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国债投资技巧 兰飞燕编著 股票投资权威理论与操作
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2020-2-8 15:46
标题:
国债投资技巧 兰飞燕编著 股票投资权威理论与操作
本帖最后由 未知投机 于 2023-3-24 19:56 编辑
' M6 v! O% i! f- C
. m# p% l0 D% V: u7 n9 ]4 `" ]
目录
{; @- J5 B* O9 g
1．国债概述
, i$ {$ ?4 A9 \0 `8 [4 X
1.1 国债的含义
) O" G: o" l) l7 P* i6 h
1.2 国债的功能
2 N* \7 i" D& s; k
1.2—1 弥补财政赤字的功能
, e% p' q$ k% @. u; H
1.2—2 充当金融工具
% d8 `/ Z0 }3 l! }
1.2—3 宏观调控的工具
% ]/ Y' q3 F& z9 P( L
1.3 国债区别于其它金融工具的特征
f6 u* }- a) ]
1.3—1 安全性高
; w& ^; s" n8 l# A8 [
1.3—2 较强的流动性（变现性）
; v( V8 S8 W) C( W
1.3—3 收益稳定适中
0 }2 {- o, R1 | {. E/ m) ?5 L0 V- r8 V
1.3—4 税收优惠
, }% U" u+ B$ Z4 t' Q! N" T; A
1.4 国债的种类
6 K2 U; g) @! s: k0 o* }$ u
1.4—1 按偿还期限可分为短期、中期、长期
# t5 C, q0 p1 K" U& f
国债
w4 _ G/ |' f0 a0 s
1.4—2 按国债的实物形态分类，可分为记帐
) |- [+ O; }. W9 u7 c& S5 ]1 l
式国债、无记名国债（实物国库券）凭证式国债1.4—3 按付息方式的不同，国债又可分为两
, P4 }2 E5 A" n" Q* F
种基本类型
. ?+ }: Y6 O2 x. q5 |! I
1.4—4 西方主要发达国家的国债种类
# _# j0 D: |5 E B9 b
1.5 我国现阶段国债概况
/ \) E9 \' A+ a. L
附：1981年以来国债发行情况一览表
' A3 ~" u% p5 t( U. t1 r
2．国债的发行市场
: U+ b9 s5 v) e D
2.1 国债的发行市场主体
! {0 A1 M+ d6 y) X% ~& z& |% q% {
2.2 国债发行条件
/ I3 I' N4 y1 |% E2 n( W# i5 ^
2.2—1 发行数量
* _0 f4 P [) F- G& ?0 R* K- z
2.2—2 票面利率
1 r/ E( w0 v3 X; \7 J6 ]3 T
2.2—3 发行价格
2 B* B& D, \1 d: @9 j, P
2.2—4 付息方法
$ i0 F1 l1 r+ n# k
2.2—5 偿还期限
2 s5 D5 ^1 u8 ~/ e; {! _" T+ W6 ]
2.3 国债的发行方式
" O) i, w6 |" x/ m
2.3—1 西方主要发达国家的国债发行方式
% {/ t5 w* C1 Y+ l; o- x/ Z+ y
2.3—2 我国国债的发行方式
3 o }. V' ^7 V( j0 m
1．行政摊派为主
. h* `1 a0 |* c: @4 q, M
2．承购包销
! h/ P$ ~1 w' d
3．承购包销方式的完善——国债一级自
1 L9 x% \" n1 F [. G1 n% |9 V
营商制度
, c: C, S+ W! \! \1 k
4．招标发行——改革的方向
8 o2 B1 m% k0 i+ @ `
2.3—3 国债的美国式招标与荷兰式招标发行
- u6 n$ y" a/ ]- n
的比较分析
: [- P' C5 G( a" j3 S B i: |8 g
1．关于中标商的认购价格
4 f4 \1 p9 f: F$ v' @ s
2．关于国债票面利率的确定
' Q" n/ D1 p) u: a: M
3．关于两种方式的利弊
" d5 V8 i, g# g# e5 }
附：国债一级自营商名单
- l+ ?% x8 {# F# `8 e$ |
中华人民共和国国债一级自营商管理办法
- k8 W! O) R! A& C1 T2 p1 {' R
国债一级自营商资格审查与确认实施办法
$ o; x5 F& ~) w8 f6 I T
3．国债流通市场——现货交易市场
( S) R& ~ z% L K- g+ s- ]/ |6 {
3.1 国债的现货交易——场内交易市场
2 W$ P! {& j# W
3.2 国债的现货交易——场外交易市场
: H5 S x/ Y$ W; Q+ X K
3.3 我国国债现货市场发展回顾
' v0 R" C- C9 B" m
3.4 深、沪证券交易所上市国债现货交易运作系统
3 d3 L* s" I+ A, S% P. M0 |
3.4—1 深、沪上市国债品种及有关指标
6 \$ ~: Q) K# L" ?. o
3.4—2 深圳国债现货场外交易
9 u5 [) h+ q% ~/ A. F
3.4—3 深圳证交所国债现货交易运作系统
! O5 Q; E9 k4 l% m7 c
1．投资者卖出国债
. e$ Q+ X7 r3 @ E! t
2．投资者买入国债
% e& ?. y6 n7 @$ U) L: X2 N
3．证券商债券自营和代理
4 U; w$ ^+ [1 w
4．资金清算的管理
5 H5 N2 e8 F. `, X* e8 W; @
5．债券编码规则
* ~' Z7 h3 R5 o1 k( U+ [1 Y4 S
6．交易费用
6 E% `1 v( N" G, q
附：中华人民共和国国债托管管理暂行办法
9 K9 @3 _" v1 {! [1 i: m
深圳上市债券实物代保管处目录
+ n8 ~% q3 ?& z8 f q. [
上海证券中央登记结算公司结算会员国债代管库一览表
7 \# v* D( a) N7 s. U5 s7 j5 N& l; x
国债发行及认购流程图
( R) k3 o- }9 Z- n: _
实物国债集中托管业务（暂行）规则
: |# Q) |' R4 O
4．国债流通市场——国债的回购交易
: m# ^; D3 K% R
4.1 回购交易的含义
( V" L r$ ~$ K
4.2 国债回购交易的形式
2 D7 P+ A# a% s. u+ M
4.2—1 场内回购
]+ x7 w2 x2 R. w
1．由证交所承担责任，自动处理反向交
5 P0 t# z3 e6 |7 R0 c
易的国债回购
! Y. M$ n2 l2 w2 w) F& b
2．投资者直接签订回购合同，并向交易
, y- K- y: E! H+ G* i
所备案的国债回购交易
! b0 |* Q; N. b0 p4 N
4.2—2 场外回购
# j: Q) [9 V+ x4 D. Z: B
4.3 国债回购交易的主要功用
" u& F! s( D+ s; ~
4.3—1 有利于国债在一级市场的发行
' B7 e" _ m8 I; a3 F: Z
4.3—2 充分发挥闲置资金和库存国债的作用
+ `! J+ V1 f, j3 }2 |
4.3—3 央行进行公开市场业务的主要工具
- K! Q* v2 j8 m
4.4 我国国债回购业务发展概述
" e; H4 ?4 g1 a2 i. w/ k
4.5 深、沪证交所国债回购品种及回购交易运作系统
: Y, H% v) Q/ W9 S0 D/ K
4.5—1 深、沪证交所国债回购品种
! K; `# c4 b4 p5 b, T
4.5—2 深交所国债回购交易运作系统
6 r- ^+ o* I) W: ^0 D2 i: k
1．证券商和投资者如何交易
4 i: j: v; J: n8 M
2．回购低押债券
# w' y# L) T* i7 E
3．债券折合比例
7 A6 V% t; ]+ s# ?
4．回购竟价及行情显示
: [% }- p" f/ q' h5 X# W2 V. ^
5．成交回报
6 Z+ @0 r4 p6 x1 z/ ]9 b3 A
6．回购清算
4 d3 N8 A$ r/ H4 I
7．回购佣金及经手费
- f( e$ n: D0 f& E" S. f
4.6 商业银行从交易所国债回购、现贷市场中退出
- n5 D/ x4 W: P, ]/ D- @
附：银行间债券回购业务暂行规定
+ r, Q; i; q. `9 N: c3 o: M& R
4.7 三天期回购（R003）的特点及其市场效应
9 D. K& i( t* g$ Q
4.7—1 R003的特点
* q) T; O' Y) s# R0 `
4.7—2 R003的市场效应
" m/ d' d7 f: s a4 r
①融资、融券方都能适得其利
; x7 a: E* j" I
②R003与R007的套利
$ S% \# T, u7 F) ~
③适应了新股的申购
% @' g9 A8 L/ E! g* l, Y
附：深圳证交所债券回购交易暂行办法
, J X J2 d/ ]& ?$ b. V& E
5．国债流通市场——国债的期货交易
+ \* |, t, L: F% C7 T7 f- H, N1 m
5.1 国债期货交易的含义及与现货交易的区别
# _$ W/ E2 ?/ P, y
5.2 国债期货的功能
% L* g( p9 l" F; Y
5.3 我国国债期货的发展与现状
- t X6 v$ T: F4 b% ~9 H
5.4 国债期货交易系统
1 G) y+ i' |( Z8 }$ \! Q
5.5 国债期货的基本要素
. t2 S! O9 x5 c4 h3 q* |
附：国债期货交易常用计算公式
2 t9 |) j( \% q: Q7 w- `) Z
国债期货交易管理暂行办法
% G3 U; n9 q3 o0 d
6．国债投资的基本分析
# v4 B) J, r6 k3 S. N* K1 x
6.1 国债的几个投资属性
" [( N* V) [& N6 B% {- d7 w* h. s
6.1—1 起息日
5 H, U: s: n" I
6.1—2 到期日
0 M" P+ R, B" p1 k& v! z- r
6.1—3 票面利率
* p$ J4 ~4 V. _- U
6.1—4 总发行量
) t! h+ ?9 M$ @' ?
6.1—5 到期价格
4 |* X% B9 m3 K w5 h w
6.1—6 市场利率
& x3 i0 p/ d# H ?: k: F
6.1—7 发行价格
, {, L0 ]5 P: }6 c- @2 N
6.1—8 市场价格（交易价格）
. D3 J" p( Z$ p
6.1—9 国债的收益额
8 S7 ^/ j+ W: ^1 R3 D0 P! B
6.1—10 国债的收益率
% l. Y& P. ~$ G7 k# ^9 ^
6.2 我国国债几种年收益率的计算方法
5 K4 [% `% X% J9 ?( I C( I
6.2—1 直接收益率
3 k9 ?& t# r# q- p
6.2—2 全期收益率
& e3 I d7 ?6 t3 x( M3 T4 p% B
6.2—3 到期收益率
- q" X3 j& O$ Q, ~( U6 a- y+ J
6.2—4 持有期间年收益率
S6 a6 c) R* B+ j
6.3 决定和影响国债价格（收益）的因素分析
. I2 Z4 l/ C9 U; i/ U
6.3—1 国债的票面利率
& \" e( }" t% q& m1 y
6.3—2 国债剩余期限
$ r: Y3 R# _/ }0 \4 S5 |$ H# B' D
6.3—3 市场利率
0 ` M( v& v$ s% a
1．银行存款利率——国债收益率最主要
& r9 |$ W$ s3 v; k, n& g: x: L
影响因素
: Y8 O7 X4 V4 m$ y0 B5 N; p
2．银行存款利率、国债回购利率、拆借
6 R3 U/ _$ D) c
利率间的联动关系
! U& s! N: }! d! C: i, k% B. _0 P$ |# c
6.3—4 宏观经济状况
7 t, S* h; T* \, u3 ^
6.3—5 通货膨胀
% A/ W0 E: [0 U2 e# Q7 a4 B
6.3—6 财政收支状况
( f4 n/ m3 H; a. v- D8 y; s
6.3—7 央行的货币政策
" O, d' a; Z/ i9 q
6.3—8 保值贴补率的影响
, k2 |7 Z% m1 k4 y' R3 z8 V
6.4 国债回购利率与股票市场的相关性分析
8 Y+ O2 n% Z' z ~* M
附：公开市场业务暨一级交易商管理暂行规定
! @$ Z, R5 q' M- w9 l
7．国债投资的基本技巧
! K3 c# a& [5 R
7.1 债市与股市间接的跨市套利操作
) ~0 g, {; F: w1 E! W B& f" _
7.2 国债的直接变现
. `" S/ q3 `! V
7.3 国债的抵押贷款投资法
& I7 O; _3 Q9 y
7.4 优化国债收益结构
8 v7 ?4 q! G9 n9 [% i
7.5 国债回购市场、现货市场的套利投资策略
& y% s7 J/ ~% V5 q D. V% O
7.5—1 国债现货回购市场的简单式与放大式
+ @0 s4 h+ o3 ?9 m) m9 V
套利
# b$ m' N$ K8 ~1 p' v9 l
7.5—2 国债回购、现货的正向套利与逆向套
! B7 N- a" @/ z6 x" V2 T
利
* N, g; @( N& N. e6 a( M5 R
8．国债的兑付
# N. K8 o* U8 s. |) F6 {/ L3 d3 y! T! C
附：我国历年国库券兑付基本情况
2 x4 p1 w+ N4 q2 U
财政部关于近期国债兑付的有关规定
' q$ f5 P8 h( j# F8 e& c
9．1996年债市回顾与1997年的展望
# j3 q' Q8 ?$ [6 _& R1 V. o
9.1 国债市场1996年回顾
$ B$ t _. ?" i
9.1—1 国债发行规模大、品种期限多
) h+ J; T8 `" r1 f1 {4 V
9.1—2 国债发行方式创新
; m2 U# o, A) f+ k2 {1 v1 v
9.1—3 国债发行利率呈下降趋势
4 P. v3 C: q# }, ^' p* }
9.1—4 国债——金融机构投资新动向
% l( N0 L8 E% V+ N2 X
9.1—5 国债二级市场交易活跃，价格波动剧
8 M/ K* K9 U+ G+ U- Q8 L: ^+ G
烈
% a2 A/ |2 c- a* ?1 S5 f. L0 t# n
9.2 国债市场1997年展望
& t* p: ^! h4 x* u% G/ C
9.2—1 关于国债的发行规模
{+ C8 w& K" i' ~5 d* v; u
9.2—2 关于国债的发行品种
1 `# d* I2 [4 \0 i2 u- r
9.2—3 关于新券的发行利率
' ?2 u0 B5 R/ R5 r5 |# V
9.2—4 1997年国债市场可能推出的新措施
. {/ S; D4 L2 u+ k! D0 t( j
1．国债发行方式尝试“随借发行”方式
7 j- V+ `) m9 b
2．二级市场试行做市商制度
& R( V9 o& Q. f, x% b0 L0 o- S
3．二级市场将扩大场外交易市场的规模
7 g& i6 f1 |/ D5 g* C
和网点
- x* E7 j' F$ k! u; k. K: ]5 v
4．附息债券的交易方式将采取净价交易
! B% `9 F7 i# H% g% H0 c# c4 {9 z
方式
5 ?# o- B; ~+ L" S! Y5 T9 ]( c
10．个人投资国债的便利途径——国债专用帐户10.1 国债专用帐户简介
1 H: |7 b4 C3 n2 l: M4 B; g$ ^
10.2 国债专用帐户相对于证券帐户的优惠条件10.3 国债专用帐户的设立背景
% T! g# O1 ]. H, {0 C7 n) o
10.4 个人投资者开立国债专用帐户的程序
$ V- U1 F# S$ R* g2 t- b% ]5 W: {, ^
10.5 投资者如何利用国债专用帐户买卖国债
( `7 F6 Q1 K, u5 i" i' u$ ?$ ^2 O
附1：方便和鼓励个人投资者买卖国债财政部出台十项新举措
9 r8 n, y I5 Q& ]
附2：关于个人投资者在交易所场内买卖记帐式国债的试点办法
1 O( i/ o" g, m; F, R
附3：央行副行长尚福林就1997年凭证式国债（发行期1997.3.1—1997.10.20）购买办法答记者问
) H2 d0 a$ W* R/ a% s/ O, P
附4：国内政府债券1997年起统一编码
2 j$ s* L% j$ V+ Y' W$ Y
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