内容简介
f1 D0 Q% |6 } 本书自考生的角度出发，集金程教育14年CFA培训经验于一体，力邀国内外众多金融投资专业人士与CFA协会投资系列译者精心打造，体现了当今国内CFA考试中文解析的高水准。本书依据CFA协会颁布的新考试大纲及指定教材编写，由国内级CFA考试培训机构金程教育旗下专业研发团队携手国内外金融领域专家和学者对本书进行精心设计，并由多位教学经验丰富的资深CFA培训师执笔，完全参照CFA协会官方指定用书编写，核心和重要的内容全部囊括，契合中国考生的实际情况，有利于考生快速阅读、备考。本书具有专业性、专业性、前沿性、全面性、实用性和效率性。' J: Q) v) F" { S; y$ [
目录
- T/ ^; M/ r1 _# s' D# i3 q 前言5 K0 x# @ A% s) e3 W
第1章
M+ W6 b/ H: E% d* f1 q( g 职业伦理准则
7 s% e3 J* @9 c. x0 C$ x0 M 1 CFA协会职业准则概述
7 f, a y+ u- o/ g8 g2 a 七条职业伦理准则概述% n& ~+ `/ U7 A* l
2 七条职业伦理准则! E, x" r* v% @/ ?6 |
2.1 standard，I-professionalism/ O, l4 B& W7 a9 y/ u1 ~
2.2 standard II-integrity of capital markets
! h: C; S+ ?* R6 H5 a8 i$ @ 2.3 standard III-duties to clients
9 u$ V9 n! _; x& A 2.4 standard IV-duties to employers
/ s3 K. f2 _ _ 2.5 standard V-investment analysis，recommendations，and actions
; \) h! G5 \& M! N+ N4 Y 2.6 standard VI-conflicts of interest- I% @* [' U+ T% F! W' s" @- H
2.7 standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate
& q9 H4 _* q- P2 Q) C 2.8 对于7条准则的总结 K3 s( {6 m( x* p& ]1 L p( Y* W
3 GIPS简介$ J& B! L3 V' S4 b
3.1 为什么要有全球投资业绩标准GIPS* R2 @; R- G$ J F! z% b( |
3.2 谁能宣称遵守GIPS
) C7 Y% S6 m- c 3.3 谁能从遵守中获益- P; k8 r# ]3 O' C# c$ {- ~: K/ E. Z
3.4 组合群
* K& a! `- A# Z3 c: o( u T) } 3.5 认证
9 z+ A2 o4 g; C; ` 4 GIPS的内容
8 {/ J9 M2 u; _% T 4.1 GIPS的目标
- g+ {4 \9 B" Y+ \, n; V 4.2 GIPS的主要特点
+ y* T3 T m, v* M. A, ^ 4.3 历史业绩记录/ H! c3 I" Q/ Y* b; Y8 e% O
4.4 GIPS的9个组成部分
0 M. v- K7 @3 C. V% R 第2章9 m$ u. @& H4 {& R, I s& M8 T
数量分析
( Q( }/ J) ]7 y u 1 货币时间价值: X" R6 u- j5 e$ N; L. t
1.1 利率的三种不同表达形式. C& v( L4 K; Q, N5 Q
1.2 要求回报率的构成3 b8 I3 o' P9 v6 l% [5 `$ d' u. E. T
1.3 有效年利率
/ T f- A: @/ B+ K* I0 y) p 1.4 计算单笔现金流的现值和终值
$ N% M! ~5 S2 ] 1.5 年金" k4 f: C. r+ C( f1 i
1.6 货币时间价值的应用) w' p1 f* ^; u, D
1.7 TI BA II计算器使用说明 v. q$ K, W3 G, w
2 折现现金流方法的应用3 b- y/ \2 ^- g" r G. W, f
2.1 净现值和内部投资收益率& l) f9 ?8 f! F+ h' D/ w
2.2 持有期收益; ` b- m+ r {6 c6 |- |
2.3 银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率
1 s9 V8 ? Q$ D4 J, t 2.4 货币加权收益率和时间加权收益率
' H: k& r R; v: n. ^3 B 3 数理统计基础
& y" f( ]3 f" |6 l, h. c 3.1 基本概念4 ]# a7 J4 n( w
3.2 中心趋势的度量
! t) ]& a2 i8 ^/ _2 L. I 3.3 分位数/ u" `' a' J9 u6 L9 z
3.4 离散程度的度量
2 J# _ k# \& B/ Z6 x7 V/ t3 o 3.5 切比雪夫不等式4 j' x- u3 n; N1 `+ i& P& _
3.6 变异系数和夏普比率. V9 `+ P0 u8 r6 H J# }
3.7 偏度: C7 l) H# A0 D
3.8 峰度
3 _" s9 n9 f" |4 t 4 概率论基础
( Z# y. U! H& z) E6 n 4.1 基本概念' f! f: o+ d0 M/ q8 E( W
4.2 概率的性质
% a. V3 a, p8 X3 h 4.3 概率的分类9 B4 ]3 Z( Y' f" c+ s7 H
4.4 赔率. Q2 m* ~) C# T/ o. A9 d
4.5 无条件概率和条件概率, v2 ]6 i8 F0 I
4.6 概率的加法法则和乘法法则& l- N9 c- B5 n# R' z& H
4.7 独立事件# H* N J) G/ l) B
4.8 全概率公式9 U7 Q- k+ k; f5 v+ B% C
4.9 协方差和相关系数2 ^+ t9 ^ K6 J; G! t
4.10 贝叶斯公式: T) |4 t( z3 O& p( c$ I
4.11 计数原理3 x& y3 L2 }* \1 ?& o* k9 n
5 常见概率分布
5 m+ D! ?% @/ x; a 5.1 基本概念
1 \8 G5 E' V2 t# Q2 m( Y 5.2 离散分布. G6 a# I( i% \/ ~9 |
5.3 二叉树模型# F; |5 t) P% n
5.4 连续分布
" o4 N4 f a5 z( B. g 5.5 超亏风险和罗伊第一安全比率
: @# o y+ |/ K+ n' U9 ?- M 5.6 对数正态分布
5 n* Z. |" g1 }; h/ c) C& o, R; p" y7 q 5.7 离散复利收益和连续复利收益
/ n- a, D# F4 ]& I+ [2 c 5.8 跟踪误差# @* u* d( {+ g7 v. z
5.9 蒙特卡罗模拟和历史模拟
& N |) P+ C4 G( o 6 抽样和估计
j" Y7 ]3 f( x/ z+ ?+ b$ D" u6 c6 n 6.1 基本概念
5 L' q) i+ \* T5 A" U! f 6.2 时间序列数据和截面数据
' h, a: j. A% l 6.3 中心极限定理
! b/ N8 ?3 R7 F6 D! m0 j! | 6.4 样本均值标准误
, g. N9 |" }! ]% B r1 P 6.5 好的估计量的性质
. ]/ c+ [. U6 G) Y: z: ^8 T 6.6 总体参数的点估计和区间估计
, T% H: D( D9 r* d0 }! J 6.7 学生t分布6 C5 U% R, x) _1 z, p( Z; A
6.8 偏差# f# F, S8 N- u& U6 |5 o8 ]
7 假设检验
% g- ]9 h4 p4 X 7.1 假设检验的基本步骤1 |$ n/ t ]2 }8 A' S2 f
7.2 基本概念3 F0 F: ^4 p' K& O, K8 T
7.3 检验统计量
$ g1 X* y5 q) s; [5 K( y2 { 7.4 关键值3 j* D4 V! }6 D6 G) P! B9 ~/ p# i0 @7 h
7.5 判断规则
1 n, Y w: h0 I: h+ k, m 7.6 结论的陈述+ v h6 h& \ j) p! W
7.7 第一类错误和第二类错误
# U( {9 R [3 u+ C+ b0 ~+ i" U 7.8 总体均值的假设检验" a% ^5 b* j5 L/ s: @$ G$ s
7.9 总体方差的假设检验
! p9 a) V2 d; O8 A 7.10 参数检验和非参数检验
5 M0 e, }+ D, V- ^( b) b 8 技术分析
" [ p) h1 B* J/ O3 z 8.1 技术分析的含义和分析目的5 I5 r) f9 K( q1 Y
8.2 技术分析的假设和要素2 c+ E+ k+ D$ Y3 t) [5 y' U9 p/ L" F
8.3 技术分析的优点及其面对的挑战
% Z9 Y8 h/ k7 ]) A) h" r 8.4 技术分析的理论基础——道氏理论* k& T: h: V) q, p
8.5 股价图形分析0 Y! w* S! |# `4 I3 L& [
8.6 股价趋势分析2 W( J6 D c, C3 A
8.7 股价形态分析 _9 ]9 z" l$ N( y& R, F
8.8 市场指标分析
% E( W3 i" j% ?$ Z7 N 8.9 周期理论
& ~1 n W7 _6 Y U- r: R. Z7 k 8.10 艾略特波浪理论
8 L) C2 T2 U( c3 I( ?9 Y) A+ K 第3章, _, w" [5 K" j# ^4 W4 S' Q
经济学微观经济学部分' s& I% }: W6 O% Z
1 导引8 [: J! n% M7 a$ G& m% S/ P$ l
1.1 需求、供给与市场均衡5 n/ e1 f6 ~7 c
1.2 消费者剩余、生产者剩余及无谓损失, b3 C8 H: H( i3 ]
1.3 弹性
- I% t& Z1 B+ E) @, u) D+ L0 {7 U 1.4 导致无效配置的因素7 `' a) l4 Q' H6 W0 ^( ^
2 消费者选择理论
% ~6 e. H3 {" u6 k$ l- y+ E! t& G 2.1 消费者偏好：消费者想要什么9 \# z, u' {, t2 x( K+ n
2.2 预算约束：消费者能买什么
4 o, A8 ~) [ j( ~. G8 [' t) Z 2.3 最优化选择：消费者选择什么
& ^" c3 P z* w, j$ x( J8 s 3 厂商的目标: w9 {" l3 d3 e$ D* k: b; m
3.1 各种不同利润的计量方式
) F1 p; h& S, a3 x" l) n 3.2 各种利润计量方式的比较
4 K# u1 J" e% _ 3.3 收益、成本与利润分析
3 q) d- T* B. T2 `! w9 A( u 4 厂商与市场结构
* K1 }7 q% Q* }" f 4.1 完全竞争市场3 m" q1 P( m3 ?
4.2 垄断竞争市场7 v6 U& B) M0 K
4.3 寡头垄断市场: P# f; t" n5 ?: b- Z
4.4 完全垄断市场& k+ d( G% N, ?
4.5 市场集中度
2 E8 E. H( e* d& c# g4 z+ L 宏观经济学部分$ k2 ^; R9 P/ s4 x0 I% M5 q, |/ L
5 总产出、价格与经济增长' S1 u2 n/ _) ~0 ?( p
5.1 总产出及收入
) y* n/ g( r: U+ Y7 u 5.2 总需求、总供给与均衡
v* b3 K6 K7 u1 {! g: @6 ~1 K9 t 5.3 经济增长与可持续性
, E1 O( J( `9 | 6 经济周期6 S6 p* j3 T6 q
6.1 经济周期概述. \# U1 s. v! M; P) C2 X% s- \0 L
6.2 经济周期理论
: j3 A/ d$ ]* |( `1 F" Q. _ 6.3 失业与通货膨胀
e: K" m, v6 D3 b% N 6.4 经济指标
5 I# Q# J' O( x \3 j 7 货币政策与财政政策
+ m1 h1 e5 i8 S* Q. o6 ? 7.1 货币政策
/ t, g1 `" O$ q3 O$ j 7.2 财政政策
1 Y+ [' M( w/ N: ?$ h 7.3 货币政策与财政政策的关系
- d+ I3 p0 v5 F: F* j 全球体系下的经济学6 P* O7 n) ^& _& Q+ S+ Z
8 国际贸易与资本流动+ h+ l3 t6 I. ^4 Q$ o# ^$ J
8.1 定义4 r4 l9 r! R: E
8.2 国际贸易: P9 t O6 M. `5 S
8.3 贸易限制, ^) k E7 A( `% G$ E! h) O
8.4 国际收支平衡9 a1 d8 V4 ]4 @7 n0 |# ~
8.5 国际贸易组织 r6 C/ c% y8 [: P; D$ R( b$ F9 N
9 汇率
" b" {! V) ?* w% a 9.1 外汇市场# B5 T ?5 ^: v- D4 r7 P8 |5 o) H
9.2 汇率的计算4 o+ E# ?; m c0 h) O+ Q" \ q
9.3 汇率体制2 \7 v) {4 N6 e( X# j
9.4 汇率对国家的国际贸易和资金流通的影响
3 U. p4 U& V; U4 a4 l" m 第4章, R7 T# S$ c$ V1 J4 n
投资组合管理
# D+ q S5 l" g4 C3 e4 N 1 投资组合管理总览
7 ]( J7 l( _# z8 Q 1.1 投资组合的意义
0 |; ?! t5 M9 c" O4 ~8 b8 _ 1.2 投资者及投资目标
4 u: R2 Z" G& E5 l+ z2 J0 G. I 1.3 投资组合管理过程5 V( N* A2 p2 e
1.4 共同基金及其他投资公司
& }) o" w+ E/ \5 L. i m) _ 2 现代投资组合理论
- R& A! o% z, x+ N8 o1 V$ N: N8 r 2.1 均值-方差模型
+ c' x) l8 y) l, _ 2.2 主要收益率
- b7 R' K8 c6 c$ z3 V2 U& u 2.3 投资组合中资产的特点4 N7 o" L& v8 g' P& ^$ V! {$ S
2.4 资产收益率的期望、方差和协方差0 z3 o+ Q0 a7 _6 x
2.5 资产组合的方差和相关系数的关系1 _5 X" Q! H- f$ o
2.6 风险厌恶
7 F8 e& h0 Q$ S8 o5 O) t 2.7 最小方差前沿与有效前沿
. d& g, u" A( K; w k' g* z 2.8 投资者的无差异曲线和最优组合$ C. k' I; `8 w: B
3 资本市场理论
. G( G+ d- I0 c; l: _4 i; Y 3.1 资本市场理论的假设4 z( N/ G" o8 C4 ~. U$ A) ~7 s
3.2 资本配置线, B9 k$ h! O' z8 \# [1 r
3.3 两基金分离定理
2 {) R" K' q! E6 {6 ` 3.4 资本市场线
, f/ B0 ^& _2 M$ d& N, }8 ` 3.5 系统性风险和非系统性风险
8 W( o6 }/ O. v$ B 3.6 β的衡量+ I1 o8 m9 F8 C4 D1 \; l5 Z
3.7 单因素模型与多因素模型# N/ J ~/ x# q+ L$ Q0 J! R
3.8 资本资产定价模型与证券市场线
& D. i7 _6 t5 N, g% y 3.9 投资绩效评估0 ?- F7 f ]# f1 m
4 投资组合的构建+ {" l# B% a: v0 a/ @, f; _" D
4.1 投资策略书的内容
6 Z$ c% t) z4 W m 4.2 投资目标3 z/ i6 M: o, m5 m
4.3 投资限制, _+ _$ z+ X. s6 ]7 | D- W
4.4 资产配置: T1 |# \" t5 k& J
4.5 积极与消极的投资策略4 V2 v- I5 J- s# U& G
第5章3 W! P1 c& N; \: ~& ?/ Z& g( ^
财务报表分析! a5 w) y- Y* w
1 财务报告分析介绍
& f+ b0 }, b# o+ I 1.1 财务报告和财务报表分析的作用
4 o ]! ]# G5 a5 J, b3 l 1.2 重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用
4 g; b- W- j( a& p9 ? 1.3 财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要性
7 M1 {9 t" u) g( @! [6 W 1.4 财务报表审计的目标，审计报告类型及公司内部控制
* Q/ F9 j$ `2 {. G 1.5 中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息
4 [2 K( A4 z& C/ s* A' h1 | 1.6 财务报表分析框架" Q& i' E+ m2 ~) A- r" ?. W# I/ t
2 财务报告机制5 _7 w* C( G% Q' M6 L
2.1 财务报表账户分类; e$ g/ h3 i+ M+ [. ^
2.2 会计恒等式与复式记账法
% d% A3 `! ~1 F+ Q3 k 2.3 权责发生制与会计调整
8 o2 q% F+ I. R8 w. P; ?- P 2.4 会计系统中的信息流* n# K; _7 ?; L
3 财务报告准则
: z9 c+ U" N4 {# j: k" k9 b6 ^ 3.1 证券分析和估价中财务报告准则的重要性
& K' E- P$ A: t4 O" m# c 3.2 准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用
: E4 O& n5 O2 ]& ? 3.3 建立一套全球通行的财务报告准则（会计趋同）面临的障碍1 g8 X0 Z) X: v
3.4 国际财务报告准则（IFRS）的框架结构：目标、特征、报告要素与约束
: {4 |: f% Z9 R9 V- L 3.5 财务报表的一般性要求
0 l/ {) W9 a, k 3.6 FASB框架与IASB框架的比较 o. \7 Q* N' U
3.7 连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍
g) P* [, R% W1 f6 M 3.8 监控财务报告准则的更新与发展
/ ~" o: |$ S: L z/ y) A# b 4 理解利润表# J. }- m1 Q! E0 C
4.1 利润表的主要内容/ U8 U; c* o: J3 q. @+ y2 V
4.2 权责发生制、收入确认原则及方法
) O, x5 S$ \: M' q6 J. L 4.3 费用确认的一般原则与方法2 k1 |# B7 v7 J( |& T/ ^
4.4 公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益（基本每股收益与稀释每股收益）
3 _. f- l: x5 ]0 g+ b- G( _5 y# V. h 4.5 稀释与反稀释证券! Y# S. H8 q# v
4.6 运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩0 n) \( g* ~5 P; g2 @( m
4.7 综合性收益
& f! S- D$ d1 b4 i1 r: A* w9 B& L 5 理解资产负债表5 O) X ~4 y; q# a: Z3 ]# `
5.1 资产负债表的组成
, j3 C( O$ a! }$ f! f 5.2 资产负债表的用途与局限7 G- S) U# w0 ~4 C# ?
5.3 资产负债表的格式& c) H! k* A0 ` s4 E7 [% _- y u
5.4 资产负债表和所有者权益变动表之间的关系; ]/ G" J8 e- V. k. ]+ @ v
5.5 计算和解释流动性比率与偿债能力比率8 g* `! {- f. W
6 理解现金流量表
" _9 O$ R0 x. J# t+ X( N7 ~ 6.1 现金流量表的功能+ q \, |: V/ j- ]' M
6.2 比较经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流 b$ M; i- X# p/ c0 t
6.3 使用直接法与间接法计算经营性现金流
+ d4 u3 G3 M- W5 H8 k 6.4 计算投资性现金流量与融资性现金流量
: f: K+ v, @5 j+ V% P6 x: h. N& o, n7 k 6.5 解释共同比现金流量表
! {* V/ h9 k7 X 6.6 公司的自由现金流，对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率; k; F$ Y8 y1 Z+ M% M. R3 M o7 _
7 财务分析技术
) |8 A' V; V6 q8 S1 n2 E/ H! W1 l 7.1 各种财务分析技术的使用和局限性
0 V5 z5 \9 i% Z% E6 h2 S 7.2 财务比率的种类6 E7 y- X1 Q* j4 i+ M4 x: j c4 B# f
7.3 用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率
$ p$ p9 b0 l8 {+ N8 \1 C3 { 7.4 用计算和解释用于权益分析，信用分析和部门分析的比率2 N( u2 P# S& N& d; a* N
7.5 用共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益
& o o. Z' H7 T# |* v0 E2 }( G 8 存货分析
, _! K& F& b S 8.1 IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则" z9 w- c7 E* E' I
8.2 存货记入报表方式：可变现净值原则) y6 q8 p4 G3 [3 a3 ?
8.3 存货计价方法
% M+ n! M+ Z& N& u& l" W0 |( V 8.4 不同存货计价方法之间的转换8 i6 X% |$ q9 X0 G# r# X& Y
8.5 LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击, E+ x. S# J u' h9 H
9 长期资本分析：资本化决策
0 }3 }# d( L# `: D. w 9.1 解释长期资产支出资本化的会计标准
8 J* w/ V2 S6 `) }" \$ H3 Q% l: [ 9.2 固定资产折旧方法的选择及其影响9 t8 ?3 P+ R" u, I; ~' z* k' J
9.3 固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变
" f. A8 e7 d* E1 g" {6 w: x |+ a 9.4 定义和比较各种类型的无形资产/ O1 y% P! l: [, k1 [
9.5 长期资产减值( f; B. h) X' O [8 l: q4 s
9.6 长期资产价值重估* q. @8 O7 f. C
9.7 长期资产的终止确认
* k$ }# {( [, G$ W/ T+ o0 h8 d 9.8 固定资产和无形资产的披露与列报" i2 ^: F- }1 S: N, _
9.9 比较会计报表中对于投资性资产的呈报8 f, @ h& u+ n# Y0 s x
10 所得税分析
) o6 s; v4 ?2 W3 X8 ~/ j 10.1 定义所得税会计的相关术语
$ N) Z: b' Q+ `+ Z- f3 b3 m' s 10.2 递延所得税的会计处理方法- V0 x9 w3 T4 t
10.3 公司的税基" S, j% c0 Q# ^$ s1 U' ?
10.4 区别永久性差异和暂时性差异 `1 }2 o4 N. D- }* S; m9 b
10.5 所得税项披露和有效税率的协调5 S, d( G; n7 y2 j/ m& C5 z. A
10.6 IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别
& z0 A6 F9 G4 J3 L" ^' D$ [4 J 11 长期负债与租赁
% J) `- |8 j4 @$ y* a 11.1 经营行为产生的债务和融资行为产生的债务
& x$ `6 U7 }4 y( k 11.2 长期负债：债券8 P }5 @8 c& a
11.3 租赁+ |: }6 y9 Y, }
11.4 表外融资类型* a& o9 w8 i! H( x2 K" A: t
11.5 退休金计划的基本框架
) k7 p% b# M3 e- C 12 财务报告质量：警示信号以及会计预警0 [( d! X* _9 h/ O& f+ N
12.1 解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机8 ^6 y# e, Y4 h+ ]# f# @. B
12.2 导致低质量盈利报告的若干行为4 g# U9 I, w! J9 e0 n$ s
12.3 欺诈性财务报告的风险因素
: j" T% d, j( f, h* U, y& J 12.4 常用的财务警示以及识别它们的方法+ q& j& R6 I" o$ k U. L
13 现金流量表上的财务舞弊6 T( T* P$ y y6 m+ @# v
对现金流量表进行操控的几种方式( V1 B, h: I! w! z6 V- e0 m+ ]
14 财务报表分析：应用
: @8 n& B* M) l) Q$ L 14.1 对公司未来净收入和现金流的基本预测
+ b9 w' e4 ]5 Z! p( | j 14.2 财务报表分析在评价潜在债务投资中信用质量的作用
( e+ l% J% Z' n, }. u( M/ f; o' v 14.3 财务报表分析在筛选潜在权益投资中的使用 p R9 \9 \8 r! P
14.4 对公司的财务报表做合适的分析调整
$ b3 J( Z" B: K% |2 x 第6章! i! a6 _0 R# Q c2 q
公司理财
) K# i% F( A6 B' ?- |4 ]% d 1 资本预算
+ ?7 G m" [7 [0 W( _' X" Y2 {4 \( n b 1.1 资本预算定义3 C9 j& m2 B- @: O6 m
1.2 资本预算程序, b/ a, P" U J0 _7 q* Y* D
1.3 资本预算项目用途的分类
+ |2 K/ E: X/ c. R) E; w, K 1.4 资本预算的原则
% s- \; p& p) i3 c; p/ P, d @9 e! k# \ 1.5 项目间的相互作用如何影响资本项目的价值评估
/ C( b7 i% i# } 1.6 资本项目的价值评估方法1 a5 b" W3 x; O
1.7 净现值方法图释4 k2 _( M9 R8 b+ U# M$ B
1.8 各种资本预算方法的相对普遍性及NPV在股票价值评估中的重要性! H- H# g0 ^) a) N
2 资本成本
5 p1 [) i0 N. x2 k& D 2.1 资本成本的概念
& P {2 U6 j3 ]9 n 2.2 税收对各项资本成本的影响
; J! o4 A& g# q* | 2.3 权重计算采用的一些替代方法及公司最优资本结构4 i$ W' g& g$ z7 B4 c1 X8 t1 u
2.4 边际资本成本和投资机会线决定的最优的资本预算
# f% g) y& _+ ^; q 2.5 解释边际成本在决定项目净现值中的作用
+ T0 G: T. V- W2 b& x 2.6 负债成本的计算8 q' A9 r+ E: n O- J9 X2 Z- p
2.7 优先股成本的计算
; B5 J3 y; y) \+ q3 U0 o 2.8 普通股成本的计算
& w. S X# f. L" S* B- h$ O3 G 2.9 计算解释项目的β值及资本成本: h% R+ G8 ]. O6 ^; a
2.10 考虑国家风险的股本成本计算
y2 J6 G2 l3 Q7 w 2.11 筹资突破点的计算
2 B! v- V; Q& W 2.12 正确对待发行费用, Q6 d% J" D! Q3 {$ x j" N8 X
3 杠杆的度量. m d1 w) c% X- U
3.1 杠杆效应5 N/ `# Z# }4 y p" S5 T% g/ D, E
3.2 经营杠杆系数! j! H# J9 Q2 F- `
3.3 财务杠杆系数
5 y0 N, ^& s: h* c 3.4 总杠杆度
; `' G9 q" `4 d8 y4 e 3.5 财务杠杆在公司净收入和股权收益中的作用
* a2 M7 {& n+ {3 J 4 红利和股票回购：基础1 ~: {" q) l( f5 t" \( E3 K4 }
4.1 股利的相关概念以及对财务比率的影响
. s2 G6 g0 R* f1 [' k 4.2 股利的相关概念以及对财务比率的影响! n' u+ S+ D/ Q( v
4.3 股票回购
" N8 E- {- S+ w 5 营运资本的管理' P% ~& F% l; o: J+ j
5.1 营运资本的定义
; y% r- Y: L/ n2 l" v 5.2 营运资本流动性的管理与计量
" N9 e6 T; V# r/ o7 X 5.3 计算及解释流动性指标（可和其他同业公司进行比较）! G# A# G1 R; c
5.4 评价公司总运营资本的利用效率" L& ~: P* Z8 d2 ?6 ^8 _$ Y# o5 L
5.5 每日净现金管理工具8 Z6 V1 {9 P4 M; R
5.6 评估短期投资政策方针/ H- \6 a1 J9 r% {
5.7 应收账款、存货及应付账款账户的管理, n7 j# c9 c H! R0 d, ?2 h( e
5.8 短期融资& i) ~% j. T; y) W a4 l
6 财务报表分析
! K. v" l/ u: \- Q% c 6.1 财务分析的定义, g( Y* o4 E. V) I( J j W' e
6.2 杜邦分析法
8 R$ w4 ~0 N9 f2 i: i: Y3 | 6.3 财务预测分析( M' J( Y; b7 i( S3 y
7 上市公司治理7 B$ V( e8 [; }( |! |! o$ o& u7 V
7.1 公司治理的定义# [% Y! u4 Y. O; T& K" H& I2 ?
7.2 公司治理对投资者的重要性
/ ?, C0 ` [5 o5 j- a4 @ 7.3 讨论董事会及各委员会的独立性、经验、薪酬、外部咨询以及选举的频率
M% T# j4 ~; |( ?) ?8 ] 7.4 董事会独立性以及独立董事在公司治理中的作用
) A u! V+ ?# A" z! s 7.5 影响董事会及董事进行公司治理的因素; w, x3 \- n9 p' m8 q
7.6 有效的职业伦理规范应当包含的条款$ f( C) V9 R- `' l
7.7 各委员会的职责及评价标准
9 X0 r' Y0 Q+ W. e 7.8 从股东角度评价公司政策
% a s4 t( L0 z- k 第7章
8 L+ I4 a- y2 X/ s" N+ S) ~. N6 | 权益投资
' \3 ^9 E" z% R4 c) D 1 市场结构
; k0 _; c' k* E" u! @* D 1.1 金融体系的功能
) r; e8 [" y0 M( f" X5 `" f 1.2 金融市场中介/ e1 i6 X( i$ e M* f
1.3 良好运作的市场( L( ?4 I$ X- A& v+ Z# o- @$ O
1.4 金融市场监管
' K5 L; c0 V$ H# b5 k 1.5 资产和金融市场的分类
# m# Q! y% E3 P8 ~! ^7 S/ B' u 1.6 市场头寸
. B; Y h' m, h! w( s. I$ | 1.7 市场的分类. g' S$ l5 {9 S6 }$ b
1.8 一级市场4 B3 P* r( `' [
1.9 二级市场
1 N5 K) \* A3 `5 `, E 1.10 证券交易的过程, X1 E3 s- y8 K2 z; `/ D
2 证券市场指数
0 G+ e8 w( ]- e- i9 q 2.1 证券市场指数) }3 C. J3 O& P8 }8 @3 p! d0 ~( E7 v
2.2 构建指数的过程/ G/ G+ @" P3 M' q
2.3 股票价格指数的用途
+ B6 @# E0 ^6 w6 T* J5 ~2 { 2.4 价格指数与回报指数4 j' @1 Y7 z' ]* [
2.5 构建指数时的五种方法 K/ Y( {# W* F2 N
2.6 股指计算
; v" k. J+ T$ X& c. {; b7 l 2.7 调整与重组) l4 ^2 G M4 k* K: M
2.8 不同资产类型指数
7 o# k6 ~3 B- ?% O' T 3 有效资本市场
/ l( }6 H. f& A5 w 3.1 市场有效性
& @. ^* t- S, L x% k 3.2 股票的内在价值与市场价格+ A& @" G+ U- Q7 @: d* G3 F3 V
3.3 影响市场有效的因素
- X. X- V/ q7 L 3.4 有效市场假说的三种基本情况
& n/ B' ]9 ~( `0 Y( _- ?4 ~ 3.5 有效市场假说的应用9 z5 K2 V {( O( U% w8 A7 @, \5 ^
3.6 市场异象
! p9 d U4 d6 H% t2 u 4 权益证券概述
; v& e) G% V5 S' _/ @6 K 4.1 股票的基本定义) u9 P8 X/ {6 r& R. F
4.2 股票的种类5 j! `1 p' [7 A) m$ Y9 W
4.3 普通股
; V; g3 k% m) \/ [: q 4.4 优先股- _, h5 c0 a" r1 e3 e( Y* G6 |
4.5 上市公司股票V.S.私有股权
5 o) D' |7 o0 W4 g0 N 4.6 境外股票投资8 b2 O0 Q6 B0 P, g8 Y. I' u
4.7 股票的风险与回报
- W/ m- c% P& z- Q0 _* m2 ~ 4.8 股票的账面价值与市场价值5 [* v5 a( E5 ?" o; u
4.9 净资产收益率1 W* R) c1 d d v: h
5 行业与公司分析概述1 u! Y, T& S0 y. X- e1 y
5.1 自上而下分析法
6 o; e L y# W% r V" | 5.2 影响经济结构改变的因素* ^( `( o' m }6 p% z' s' e/ ~
5.3 行业分类系统- R' x, [$ i, C- c4 ~& U
5.4 同辈群体
. w& p9 q w* y6 l- s 5.5 产业集中度
0 `! L6 R$ E6 l4 P8 z 5.6 波特五力分析模型
& t, ]# l& N% Q% T* R 5.7 行业分析步骤
" C' }' d; @* N ^: q& b+ w 5.8 公司分析! \, C4 R4 k) c5 `6 f% K, m2 H' m
6 股票估值：观念与基本方法3 M, S% d* i! c0 J
6.1 内在价值与市场价格! c- i) g; q; L
6.2 贴现现金流
, z/ l! M F% Z1 Q) n* Z 6.3 价格乘数模型
9 \1 R5 W8 l3 z9 V2 J* B+ M 6.4 资产基础模型
5 L* `* d* w/ Z 6.5 三种估值方法优缺点总结8 Z' r# y7 f8 n( C
第8章
7 Q J& P# ^; ^8 a; i) C 固定收益( x% i% d: P% f: Z$ x$ `
1 固定收益债券：基本要素的定义
9 |6 w% p8 I$ d" C 1.1 债券的概述/ Y! \( k, ^ v: [2 k; Y* g
1.2 债券契约, Y( h; D [, I z
1.3 法律及监管
, p7 V" B# N ^- o' v 1.4 税收6 G( C4 \* X7 R- N9 B7 z. J- k$ e
1.5 债券的现金流结构- V0 A- G" G( j3 \
1.6 嵌入期权债券
" D6 P# i4 O) \6 M( K, z! ]% L 2 债券市场：发行、流通及资金来源% C8 }9 a0 r3 n$ o3 f8 [" H
2.1 债券市场的概况
3 {; ~3 b _) J* x/ y9 x 2.2 一级市场和二级市场
2 q* K. M6 J8 {+ s9 M) f7 W 2.3 主权债券
( f0 V( G6 K% M& g 2.4 非主权债券、准政府债券以及超国家机构债券
6 k! T3 p3 R6 R2 ~. k$ C 2.5 公司债券
5 h5 \3 M4 d9 H' m ~ 2.6 银行短期融资来源
$ c" g6 r( f( X 3 债券的定价
) @/ x* I2 }- S. @' P! ]% M \ 3.1 根据市场贴现率定价' U# d, B( s' B* v1 B, n: W
3.2 到期收益率
, w, g, t0 Y7 I 3.3 债券价格与其基本特征的关系! B9 E% T3 i1 b% [
3.4 根据即期利率定价2 M4 v c" c/ e6 W
3.5 应计利息、全价与净价0 Z& K& R, W9 T3 k
3.6 矩阵定价
, U7 M8 K6 s5 k8 d$ t 3.7 收益率测度 E6 X7 H& c0 N" v
3.8 利率期限结构: {5 N) h9 j' D8 c7 [9 w5 ^
3.9 利差
" a* W+ h) t' Z8 f" q! a. F$ v6 u 4 资产证券化介绍' Z" G& x1 F1 O" E' E& f
4.1 资产抵押证券的介绍- M( a. Y0 P1 |
4.2 住房抵押贷款
* S5 m9 T3 |' W; r) y+ m 4.3 住房抵押贷款支持证券（RMBS）3 p" ~6 J" q3 |( |; |! g
4.4 转手抵押证券及其现金流、风险
* y/ ]- C4 m+ M0 i n$ J 4.5 担保抵押证券（CMOs）的构建及其在机构投资者的资产负债管理中的作用
5 w* I, f) P" J3 ~ 5 风险与收益
. u4 i+ V- x& B$ o5 W8 K 5.1 收益来源
8 p; ^! o/ r% x I M' D9 {: Y 5.2 利率风险, D8 G" V( F( T1 c. z
5.3 债券的凸度3 [1 S, \. V; @! [$ a% h
5.4 收益率的波动
7 W( F) u8 _' x: d8 M8 o. G 5.5 投资期限、麦考林久期与利率风险之间的关系" e0 Y" o& _' l, `
5.6 信用风险和流动性风险
5 O% B N- T- C 6 信用分析7 b5 d. r9 i0 z" c( W
6.1 信用风险& b$ D% k+ B, E( c% y2 G' T' f
6.2 资本结构、优先级排名和回收率2 l9 w6 }$ _4 _0 w. a
6.3 信用评级( }, x5 ]' o" b% ~; D5 _
6.4 传统信用分析方法：公司债券2 w- u w) A4 t/ |
6.5 信用风险与收益：收益率与利差
J/ ^, K9 [ V* E, L! t 6.6 高收益债券、主权债券及市政债券的信用分析3 u& W* T9 S* d/ D X
第9章* T6 h, i) ~- G+ q
金融衍生产品, T( }3 N0 J; G- y) `$ R! o
1 衍生品市场和衍生工具$ j9 {2 j/ o% h; y& L
1.1 衍生产品定义
6 ]' K4 Y0 ?% Z! h 1.2 四类衍生产品简介* q6 p( M. d s, m- h
1.3 衍生产品分类/ x, m# @0 n5 b2 q' b; Q
1.4 衍生产品的优点及缺点
; u# t/ l+ f8 q( E 1.5 无风险套利及无套利定价原则
" _; s" R6 G/ T6 D 2 衍生品的定价和估值
; A3 I% A* d5 J, K- `9 F: d% `' _6 x 2.1 衍生品定价基本原理
* w. T H% e) d/ |$ P 2.2 远期合约的定价与估值
# E A5 A0 _- d( _" @4 D 2.3 期货合约的定价与估值
5 N2 ~$ q' J9 H3 y 2.4 互换合约的定价与估值
. L- r; A; o7 ~0 W, c7 T 2.5 期权的定价与估值
: j' r1 n5 o, Z" ^, | 3 期权交易策略及风险控制
% Y& |6 X- `0 {0 m; `2 c 3.1 期权基本概念再回顾
U' D6 x b. L+ M1 T$ k: X+ o 3.2 有担保的看涨期权空头（或称备兑认购期权，covered call）! q% k( e4 \$ j
3.3 欧式保护性卖权
: ]% [, E( U2 D6 p 第10章
7 T! t p: L9 l" {* [( i 其他类投资
& C* Q* n5 E2 m% h% b% a# X 1 其他类投资的介绍% E7 x9 u! Z+ w
1.1 其他类投资与传统投资的区别* I# {1 j% c5 E- L. c& b+ r* k
1.2 其他类投资的种类& V; p7 S* M/ U/ v1 E2 m
1.3 收益：一般策略4 F3 I' ~, P. V# x0 k9 t, j
1.4 投资组合中其他类投资的潜在好处7 H. W- @5 J# m$ D
1.5 投资结构
$ J6 _0 j% m! ~ 2 大宗商品投资
8 h# e+ D8 @3 ` 2.1 现货溢价与期货溢价
! S) n2 f# P1 u% O/ a 2.2 商品投资的收益率与风险以及加入商品投资后对投资组合的影响
9 G' X+ A" X* n3 {) N5 e 2.3 解释商品指数投资策略为什么属于主动投资6 `2 X. ?: h( N9 Z% h
后记
8 X7 n, ?3 }' s' ]) n& D 前言/序言
9 X! Z4 |6 i, I/ F# C$ ]% K 金融是现代经济的核心，在经济全球化趋势下，金融市场正以不可逆转的趋势走向一体化，并在全球范围内引导资本流动、影响资产定价、优化资源配置以及提高经济运行效率。因而，掌握全球金融市场基础知识和基本原理，熟悉金融市场组织架构、交易工具、运作机制和规律，是现代市场经济条件下所有已经从事和准备从事金融工作的人员应该具备的知识。4 s: q V. P* a$ d3 y& ?
， 被誉为“华尔街入场券”的CFA证书一直以来被誉为投资行业“皇冠上的明珠”，其体系化、反映全球最新动态的知识体系得到了国内外机构的高度认可。很多机构甚至以CFA持证人数作为衡量专业形象、管理水平、市场价值的重要指标。然而，自CFA考试设立以来，通过率却始终走低，作为国内最早开展CFA培训的机构之一，金程教育在CFA培训领域积累了十多年的经验，我们希望用我们的专业与实践，助力更多CFA考生通过考试。+ \* k% h% J! `/ W6 j
本书自2014年出版以来，得到了社会各界CFA考生的一致好评。感谢各界读者通过微信、邮件等方式，将在CFA学习中遇到的问题及对本书的意见和建议反馈给我们，从而帮助我们进一步推动本书的更新及完善。本书得以再版，要感谢关心、爱护我们的读者以及为本书编撰付出辛苦与努力的金程教育的亲密战友。为了本书的再版，金程教育的师资、研究员几乎阅尽世上所有的CFA学习资料，研究自CFA考试进入中国以来的所有考题，结合课堂中考生最难理解的知识点剖析，反复推敲，不断打磨，将CFA智慧贯穿到本书的每一句用语、每一个案例、每一道习题之中。作为专门面向中国CFA考生的辅导教材，本书也是帮助有志于从事金融行业人士、金融专业学生以及金融从业人士的参考教材，有助于掌握全球金融主流且实战的知识体系，从而帮助大家系统地学习金融知识体系。
9 x9 o4 p0 F* a, O& \ 本书的再版一方面是因为现阶段国内CFA考生人数激增，很多考生因为在职的原因，没有足够的时间阅读原版资料，本书可以提供学习CFA知识的“快速通道”；另一方面，CFA的知识体系比较庞杂，本书也是对CFA知识体系的全面梳理。全书紧扣CFA协会官方最新考纲，基于CFA考试十门课程，引申出CFA考试的知识脉络，全书的知识点以“是什么”“为什么”“举例子”“做习题”为结构框架，深入浅出地帮助考生学习CFA一级知识体系，并引导考生巩固知识重点、难点，以达到最终掌握知识的目标。
! T; o5 Q4 d! [7 w U 汤震宇 博士金程教育首席培训师金程教育金融研究院院长CFA FRM CTP CAIA CMA RFP CISI经济师2015年4月于上海
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