解读基金：我的投资观与实践（第2版）
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内容简介
3 D& d% R0 D) ^* }# I! E! L 一个小小的博客，竟然能够引来近190万人次基民的访问，到底是什么在吸引他们？本书将其中的精华和秘笈完全大公开，将有助于你成为一名成功、富有的基金投资者。无论是新基民还是老基民，阅读《解读基金：我的投资观与实践（第2版）》不但是开卷有益，而且是一种精神的享受，因为本书在介绍基金知识的同时也把生活的智慧和哲理融入了其中。& Z+ L) R0 }3 J
精彩书评% w! G8 Z* D; k E1 x+ o3 X
“虽然季凯帆很低调地称自己为“一开放式基金投资爱好者而已”，不过，其全面系统的基金理财观、以及解答各种问题的热心肠，对于当前渴于让“钱生钱”、纷纷入市的新基民来说，的确能够从中受益匪浅。”
6 V. R4 E( p6 U1 D6 i ——《证券市场红周刊》% f+ h9 {# B1 r
“骨灰级基民－季凯帆不愧为天文学博士，采访下来的第一感觉就是思维非常有逻辑性。他的投资实践也因此建立在对数字的分析上。季凯帆非常看重晨星的基金评级，对普通投资者来说，这招非常实用，星级是个很简单的衡量标准。尽管季凯帆说他的投资理念基本上是从国外学回来的，但对国内投资者来说仍然是非常有用的。”
( T9 r+ x5 D: {* L ——《理财周刊》9 k% t8 b2 ?0 E' V0 p0 t
“laoK跟所有论坛里受到热捧的那些基金高手都不同，他从来不会告诉你该买那只基金，从不预测明天大跌还是疯涨，他也不用收益超过150％之类的强心针来刺激粉丝，但无数基民仍然死心塌地把他当成基金导师。其他“网间投资分析家”的人气会随着大盘指数波动，有时甚至遭到网友埋怨，他却始终在论坛里一团和气地劝大家“自己的基金自己作主”。
# O8 U( N0 j: e& }3 j ——《北京青年报青年周末》
7 ]* W6 U' ^7 k 目录
' X7 [& q) J/ @; r2 @! c+ R1 O 向谁求取“基经”
7 W ~- Q- a* m1 D& u& j2 C1 ]7 \ 对季凯帆博士的采访
" y9 D0 x7 o( { 第一章 投资的准备! c% _1 i% i2 N0 }; Q5 G/ [
1.咱们该投资吗8 G. w- M% r w; k8 |# k/ Q1 D
2.什么是开放式基金& e: n/ M* Z" X; t' b% U7 \+ F
3.态度决定一切
( M1 M2 u# n- M1 T- W m; q0 @! e4 a 第二章 三步曲之一：投资目标的确定
& Z3 r: m+ |2 R" t) M; [, ]! ~ 1.基金的风险是什么
: g4 Z, l% u* `! B7 v/ q 2.拿多少钱来投资
- i t4 p2 h' @9 r# s) w% J" C 3.让时间成为朋友
7 b w, ~3 T2 e1 r9 Q- B1 L 4.复利计算的72法则
0 P& k* A: K, C b& j 5.风险心理承受能力测试9 K4 Z8 B$ w& S
6.结论：选择基金的关键1 P7 D( l0 B1 V# g
第三章 三步曲之二：基金品种的选择
' s* {9 S" j! _5 W! |8 e: P 1.最好的基金评价网站——晨星! k2 {9 t+ a3 U) p- E9 }9 H+ {
2.优秀基金公司是首选
) N$ J$ n; i0 U8 u' ] 3.资产配置比率：选择基金的核心
5 t" s1 K; ?9 s+ v1 s 4.技术统计资料：选择基金的参考
$ k7 t& i! h0 h7 G1 r 5.别患“净值恐高症”( \; l4 o0 k' k N2 ~5 F5 ^
6.要抢购新基金吗 T s( R Z- h+ L- }
7.基金的分拆和复制
# D. e0 K$ l4 j! G+ i. E M# a 8.其他的一些开放式基金形式
3 y7 U% h( Z5 C0 ]- N& K& T, i5 S 9.分散投资：建立自己的组合
9 \: v {$ {2 e9 T+ s, C 10.我理想的资产组合+ G& ~1 i4 D' q- |1 z4 \ U
11.“核心式”投资组合和“再平衡”
" r4 d- v7 |/ U. g$ k: y/ O7 x 12.怎样读基金招募书
7 E- b0 B0 P$ }+ d$ T8 O6 a' a4 Y# h 13.三个参考组合6 P/ K, I" J7 d' K
第四章 三步曲之三：操作方法的实施. Z! f4 P& ^# u4 h" c6 c0 W' u( a
1.去哪里购买基金! R4 {' s& f9 R0 ^
2.网络安全吗
8 B7 {: C( x/ e$ T1 ?" |+ v1 _ 3.选择前端还是后端收费
+ e# T3 D7 G# ] 4.红利再投资：分红方式的首选
B( w7 h" h ~) y 5.千万不要波段操作和预测市场- N# W! K) q$ p8 N
6.各领风骚的一次性投资和定投技术
6 e4 C3 ]6 U- C" s, ]) V( u 7.长期持有策略是制胜的法宝+ n$ ?4 Q& N2 M5 e% @; c
8.什么时候赎回基金- [1 z# ? I8 M2 ]3 \
9.基金膨胀带来的影响6 z; `, A1 n0 S) ]' V& `( O: ] z& F! F
第五章 我的投资实践# u, C3 V2 A5 r
1.美国市场的摸爬滚打
: h" R7 b7 z$ D' { 2.国内市场的苦辣酸甜
# S+ Q# e$ F9 T: g 第六章 博客日志节选
/ R& v2 W/ Q/ Y 1.从对上投先锋的质疑想到的
6 _- g2 W. b. o/ a 2.给别人点时间吧
e7 Q; Q5 @3 j. U 3.如果气球爆了，你受得了吗
1 _8 n N4 @/ A7 v- L$ ~3 p 4.减仓？加仓？还是观望
- _" F _4 ^4 y: y# L 5.明年准备买支“瘟鸡”1 w, J% e. W4 I" F+ c2 `6 v, r+ q
6.咱们该喜欢牛市还是熊市' ~3 ?, E7 v" N; p
7.在美投资对我投资观的影响9 H( n. d2 ~5 v9 m7 R
8.别难为“专家”了+ V* O" D" A% h9 }+ c+ Q+ c9 z) U
9.理财不是发财 。
0 [! }9 ^9 \# j$ j# x5 i( g' t 10.我的基金投资心得3 @* `* e2 z. m' O) j8 I- J
11.投资心态的基础! x/ v' }& B# E' g0 {7 d/ d
12.一个笑话
. E. i- Q) }- q9 I 13.2006晨星开放式基金五星俱乐部
0 a& ]0 }& J. b( ?. w/ i. S- f8 N 14.部分基金公司2006年4季报综合/ o; q+ @& X6 l8 u
15.我如何评价投资组合* ^+ y! P8 g ]6 }- D6 l: t
16.复利和分红
2 ^6 e P! o6 |. A+ o5 n 17.推荐中证指数系列
2 D4 K& n( u$ v) U/ I 18.用中证指数给基金分类. A# ~& G; V* X" y
19.分红和收益
5 E+ C, i7 x! D, F4 }. k 20.再说波段操作) Y$ Q( E' S* y2 @! X
21.再说理财和发财
% k2 _: a$ K# P' } 22.我的长期持有是几年
; R) U; J9 o# ?/ p5 C 后记
( o2 F" e7 v) a- w7 l 精彩书摘" i+ c J- Z6 C2 m0 ~, a5 _( G
晨星公司是世界非常著名的证券评估公司，不但评价各种开放式基金、封闭式基金，也对各种股票进行评价。除了在美国、中国设立公司评估证券市场外，还在澳大利亚、加拿大、芬兰、法国、德国、中国香港、意大利、日本、韩国、荷兰、新西兰、挪威、瑞典、中国台湾、英国等设立机构。所以可以看出完全是一个世界级的公司。可以说晨星公司是世界上最著名的投资资讯公司。晨星公司进入中国后，就成为中国这一领域的领头羊。虽然不少人对晨星公司也有微词，但它在国内的地位恐怕还是没有人可以撼动的。
5 a8 ]0 s$ V, V+ R% j: n9 ^5 L5 D5 D 中国晨星网站主要面向散户，“专注于帮助个人投资者做出正确的投资决策，通过客观全面的分析和比较，帮助他们确定完整的、合乎个人需求与特点的投资方案”，因为晨星认为“个人投资者应当了解投资的过程和原则，在投资组合层面考虑投资策略和行为。因为能否实现适合个人境况和要求的理财目标，是衡量投资成功与否的唯一标准”。
& w O" o# N( X9 l “晨星坚持对证券和资产的基本面进行分析，并不预测股票价格等短期内的市场波动和走势，而是通过计算公司真正的内在价值，判定其市场价格是否背离了公司本身的价值；晨星自身并不进行基金和股票投资，这是凸显其评级和分析的独立性和客观性的首要保证。”
/ D$ C% W# @# p& k 可见晨星公司的成功是由其理念来支撑的。中国晨星现在提供的数据分析和服务还远远少于美国晨星，而且也只涉及到基金业务，但就是这点服务，依然确立了他在中国投资界的地位。9 }) G" }! k) Q" ^$ |
中国晨星提供的服务主要是对各个基金的评估和对基金相对情况的比较。我特别钟情于他的三个功能：（1）晨星评级；（2）基金业绩；（3）基金投资风格箱。
- ]& j) s/ `9 k# F+ P) k （1）晨星评级。晨星的评级无论在世界上还是在中国都很具有权威性。投资基金却不知道晨星评级的人实在是非常可怜。当咱们谈论到一个基金是五星基金或者四星基金的时候，就是在讲晨星的评级。4 h g% ^2 P- V# i- H& I
中国晨星每个月的月初都发布一个评级报告，对所有成立一年以上的基金分类进行评级，分为五星、四星、三星、两星和一星。五星最高，一星最低。首先，晨星对我国所有的基金按照他们的标准进行分类，从2006年10月起，晨星将开放式基金一共分成七类：股票基金、积极配置型基金、保守配置型基金、普通债券型基金、短债基金、保本基金和货币基金，其中对头四项进行了评级，他们是股票基金、积极配置型基金、保守配置型基金、普通债券型基金。在投资总额中股票占70％以上的基金称为股票基金；债券在70％以上的，称为债券基金；而两者之间的基金称为配置型基金。这种分类方法和咱们国家略有不同。其次，对同类的基金进行排序，排序的标准是综合考虑业绩和风险，按照晨星自己的说法是考虑“风险调整后的收益”。我们知道收益是和风险挂钩的，高收益的基金意味着高风险。同样收益的基金，风险越小对投资者越具有吸引力。晨星有一套复杂的算法把风险折合成负收益，然后从净收益中扣除，也就是进行风险调整。然后按照风险调整后的收益对同类的基金进行排序，收益最高的排在前列。排在前10％的基金被授予五星基金，其后的22.5％的基金授予四星基金，再后面的35％的基金授予三星，再再后面的22.5％是两星，最后的10％是一星基金。例如，2006年11月，按照晨星分类，有91支基金被列入股票基金，而其中的20支还不到一年，不进行一年期的评级。在参与评级的71支基金中，头7支基金就会被授予五星基金，其后的16支基金被评为四星，中间的25支基金评为三星，而最后的7支基金被评为一星基金。显然晨星评级是一个相对评级而不是绝对评级，而且每个级别的“名额”是有限的。所以，也许彼此的业绩差别不是很大，但却差了一颗“星”，尤其是有满一年的优秀新基金出现，就会占去一个名额，把同样优秀的老基金挤到下一个级别。 h5 y2 _ r7 |( C( _$ T+ A
晨星不但对过去一年的综合业绩进行评级，对过去两年的业绩也进行同样的评级。由于基金在我国还是一个新鲜事物，一年的评级成为了重点，而在美国晨星网站上，评级是按照三年、五年、十年来进行的，其基本思想是让投资者更关注长期的业绩。
9 }8 p' u* a, y/ x) |% N, k6 G （2）基金业绩。晨星业绩排行榜是每个星期发布一次。具体内容包括最近一周的业绩、最近一个月的业绩和排名、最近三个月的业绩和排名、最近六个月的业绩和排名、最近一年的业绩和排名、最近两年的业绩和排名、今年以来的业绩和排名、成立以来的总业绩，另外还包括最近一年的风险、波动评价和夏普比率。其中，最近一周的业绩是不排名的，这也显示出晨星认为非常短期的排名是没有任何意义的，而我甚至认为六个月以下的排名都是没有意义的。除了业绩，在排行榜上，还有重要的两项：“近一年的风险评价”和“夏普比率”。风险评价包括波动幅度和晨星风险系数。这两项我建议大家可以留心“评价”一栏，风险是“高”、“中”还是“低”。显然我们希望在保证业绩的情况下能有较低的风险，而这就是“夏普比率”提供的内容。夏普比例基本上是收益和风险的比率，在同等收益的情况下，夏普比率越高越好，说明这支基金在同等收益下，相对波动较低；或者在同等风险的情况下，收益较高。但我们也要看到低收益、低风险的基金，也会有一个较高的夏普比率，所以比照夏普比率，一定要在收益相同或者风险相同的情况下进行比较。* j' S5 X4 U" t; R& Z
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前言/序言! X6 l- i7 L4 d- p! c* u7 a
证券投资基金在中国已经算不上新鲜事物了。1998年3月，第一支封闭式证券投资基金就已经在证券市场出现；但是在2006年的牛市到来之前，它并不被大多数投资人所知晓；2007年，证券投资基金的百分百投资回报神话开始广为流传，越来越多的投资人开始加入到基民的行列。如何快速的认识并了解证券投资基金？如何才能做好自己的投资计划？如何才能成为基金投资高手？成为很多新基民迫切希望了解的问题。8 J) ]4 ?0 E0 `* R8 a6 c9 k/ O' M4 I' U
学习借鉴别人的成功经验是迅速提高自己能力的最佳办法之一。唐三藏可以去西天求取真经，小孩子可以向大人学习生活经验，新工人可以向老师傅学习工作经验，新基民应该向谁求取货真价实的“基经”才最合适呢？
2 d% D4 s* e9 _0 e 向投资大师巴菲特学习。巴菲特是众多投资者顶礼膜拜的投资之神，他的投资理念也被很多专业人士和媒体充分挖掘和剖析，但是没有一个人能够重复巴菲特的成功轨迹，大师之所以成为大师，就是总有一种常人无法企及的特殊才能。所以，模仿大师的经验并不一定适合新基民。4 k+ @$ v; b5 o+ }4 v. A5 \- u
向证券基金投资专家学习。基金投资的火爆，电视广播等传媒也捧红了一批证券基金投资专家，一些所谓的专家频频亮相，今日推荐某某基金，明日推荐某某基金，跟过去的股评家差不多，很多人缺少真正的实战经验，说到底更像是一场媒体秀。: ?( k9 T. w% ?7 A4 m
向基金销售人员学习。每每进到银行，总会看到一些积极推销基金的银行经理，在这轮基金热潮中，他们起到了推波助澜的作用，什么新基金比老基金便宜，买基金就是买储蓄等投资误区就是来自于他们的广为传播。诚然，基金对于大多数人来说还比较新鲜，为了完成销售任务他们采取了一些不光彩的手段。看来基金销售人员也并不专业，他们也不是很好的学习基金投资的对象。1 O, a) @! ]& p f) a2 B
向取得成功经验的老基民学习。中国的老基民在年龄上其实并不老，但是投资基金经验却十分老到。他们一般四十岁上下，年富力强，拥有薪水丰厚的职业，接受新事物比较快，有能力而且敢于尝试新鲜事物，热衷于通过投资理财来使家庭资产保值升值。他们的资产状况和投资情况与新基民最为相似，他们的基金投资经验得到了市场的检验，他们善于总结经验并提高自己，他们拥有令新基民羡慕的投资业绩，他们愿意将自己的成功经验拿出来与新基民交流……
% B2 A/ d# O4 l7 q5 b' _/ G* w 本书的作者季凯帆先生（网名：LAOK）就是这样一位善于思考、热爱基金，并且拥有成功投资经历的一名中国老基民。他在网络上开设个人博客，分享个人的投资理念和成功经验，在中国基金网论坛等国内知名财经论坛上热心解答新基民的提问。他的无私努力和满腔热忱赢得了网友的普遍赞誉，他的优秀投资理念和投资经验也让我们中国基金网为之感动。为了便于新基民学习了解季凯帆先生的成功之道，让更多的新基民迅速成长，我们邀约季先生将其对基金的认识和理解以及发表过的一些精彩文章进行整理，汇编成册，作为中国基金网基金理财系列丛书中的一本，为普及基金知识和加强基金投资者教育贡献微薄之力。4 N. @9 M4 ?5 s. y
在此，我们再一次感谢季凯帆先生的努力工作，以及出版社对基金理财系列丛书的出版工作所给予的大力支持！
1 \$ a1 ], V0 _3 ?% [' M1 x, W8 T- Q 中国基金网
) g6 N7 T |" G, e 2007年3月15日
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