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& g3 {: |0 V ~$ ^/ Y 20年前投资选股市，10前投资选楼市，现在投资选股权！ 组织形式、资金募集、价值评估、投后管理、退出通道、投资策略、风险规避，每条环节的难点，每道程序的疑惑，希达资本董事长逐条给你提供想要的答案。 实战技巧+案例详解+条理释疑=股权投资干活内容简介/ x# c3 C7 j: z/ C: p& [" B1 m
《股权投资实战解析》语言通俗易懂，图文并茂，结合近年来的投资案例，按照“募、投、管、退”四个操作流程对股权投资做了详细的阐述，并侧重讲述了股权投资的评估方法和策略，是一本实战性很强的书籍，特别适合广大股权投资从业者、企业家和其他投资者阅读。
: f1 F+ m1 Y0 n1 p: Y$ B 作者简介
- `7 G6 B0 c2 l N1 `, G2 n# |% a3 C 苟旭杰，希达资本董事长、希达君旺基金创始人、资本运营与公司上市导师、中国创新投资联盟发起人、中国“企业资本化综合服务平台”发起人、中小企业股权资本整体策划开创者、蓉之美装饰集团董事长。, A1 b9 P* G% d0 @# q
多年来一直致力于研究金融业与实体经济的结合发展，提出了金融业去库存模式，为金融业的发展开拓了新思维和新理念。其首创的希达模式得到了国内知名教授、学者、企业家及券商等相关人士和机构的高度认可。
" Z: E& p- Q4 q" T' i6 w( D 目录
" ~( S5 n1 C- s 版权信息
9 ~. r5 s! d4 y! J8 f3 Z 前言 股权投资创造下一个造福神话( \+ v& ]0 e8 W3 |) V& H1 F; Z
第一章 股权投资概述：轻松创造下一个财富神话第一节 股权投资
6 i: k3 t) K6 ~% J9 f8 N! Y 第二节 私募股权投资
1 o( J$ g# { a3 [* T 第三节 股权投资的组织形式与运作模式. a2 V( k5 Y, e ?
第四节 股权投资的类型% ?) j: E" ]# m2 L e; ]" i! ]
第五节 股权投资的意义/ p( O. H* X; F# ]! }
第二章 私募股权投资的资金募集之道：钱从哪儿来第一节 法律对募集资金的要求! p5 V( J" t+ p$ B/ ~2 `
第二节 公募基金VS和私募基金. N, s- e* O0 G. X& Y3 l# V
第三节 资金来源渠道) ~7 |$ f0 C7 z% S- I
第四节 资金募集流程
& `; S- b8 @: n0 B4 ` 第五节 私募资金和非法集资的区别
! N8 ~; q# d }6 t9 j 第六节 资金募集过程中的核心法律文件范本
5 H& P5 b, v! n/ Z6 h3 X 第三章 股权投资的评估之道：发现价值
! y- J0 g7 ]$ i2 R0 c$ ?9 w& y: Y6 `5 _ 第一节 项目评估原则与方法
4 }+ U J5 R0 ~6 c+ t. h7 q 第二节 财务分析
6 r0 N$ M) D1 F& K4 L6 o 第三节 企业团队评估
& V A/ j4 Z( N& g' \$ z' c9 X' E6 X 第四节 企业价值评估) s! B! ?* Y: r) ^
第五节 尽职调查. t- \& @, J$ `. r) K5 u
第六节 评估过程中的文件范本' L" b! H% Q# Z% X% }5 x3 H) P
第四章 股权投资的投后管理：价值放大- G' e) X+ I- ?" N4 F, ^
第一节 投后管理体系搭建
9 [4 y1 G+ h! }$ y1 t- K( |& o 第二节 投后管理——股权治理
6 K. k( B+ @+ C9 u 第三节 股权激励范本
0 q3 a F$ B5 @1 N 第五章 股权投资退出：价值实现
1 K1 C! v" F% _- r' {/ @ 第一节 境内IPO退出
8 [8 s( b; `) t$ W2 ` 第二节 挂牌新三板退出) m/ ]& L: o8 z% l7 s8 ~8 o
第三节 挂牌科创版退出
$ j6 |4 |. A5 Q 第四节 并购与股权回购退出
$ s/ Q b. c1 @4 a% {8 X% I 第五节 退出过程中的文件范本4 \5 S, e; m' N" m& M/ X7 G+ P
第六章 股权投资策略：运筹帷幄，决胜投资战场第一节 策略一，组合投资" n2 S+ ?1 M$ _# o! |
第二节 策略二，分段投资
& I e7 |# j8 d- Q 第三节 策略三，先选赛道
- F! n4 m8 E5 T) b1 W1 u 第四节 策略四，关注国家产业政策, q0 q+ H9 x( S6 F4 r1 e* B8 p; o
第五节 匹配投资策略& u1 X7 I8 A( R8 ^! k6 \
第七章 股权投资的风险管理：把风险最小化& ^& d5 u" _+ _" U @8 ~9 W0 M6 R
第一节 对赌条款
$ ~! D" p ~6 r7 @, l9 x 第二节 反稀释条款
7 ^0 [5 C. @1 w: j( l 第三节 共同出售条款) c$ \' K( o6 Q1 G
第四节 优先权条款- ?( t y2 T/ _9 W, N6 ?* f
第五节 IPO风险补偿条款+ t2 z( d5 l M( {
第六节 风险控制体系/ n& F J9 V7 j9 V
前言
. M& V3 E u2 F7 _+ V. _. p/ J 股权投资创造下一个造福神话
! l. B" ?8 A: N& ^. ^% F+ @1 B 2014年3月14日下午，暴风科技公布了重大重组方案，拟以发行股份及支付现金的方式购买稻草熊影业60％股权，交易对价总计31.05亿元。! l& W+ P+ B: K, J% q$ u2 d
值得关注的是，影星刘诗诗是稻草熊的其中一位股东，持有稻草熊影业20％的股权，但在本次交易中，她只卖出了12％的股权。根据暴风科技的重组预案，暴风科技拟向刘诗诗现金支付交易对价6480万元，另外向其发行约273万股股票，以55.46元的发行价格来计算，这部分股份对价为1.51亿元。
1 c: S1 j, @1 \# y, h3 C( @ 若以28日暴风科技收盘价计算，上述股份市值约为2.88亿元，从账面价值看，刘诗诗1天就赚了1.4亿。这样的造福神话让人咂舌，但实际上这样的造福神话在当今的中国数不胜数，远的有2005年，百度在美国纳斯达克上市，创造了8个亿万富翁、50个千万富翁、200多个百万富翁；2007年，蒙牛乳业在香港主板上市，催生了5个亿万富翁、15个千万富翁、几十个百万富翁；2007年，阿里巴巴在香港联交所上市后，一夜之间就“创造”了近千位百万富翁。* o$ S7 u! Y0 M
近的则有2014年阿里巴巴纽交所上市，软银暴赚571亿美元，雅虎441亿美元，马云更是一举跃居中国首富；2015年，暴风科技登陆A，股价上涨44％，CEO冯鑫身价超过3亿，还创造了至少10位亿万富翁，华控成长基金、和谐成长基金、蔡文胜等投资者也是以数倍投资收益退出。2 f: y: S \* V* H+ O9 g+ W
这就是资本市场股权投资的魅力，在传统行业需要几年甚至几十年，需要几代人创造的财富，在资本市场可能一夜成真。. ^0 O4 C4 Z9 X. C
根据国际知名会计师事务所普华永道中国发布的一份《中国私募股权/风险投资基金2015年回顾与2016年展望》报告显示，受创新创业活跃的推动，2015年中国股权基金交易额大幅上升，几乎占到了全球交易规模的一半。) E$ S2 j" C* _5 q. o2 V* @6 N- I- I
2015年中国私募股权基金交易金额达到1921亿美元，同比增长169％，占据全球交易总额的48％，同期全球交易总额仅增长18％。
2 Y- f# m; l6 E& M) p 而根据清科研究中心的数据，在经过了20多年的发展后，我国股权投资市场管理资本量超5万亿元，活跃机构超万家，已成为全球第二大股权交易市场。仅在2016年第一季度，我国股权投资募集资金就达到了约2000亿元，市场投资总额1500亿元，实现了近1000起退出，投资行业涉及互联网、IT、生物制药、教育培训、连锁零售、纺织服装等各个领域，投资地域也从北上广往江苏、福建、湖北、河南、四川等多个省份扩展。
: E/ X: r1 g/ s! C. @ 毫无疑问，股权投资已成为我国经济生活中极其活跃的一个组成部分，除了创造个人财富，还可以实现国家产业机构调整优化，促进各行各业的国际化。
1 Z" I' O* L/ y& V 精彩书摘
- k- M( h- Z5 |9 z2 \! T, v 2014年9月19日，阿里巴巴正式在美国纽交所挂牌交易，股票代码为“BABA”，首次公开募股（Initial Public Offerings，IPO）融资额高达218亿美元，是美国证券交易所迄今为止规模最大的IPO。而更加引人注目的是，伴随着阿里巴巴的上市，马云的个人资产达到了230亿美元，折合人民币1400亿元，大大超过了地产大亨王健林，成为中国的新首富；除此之外，阿里内部早期独立持有上市公司股份的18罗汉和共同持有阿里巴巴14％的股份的合伙人，也将随着阿里的上市，资产大幅增值，成为新的一波千万富翁。
D+ S# _2 [' e X8 n5 ?! X+ j 现如今，几乎每家成功企业的背后都有一个或多个投资机构的支持，比如百度的成功离不开美国风险投资商——德丰杰“e星”的支持；腾讯的成功离不开IDG资本的支持；锦江之星的成功离不开弘毅投资资本的扶持；京东的成功，和最初“慧眼识英雄”的国内投资商——今日资本息息相关。
# D2 P/ J$ Q) v ~ 可以说股权投资机构就是企业成功的幕后推手与原始推动力。, ~5 }0 l0 g4 {6 ^/ t
要了解股权投资，我们需要先明白股权是什么。股权是指投资人向公民合伙和企业法人投资而享有的权利，即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权利。具有以下特征。; I( K3 K6 B( [+ v& x
1．综合性
" V4 S: b, f E( c* Z8 H+ X 股东权内容具有综合性。包括如股息或红利分配请求权、新股优先认购权、剩余财产分配权、股份转让权等财产权；也包括一系列公司事务参与权，如表决权、公司文件查阅权、召开临时股东会请求权、对董事及高级职员监督权等。
* u8 U+ ~; o$ D- ]- i 2．股权是股东通过出资所形成的权利
# t. L( `9 Y( Z- W, e) i 股权是出资者向公司出资，以丧失其出资财产所有权为代价，取得的一种权利。. \1 l0 s9 x _( a. @
3．股权是一种社员权& z$ M$ y- E7 r! y1 N+ k1 Y
股权是股东因出资成为法人社团成员，取得的一种社员权利，包括财产权和管理参与权，是一种独立类型的权利。既不同于传统私法中纯粹的物权或债权，又不同于传统私法中纯粹的人格权或身份权，更像一种资格或权限，其实质是团体中的成员依其在团体中的地位而产生的具有利益内容的权限。换言之，社员权有法律资格之外观而具法律权利之实质，其本质属性乃为新型之私法权利，而这种权利是与法律主体的财产权、人身权、知识产权相并列的权利类型。
! k% z/ E' x5 I$ G1 b1 J: r9 R 股权一般分为以下几类。+ S7 x- l! J% W4 U8 C4 U3 a, U; h- v
1．自益权和共益权
( E7 l6 W7 Q _ 根据股权的内容和行使目的，股权分为自益权和共益权。自益权是专为该股东自己的利益而行使的权利，主要是财产权如股息和红利的分配请求权、剩余财产分配请求权、新股优先认购权、优先清偿权等。+ p& G+ F3 y. J
共益权是指股东以参与公司经营为目的的权利，或者说是股东以个人利益为目的兼为公司利益而行使的权利，这种权利的行使可使股东间接受益。共益权主要包括表决权、代表诉讼提起权、临时股东大会召集请求权、临时股东大会自行召集权与主持权、提案权、质询权、股东会和董事会决议无效确认请求权和撤销请求权、公司合并无效诉讼提起权、累积投票权、会计账簿查阅权、公司解散请求权等。
$ w3 v6 I. Z. ]. A, r 2．单独股东权和少数股东权6 m6 C. \. B, _) V0 M3 t5 X+ @9 d9 {
单独股东权和少数股东权是根据是否达到一定的股份数额为标准而进行的分类。单独股东权指每一单独股份均享有的权利，即只持有一股股份的股东也可单独行使的权利，如自益权、表决权等。0 i# H/ h7 i5 W y3 T: z
少数股东权是指持有已发行股份的一定比例以上的股东才能行使的权利，例如《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）第一百条规定：单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时，可召开临时股东大会。$ ?) Z8 v8 X. r" L, u
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