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投资法则 全球150位顶级投资家亲述Investing Rule8 [: R {; y8 n/ R) Y$ q$ j
) d; X: y# L2 q! T3 w
内容简介0 ~& p$ b* o* F/ a v& o% F P7 [4 `- ]
漫漫投资路,法则诚可贵。不了解投资法则,就很难成为投资战场的真正胜者。本书将为您讲述源于诸多投资大家真知灼见的经典投资法则。本书由150位欧美投资界知名人士亲自撰写的投资心得汇编而成,作者阵容可谓空前强大,包括先锋投资集团(The Vanguard Group)的创始人鲍格尔(John C. Bogle),《罗斯查尔德家族》和《货币崛起》等书的作者、牛津大学教授弗格森(Niall Ferguson),太平洋投资管理公司(PIMCO)的创始人格罗斯(Bill Gross),金融工程学界多伦多大学教授霍尔(John Hull),技术分析大师墨菲(John Murphy),嘉信理财首席执行官施瓦布(Charles R. Schwab),《股市长线投资法》的作者、宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授西格尔(Jeremy Siegel),等等。0 P3 X+ [% U& d5 ]
每位作者都根据自己的投资生涯和专业洞识为读者提出投资忠告,文章短小精悍,中肯务实,深入浅出,通俗易懂。全书编纂得体,各章篇幅适中,心得条目清晰,既可按部就班、依序研读,又可随兴所至、信手翻阅,有助于读者在紧张繁忙的间隙充分利用时间并享受思想激荡的乐趣。
/ V! R5 d9 m/ Y- w; d2 O) @ 目录7 b5 x! { K8 \5 ]
总序) W# |* t. y/ Y5 z- p$ R
致谢
# \ A5 t7 z0 M. T 前言/ H6 R7 ?! M- h& c- W: H
国际市场与资本流动: q* ]* D _3 ]! j
汽车板块
+ M( @3 w, d+ \) r3 @+ e 企业估值
! S. w3 k, F/ D 流动性的一般原则与作用
/ k! ^5 W; P+ b: G/ }& {* f 利用演化算法建立交易体系
/ P+ g' g8 S7 ? ~* O 行为金融学
3 e4 s2 x$ E2 ]0 G* o9 A 了解专利的价值
. @: H2 c. W! F& p6 [ 明智的资产分配
* l% x* Z! G3 w4 M3 H 期权交易2 ^7 p* Y9 h3 y7 ?
常识投资3 o% i- l- @* `9 o
交易的“十诫”
+ l+ _6 b" x# F: O, X 如何从并购活动中获益
$ n) R1 }* E' ]9 q/ `8 L" l 化工板块
' g) c% p& k; c8 f% @ 可转换债券
# R; p2 }' l0 T0 Y$ S 债务分析的通用法则与重要性) y! U. i, ^7 Y. K/ L
何时抛售何种股票
: ?7 w. `2 |& c2 s. F 一个卖空者的忠告1 \! g: M, C$ i* |* r$ S& |, a4 e: o
历史的经验
; p! T X' N! P; N; C2 s 债券投资% k5 M* V7 I& B0 A( P
坦普斯十大黄金准则& u% A! E" T! q! v0 t- n- [( R
奢侈品板块
% ]3 s; o4 u5 K: x 资产价格的经济驱动力
3 @5 l# R" W' J5 _$ m3 p6 ^1 ] 外汇9 k8 i( |( }1 H1 a7 J+ ^
人口统计学投资
5 M5 i1 X0 b k& ]& X& w 债券市场的水晶球* u0 a4 M: d5 y( b
智力资本的投资吸引力( L3 n" ]& z+ k: U3 S
沃伦·巴菲特的投资方法
* f; H# v3 i6 Y0 N, b8 U- h 安全措施与买入时机1 W6 O* |4 n$ J9 h) Q9 p9 f) g
将基本原理系统化0 n I9 c) A ^' b5 v* ]
如何避免成为股票操纵的牺牲品6 A6 ~6 `& D( Z. z
运输板块
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4 o( ]9 V9 L( G+ q$ U r0 `' `+ o 金融工程学的通用原理与风险" l9 L3 m; w" U& M# D: }% i6 p
交易及计划的重要性$ M7 d, h3 { A' S4 F; T
天气风险市场" d# q' X* n( s1 H- O2 S3 F* q
需要避免的投资范例1 l4 L& ] v5 @2 y6 L+ q9 Q1 i
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解读经纪人的研究和建议) E$ f3 z0 ]5 Q) N) k' u; E
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' k1 o. F- k8 ]# s, [6 K 期权估值与交易
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利用网络对股票进行尽职调查( M6 I8 d V6 B9 X
公司的通用原则与内在价值
$ J Y& ^2 Z' |" I& w 休闲板块
7 v& Z( C; p- R- c 风险价值
3 n1 _) s0 M7 a7 l |0 C: ~ 亚洲股投资
, q& m4 N/ J/ ^8 n6 g2 a+ e 企业经济学
0 g6 |& x! H# o* A 生物技术板块2 e, w4 w1 ?, I% i
美联储观察
% m: v) K4 d0 Y8 x/ |7 } 通用原则与政治家的承诺5 _' G; T( z3 T6 y7 y
商品/ b/ E- d: `0 U7 k6 Q
找到你自己的选股方法1 p w s+ w- U) v& |+ v. @
交易系统
+ ~& B0 B5 j5 ?' z4 _4 j- e; P ……
+ [3 K3 c! y0 e$ V3 ~, K1 N 精彩书摘
+ C9 A3 L i E7 i$ b5 y* l: l8 J& H 4.不要总是担心金融效率。: D7 f1 c# p' c, z: X# T. c
与加权平均资本成本玩数学游戏非常有吸引力,也非常有趣,但令人失望的是,这种游戏通常对估值无甚作用。用债务替代权益,是将价值从政府转移到资本提供者身上,因为这样公司所支付的税款较少。仅此而已。即便如此,也会出现一个具有抵消性质的因素——这更可能让大家都破产。/ @+ x9 \& ?" j) b
5.牢记“波力·派克(Polly Peck)现象”,尤其是在高通货膨胀国家。
: H- g/ s: I& S" k 如果一家公司使用处于通货膨胀环境下的软货币经营,那么该公司的收入、成本和利润可能迅速增长。如果这家公司依靠借贷低息的硬货币来筹资,那么它所支付的利息虽然很少,但却很可能因为债务而承担巨额未实现汇兑损失。即便是在宣布破产之日,这家公司仍可能看起来有很高的盈利。
. N! Y2 t) r& B* s* z# U5 o 6.非基金型退休金计划(unfunded pension scheme)应作为债务处理。
! G8 D; ]" g6 O- t4 ]0 i6 d 许多公司将资金交给独立基金机构来运作,以便在员工退休后向其支付退休金。这样的退休金计划不记入资产负债表。有些公司采用“现收现付制”(pay-as-you-go),它们把退休准备金记入资产负债表的负债栏,这一项常常被资产栏中的一系列现金项所抵消。这些公司实际上是在向员工借钱,因此退休准备金应作为债务处理。
" A$ `' X+ z3 b4 W6 `1 k7 r) f 7.记得要问:“这到底是谁的现金流?”0 Z2 L6 R4 F2 x
企业总是将子公司的所有账户并入自己的报表,即便它们仅持有子公司51%的股份。在利润和亏损账户中,不归属于股东的利润被扣除,并作为归属于第三方的利润而出现。然而,除非这部分利润被当作红利支付出去,否则现金仍然留在企业内。这意味着时兴的“每股现金流”指标将不属于企业的现金流计入了其估值中——估值其实不应如此计算。
" m2 b p" [1 s$ g+ i! p/ H* L' @ 收起全部↑3 s% p% A( J2 u) U
前言/序言$ Q$ ~0 w W* s. Q1 W
“世有非常之功,必待非常之人。”中国正在经历一个前所未有的投资大时代,无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师的智慧。; d$ Q' e# W7 K; g) S {, s. N# H
有史以来最伟大的投资家,素有“股神”之称的巴菲特有句名言:成功的捷径是与成功者为伍!(It’s simple t0 be a winner,work with winners!)向成功者学习是成功的捷径,向投资大师学习则是投资成功的捷径。- H& I z) A* B: f: v/ U
巴菲特原来做了十年股票,当初的他也曾经到处打听消息,进行技术分析,买进卖出做短线,可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略,投资业绩很快有了明显改善,他由衷地感叹道:“在大师门下学习几个小时的效果,远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。”
: b2 S* ]& q2 t: J! ^ 巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略,还进一步吸收了费雪的投资策略,将二者完美地融合在一起。他称自己是“85%的格雷厄姆和1596的费雪”,他认为这正是自己成功的原因——“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想,就不会像今天这么富有”。 l8 O2 L9 S# Q4 U5 j
可见,要想投资成功很简单,那就是:向成功的投资入学投资,而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。
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