于深入基本面分析的长期价值投资，必定会有良好的长期回报。
  N! t6 }, X. m1 `: n! s　　其次，我们的经历还表明，在中国股市运用价值投资策略，必须结合中国股市以及中国上市公司的实际情况，做到理论与实践相结合，勇于创新。事实上，作为价值型基金经理人典范，彼得·林奇也是在总结和反思传统价值投资分析方法的基础上，推陈出新，取得了前无古人的共同基金业绩。
( i. O* ~5 G1 c; d4 b5 W, [9 n　　很后，需要强调的是，我们比巴菲特、彼得·林奇等人更加幸运，中国有持续快速稳定发展的经济环境，有一个经过改革后基本面发生巨大变化的证券市场，有一批快速成长的优秀上市公司，这一切将使我们拥有更多、更好的投资机会。
　　我们有理由坚信，只要坚持深入基本面分析的价值投资理念，不断积累经验和总结教训，不断完善和提高自己，中国基金行业必将能为投资者创造长期稳定的较好投资回报。
! ]3 p3 Y# H9 a　　“他山之石，可以攻玉。”十余年前，当我在上海财经大学读书的时候，也曾经阅读过大量海外经典投资书籍，获益匪浅。今天，我们和上海财大出版社一起，精挑细选了上述这些书籍，力求使投资人能够对一个多世纪的西方资本市场发展窥斑见豹，有所感悟；而其中的正反两方面的经验与教训，亦可为我们所鉴，或成为成功投资的指南，或成为风险教育的反面教材。
6 b$ G% M( Q9 o# r/ E　　“辉煌源于价值，艰巨在于漫长。”对于投资者来说，注重投资内在价值，精心挑选稳健的投资品种，进行长期投资，将会比你花心思去预测市场走向、揣测指数高低更为务实和有意义得多。当今中国正处在一个高速发展的黄金时期，站在东方大国崛起的高度，不妨看淡指数，让你的心态从容超越股市指数的短期涨跌，让我们一起从容分享中国资本市场的美好未来。在此，汇添富基金期待着与广大投资者一起，伴随着中国证券市场和中国基金业的不断发展，迎来更加辉煌灿烂的明天！
　　张 晖
* z4 s2 ?0 N+ u& v7 l　　汇添富基金管理有限公司投资总监
　　2010年1月8日
& ^/ `9 s! D( V5 s+ I　　精彩书摘
: E9 `8 `$ W& b3 }　　不久以前，在对美国第37任总统典型的繁杂事务的一次调查中，没想到竟发现一笔饶有趣味的交易，令人忍俊不禁。尼克松先生的好友查理斯?G．莱勃佐（Charles G．Rebozo）先生是一个少言寡语的人，为了在任总统的政治或个人利益，他从一个更为少言寡语的企业家豪沃德?休斯（Howard Hughes）先生手中接过10万美元。这笔巨款随后以现金形式存放在一个保险柜里，3年之后才交还给休斯先生。这笔交易的有趣之处不在于为什么会有人把钱还给休斯先生，这如同把盐粒还给大海一样自然；而在于为什么会有人把这么多钱储藏起来。谁都知道，这样一来，钱就大大贬值了——1967年1美元的购买力，到了莱勃佐先生想存钱的1969年，只剩91美分，到把钱取出归还原主时还不到80美分（1975年初，降至64美分）。这种趋势对这两位先生不可能没有影响。就连粗心大意的人也本应该通过利息、股息，甚至通过人们所期望的资本利润等形式来补偿部分损失，而实际上却未能做到。在《智者寓言》（Parable of the Talents）中，很愚钝的债权人由于只收回了本金而受到训斥。人们并不认为尼克松先生和莱勃佐先生对货币问题漠不关心；两者的金融表演都远远低于《圣经》中的下线水准。人们都迷惑不解，不相信他们会愚钝到如此地步。
* I5 X: s: i  X$ U5 J& P6 @$ X; x　　这个插曲非常明确地说出了人们对待货币的态度问题。人人都知道货币会贬值。总统对维持货币流通价值方面负有不可推卸的责任，但没有人指出他对此所采取的孤注一掷的做法是非常鲁莽的。人们认为，同其他任何人一样，他需要一种策略来弥补货币贬值造成的损失，虽然对成功没有100％的把握。在非社会主义国家的领导人当中，没有谁像美国总统那样，对自己维持货币价值的能力更有信心。这些年来，到处都可以看到同样的趋势——物价上涨，货币购买力下降，其速率反复无常，变幻不定。一切都令人捉摸不定，通货膨胀也不例外。看来这种趋势定会不断持续下去，许多人为此而焦虑不安。
" l$ ]2 t5 N2 G# s　　那些满不在乎地以钞票形式存储10万美元的人并不是主要的受害者。更加深受其害的是另一个阶层的人，他们微量的财产和微薄的收入固然就是与美元、英镑、马克、法郎或其他硬币挂钩，他们不知道将来用这些钱买什么，只知道这些钱将贬值。19世纪，在工业国家中，一个人对能否挣到一点钱无从所知，就像是他挣到一点钱不知该用来干什么一样。在20世纪，挣钱问题虽仍然重要，但已相对好些了。取而代之的是一个令人捉摸不定的新问题，那就是：什么样的钱才会有价值，不管是赚来的还是积蓄来的。人们曾一度同斯洛普先生一样，认为有了固定的收入就会心满意足了。但是，近来人们认为，有固定收入易陷于贫困的泥潭，并且可能下陷得并不慢。那么，钱出了什么问题呢？
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