超级交易员super trader 范 K. 撒普（Van K. Tharp） 刘奥南

　　编辑推荐
　　超级交易员是怎样炼成的？将投资心理与交易实践完美结合的交易系统是如何打造的？交易技术能否学习和训练？对市场有着深刻见解，对交易有着超人智慧的撒普博士，继畅销书《通向财务自由之路》之后，又为探寻交易圣杯的投资者们提供了一套系统、实用的培训方法。用交易员的脑袋思考，用交易员的方式做事，用交易员的投资心理赚大钱，从平凡投资者变身超级交易员的修炼宝典，投资大师撒普在《超级交易员》中为读者提供了超级交易员的全方位指南。书中介绍的交易系统结合了投资心理和交易实务，其投资策略能使投资者在多头市场和空头市场中都创造佳绩。《超级交易员》可以指导您：快速掌掘交易心理，学会制定交易计划，开发出符合自己的交易系统，利用资金管理策略达到盈利目标，通过监测减少犯错的概率。
　　内容简介
　　《超级交易员》主要内容包括：与挫折同乐、用心交易、与心灵知音为友、学会超脱、在交易中实现平衡、克服心理障碍、失败的激励、快乐不需要理由、提高交易水平的良药等。
! h0 H9 ^1 u( D- U　　作者简介
% }8 F0 P# q! X; X2 r" A  l　　范 K.撒普，博士的智慧、眼光和交易专长，在交易界已成传奇。他是国际最负盛名的专业投资顾问和培训师、范K.撒普学院的创始人和主席。他在交易和投资领域出版了许多著作，最具代表性的是畅销书《通向财务自由之路》，其他还包括《实现财务自由的安全策略》、《用电子日内交易获得财务自由》、《头寸管理权威指南》和《交易员和投资者的巅峰表现教程》等。
　　他在投资领域极受欢迎，在全球各地创立和开展了各类讲座，为交易公司和个人交易员进行培训。他还是《福布斯》、《巴伦金融周刊》、《市场周刊》和《投资者商业日报》等报刊的专栏作家，发表过很多文章。
　　目录
% E1 I4 l$ p" V: E　　超级交易员
　　前言 普通投资者的命运
" r: ^: D) t6 Q( s/ [) j* Z) j! `　　引言 五步通往稳定收益
　　第一部分 自我研究
6 R! L, q4 E# C, c4 Y　　第二部分 制定交易计划
　　第三部分 交易系统设计
* y6 g3 b3 j: S# X- V) R　　第四部分 资金管理的重要性
　　第五部分 实现最佳交易绩效
# n2 |# g3 X7 _# z! n. a" M6 z/ N8 r　　第一部分 自我研究 获得财富的关键
; U: X0 A- S3 _3 a, j% L　　成功交易的要素
　　做诚实的自我评估
　　作为交易员你必须掌握的一些概念
　　你属于哪种交易类型
) J1 v4 h) d9 n: H3 Z7 i  j& L　　专心投入
/ A2 X$ C5 h8 e& `* [$ T5 b　　拓展兴趣
% d% G0 \5 n1 C- ~: z　　承担责任
9 b8 e$ k' T6 f* |/ N　　借口
　　自我激励
3 \5 k$ |# J4 {; Y1 g9 U: ^　　记录自我评估
　　与挫折同乐
　　用心交易
　　不断突破既有范畴
　　对新信息保持开放姿态
　　多角度看事物
* y6 @" J+ F+ e  Y　　控制环境
　　水到渠成
　　与心灵知音为友
　　学会超脱
　　在交易中实现平衡
. k9 y, |# S+ r　　克服心理障碍
' f  _0 i1 f6 B/ L4 V/ u+ m. H4 S　　一个简单的解决方案
　　失败的激励
* W( B5 Q3 _: |. N  M6 M# ~　　思考摘记
　　快乐不需要理由
  i) M' w6 p* {2 k) k; n7 K+ W　　提高交易水平的良药
/ j9 p' p- {& O: u9 n6 N7 m　　感受当下
  i# d$ m) I/ y" ^2 ]　　笑对人生
　　交给上帝
2 n& d5 J" x3 f) @5 ?; \4 T4 b0 J　　感激恩赐
　　追随幸福
  i& f, Z5 v0 ?  D8 i* L+ j9 x- F/ p　　爱的承诺
$ L' k8 ^  C& h& n$ G& B  @　　冥想倾听
　　实现目标的训练
　　分解目标
# o0 j8 z1 i7 L" b4 ?# G6 E　　方案中的承诺和理由
　　确定方案的诱因
' p2 ]" r) F% G' ^: Y5 ^　　关注新目标的积极方面
　　无论做什么都记录下来
/ c3 G; D1 E6 E2 T3 d　　坦然面对偶尔的挫折
' g4 p  M$ w& }0 O1 F4 X; t4 V　　奖励自己
　　甩掉思想包袱
  ?- a) T  t, B3 Z. J　　自我研究的研判
　　第二部分 制定交易计划 交易成功指南
　　制定交易计划
' s5 p* r9 O' P5 f- X　　确立交易使命 成为超级交易员的关键
　　试一下新系统，看看它能否运转良好
( C, i0 F+ a# O　　我想采取相机抉择的交易方式，我对交易的判断可以超越机械的交易系统
. f! |) T% l/ p; V4 f  Y# U: ?　　我打算帮几个朋友和亲戚管理资金
# X6 Q3 u  Z- G. a: k　　目标和宗旨
* b  D, T& b5 a7 f6 B! g/ }　　市场理念
# w  D" p! ^' i3 l7 T　　洞悉市场大局
9 T' h, Z3 g2 R7 H8 l7 H　　美国的债务状况
　　长期熊市
　　经济全球化
　　共同基金的影响
5 q/ K# h% ]7 P7 K　　规章制度和政策的变化
　　人通常是经济博弈游戏的输家
　　交易战术和策略
　　通过资金管理实现目标
　　积极应对挑战
$ K1 ]" a: z  I% P( O7 v　　日常安排
3 s9 c! _/ W$ {　　自我教育计划
9 ~' A% o! w1 m* ~1 W　　最坏情况的应变计划
; f: m7 n$ |  v* Q* O: X　　应变计划的制定
3 B9 k! a/ |+ t　　灾难设想的心理预演
5 m& P9 @3 _& h9 N　　交易系统之外的系统
% N4 n( S) W6 A& [　　现金流管理系统
% u* i# V6 ]6 P% d- x" X5 v/ s　　客户关系管理系统
　　后台管理系统
　　数据管理系统
, u* ]9 P! w% c8 t0 T2 _" X　　交易研究系统
　　交易的运营系统
　　交易业务的组织与管理
　　交易员的类型
　　雇员型交易员按系统指令工作
9 J" \$ u  ?4 l8 U& a$ H　　自雇型交易员自己就是系统
  o( n; r" g/ }: T4 d+ `6 s　　企业型交易员拥有系统并开发系统
  }* }3 i& A/ {! B0 b　　投资型交易员投资系统
' n9 w& Q- ~, i7 P　　第三部分 交易系统设计
　　设计适合自己的交易系统
　　交易理念
" A+ ~' R& ~& L$ N: A　　系统设置并非想象的那么重要
# B, J8 s; D+ s　　入市
3 K0 C# n6 ?- Y3 J4 M　　选股神话
! V6 c" i. o% y3 r5 L5 P1 ]- _/ g　　离场是赚钱的关键
. q2 z( S' @+ i2 z1 O# A　　超过初始止损线离场
　　收益与风险
　　首要任务 把握每笔交易的风险倍量
' N9 F2 g3 q+ M! f2 u. {/ p　　练习
/ J* R" J% C- u& O. R; D8 q. c　　卓越交易系统的六要素
8 p+ h1 R& N  ]$ ?　　成功的要素
　　“无用论”心理
　　分清什么没有用
　　实际交易的检验
, }* V8 `6 e+ \4 f　　树立信心
" H# ~% d$ x# P+ }' _7 s6 |9 a3 g　　第四部分 资金管理的重要性
( B2 `& S8 K. ]6 h　　系统优劣与资金管理
　　头寸管理更重要
9 a  F. O. P, f# a7 ?/ G/ L　　头寸管理三要素
　　头寸管理的CPR模型
　　头寸管理的基础
　　计算资产
　　头寸管理模型
' }7 D) T- `+ Q: f0 O　　头寸管理的目标
　　模拟交易
　　风险倍量模拟器的问题
, [# m  X" P7 ?1 Q4 g　　解决模拟问题
　　第五部分 实现最佳交易绩效
　　保持简单
; [! z4 |# Y& e" C: e, ^　　交易圣杯
　　交易行业挣钱的方式
2 |4 u! e# L$ K8 M- t+ G0 P( e　　不要预测市场
2 s: Q5 H' B2 _+ [, e  D" t　　错误和自我规范
( U" N( ?: Z: B+ s# x　　避免犯错
　　避免犯同样的错
　　不可忽视的基础知识
; c8 w/ ^7 n& }+ S& c+ w" \* q8 D$ m  @! A　　答案
　　术语表
　　致谢
　　跋
! C* [6 X0 z; R' J2 T0 b1 B- w% n　　前言
　　前言　普通投资者的命运
　　无数次，人们请我在投资方面给他们一些指点，但他们的恳求总是附带这样的条件：“我不想花太多时间或精力在这上面，我只是一个普通投资者。”你也有过同样的想法吗？我所认识的乔·史密斯就是这样想的。
: y  c0 r6 }9 s! C; L) g　　2003年，乔·史密斯退休。他工作很出色，即使退休后，每月收入也有6500美元（包括社保）。此外，他的养老积蓄也有62.3万美元。不过，他的房贷还有35万美元没还清。史密斯和他的妻子总是争论是否应该用现有的钱来还清贷款。房贷的月供是2000美元，如果他们一次性还清，就会在以后每个月有更多的闲钱，也不用担心什么风险。
4 ~8 p' a; e; N) J6 k　　2000～2003年，网络股泡沫造成的股市崩盘使史密斯的养老积蓄缩水30%。不过从2003年起，股市又开始回升。史密斯认为“最坏的时候”已经过去，未来每年很可能获得10%左右的收益率，这就意味着每个月他的收入可以增加5000美元，除去房贷月供还绰绰有余。史密斯拥有土木工程方面的较高学位，对于投资，他认为自己也略知一二。他是个聪明的家伙，认为自己在投资领域的表现不逊于专业人士，甚至有可能超过平均水平，将自己账户的股票市值恢复到股市崩盘之前的100万美元。
　　史密斯犯了一个很多人都很容易犯的错误：认为自己聪明到可以在投资方面超过市场专业人士，并在退休后获得超过10%的年收益率。他认为投资只不过就是选股，他自己可以做到。
( q6 j8 M4 K6 I+ [　　史密斯68岁。他在投资方面所受的全部教育包括读过三四本选股方面的书，再加一本别人写的关于沃伦·巴菲特的书。他平时经常收看财经新闻，所以他坚信自己可以投资赚大钱。此外，他还每天读几种财经报刊，保持信息灵通。
; v1 i- j  x1 N　　有一段时间，史密斯运气不错。2003～2005年里，他通过投资一共赚了12万美元，他和妻子花掉了一半。到2008年年初，史密斯的账户里有68.3万美元。然而，史密斯没有预料到周期性熊市的再次到来。2008年9月30日，股市相比年初下跌了40%，史密斯的账户也缩水了29%——只剩下48.4万美元。如果现在一次性付清房贷，需要花掉他大部分资产。当政府的救市方案通过后，他眼看市场每日下跌100个点以上。随着账户余额逐步接近40万美元，史密斯越来越着急了。
　　CNBC电视台的股评大师苏丝·欧曼和吉姆·克莱默当时宣称：股市已经超跌，建议投资者除非急用钱，否则不要卖出。而他们不知道，史密斯经过这么多年投资股票，个人账户已比2000年缩水了近60%！史密斯需要在2008年剩下的时间里赚70%才能恢复到年初的水平，并且努力达到每年10%的收益率。
　　问题出在哪儿？史密斯用了8年时间接受高等教育才成为一个优秀的工程师，却把投资看做是任何人都可以掌握的知识。这好比让没有经过任何建筑培训的人去架一座桥。现实中你不可能那样，但在投资市场上很多人会那样做。在现实中，结果就是桥的坍塌，而在投资领域则意味着账户破产。
$ s8 L9 h9 E$ \: c; G! w% d. P　　在股票市场，究竟怎样才能做到成功投资呢？很可能我们正处在一个还将持续10年的长期熊市中。美国作为一个国家已经处于破产状态，可没有人意识到这一点，还在疯狂地消费。7000亿美元的救市计划其实只是杯水车薪。市场的情况可能变得更糟。当婴儿潮一代开始需要现金来养老时，股市的资金将大量净流出，那时的股市崩溃将不可想象。你们准备好了吗？
　　试问自己以下问题：
　　1.我是否把交易或投资看做一门生意？是否像创业一样做好了各种准备？
& I/ u+ e; ?9 b0 F　　2.我是否有自己的交易计划，并用来指导交易？
　　3.我是否经常犯错（犯错是指不遵守自己制定的交易原则）？
  z- I! ]9 D1 c* G) p% M　　4.我是否使用规范化的方法来防止自己犯错？
　　5.我是否拥有一个经过测试的交易系统？
4 ]3 |7 C4 h6 A! |　　6.我是否清楚这个交易系统在各类市场的表现？
' H, `" N7 Z! k' z+ ^( U: X+ f9 N　　7.我是否清楚目前所处的市场类型？我是否了解自己所期望的交易系统的收益率？
6 C" S+ m3 x) S　　8.如果看不清楚市场，我是否会离场？
3 I) q5 L# e, U5 h3 o　　9.对于目前在市场上持有的所有头寸，我是否预先计划好了出场时机？
; y3 @: R; J' x$ P' v　　10.我是否对所有交易拟定了具体的盈利目标？
  z% r2 v( ?( Y! [8 {　　11.我是否运用资金管理算法来实现我的盈利目标？是否制定了具体的头寸比算式？
　　12.我是否明白以上几点的重要性？
　　13.我是否明白投资结果主要取决于自己的投资理念？
　　14.我是否能够对自己的投资结果负责任？
# Z+ s& Y: }( F9 h! ^8 g　　15.我是否努力让自己做到以上几点？
　　将符合你情况的题号画上圈，然后数一数。如果上述15个问题中，你画圈的数目少于10，那么你没有认真对待自己的投资交易，你的财务健康正在经受威胁。
　　我来告诉你需要做的：不要接受“你只是一个普通投资者，对于市场你无能为力”的观点。投资结果是自己创造的，而目前糟糕的结果就在于你没有经过培训就开始了这个游戏。
　　如果你是自己做交易，你需要遵从本书中的一些准则。如果你是委托专业人士为你交易，你是否意识到：即便在一个下跌的市场里，你仍然会有95%的头寸留在市场里，让那些专业人士赚取你资产价值的1～2个百分点，即便你在亏损，他们也能得到报酬。
　　你目前在市场中持有的头寸状况如何？是否已经制定好了纾困方案？也就是说你是否清楚你能接受的风险（R）？抑或你的损失已经达到预想的3倍（3R）以上，开始麻木或者不愿看到自己的亏损数目，祈求市场止跌回升。你忽略了市场，是谁的错？
　　当市场出现明显的下跌信号时，你要做的就是离场。2007年股市就已经出现见顶信号。图0-1是2003～2008年标准普尔500指数周线图，图中可以看出市场的趋势和拐点。图中用的10周和40周移动平均线与很多专业人士用的200日和50日移动平均线差不多。注意10周移动平均线在2007年年底下穿了40周移动平均线，这就是市场转向的明显信号。具体出现在2007年12月14日[1]标准普尔500指数在1484点左右的时候。标准普尔500指数从高点有约60%的下跌，在2009年3月初见底于670点左右。
) d/ W# d, B# T. o8 [　　此外，还有其他信号表明股市见顶。
3 M7 V  C; ]9 E3 \　　头肩顶的形态已经形成。不过，直到标准普尔500下跌到1400点的时候才比较明显。
　　如果用长期趋势线（从2003年开始），你也可以在1400点左右离场。
　　从2006年低点开始形成的更陡峭的趋势线，可以让你在1450点离场。
　　笔者分析，美国股市正处于一个自2008年1月以来的长期熊市，而市场从2007年6月开始就结束了牛市，开始宽幅震荡。
& z' y. G+ c; Y2 w! _1 L　　以上的证据足够了。如果利用这些信号提前计划好退出的时机，你就不会经历如此大的资产缩水。但你可能认为你只是一个普通投资者，因此不会花太多精力去研究市场，你只是自以为懂行。试想如果你要建造某个工程，而不花时间去学习，以为自己能行就动手，结果会怎样？
　　投资市场有一句名言：追涨杀跌。不幸的是，很多人听取别人的意见而不用自己的眼睛去观察市场。2003年4月28日～2008年1月，我的市场分级模型没有一周认为市场进入熊市：要么看多要么震荡，而这段时期就适合于投资。我们可以从图0-1中观察到。
5 n6 T# b- B6 {; A0 B# m! E　　2008年1月当熊市来临时，我们没有任何理由再投资基金或者股市。观察图0-1可以发现，这一段时间里大部分都是下跌，除非你希望赚取每次短暂的反弹。你必须认真观察图表。
　　如果你的投资知识更丰富一些，你可以买进看涨的股票或卖空看跌的股票。图0-2是在2008年熊市大跌中上涨的为数不多的股票之一MYGN。3～7月，很多证据表明这只股票将逆市上涨；7月和8月，它也表现强势。
　　不过，熊市做空股票总是更保险的选择。很多此前受市场青睐的股票在2007年7月就开始下跌，包括石油股、资源股及黄金股，甚至是科技股如苹果公司等。那时，这些股票是很好的做空对象，并且它们大部分都不在禁止做空的“799名单”[2]上。政府还曾短暂禁止卖空一部分金融股，不过有效期仅为2008年9月19日～10月8日。
　　此外，要成为一个成功的投资者或交易员，第一步就是自我研究。多年来，我告诉很多人，只有扫除了自己脑子里的垃圾（如阻碍你进步的无用的想法和情绪），才能够认清市场的涨跌。
　　你呢？你是否愿意继续当一个普通投资者并承受普通投资者的命运？你是否认为投资不是你干的活儿，将资金交给一个无论市场涨跌都能得到佣金报酬，甚至市场大跌也要投资的基金经理？还是你会把投资看做一门生意，并且用心去经营你的财富？
　　如果你想认真对待投资，或许现在是认真培训自己的时候了。本书分为五个部分，对应我在范K.撒普学院进行超级交易员项目培训时进行的五个步骤。本书的引言部分先给读者做一个综述，后面的章节具体讲解理念和方法，帮助大家达到在各类市场都能持久盈利的目标。
0 o% T; j4 [7 T+ |. Y& ?　　[1]原文为2009年3月3日，经查系作者笔误。——译者注
　　[2]2008年9月19日，美国证监会（SEC）发布了一道紧急命令，暂时禁止对799家金融机构的股票做空。美国证监会称，禁令是为了“维护证券市场的公正和品质，增加投资者信心”。——译者注
( o, r$ V7 I4 ]; M; ^　　精彩书摘
　　我是一位神经-语言程序（NLP）教学法的模型构建者和交易员教练。作为一个NLP教学法建模者，我认识一些在某些方面很优秀的人，找出他们的共同点，然后确定完成某些特定任务所需要的信念、心理策略和精神状态。得到这些关键信息后，我可以通过一些方法训练其他人完成类似的任务。作为教练，我的工作是发现有天分的人，确保他们学习并贯彻相关的基本原则。
　　记得在1990年前后，我与市场奇才艾德·斯科塔和汤姆·巴索一起开办了一个交易培训班。我们三人一致认为，交易由三部分组成：个人心理、资金管理[后在我的书《通向财务自由之路》（Trade Your Way to Financial Freedom）中更名为头寸管理]和系统开发。我们认为，交易心理为成功的交易做出约60%的贡献，资金管理贡献了另外的30%，剩下的约10%归因于系统开发。此外，我们认为大多数交易员忽略了前两个方面，也没有真正的交易系统，这就是他们中的90%会失败的原因所在。
$ C( ?0 p! d3 m/ }+ I　　多年来，我在这三个领域做过深入的研究。现在，我有些不同意我们在1990年的结论。我认为，交易心理对成功的贡献度为100%。这一结论是基于两项发现。第一，人们通常倾向于以错误的方式做事。固有的偏见使得他们往往做出与成功所需的行为完全相反的动作。例如，交易员自身在交易中非常重要，那么按道理你应该花大部分时间做自我研究，但大多数人完全忽视了成功中的“自我”因素。只有极少数人能做到对自我有清晰的认知并取得了交易上的成功。
$ F. [3 e6 [; J" R) |. C　　第二，建模中所涉及的信念、心理和精神状态，这三个因素都是有关交易心理的。因此，不难做出“交易心理决定成功”的结论。
0 Y3 S4 O1 K3 @8 E9 ?7 w- `　　我认为成功的交易由五部分组成。
　　1.交易过程。要成为一个成功的交易员，你必须每天进行相关的训练。
　　2.财富积累过程。探索你与金钱的关系，搞清楚为什么你有（或没有）足够的钱去交易。例如，很多人倾向于提前消费，认为只要能负担得起每月的分期付款，就可以拥有尽可能多的东西。这意味着他们不储蓄并且负债累累。如果是你，这也意味着你没有足够的资金进行交易。
& t4 ]% E( C( |7 ^5 T/ o; Y$ k　　3.制定并坚持用交易计划来指导交易。交易就像创业一样，但门槛要求相对较低。你所要做的就是往一个账户存入资金，填几张表格，就可以开始交易。不过，要想靠交易取得成功，你需要掌握本书中列出的所有方面。这需要有坚定的决心，而大多数人没有这一点。相反，他们希望交易简单、速成，并且有利可图。
　　4.开发交易系统。人们往往认为他们的神奇秘诀是能够挑选正确的股票。实际上，入场策略对成功交易的作用并不是最重要的。决定你的交易系统是否盈利的关键在于你的目标和出场策略。
　　5.实现目标的资金管理策略。我们从游戏中发现，100人在抽取50次小球后将有100种不同的收益，同样，他们做100次交易的结果也各不相同。这种不同可以归因于两个因素：每笔交易承担的风险（即头寸大小）和做出资金管理决策时的个人心理。
　　基于上述五个部分，请回答下列问题并做个自我评估。
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