编辑推荐' k# }6 k4 X. x* t3 { P* B
巴菲特告诉我们，真正伟大的投资成功之道，只需要很少的几个原则就可以，非常简单，却非常有效，不需要高智商，不需要高等数学，更不需要高学历，任何一个小学毕业的普通读者都能掌握，都能应用。他发现学校里教的许多专业理论往往在实践中是行不通的，掌握的知识越多反而越有害。复杂的问题有时候却可以用*简单的方式来寻求解答，这正是巴菲特投资哲学的独特魅力。事实上，巴菲特的投资理论简单、易学、实用。
( F6 o9 H! M, z7 N g 德群编著的《巴菲特投资思想方法实录（精）》系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并对他投资伯克希尔、GEICO、《华盛顿邮报》、可口可乐、吉列等企业的过程进行了生动详细的实录。全书共分三篇：全面介绍巴菲特的集中投资策略，教会你如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险。希望本书能帮助广大投资者通过学习世界**大师的投资智慧，在风云变幻的股市中稳操胜券，赢得财富。
: G2 V5 k& ]: N3 R7 T7 F' p) z! H 目录 Y" i3 x+ P8 r# _) c3 J
章 巴菲特的价值投资理论
' J! b% ^' w( }! F2 r* u7 j 节 价值投资。黄金量尺# p3 k9 S, I) y( B; Y
价值投资本质：寻找价值与价格的差异" Q/ D. T. [0 r( h
价值投资基石：安全边际
~9 m& J' V3 m o$ @5 Y+ ` 价值投资的三角：投资人、市场、公司9 T* { v6 x$ I( E
股市中的价值规律. @/ \" H2 L/ g( j7 l" z* p
价值投资能持续战胜市场
) M& W( B( J. d! @7 ?4 c 影响价值投资的五个因素) P+ y( G, W) s% l t# X) ^6 Z
第二节 评估只股票的价值+ f! j' G. j j1 n2 R$ X
股本收益率高的公司
' ]( w6 j' U! v+ S* A 利用“总体盈余”法进行估算
6 Y9 |( t& Q7 e/ ^0 k, u 利用现金流量进行评估
* T4 W( L: J X( P 运用概率估值
6 D' K$ g8 _, N( A1 _ @4 r! z 股价对价值的背离总会过去
" p( Q& l+ u) _8 L3 Q 实质价值才是可靠的获利5 c+ Z" q% o* ?6 @; w3 P- k
找出价格与价值的差异
$ R" a/ s8 S! u 些重要的价值评估指标
; F4 c {3 Z% G& o 第三节 时间的价值：复利
# k. J8 \; a' Y$ P9 S) K$ N 复利是投资成功的必备利器$ j/ q4 Y4 Y/ g8 P% h
长期投资获利的根源是复利
+ o' ?7 h$ d0 I, m 持有时间决定着收入的概率
, R/ v: X; H& u 投资者要为股票周转率支付更多的佣金
, ?( Q Q+ \4 ?" _) Q5 B* b. I h3 c# ~ 累进效应与复利效益的秘密
: V& c- v. E o- `' l9 l) U 第四节 买入并长期持有投资理论
: l7 s1 q( ^/ \) | 集中股力，长线投资# P- t+ Y7 n% h' j: @2 k
长期投资能减少摩擦成本; Y* D w7 c# n$ p, L. B0 c% {
长期投资有利于实行“三不主义” w. z$ f% Q( A$ ]# C1 ?$ \
长期投资能推迟并减少纳税
7 l7 ~/ {+ D" Q! }. F 长期投资有助于战胜机构主力, J( @/ O8 T3 F' @* U
挖掘值得长线投资的不动股
: J7 U: Z! P/ I 巴菲特长期持有的股票类型
$ Q* W% c" N$ h4 V. |" n9 p! y n 第二章 巴菲特的集中投资策略
2 \1 a- V" x. b/ ]+ ` 节 *规则聚集于市场之中
8 M5 A! |' V# m+ A% @! R$ v 让“市场先生”为你所用% T5 B% v4 T4 M5 h8 N
反其道而行，战胜市场
: U& Q' }# Y) W8 I. B# ~ 正确掌握市场的价值规律. C6 o& k5 I/ q- ]. I4 ~
不要顾虑经济形势和股价跌涨
% w- S( U$ ]9 }9 c" s 有效利用市场无效，战胜市场; u& p# T6 \9 b! k! n4 o
如何从通货膨胀中获利) D! F* z- E; q2 I
历史数据并不能说明未来的市场发展' S( x8 h9 L% @8 `% |% W
第二节 被华尔街忽视但*有效的集中投资
7 x. M2 m+ R1 N) V. g+ n 精心选股，集中投资" F' ^. z4 W5 m8 J' C2 K9 V
集中投资，快而准
# X8 T! @% Q: K8 f 集中投资，关注长期收益率2 @' `1 ] \! a w6 z* M9 C) {
准确评估风险，发挥集中投资的威力
2 c( y2 X* d F) O 在赢的概率*时下大赌注! Z) Z7 y$ T# _
确定集中投资的目标企业( F+ O# _# @0 T
多元化是针对无知的种保护
; e9 V4 ?# D6 Q% ~0 W0 I 巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司4 \$ x% e4 k) s! M: g( P, X8 F
集中投资的两大主要优势
( D6 ]+ u3 Z4 y W 控制股票持有数量的标准' P% L0 f- @9 O$ S
第三节 聚焦新经济下的新方法: [7 T1 M" O* B* D
购买公司而不是买股票; Y" n. F2 S/ |/ Q8 ]3 t) k! v
不要混淆投资与投机的差别
- p) E9 A" ~. o' c0 o: h 需要注意的商业准则三大特征& ^% L: O6 Q+ j4 x4 S+ f9 W
高级经理人必备的三种重要品质
! Q# U- H. M/ q4 u0 W 财务准则必须保持的四项关键性要素/ V3 E1 ?6 v. |+ u$ ]
公司市场准则中的两条相关成本方针
( n F- c, J# h3 y+ h7 f0 @' F4 J 树懒式的投资模式
0 w. ]( X3 E1 S! [ 巴菲特投资指数基金的三点建议9 O z4 Q* C, [8 V
第三章 巴菲特教你选择企业
/ B. Q/ m8 X/ j' M& E 节 选择企业的基本准则
" @" T7 {5 z7 {7 N. O' E* E 选择有竞争优势的企业1 S" t3 W+ v" v
选择盈利高的企业
0 @& V Y- K( U, T" | 选择价格合理的企业
8 S- e6 r( I6 n2 a" ~ 选择有经济特许权的企业
4 P# J b( n4 B$ ~: ]( q 选择超级明星经理人管理的企业
+ o- z4 X7 u4 ?$ @. Q! V5 [& c 选择具有超级资本配置能力的企业
! J, v! `+ `) X# u6 p- t! [ 消费垄断企业是优先选择的投资对象; V( P% c6 q) ]; C
第二节 如何识别超级明星企业
# [ ~7 A% G$ n' t% [ 抓准公司发展的潜力( V# ~ V* t% z
中小型企业也值得拥有$ h7 }6 B2 W7 Y, M; N
解读公司重要的财务分析指标0 q( q( Z* R9 \, _9 C
公司有良好的基本面
: [) p9 B. |/ |3 v2 g- r 业务能长期保持稳定7 E" F# K; u2 l8 ]
选择有优秀治理结构的公司9 F3 Y, B+ m) i, O/ S. S4 [; e
第三节 公司管理层优秀的8个标准
8 p: _! ~5 K0 D8 ^5 z 寻找优秀的管理层很关键
9 O/ b. i( S5 G7 |: z+ d 公司管理层影响着公司内在价值+ ~, G; @' n8 n2 ^- s) X8 f
有很优秀的资金配置能力9 w; o8 r# U: i' o, J; S
能够帮助企业渡过难关
& a9 z' L, [ ~6 Y! Y, j+ [4 ~; R 能够成为企业的部分- I3 x1 u( i3 E
可以把回购股票看做是风向标
6 P5 N$ Z9 k6 ^/ k7 Q/ n 评估企业管理者的两项硬指标
8 D9 P w- N+ n) N" H- q B& h 好的董事会能够控制经营风险
( ~+ I( N$ x, {& E! V 第四节 什么行业*值得投资) k5 X1 `1 {& J1 H0 c) e
投资易于了解的行业
6 G( Z+ S0 ]+ m, | 生意不熟不做
9 E7 g2 ]5 h9 N$ c9 |7 { 寻找长期稳定产业
6 [" Q" R7 J2 J' r$ B5 `7 U 寻找具有竞争优势的产业 n7 }6 U' ] W* W% r3 v' h ?1 k0 ? k
顺风行业更值得投资7 ]! o7 V/ i4 Q- r f( T ?( ]
选准行业“领头羊”
4 C L) I6 t+ [ 选择具有核心竞争力的产业
* I' K! y: C1 c3 T7 w' T 第四章 巴菲特教你读财报
6 V3 u: @ R R8 v 节 损益表项的8条信息
1 T& @# O4 Q- a! J+ N2 V; ?: { D7 T 好企业的销售成本越少越好! g5 C& r" \" V; h4 ~9 q/ d: [' i/ Q
长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率! F% D! V0 N( [1 M
特别关注营业费用
7 i2 h2 B* I3 p 衡量销售费用及般管理费用的高低/ c; E# X* e- Z& g+ y
远离那些研究和开发费用高的公司; z% n$ \6 q- [( n/ I
不要忽视折旧费用
+ k0 m1 p" T, f) n* G0 J0 M1 A 利息支出越少越好
% w* i [! a( _ ~; r2 ] 计算经营指标时不可忽视非经常性损益* m4 i1 B6 J' q' U) |
第二节 资产负债表项的11条重要信息
8 B8 `! |0 P* m 没有负债的才是真正的好企业) B% }3 f# m1 x# T- C
现金和现金等价物是公司的安全保障0 y1 T9 u( p" {4 }; J, f
债务比率过高意味着高风险
# B8 y# d/ N. _ h8 h4 z 负债率依行业的不同而不同
) u- t1 }; N: p( H 负债率高低与会计准则有关
# r! u, Y) `. P5 P 并不是所有的负债都是必要的) W% Z# O$ J- a, z
零息债券是把双刃刀
1 X3 B6 Z! o: I6 S$ w) ]' t7 T. X; Z 银根紧缩时的投资机会更多$ m ]. @9 Q8 L
固定资产越少越好
2 u; z& o& J! {- W8 B 无形资产属于不可测量的资产3 z" Z: M- I9 B3 e7 @
优秀公司很少有长期贷款
7 ` P, T' J4 L, R8 N/ U! T' d 第三节 现金流量表里面的9个秘密
0 _& g. i; X' o v% m: n) R0 b# N 自由现金流充沛的企业才是好企业
. |& T4 w- K; G/ k 有雄厚现金实力的企业会越来越好* |0 O, \# k2 {3 k, B
自由现金流代表着真金白银1 C* s5 P! U# _" O' K
伟大的公司必须现金流充沛+ p6 ^, l6 e" G$ f9 w
有没有利润上交是不样的0 G# c( Q! Q5 X& h0 N
资金分配实质上是*重要的管理行为
/ k: o d* n" N1 M4 h1 } 现金流不能只看账面数字 Z7 F9 s; C0 J: `0 c1 s" D
利用政府的自由现金流盈利
# }& J: J2 b' A; |: d: q/ V 第五章 巴菲特教你挑选股票7 j( u* v$ X. b+ j( |
节 宏观经济与股市互为晴雨表+ ?5 h' A, k& V+ a, V$ z/ h
利率变动对股市的影响
0 Q- `5 i- q2 m; O* D: T6 T7 ` 通货膨胀对股市的双重影响
$ I0 h( G& K% W) j U 经济政策对股市的影响
% [! R4 ^* O& J9 T$ x' B 汇率变动对股市的影响
& e2 e( ?' s* s: y6 T/ T 经济周期对股市的影响
' l, g. @ B9 r 上市公司所属行业对股价的影响
4 z& L& w8 \9 I( H/ t1 B7 W 第二节 选择成长股的7项标准& K' t% c" C4 T7 ^3 |! z, J$ g
盈利才是硬道理
# k7 B- s" f, M" ] 选择能持续获利的股票* I/ M' Z Y; C3 g
选择安全的股票7 q( o, R+ c/ E, Q% T/ C' B
发掘高成长性的股票
& W! o) l$ i/ u% O+ N v+ D 成长股的盈利估计# R3 F5 R: Y9 o# z, U! Q
成长性企业的相似性
, \5 q4 _. G" T6 N/ ^! r 企业正常盈利水平% @7 C' _9 ~# M q
第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票
8 j5 P- F( Z+ E& R; B8 d7 `$ S 业务是企业发展的根本
: d1 U/ p6 b" P! R4 g 不要*自己的能力圈边界4 [/ i& Q7 b, F; k
业务内容首先要简单易懂
+ R+ W @& R0 \( A6 J; B 过于复杂的业务内容只会加重你的风险8 f3 Z6 q; J0 Q/ }+ u) C3 l5 b5 U
第六章 巴菲特教你做交易
: ~/ I' L: J7 R% T+ R 节 如何判断买入时机
0 o5 |3 U. \6 D% |) g' p3 L( @% l 要懂得无视宏观形势的变化/ U9 z* m, Q) T$ u" @* q8 P
判断股票的价格低于企业价值的依据
+ c7 j4 v. E4 r1 m2 s7 x z 买入点：把你*喜欢的股票放进口袋9 h. w) H. a- S5 S2 Z
好公司出问题时是购买的好时机
* ?0 g/ d- t' n% n5 k 价格具有吸引力时买进6 C! i& X1 k" r+ c, E
第二节 抛售股票。止损是*原则
# X( N' e. c' A$ W 牛市的全盛时期卖比买更重要
2 H8 X8 S: R8 I# _( n# N 抓住股市“波峰”的抛出机会
2 A! k p0 C8 x v8 _8 x 所持股票不再符合投资标准时要果断卖出
! K* Y# n& R8 [9 r5 U( Q" ?5 Q 找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票
+ z! ^& s% `# c- D9 u1 q; N, Z 巴菲特设立止损点. P. O* z2 G: i9 O" r( u2 c
巴菲特在股价过高时操作卖空4 Q+ G8 |& }! K
卖掉赔钱股，留下绩优股
/ {, v; X5 j" H2 g( W( S' h 并非好公司就定要长期持有
9 p3 V, W0 C! N0 E( h 第三节 持股原则，甩掉暂时得失
8 ^7 i' ~! h6 M 长期持有与短期持有的税后复利收益比较
. p9 |8 e; j3 D: z* k q 长期持有与短期持有的交易成本比较
2 L' O0 U: l1 D0 z/ x2 [5 Z 长期持有亦需要灵活变动
4 O- r- S7 [ ~) S& M. c 长线持有无须过分关注股价波动* X9 B2 Y) r4 k5 s4 y
第四节 巴菲特的套利法则; j* J9 b7 n! w! p* |* B6 l
通过购并套利使小利源源不断4 Y' T: N3 ?. R" e
把握套利交易的原则' V. Q) J0 ^3 P7 f* h0 i; S- S k
像巴菲特样合并套利
4 _# T7 Q7 i. N4 |2 K 巴菲特相对价值套利2 O0 L- j& c9 T3 a9 J, V
封闭式基金套利
' d* w+ ?! @; h. P6 ?' |* K 固定收入套利
% q: W% c9 s; s) Y9 n 评估套利条件，慎重地采取行动# q [" V# E5 C5 z/ }& O
巴菲特规避套利风险的方法% u: }8 ~( ~7 V' F: |* k
第七章 菲特教你如何防范风险
9 S9 a/ W' L! ~: B7 F) F 节 巴菲特规避风险的10项法则
3 F8 ^' H* p4 c5 F! x; r 面对股市，不要想着夜暴富
: y& n" ^3 P- x+ f( [8 S0 W8 L' [/ w 遇风险不可测则速退不犹豫! I7 I. i2 K- V$ c
特别优先股保护
0 A( ?/ R' d* | 等待*投资机会
& j! K4 T* R4 I! [ 运用安全边际实现买价零风险
7 r9 I- s" o0 i$ v8 G% T* p 巴菲特神奇的“15％法则”
' ]- M" J$ o. R: n) [" G U: m 购买垃圾债券大获全胜. d( V# N9 T4 a {2 ?6 X
随市场环境的变化而变化
% \; k1 }/ c/ t 可以冒险但是也要有赢的把握( D4 F3 z6 a' e0 V0 G. H7 U
独立承担风险*牢靠5 ]* X- U9 L! t' J! {
第二节 巴菲特提醒你的投资误区
7 u: p. M) a% _ 警惕投资多元化陷阱$ }7 g+ E* z2 A
研究股票而不是主力动向
3 X: i% o; s4 e9 w: r& `' d. T7 ?$ M “价值投资”的误区
6 ^6 ~ Y* k" N9 e; `" N" A6 F 炒股切忌心浮气躁/ s+ ?% S' h2 X% z* h2 f0 T
没有完美制度
& F3 m* {: I. V. t- b' t8 N' ?2 \ 买贵也是种买错
! v3 b0 ?7 M/ c; M) B 没有制定适当的投资策略6 Y0 ~, _7 v9 M0 L
钱少就不做长期投资
! e- z9 V( e4 K; W8 T 避免陷入长期持股的盲区
2 I7 ?: Z& X: C7 S1 P: h- q+ ^ 拒绝旅鼠般地盲目投资
( u, S4 Q) K1 |5 S7 n7 v2 h 慎对*和内部消息
! E" o, @ t" w& a) L' {' D+ g 对于金钱要有储蓄意识. k8 h# o6 l5 x
避免陷入分析的沼泽8 u+ t; E" p2 R& f* C
巴菲特前25年所犯下的错误3 f, M" ~) m1 l+ R) [
第三节 误入股市陷阱
( Z1 I$ d& _" Z+ C 不光彩的“会计费用”) x2 y! e8 X4 c2 M C! z4 e
识破信用交易的伪装
5 H% B( L2 T- Z6 O 不要为“多头陷阱”所蒙蔽
% i4 Y' u- ~$ s( e 面对收益寸土不让- T: {. e7 d# K, ^
“概念”崇拜
# A6 [. ?! c0 y8 l 识破财务报表的假象
8 }# a i+ }. W+ m) H 市场信息的不对称现象2 o0 Q$ l% ?1 L6 r9 o
闭着眼睛投资
" b w. } w% l+ ` 相信数学概率
! {: W4 [5 ]+ ~1 ~) C) ? 卷入债务谜团
: V" {/ E$ j; O) d9 S 银行股是*法宝1 O1 s6 E ?4 l6 S
第八章 巴菲特的投资实录! y* g$ M* [8 L1 a4 i
节 可口可乐公司
/ D5 A& c, L, J, R0 f1 O) I% v 投资13亿美元，盈利70亿美元
& L( D0 e2 F. D [; x+ O' k 独无二的饮料配方
+ S) O+ }2 ^: e; z" ]. D/ N 年的成长历程
3 d4 H* X& P* | 载入吉尼斯纪录的超级销量
' }. Y! S. Z! H3 n3 B g 无法撼动的
4 q$ g2 G7 v4 B& p9 K& |6 E" ? 领导可口可乐占领世界的天才经理人- E7 |2 C9 ?6 c7 o% e7 f8 n! X2 i! z
高成长性下的高安全边际
0 C5 Q! T$ X( p: x% j' D 第二节 政府雇员保险公司
+ p& ]0 n% z# O+ E3 @% y- Y7 f' R) Y 盈利23亿美元，20年投资增值50倍
9 S8 Y4 ]; c1 S2 d 美国第四大汽车保险公司
q5 w8 W. K5 M7 p4 A1 G 巴菲特与政府雇员保险公司的情缘/ m# ? J7 L9 g2 W. ^" `- x
所向披靡的低成本竞争优势- M) N( [; M# h3 l( d1 k! m
力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩
6 j( c3 i1 B' o D" G1 R& x# \ 惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率
3 t" o* L; R1 v6 s% G 超强盈利能力创造超额价值* L! f1 u9 F7 ?: a
巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险
6 ?# w. f9 V( B" ~6 F) K9 A 第三节 吉列公司2 m) I: O& p3 @; w. E0 f
投资6亿美元，盈利37亿美元. L! b0 m, N! `
统治剃须刀行业100多年的商业传奇
) ^8 k/ X! x: C1 {% N+ @ 比钢硬3倍的刀片技术7 S' H n) g2 e3 L7 o
巴菲特敬佩的商业天才
8 z# Y J: z- F; Z 持续增长的价值创造能力
2 t! F* r9 T" G9 u! U 超级“安全边际”，低价待遇: O, y: y4 g! t' a+ z, ~. N1 g
第四节 美国运通公司
% ^2 z& Q% _& t) L | 年历史的金融企业( W1 G& m2 D9 K% ~" u# _1 n
重振运通的哈维·格鲁伯! u% K4 {2 v" Q' t3 N2 m
高端客户创造高利润
, {8 ?4 x7 S6 @7 U" [4 {5 G0 L 高度专业化经营创造高盈利
% x* @* H% I8 N4 v8 ]: O 优秀经理人创造的超额价值
/ R# y8 M9 [- T6 ~: ] 新的管理层创造新的“安全边际”
, l) I. Q7 s1 Z$ C4 _+ I; g 第五节 华盛顿邮报公司6 L5 _: w2 u; C% g
美国两大报业之
7 Y, X( m9 v# p$ @+ `% L 传统媒体的特许经营权
) t: g* V: R6 m' ^& o7 R 让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆3 i& I- b: ]" U+ f
巴菲特提议的*成功的股票回购
! ^$ u1 J/ p ^ N 难以置信的超级“安全边际”
8 x+ o, V) g% E 第六节 美国富国银行. n5 m, C L/ r
投资46亿美元，盈利30亿美元
1 x& g) n+ `3 O( B 从四轮马车起家的百年银行7 h0 ^# E% G; w) J7 I6 S# e' S# O+ T
美国唯家获得AAA评级的银行0 n5 q3 u5 V; @/ ~# Y* \( x
美国经营*成功的商业银行之! F, N9 I' C' c: d: v. @- `
优秀的管理人带领富国走得更远* R7 R6 z* C! ^6 W
购并高手创造的惊人扩张
, o5 e s4 `- t9 G2 ~ 高盈利能力创造的高价值. j; V0 m& N9 i) @8 R0 u
第七节 中国石油天然气集团公司
# [4 V% V/ H( X 投资488亿美元，2年盈利761亿美元
. i' z2 J* Q; ^/ j# j& i9 k$ d 年石油行业经验
$ ]' X% c! i9 T1 u- g! j h 垄断地位形成的垄断特权# D. V3 s8 ], m' r; J
管理*优秀的中国上市公司& Z6 i8 B8 a5 b2 ]# M& R; @# Z$ L
通过海外购并转变为跨国石油巨头+ m- B$ B9 z2 s; U1 k2 l$ j
游客,本下载内容需要支付 1共享币，购买后显示下载链接立即支付
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