交易赢家的21周全记录 台湾寰宇 Peter L. Brandt 黄嘉斌译

交易赢家的21周全记录

　　交易赢家的21周全记录
　　Diary of a Professional Commodity Trader：Lessons from 21 Weeks of Real Trading
　　类别：  智慧投资
　　作者： Peter L. Brandt
　　译者： 黄嘉斌
　　页数： 352页
　　出版日期： 06 / 2012
　　原出版商： John Wiley ＆ Sons
　　定价： 460元
　　本书最终目标是谈论专业交易者的行为和情绪，以及探讨其所涉及的层面，而非只是如何辨识下一笔交易机会而已。
　　内容简介
　　【荣誉纪录】
　　★ PChome投资理财观畅销书排行榜│第3名│2012/6/18│
　　★ 金石堂网路书店投资理财畅销书排行榜│第5名│2012/6/17│
　　◆ 本书是探讨身为商品和外汇交易者的作者的交易情况，以及他如何利用走势图的交易技巧。本书最终目标是谈论专业交易者的行为和情绪，以及探讨其所涉及的层面，而非只是如何辨识下一笔交易机会而已。
　　◆ 本书的七项特色：
　　1. 作者为运用实际资金在市场上实际从事交易的实际交易者。作者不贩售交易系统，更不推销
　　投资顾问网站。
　　2. 本书为作者的交易记录，记录着进行交易的即时讯号和临场行动，而不是根据已经发生的历
　　史交易资料，套入某些最佳化法则操作的结果。本书记录作者每天、每笔交易、每个想法、
　　每个错误、每个胜利、每个情绪…及发生当时的状况。作者相信，他能够在未来21个星期的
　　交易继续获利。
　　3. 本书透露交易者如何在汹涌的情绪波涛逆流而上。作者告诉读者，当连续发生8笔亏损交易
　　之后，是如何摆脱情绪纠缠而进行第9笔交易。
　　4. 成功的市场投机，基本上就是风险管理。
　　5. 我想要杀死一条早就该死的神牛——切忌费心追逐那些胜率超过80％的交易系统，如果想在
　　市场上稳定赚钱，首先必须愿意认赔，愿意承认自己判断错误。
　　6. 本书并不打算告诉各位致富的捷径。各位如果想深入了解市场投机的内涵，探索这方面的某
　　些操作优势，请继续阅读。
　　7. 分享有关价格型态的分析技巧，可以协助各位发挥更高的学习效率。
　　作者简介
　　Peter L. Brandt
　　彼得．布兰特（Peter L. Brandt ）
　　从事期货与外汇专业交易长达30多年。他提供经纪服务给大型机构投资人，自己也从事交易，也是避险基金管理领域的早期开发者。他曾经发行备受业内人士推崇的交易快讯刊物《The Factor》，曾与Bruce Babcock Jr.合着《运用传统价格型态从事商品期货交易》（Trading Commodity Futures with Classical Chart Patterns）。布兰特主要是从事自有帐户的期货∕外汇操作，交易生涯的平均年度报酬高达68％。
　　目录
　　谢词
　　第I篇成功交易的基础
　　导论
　　第1 章传统绘图方法的历史与理论
　　第II篇成功交易计画的性质
　　第2 章建构交易计画
　　第3 章寻找交易机会与交易词汇
　　第4 章完美的价格型态
　　第5 章要素交易计画的运作方式
　　第6 章要素交易计画运用：三个案例研究
　　第7 章成功交易者的特质
　　第III篇5个月的交易日志
　　第8 章第一个月份：2009年12月
　　第9 章第二个月份：2010年1月
　　第10 章第三个月份：2010年2月
　　第11 章第四个月份：2010年3月
　　第12 章第五个月份：2010年4月
　　第IV篇总结
　　第13 章交易绩效分析
　　第14 章最佳门面交易
　　后记
　　附录A 要素交易计画讯号
　　附录B 要素交易计画讯号
　　附注
　　精选摘要
　　第I篇成功交易的基础
　　金融交易究竟是艺术？还是科学呢？或是两者的某种结合？我不确定这些问题的答案应该如何，也不确定这些问题是否应该有答案。我把金融交易看成是一种专业技能。成功交易者拥有专业技能，能够像棒球投手一样投出完美的蝴蝶球，或像冶金师傅一样把多种金属巧妙地混合在一起。
　　专技人员都需要历经一段见习期间。见习并不需要在特定课堂或训练场所进行。见习是透过个人或专业等各种管道，汲取相关知识和技巧的磨练期间。
　　本书第I篇谈论我个人的交易见习过程，并且简单叙述本书的背景资料。第I篇内容包含两部分：
　　1. 介绍我个人从事交易的历史背景，解释我之所以写这本书的动机，简单说明本书的架构，以及本书的宗旨。
　　2. 概略叙述传统绘图原理，以及我个人从事交易的根本观点。
　　第I篇奠定我个人交易计画的基础蓝图，第II篇则做更深入、详细的讨论。
　　导论
　　每当打开一本新书，我总是会先检查内文第1章之前的介绍文字——这部分如果太冗长的话，会让我打瞌睡。我想，多数读者可能也跟我一样，希望直接品尝牛肉。我最不想干的事，莫过于写一本介绍文字啰唆一大堆的书；可是，等到我自己成为作者的时候，看法就不太一样了。我觉得，导论可以提供必要的背景资料，说明作者的观点和立场。所以，请读者原谅我犯下我自己一向最嫌恶的罪行——但我还是认为这是值得的。
　　本书是探讨有关身为商品和外汇交易者，介绍我个人的交易情况，以及我如何利用走势图的交易技巧。这有点像是拼图：本书最终会把图形拼凑完整，让读者了解整体情况。可是，对于个别图块或一些图块，则没有具体意义。唯有整份图形拼凑完成之后，在适当距离之外观赏，才能体会真正的内容。所以，本书的内容陈述，即是采用拼图的概念。首先，容我先谈谈自己如何踏入这个行业。
　　商品交易者
　　1972年，我刚由明尼苏达大学广告系毕业，搬到芝加哥，任职于某全国性广告经纪公司。当时，住家附近的某位邻居，他是芝加哥期货交易所（CBOT）的交易员。通过彼此之间的闲聊，以及我实际拜访、参观他在场内交易的情况，我对于期货市场产生浓厚的兴趣。我认为，期货交易除了充满金钱潜能之外，也让我能够自食其力，在这个充满竞争的领域里接受挑战。总之，我上钩了！
　　踏入期货商品市场，每个人都必须从最基层干起。这个行业里，你是不可能领取固定高薪的。所以，如果我打算离开广告界，转战期货市场，就需要另外安排计画。于是，我跑去找公司老板，提出个请求：我准备离职而转到期或市场发展，万一不能成功，请他在一年后嘉新30％而重新聘请我。他接受了。
　　1976年，我开始正式踏入期货市场，当时20多岁，唯一的目标就是透过自己的帐户进行交易。可是，首先需要学习基本知识。
　　当时，CBOT的专业交易员都要从最底层干起（芝加哥商业交易所和纽约商品交易所的情况也相同）。目前的情况仍然是如此。换言之，交易所营业大厅没提供「MBA学位快速通道」。学习曲线很陡峭，阵亡率很高。
　　最初，我服务于「大陆谷物公司」（Continental Grain Company），学习期货市场的经纪业务。当时，「大陆谷物公司」是规模仅次于「卡吉尔」（Cargill）的全球第二大谷物出口商。1999年，「大陆」把谷物商品交易业务卖给「卡吉尔」。
　　从事广告业务的期间，「麦当劳」和「金宝浓汤」（Campbell's Soup）是我经手的客户。所以，我相当幸运，因为这两家公司都是大宗农产品的使用者。
　　对于「金宝」之类的农产品加工业者来说，几十年来，它们都面对着原料供给过的情况，原物价格很稳定。可是，到了1970年代初期，由于全球粮食欠收，再加上当时的通货膨胀压力，农产品与几乎所有其他原物料，纷纷出现大多头行情。短短几个月之内，有些原物料价格呈现倍数上涨。
　　绝大多数的食品加工业者，都没有预料到原物料价格会暴涨。所以，这些公司的高层和采购单位都措手不及，忙着寻找因应之道。这些业者大多不熟悉远期与期货市场。
　　这是我转换跑道当时的期货市场概况。
　　进入「大陆公司」之后，我立即带着一套方案跑去找「金宝公司」的总经理。我想，「金宝」可以透过期货市场规避物料价格上涨的风险。
　　我建议该公司指定一位资深经理人前来芝加哥，评估期货交易是否对于该公司之管理有帮助。我又进一步建议，这位采购经理人与我共同拟定正式的期货交易计画草案，交给该公司管理阶层做最后评估。
　　最后，我们建议该公司可以策略性地采用下列期货契约：可可（「金宝」当时拥有Godiva Chocolate）、玉米与黄豆饼（冷冻与罐头制品使用鸡只的饲料）、黄豆油、冷藏烤肉（CBOT当时的交易活络）、活牛与活猪（取决于该公司使用肉品与牲口之间的价格关系），还有美国三种主要小麦契约（「金宝」生产大量面条，而且拥有面包糕饼厂）。
　　「金宝」接受我的建议，大量运用商品期货契约做为避险工具。我担任该公司的顾问，相关收入足以因应业务上需要的开支，还有生活费用，而我则趁这段期间学习期货市场知识与交易技巧。当时我如果立即被迫投入市场进行交易，结果恐怕很不乐观，或许很快就返回广告公司，或转到其他行业。
　　经过几年的学习之后，我在1980年左右开始交易自己的资金，起始资本还不到＄10,000。最初，交易绩效并不理想，但也没有发生灾难。我试了我所听过或知道的每种方法。CBOT的其他交易员似乎都能赚钱，但我就是找不到自己适合的方法。
　　这个时候，有位朋友介绍我看一本书《股价趋势技术分析》（Technical Analysis of Stock Market Trends，中文版由寰宇出版），这是约翰．马基（John Magee）和罗伯．爱德华（Robert Edwards）在1940年代写的经典作品。这本书过去曾经是——目前也仍然是——股价型态分析的圣经。我花了一整个周末的时间阅读这本书，而且从此就再也没有回头了。
　　根据走势图进行交易，具备一些其他方法没有的优点，大概包括：
　　* 显示市场趋向
　　* 时效判断机制
　　* 设定合理的进场点
　　* 衡量风险程度的工具
　　* 设定合理的获利目标
　　* 决定风险-报酬关系
　　从此之后，我都完全根据走势图进行交易。更明确说，我特别重视价格突破重要的型态排列，譬如：头肩顶或头肩底、矩形、通道、三角形…等。我主要采用日线图和周线图，观察4个星期到几个月的排列。我虽然采用相对长期的走势图，但实际交易则倾向于短线，部1990位持有时间介于1、2天（如果交易失败的话）到1、2个月。
　　1981年以来，我主要都是交易自己的资金，不过在1980年代，我偶尔也会出售市场研究资料给其他交易者。1980年代末期到1990年代初期，我曾将帮几家避险基金进行交易，例如：Commodities Corp.（由「高盛」买下）。这家避险基金曾经聘用好几位全球最顶尖的交易者（我不敢自认为是其中之一）。
　　1990年代初期，由于对于金融交易的兴致减低，再加上热中于其他非关交易的事务，我逐渐淡出市场，授权其他交易员处理我的帐户。结果并不成功。由1990年代中期到2006年之间，我追求某些个人非营利方面的事业（社会动机），几乎不太从事期货交易。2007年1月，我又重拾过去的交易计画。
　　1990年，我与一位目前已经过世的朋友布鲁斯．巴郭克（Bruce Babcock）合写《运用传统价格型态进行商品期货交易》（Trading Commodity Futures with Classical Chart Patterns），其中概括谈论了我个人从事交易的方法。那本书激发我想写另一本书的计画，更详细解说我的期货操作方法。目前这本书，就是这个计画的实现。
　　我的自有资金操作纪录
　　我积极从事交易的期间涵盖1981～1995年（包括我授权其他交易员帮我从事交易的4年），还有2007年之后，整个期间的平均年度报酬率为68.1％（采用年度加值月份指数方法计算，annual Value Added Monthly Index method）。这段期间内，曾经有一年的绩效为负数（1988年为–4.7％），而且当时是完全由我本人操作。交易帐户的月份绩效最大连续耗损年度平均值为15.4％。
　　写书动机
　　关于商品交易方面的书籍、顾问服务、讲习会和电脑交易软体，市面上充斥着一大堆垃圾。每年，我们都可以看到很多股票或商品交易方面的新书出版。所以，投资领域里，难道真的还需要另一本书吗？
　　我对于多数交易和投资书籍的评价都不高；这种情况下，我竟然还想写一本这方面的书，似乎有些让人觉得奇怪。更明确来说，我相当排斥那些由假设性角度谈论技术分析的书籍。反之，我很喜欢杰克．史瓦格（Jack Schwager）的《金融怪杰》（Market Wizards，中文版由寰宇出版）系列，因为这是由人性角度谈论活生生的交易者，他们运用智慧在市场上奋斗。各位如果还没有读过这些书籍，千万不要错过，因为这几本书绝对能够让读者更深入了解市场投机的内涵。我另外还喜欢两本书，《老千骗局》（Liar's Poker）与《大卖空》（The Big Short: Inside the Doomsday Machine），这两本书都是谈论交易者的真实生活状况。
　　我之所以接受这本书的挑战，是因为出版商与我有个共通的立场：实际市场操作的交易日志。
　　本书具有七项特色，我相信这些特色使得本书不同于一般商品交易书籍：
　　1. 我是运用实际资金、在市场上实际从事交易的实际交易者。我不是知识象牙塔内的学者，也不想卖书来筹措房屋贷款。我没打算贩售交易系统，更不准备推销投资顾问网站。我只是想从市场上赚钱的交易者。
　　2. 本书记录着我进行交易的即时讯号和临场行动，而不是根据已经发生的历史交易资料，套入某些最佳化法则操作的结果。换言之，本书是我的交易日志，记录着每天、每笔交易、每个想法、每个错误、每个胜利、每个情绪…发生当时的状况。我相信，我能够在未来21个星期的交易继续获利。可是，交易毕竟是有风险的。
　　3. 本书透露交易者如何在汹涌的情绪波涛逆流而上。交易是一种不容易成功的艰巨任务。我不想假装不是如此；金融交易如果很简单的话，大家都可以靠此为生。某些作者很乐意跟读者分享他们成功的荣耀。至于我，则打算告诉各位，当连续发生8笔亏损交易之后，我如何摆脱情绪纠缠而进行第9笔交易。成功的市场投机通常必须付出代价：白头发、失眠、揪心肝。我想据实地告诉各位。
　　4. 我想试着告诉各位，成功的市场投机，基本上就是风险管理。事实上，优秀的交易者通常都会把自己视为风险经理人。就如同打德州扑克一样，如何处理手上的牌，其重要性远超过牌本身。「资金管理」没有得到应有的重视。
　　5. 我想要杀死一条早就该死的神牛——真正的顶尖好手，他们所进行的交易十之七、八都能赚钱。这条神牛该死，但愿本书能够完成这项「杀牛」任务。
　　初学交易者几乎会把所有的时间，用来寻找所谓正确的交易。根据我的经验，「辨识交易机会」是交易赚钱最不重要的一环。事实上，我们究竟采用什么方法辨识交易机会，根本不太重要。我从不宣称自己采用的方法是最棒的，甚至不认为我的方法优于平均水准。关键是：我如何选择交易机会，这与绩效表现之间没有显著的关连。我相信，初学交易者之所以费尽心思追逐那些胜率超过80％的交易系统，主要是因为他们不愿发生亏损。各位如果想在市场上稳定赚钱，首先就必须愿意认赔，愿意承认自己判断错误。
　　6. 本书并不打算告诉各位致富的捷径。有些书尝试告诉读者，如何在一年之内，把1万块变成100万。这种诉求或许有助于行销书籍，但完全脱离现实。这类故事如果真可能的话，他将在10年内拥有全世界的财富。如果不信的话，不妨实际算算看。
　　我相当嫌恶风险。我对于2011年设定的目标报酬率是18～24％。商品期货或外汇市场如果能够稳定提供2％的月份报酬率，而且帐户净值又不会呈现剧烈波动，我就心满意足了。关于如何透过金融市场迅速致富，则留待其他作者讲解其中奥秘。所以，各位如果期待在市场上很快捞一笔，这本书恐怕不符合你的需要。反之，各位如果想深入了解市场投机的内涵，探索这方面的某些操作优势，请继续阅读。
　　7. 有关价格型态的分析技巧，我个人使用的效果很不错。因此，我想和大家分享过去几年来，在这方面学习和累积的知识，虽然这听起来似乎有点太无私了。某笔交易究竟应该怎么处理，由事后的立场观察，通常都觉得相当清楚、理所当然。可是，当我们处在走势图的最右端，针对即时市场进行交易，情况就变得非常不确定。我相信，有关价格排列方面的知识，我可以做些微薄的贡献，甚至可以协助各位发挥更高的学习效率。
　　我的最终目标，是要谈论专业交易者的行为和情绪——所涉及的层面，绝对不只是如何辨识下一笔交易机会。
　　诉求读者
　　本书诉求对象包括：
　　* 商品、外汇专业交易者
　　* 一般投资大众（尤其是目前已届退休年龄的婴儿潮时代出生者）
　　* 没有经验的初学者
　　商品∕外汇专业交易者
　　即使你的交易方法相当倚重价格型态分析，恐怕也很难由本书学到什么东西，但仍然希望本可以稍微扩充你的知识领域。各位之所以阅读本书，相信不是想学习我的方法或专长。你已经相当成功，完全知道如何掌握自己的交易计画。可是，当我谈论如何在市场上发挥自己的优势时，各位或许可以因此得到一些灵感。各位想必十分了解，成功的金融投机，其关键在于掌握情绪，也就是如何迎着波涛汹涌的情绪急流，逆势而上。

非常不错，值得一看。

这正是我需要的啊

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